作者 | Luc Dossis
編輯 | Jhonny
理解比特幣並非易事。自2017年我開始掉進比特幣這個兔子洞以來，已經對其進行了兩年不間斷地研究了，而我現在才開始理解它的深層含義。
對於大多數人來說，他們可能只聽說過比特幣一兩次而已，因此對於他們而言，比特幣仍然是一個完全陌生的概念，這並不令人感到意外。
而當人們對某件事了解不足時，錯誤信息就很容易傳播開來。
當前對於比特幣的一個根本性的誤解就是，比特幣的主要用例是用於支付。
這種誤解導致人們無法真正理解比特幣的真正目的。
這是什麼意思呢？
如果你詢問走在街上的人 (假設他們曾聽說過比特幣)，那他們基本上會告訴你，比特幣是另一種用於購買咖啡或者某類服務的方式。
而大多數持有這種觀點的人都會對比特幣不屑一顧，因為相比於 PayPal、Apple Pay 或者信用卡等傳統支付方式而言，比特幣真的毫無立足之地。
因為他們聽說了比特幣網絡每秒只能處理約7筆的交易、高昂的交易費用和交易的不可逆轉性，因此自然而然地認為比特幣具有很大的局限性。
最重要的是，比特幣自從在10年前憑空冒出來之後，其價格每天都在劇烈波動。
這就是比特幣為何被大多數人忽視的原因。
人們會問道，為何不採取更多的措施來擴展比特幣的交易量？如果無法擴展其交易量，那為何我們不轉向另一種加密貨幣呢？
人們這種觀點的問題在於「比特幣主要用於支付」，這是完全錯誤的！
就目前而言，比特幣並不需要擁有很高的交易率，因為比特幣並不與 PayPal 或者 Apple Pay 等支付形式相競爭。
當前，比特幣正在與美元相競爭，因為比特幣是一種全新的貨幣形式。
如果你從未思考過到底什麼是貨幣，那這句話可能會讓你無法理解。
不囉嗦了，我們首先簡單地解釋一下什麼是貨幣。
什麼是貨幣？
貨幣在人類歷史上曾以多種形式存在，貨幣是我們最古老的技術之一。
珠子、貝殼、獸皮、石頭、牲畜、武器、鹽、金屬和紙等都曾被人類社會廣泛地用於充當貨幣。
這些物體充當著貨幣的職能，最重要是因為它們在人類環境中具有可靠的稀缺性。
將樹枝或樹葉充當貨幣用是沒有意義的，因為人們不喜歡這些東西，它們並沒有稀缺性。
另一方面，手工製作的金屬匕首、漂亮的串珠或有用的獸皮對人們來說很難製作，因此它們的稀缺性賦予了它們價值。
最終，其中一些稀有物品開始被接受作為另外兩種物品之間進行交換的媒介，
例如，如果我想買你剛剛捕獲的鹿，但我只有一把斧頭來交易，這兩個物品之間潛在的價值差異使得交易變的困難。
因此，第三件有價值且易於攜帶和分割的商品可以用來計算這頭鹿的價值，我可以用它來交換這頭鹿。
最適合充當這個媒介的商品需要滿足三個條件：
它需要被那些使用它的人認為是有價值的，並且隨著時間的推移，它能夠保持其價值 (價值存儲)；
它可以長期用於充當另外兩件商品進行交換的媒介 (交換媒介)；
由於它被用於充當交換媒介，因此它逐漸成為衡量價值的默認方式，比如那頭鹿值20枚金幣 (記帳單位)。
因此，通過實現這些職能，一些商品充當起了貨幣的角色。
那這與比特幣有什麼關係呢？
就像珠子、貝殼和其他曾經充當貨幣的金屬一樣，比特幣是一種全新的貨幣形式。
人們之所以在比特幣誕生10年之後依舊在談論比特幣，是因為它將是我們擁有的最好的貨幣形式。
這一陳述基本上需要一整本書的篇幅來加以解釋，經濟學家 Saifedean Ammous 的《The Bitcoin Standard》一書就很好地對此進行了闡述。但我在此快速地總結一下。
本質上，只有當某種事物的用戶認為其有價值時，它才可能充當貨幣。其價值與創造該事物的難易程度直接相關。
黃金之所以是所有金屬中最有價值的，這是由兩個因素決定的：
其一是我們已經開採了多少黃金 (存量，stock);
其二是我們每年開採多少黃金 (流量，flow)。
本質上就是這樣。
銅、錫、鉛、銅和銀的工業需求都遠高於黃金，但黃金的價值要高得多。
為何會如此？
歸結起來就是存量流量比 (SF，即 stock to flow ratio)。[備註: SF=存量/流量]
各種金屬的存量流量比 (SF) 一覽，數據來源：
https://medium.com/@100trillionUSD/modeling-bitcoins-value-with-scarcity-91fa0fc03e25
上圖顯示，我們每年開採出來的新黃金大約是現有黃金存量的1.6%，黃金的存量流量比大約為62。
如此高的存量流量比意味著，你可以很放心地購買黃金，且如果黃金的供應量突然上升時，你的投資價值並不會暴跌。
即便黃金的產量翻番 (這是非常困難的)，那也只會將存量從2%提升至4%，這還不足以對黃金的價格產生明顯的影響。
「正是這種持續較低黃金供給率，才是它在整個人類歷史上長時間保持其貨幣角色的根本原因。」
--《The Bitcoin Standard》
如果某種商品 (比如黃金) 擁有較高的存量流量比 (SF)，則意味著你可以對這種商品的稀缺性持有信心，這就使其具有了充當貨幣的第一個職能：隨著時間的推移，它能夠保持其價值 (價值存儲)。
縱觀歷史，沒有任何一種商品能像黃金一樣具有如此高的存量流量比。
直到比特幣的出現。
比特幣總量的限制 (總共只有2100萬枚) 及其不斷降低的供應計劃意味著，比特幣正在成為人類有史以來最稀缺的商品。
當前，每10分鐘會鑄造12.5枚比特幣，用於獎勵給保護整個網絡的礦工。
隨時間的推移，比特幣的通脹率 (紅線) 和貨幣基數 (藍線) 的變化趨勢圖
截至2019年8月，比特幣的存量流量比 (SF) 是22.7。
2020年5月，比特幣的挖礦獎勵將減半，每個區塊新鑄造的比特幣將是6.25枚，那時比特幣的存量流量比將上升至55。
比特幣的減半將每隔4年發生，直到2140年，那時流通的比特幣總量將達到2100萬，之後不會再有新的比特幣被鑄造出來。
比特幣未來的存量流量比，來源：imgur.com
我們可以預見，明年當比特幣減半時，比特幣的存量流量比將接近黃金的存量流量比 (屆時比特幣的存量流量比將上升為55，黃金的為50-60)。
在之後的減半中，比特幣的存量流量比將上市至100以上，之後每四年將翻一番。
由此得出的結論是，幾年後，比特幣肯定會比人類社會曾經創造的任何東西都要稀缺。
這將是前所未有的大事件。
歷史一再告訴我們，當多種貨幣同時使用時，每次都是最硬 (最可靠) 的貨幣獲勝。
比特幣就是我們發明的最可靠的貨幣。
價值存儲
理論上說，比特幣應該是一種很好的價值儲存手段。但現實情況是怎樣的呢？
鑑於比特幣在過去10年是表現最好的資產形式，我認為現實情況也說明比特幣是一種很好的價值存儲手段。
人們指出比特幣價格的大幅上漲和暴跌，認為比特幣的波動性太大，不適合作為良好的價值儲存手段，而且它是一個泡沫。但這種說法存在兩個問題。
首先，好的價值儲存手段並不意味著在短期內保持穩定。房地產和股票「泡沫」以驚人的規律性出現，但沒有人說它們是一種糟糕的價值儲存方式，比特幣也不例外。
每次比特幣價格上漲，隨後的崩盤總是以高於前一個周期的低點告終，這意味著隨著時間的推移，即使有這種價格波動，比特幣的價值也在不斷上漲。
其次，當投機泡沫破裂時，泡沫將不再重現。人們喜歡將比特幣比作是17世紀30年代的鬱金香投機泡沫，但是鬱金香泡沫並沒有在隨後的幾年裡復活，18世紀20年代的南海泡沫也沒有，實際上歷史上也沒有任何投機泡沫在重現。
但圍繞著本質上有用的新技術而出現的泡沫總會推動該新技術的發展。想想本世紀初的網絡股崩盤、19世紀的鐵路熱潮或任何一次股市崩盤。這些主要是由人類本性的非理性造成的，並且你會驚奇地發現這是可以預測的。
由於比特幣的市場規模仍然相對較小，它很容易受到過度樂觀或悲觀投資者的大幅波動。
好的價值儲存是能夠在幾十年到幾百年的時間裡保值或增值的東西。在這個時間尺度上，短期波動是完全無關緊要的。
貨幣的其他特性
嗯，現在可以肯定地說，比特幣是一種很好的長期價值儲存手段。但這是否意味著比特幣就是貨幣呢？
不，尚且不是。
就像我們之前說的，想要充當貨幣的角色，比特幣還需要發揮交換媒介和記帳單位的作用。
由於比特幣沒有被商家廣泛接受，也沒有被用來計算商品和服務的價格，所以我們還不能說比特幣滿足了貨幣的所有功能。
這就是比特幣反對者們僅僅抓住的地方。他們認為比特幣速度慢、波動性大，而且使用比特幣購物的人並不多，所以他們認為自己永遠不會使用比特幣購物，應該用其他東西來代替它。
但我們需要知道的是，人類歷史上每一件充當貨幣的物品都遵循著同樣的模式：
首先，它是從作為收藏品的形式開始的。人們出於某種興趣積累了這些東西——它們很稀有，通常要麼很漂亮，要麼很有用，要麼兩者兼而有之。
因為它們很難被生產，而且人們認為它們很有價值，所以它們逐漸成為了一種價值儲存手段——人們在很長一段時間內仍然渴望得到它們。
因為人們渴望得到它們，於是它們開始在個人和團體之間進行交易，最終成為交換媒介和記帳單位。
這是一個古老而久經考驗的過程，不是幾個朗朗上口的流行語就能顛覆的。
所以，比特幣現在還不能很好地充當貨幣的職能，但它正在朝著這個方向努力。
越多的人將其視為一種價值儲存手段，就會有越多的人想持有它。
持有它的人越多，它的價格最終就會變得越穩定。
它變得越穩定，人們就越有可能使用它進行交易。
這就是比特幣將會成為交換媒介和記帳單位的原因。
諸如閃電網絡等額外的功能層將允許比特幣實現比當前更大的擴展性，就像早期網際網路通過額外功能讓笨重的 TCP/IP 協議從幾 KB 的容量擴展到了容納數十億用戶的容量一樣。
這些額外的功能層將促進比特幣的擴展，直到有一天，只有最大和最重要的交易才會發生在比特幣的基礎層。
日常支付將依賴於第二層 (如閃電網絡) 甚至第三層技術。
這是我們需要關注的地方。
比特幣在安全性、價格穩定性和交易速度之間存在著巨大的權衡。如果你想要一個超高速的網絡，它需要在設計上高度中心化，但這會使它變得不安全。如果比特幣沒有其固定的供應計劃，那它將永遠不會成為一種價值儲存手段。
貨幣的歷史告訴我們，最可靠的價值儲存手段最終會戰勝劣等手段。
所以，比特幣目前不是很適合支付，但這不是它現在的目標。
比特幣不是更好的 PayPal，而是更好的美元。
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（責任編輯：李顯傑 ）