全球漂針漿短期市場形勢與長期發展趨勢

　　大家好！我是宋望球，現在擔任芬林集團亞太區總裁。

　　新冠肺炎疫情已肆虐了十個多月，對於全球商品漂針漿市場的短期和長期發展的影響甚大。借這個方式，跟大家一起聊聊漿市，聊聊漂針漿，分享交流行業關心的話題。

　　發貨量 1-9月

　　首先，我們來簡單回顧下今年1-9月商品漿市場發貨量的情況。

　　全球所有造紙漿發貨量同去年同期相比增加4.2%，相對2019年同期接近5%的增長量略微回落。分地域看：

　　北美的情況1-9月份實際需求量增加5.4%，絕對量為30萬噸左右；

　　西歐是今年表現最差的地域性市場，1-9月份市場需求降低5.7%，延續了去年的趨勢，後面我會詳細說明西歐的情況；

　　中國市場在全球可以說是一枝獨秀，1-9月份所有商品漿的需求增加了9.3%，相較去年16.3%的增長量略微回落，但整體表現依舊搶眼。

　　不同漿種表現差異及原因

　　不同漿種來看，總量增加了4.2%，但是漂針漿跟去年同期相比較減少了2%，闊葉漿則增加了19%的全球發貨量。另外，本色漿相對來說也有較大的百分比增長。針葉漿和闊葉漿的表現出現了很大分歧，闊葉漿的增長量非常迅猛，針葉漿則疲軟。

　　這樣的表現出於幾個原因：

　　1、兩者之間的價差，過去將近一年的時間價差過大，而造成一部分闊葉漿替代針葉漿。

　   2、作為對針葉漿需求較大的紙種，文化用紙在歐美市場的需求有較大下降。疫情造成了文化用紙量的減少，包括教育機構、傳統廣告投放量的減少都造成了文化用紙需求的下滑，從而對針葉漿的需求也有所下滑。

　　未來市場走向和趨勢的分析

　　對未來市場走向和趨勢的分析，我們可以從幾個維度入手。第一部分是供應商的情況，芬林芬寶也是其中之一，但是有些特性是整個行業性的。目前，疫情對物流造成很大影響，包括運輸時間不確定性、運費上漲，明年貨櫃和海運的價格有較大的成本壓力，等等。紙漿供應商由於商品漿價格在相對較長時間內維持低位，低利潤率的壓力對企業來說越來越明顯。

　　另外從供應角度，包括北美和我們自己在三四季度的年度維修過程中縮減了一些產量，會造成臨時的供應緊張。終端需求方面，變化比較大的在印刷書寫紙，生活用紙和包裝用紙今年無論是在哪個市場狀況還是不錯的，對紙漿的需求造成正向的促進作用。供需關係主要看庫存，今年上半年的用量減少導致全球商品漿庫存增加，在今年三四季度庫存得到明顯釋放，需求量增加，供應略減，成品漿庫存在9月底已經有了明顯減少。

　　眾所周知，宏觀經濟方面除了中國經濟一枝獨秀，歐美經濟開始復甦但還不樂觀，前景有不確定性。匯率對我們大宗商品貿易，尤其是紙漿還是有非常大的影響。各個方面的因素對商品漿價格都會有影響。歐洲市場，紙漿庫存已降至合理區間。

　　漂針漿的價格 9月後

　　漂針漿價格方面，我們看到今年9月份後，全球加權平均價格走勢開始回升。中國在這一輪商品漿價格走勢中起到關鍵性的引領作用，我們市場需求佔到全球比重也顯示了市場領導者的地位。中國經濟恢復越來越堅實，10月份工業增加值年度增加接近7%，尤其值得欣喜的是消費延續了9月份的良好增長態勢，社會零售總額的年度增長達到4.3%。經濟復甦前幾個月靠投資，夏天出口開始回暖，到9、10月份國內的需求恢復對經濟增長起到了決定性的拉動作用。從需求角度講，接下來的商品漿市場需求會延續三季度良好態勢，8-10月份紙張紙板生產量已遠超去年同期。

　　針葉漿和闊葉漿在中國市場的差價情況跟歐洲差不多，雖然幅度和時間有所區別。但是市場面臨的挑戰，即兩種漿的價差還在逐漸擴大，這對行業來講是比較新的狀態。如何適應這種狀態，以及高位價差還將持續多久，都是我們關注的問題。

　　紙漿的需求和供應的發展趨勢

　　小知識：我們把全球的紙漿分成幾個大類，廢紙漿（回收纖維漿），非木漿和溶解漿，原生木漿。原生木漿中一部分來自一體化的漿廠，另一部分是所謂的商品漿，商品漿全球需求量在每年6700萬噸左右。商品漿又分為針葉漿和闊葉漿。對於芬林芬寶來說，我們主要的細分市場在北方松木，全球每年需求量約為1600萬噸。兩種漿市場需求增長方面，針葉漿每年不到2%，約47萬噸左右，闊葉漿為每年3%。按照總量來算，全年對商品漿的需求增長量為160萬噸左右，大概是一個新漿廠的規模。

　　我們再看下不同紙種對漿的需求佔比。在2010-2019年的十年間，不同紙種對漂針漿佔商品漿總量的比例變化，生活用紙從37%上升至42%，很明顯成為最大的漂針漿需求來源。印刷書寫紙從37%降至27%，尤其在歐美等相對發達市場已經成為趨勢。特種紙的變化不大，包裝類紙板的需求從6%上升到12%。

　　未來10年這個變化趨勢在未來還會延續：包裝紙板將實現增長，印刷書寫紙還會有進一步縮減，特種紙還會有略微增長，最大的生活用紙對針葉漿需求佔比還會進一步提升，在2027年將達到接近一半的佔比。

　　商品漿生產產能的變化方面，漂針漿在今後3-4年間沒有新的大型項目出現。加上部分轉產的影響，用作造紙的漂針漿將從2200萬噸降至2100萬噸左右。

　　匯率對成本的影響

　　成本方面，匯率對漂針漿成本的影響，主要取決於主要紙漿供應國的貨幣和美元兌換匯率的變化情況，因為包括歐洲市場在內的全球商品漿市場全部是以美元計價。在一年不到的時間內，美元對人民幣貶值9%，從國內使用者的角度來看，人民幣升值會降低採購成本。

　　作為紙漿供應國，歐元對美元的匯率上升了8%，如果成本以歐元計價，銷售價格以美元計價，歐元走強對歐洲供應商是很大的挑戰，而且目前沒有明顯的緩解跡象。其他國家如巴西雷亞爾對美元，一年內貶值了33%，對中國市場的競爭力大幅提升。盧布也是如此，一年內對美元貶值了20%，因此俄羅斯漂針漿目前競爭力最強，其中匯率起到了最大的作用。加拿大作為另一個中國市場的主要供應國，加元從今年二季度到目前對美元逐漸走強，對加拿大供應商本身是一個不利因素。大家通常關注人民幣對美元的匯率，如果觀察紙漿供應國匯率的變化情況，就會有更全面的理解。

　　小結

　　簡單小結一下，雖然今年全球經濟受疫情影響很大，但是我們認為造紙行業的長期趨勢不變，即商品漿的需求量增長受到市場發展的長期支持。生活用紙、包裝用紙、特種紙將長期向好，是商品漿市場需求增長的主要動力。中國造紙行業不可能獨善其身，並且對木片和造紙漿的依賴程度逐漸提高，因此產業鏈安全對於行業來說是全球性的問題，短期如何應對疫情，確保工廠生產和供應鏈平穩順暢是最關鍵的，尤其對於國外的供應商來說，疫情遠不及中國平穩，因此工廠生產人員和物流鏈中人員的安全至關重要，對供應商來講仍是很大的挑戰，防疫、抗疫在管理上還需要花費很多精力。

　　目前，商品漿市場價格處於歷史低位，並且已延續了相當長的一段時間。隨著產業鏈的中下遊逐漸恢復良好的盈利狀態，上遊的紙漿供應商由於價格還在低位，財務狀況非常糟糕，這種不平衡的發展態勢不利於行業長期平穩的健康發展。隨著成本壓力上漲和經濟復甦，商品漿價格將逐漸回歸併預計在明年保持上升態勢。

　　芬林芬寶現狀和投資項目情況

　　作為全球最大的漂針商品漿供應商，給大家介紹一下芬林芬寶的情況：芬寶的四座漿廠都位於芬蘭，由於疫情影響，工廠的年度檢修推遲到四季度，四個漿廠的停機維修目前已順利結束。原計劃停機檢修期間減產6.5萬噸，由於一些技術原因導致檢修延遲，最終實際損失的產量在10萬噸左右。本次檢修的防疫工作比較成功，因維修工作需要來自全球（歐洲為主）的廠外技術供應商1000-1500人進廠協助，對工廠防疫是巨大的挑戰。到目前為止疫情沒有在工廠擴散的現象。

　　芬林芬寶在芬蘭凱米漂針漿項目進展情況：這是一個生物製品廠的投資項目，項目總投資為15億歐元，新上一條漂針漿生產線，產量為150萬噸。目前項目籌備工作按計劃如期進行，項目許可手續在等待芬蘭政府的環評審批，預計年底前拿到，之後集團董事會將做出最終投資決策。項目前期籌備和建設準備工作已開始，400人的項目團隊已經就位投入工作，其中包括50位芬林員工和外部供應商團隊。此外，我們已經與主要設備供應商和服務商籤訂了預採購協議，待最終決議後正式籤署實施。項目預計在2023年正式竣工投產。

　　凱米生物質工廠坐落於芬蘭北部海港城市凱米，波羅的海最北端。這個項目計劃在原有的場址新建一條生產線，目前在使用的是70年代投產的生產線，產能為60萬噸，將在新產線投產後淘汰。新增產能90萬噸，其中80萬噸是針葉漿，10萬噸闊葉漿，闊葉漿主要為樺木漿。另外我們在凱米還有一條白牛卡生產線，會用掉20萬噸針葉漿及18噸本色漿，市場供應的絕對量為112萬噸，針葉102萬噸，闊葉漿為10萬噸左右。