在最近幾年時間裡，國內不少房地產企業都在積極的「轉型」，最初李嘉誠陸續拋售了國內多個地產項目。之後，萬達集團的王健林，提出了帶領萬達集團向輕資產轉型。緊接著恆大集團也開始大手筆進軍新能源汽車產業，從這些地產「大佬」的動作能夠看出，中國的房地產市場已經變天了。
截止到目前，國內已經有多家企業由於涉及了房地產業務，而出現了破產、倒閉的現象。知名的新光集團就是其中一個，憑藉著龐大的飾品市場，周曉光白手起家，一躍成為了浙江省的女首富，一時間風光無限。但在2004年的時候，周曉光沒能抵擋住房地產行業高利潤的誘惑，大手筆進入了房地產行業。
投資了近70億元，在浙江義烏開發了多個項目，但到了2011年，由於銀行的不斷收緊，不少房地產企業的資金壓力都比較大，為了緩解資金壓力，就只能通過發債的方式，幾年之後，新光集團出現了「資不抵債」，並走向了破產，負債300多億元。不難發現，新光集團的倒下，與激進的擴張方式，有著很大的關係。
而國內還有一些地產巨頭，從表面上看，這家企業是做「家居」行業的，但從本質上來看，這家企業卻是隱形的「地主」，最近幾年正在「瘋狂」蓋樓，這家企業就是紅星美凱龍。說到紅星美凱龍，相信很多朋友還是非常熟悉的，現如今已經是全球名氣非常響的家具賣場之一了。
但令人驚訝的是，紅星美凱龍不僅在家具市場獨佔鰲頭，在商業地產領域也佔據了一定的市場份額，此外，在住宅的銷量上，也是比較高的。僅僅在2019年，房地產的銷售額就達到了450億元，而在2020年上半年，又賣了近300億的房子。同時，在A股排行榜上，紅星美凱龍的市值甚至超越了萬科、中國建築等企業，逼近了800億元。
但從目前來看，紅星美凱龍的主業卻在不斷的下滑。截止到2018年，紅星美凱龍的家居業務僅佔總業務的30%，不僅遠遠的落後於房地產，線上業務也沒有任何的起色。有業內人士指出，難道紅星美凱龍已經不做家具了，並往房地產方向轉型了？這到底是怎麼回事呢？紅星美凱龍的地產業務又如何呢？
其實，最初的紅星美凱龍，僅僅只是江蘇常州的一家家具店，不僅擁有自己的工廠，還會賣其它品牌的家具，由於生意比較好，紅星美凱龍在不到3年時間裡，就開了23家分店。但由於工廠的投入比較高，資金鍊也比較緊張，於是車建新放棄了工廠，並將店面出租給家具商家，而自己負責賣場的管理，通過收取商家的租金、物業費獲得收益。
也就是從這個時候開始，紅星美凱龍搖身一變，成為了「二房東」，之後，紅星美凱龍又依靠廣告的優勢，很快就在市場上站穩了腳跟。這時，車建新不再租地，而是買地，並在買來的土地上自建賣場，對於車建新而言，也看中了中國的房地產市場，並做起了「地主」。之後，紅星美凱龍開始在全國布局，買下了多塊土地。
截止到2008年，紅星美凱龍在全國的賣場已經達到了50家，而賣場的地全部都是紅星美凱龍自己的，憑藉著這些賣場、土地，紅星美凱龍的總資產迎來了快速上漲，不到3年的時間，翻了5倍以上，.之後，紅星美凱龍直接將發展的眼光，放在了房地產市場上，並開始開發購物中心、寫字樓，還有家具MALL。
在這些領域取得了成功之後，紅星美凱龍又看中了國內的住宅市場，從2015年開始，紅星地產推出了紅星天鉑，並開啟了大幅擴張的道路，不到一年的時間，紅星地產以80億元的價格，拿下了4塊住宅地塊，緊接著，又拍下了1000畝土地。
從這時開始，紅星的主要業務就變成了商業地產、住宅、房地產經紀公司。隨著國內房地產行業的不斷上升，紅星也迎來了快速的發展，市值也不斷的上升。到了2018年，地產領域的資產已經佔據了紅星美凱龍近70%的資產，並超越了萬科、新城等地產企業，還一躍成為了A股市場的「最大地王」。
但紅星美凱龍的家居業務卻在不斷的下滑，僅佔總業務的30%左右。其實，紅星美凱龍的家居業務已經陷入了發展的困境。不少網友吐槽，在紅星美凱龍購買家具出現了一些不愉快，與客服溝通解決問題的時候，並不能得到有效的回覆，並且事情不了了之了，此外，紅星美凱龍的商家也表示紅星美凱龍的房租太高了。
並直言在市場價格越來越透明的時候，紅星美凱龍高額的房租，導致競爭力下滑，不少商家都在虧損。再加上線上平臺的崛起，紅星美凱龍的顧客也越來越少了，因此紅星美凱龍的家居業務已經走向了「下坡路」。有業內人士還直言，紅星美凱龍已經不再是一家家具企業了，而是一家房地產企業。
對於紅星而言，起初是靠著土地優勢賺得了很大的利潤，並依靠「家具行業」的營收，給房地產行業「輸血」，但現如今房地產行業的下滑，紅星集團也陷入了發展的困境。隨著房地產行業的「降溫」，家居業務也受到了很大的衝擊，營收出現了下滑，紅星美凱龍只好向銀行借債，截止到2020年上半年，紅星美凱龍的負債共計802億元。雖然房企負債也屬於正常，但紅星主要的地產業務均位於三四線城市，受周期的影響，短期內債務壓力還是比較大的。