黃金T+D連續兩日收跌,全球央行更多寬鬆措施遭IMF質疑

　　周三(11月24日)上海黃金交易所黃金T+D收盤下跌1.66%至378.35元/克；白銀T+D收盤下跌1.87%至4825元/千克。金價下跌，主要因疫苗的樂觀消息支撐了市場風險偏好，避險的金價遭拋售。此外，全球央行更多寬鬆措施遭IMF質疑也對金價不利，策略師們紛紛下調金價預期，但一些大投行似乎仍然維持看多金價未來前景不變。

    上海黃金交易所2020年11月25日交易行情，黃金T+D成交量48.218噸；

　　黃金T+D收盤下跌1.66%至378.35元/克，成交量48.218噸，成交金額182億5712萬9100元，交收方向「多支付給空」，交收量15.480噸；

　　迷你金T+D收盤下跌1.60%至378.36元/克，成交量8.491噸，成交金額32億1710萬3836元，交收方向「多支付給空」，交收量37.938噸；

　　白銀T+D收盤下跌1.87%至4825元/千克，成交量16330.312噸，成交金額789億3764萬7660元，交收方向「多支付給空」，交收量129.390噸

    全球央行更多寬鬆措施遭質疑，不利於金價

　　國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃表示，新冠疫情引起的經濟活動崩潰使中央銀行承受著提供更多降息和政策寬鬆的壓力，但「更多貨幣寬鬆已不太可能，並且如今也不夠。」

　　格奧爾基耶娃在為IMF主辦的小組討論中說，由於極低的利率、很低甚至負數的債券收益率，中央銀行「正在回到實驗室，審查其框架，以確定可支持復甦的創新策略和工具」。

　　格奧爾基耶娃說，新的策略和工具也可能產生新的副作用，額外的貨幣刺激措施可能對金融穩定構成重大風險。貨幣政策制定者需要平衡通脹和產出的短期提振與宏觀金融脆弱性的累積，中央銀行在評估其框架和更新其工具時必須繼續創新和大膽。

　　她指出，貨幣政策不應也不能獨自完成。財政政策可以發揮重要作用——決策者在危機期間加大了財政支持，需要繼續這樣做，以支持可持續和包容性的復甦。

　　此外，IMF據稱拒絕設立條件更寬鬆的防疫貸款新工具。知情人士透露，國際貨幣基金組織(IMF)最近拒絕了向各國提供比平時條件寬鬆的防疫貸款新工具的提議，而是選擇在現有方案內靈活開展工作。

　　知情者表示，有關防疫支持工具的討論是在10月中旬IMF年會前幾周進行討論的，當時該基金組織正在準備宣布新舉措。

　　知情人士說，代表各成員國財政部的國際貨幣基金組織理事會的共識是，當前的工具可以執行必要的貸款，並且在沒有明顯需求或必要性的情況下，不應創建新的工具。創建新工具的舉措將需要獲得代表該基金組織85%投票權的理事會成員批准。

　　IMF發言人Gerry Rice拒絕直接對此提議發表評論，他在聲明中說，我們將繼續運用理事會批准的現有貸款工具中的靈活性，以支持我們的成員國，並根據其與疫情相關的需求進行調整。

　　美國國會通過年度預算方案概要，美國財政懸崖擔憂升溫

　　據報導，美國參議院撥款委員會主席Richard Shelby和眾議院撥款委員會主席Nita Lowey已就2021財年的年度預算方案概要達成共識。

　　對於美國財政懸崖的擔憂升溫，這對美元不利，而美元承壓有利於金價。

　　這意味著，12月11日當前資金到期後，進一步的1.4萬億美元政府支出計劃在國會通過的可能性大大增加。

　　該方案包括12項具體撥款計劃，並為每項撥款設定了最高限額，但美國民主黨一直要求的大規模經濟刺激沒有包含在內。

　　同時，方案設定了財政支出超過2019年所定1.4萬億美元預算上限後的緊急支出水平。

　　美國財政部本月早些時候公布的數據顯示，2021財年第一個月——10月的預算赤字為2841億美元，較上年同期增加一倍多，創下同期預算赤字紀錄，反映了財政收入下降和應對新冠疫情經濟損失方面的支出增多的影響。

　　今年以來美國政府財政狀況迅速惡化，因新冠疫情導致經濟陷入停頓，稅收收入下降，國會匆忙出臺措施支持經濟。在9月結束的2020財年，美國預算赤字創下3.1萬億美元紀錄高位。

　　策略師們紛紛下調金價未來前景

　　因新冠疫苗取得進展，以及白宮開始權力交接帶來的希望，推動投資者蜂擁入手風險更高的資產。

　　High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，疫苗引發的對經濟更加樂觀的情緒使黃金市場失去了一些避險吸引力。

　　RBC Wealth Management董事總經理George Gero表示，改變遊戲規則的是所有疫苗展現出良好前景的能力。在這種情況下，金價重回高位將需要很長一段時間。

　　美國銀行的分析師指出，2021年出現三種高效疫苗的可能性改變了黃金市場的格局。

　　美國銀行的金屬策略師Francisco Blanch和Michael Widmer宣布了他們對2021年黃金預測的重大轉變。該行不再預計金價會觸及每盎司3000美元的目標。在最新的預估中，該行預計黃金平均價格將在2，063美元左右。

　　Blanch說，我們現在對黃金持中性看法，我們看到了長期利率上升的風險。隨著全球經濟的開放，黃金面臨著更多的挑戰，要達到3000美元/盎司很難；儘管如此，正在進行的財政和貨幣刺激措施應該會將金價再次推高至2000美元/盎司上方。

　　Blach說，我們看到世界正在周期性復甦，這意味著我們可能會看到更高的利率，我們並不完全看跌黃金。財政刺激計劃將讓投資者繼續留在市場，但最終會出現一個大的輪轉，在大宗商品的周期性上漲中，貴金屬價格有可能會下跌。」

　　Widmer指出，通脹上升可能會帶來更高的名義利率。問題在於，通脹是否會以高於名義利率的速度增長，從而使實際利率保持在較低水平。

　　Blach說，他們對黃金前景的重大轉變是由於最近有關疫苗的消息。市場預期疫苗的有效率約為60%，這意味著復甦的速度會較慢。這三種疫苗90%的有效性可能意味著2021年生活可以更快地恢復正常。我認為這就是市場開始定價的原因，也是為什麼我們在如此短的時間內出現如此大的轉變。

　　花旗銀行力挺黃金，認為黃金牛市並未結束

　　在當前金價下跌的背景下，花旗仍然力挺黃金，認為黃金的牛市周期將會繼續。

　　花旗的分析師們並不預計這一下跌趨勢將持續。該行大宗商品研究主管Aakash Doshi在一份報告中表示，他預計疫苗消息將會放緩，但不會結束黃金的長期牛市周期。只要美國貨幣政策沒有意外地轉向鷹派，2021年金價將恢復到2000美元以上是「不可避免的」。

　　不過花旗的大宗商品研究主管Aakash Doshi表示，疫苗消息將會導致金價的漲勢放緩，但不會結束黃金的長期牛市周期。只要美國貨幣政策沒有意外地轉向鷹派，他就堅持認為2021年金價將恢復到2000美元。

　　投行高盛認為，當通脹顯現時黃金可能上漲

　　高盛稱，近期金價的回調是波動而非轉折，價格料將在更多通脹證據出現的時候攀升。

　　高盛的分析師Mikhail Sprogis和Jeffrey Currie指出，可能要等一些時間，因為市場可能需要看到幾次美國強勁CPI數據，或者油價出現大變動以反映更高通脹，在那之前，黃金可能會繼續面臨無通貨再膨脹的周期性輪動的壓力。

　　未見通貨再膨脹，很可能是因為發達市場經濟體面臨的短期增長風險以及美國下一輪刺激計劃延遲引發擔憂。

　　從估值角度看，相對於實際利率和新興市場經濟體，黃金開始具有吸引力，如果從採出黃金供應量與新興市場美元GDP之比(這是我們首選的財富衡量標準)來看，最近的走勢讓黃金看起來相對便宜)。

　　高盛對黃金的中期看漲觀點保持不變；維持2，300美元/盎司的12個月目標價不變。

實用的黃金投資指南，分享精品投資理財訣竅，帶你走上財富增值之路！股市暴跌人人都虧了，黃金投資我卻賺錢了！支持貴金屬1秒查行情，菜單欄點擊「金飾」「黃金」「白銀」等關鍵詞便可知曉即時行情報價。親，你關注金價波動嗎？你想抄底黃金嗎？