3月27日，雲南白藥發布了2019年年報，報告期內，雲南白藥2019年營業收入296.65億元，較上年同期的270.17億元增26.48億元，增幅9.80%;利潤總額47.26億元，較上年同期的36.97億元淨增10.29億元，增幅27.85%;歸屬於上市公司股東的淨利潤41.84億元，較上年同期的34.94億元增長6.9億元，增幅為19.75%;扣非淨利為22.89億元，同比下滑20.8%。
雲南白藥下分藥品、健康品、中藥資源和醫藥商業等四大業務板塊。其中，雲南白藥健康產品子公司2019年收入46.8億元，同比增長4.8%，淨利潤16.2億元，同比增長6.3%。雲南白藥健康品板塊生產的產品是牙膏、漱口水、洗護產品、美膚產品等日化產品。
可以說，現在的雲南白藥，已經不是以前的雲南白藥了。除了賣中藥，還賣牙膏、面膜等日化產品。而且以淨利潤而論，現在可以說是A股最大的日化公司。
根據申萬行業分類，A股日用化學品板塊目前有10家上市公司，以市值作為排名依據，排名前三的分別為丸美股份、珀萊雅、上海家化。從目前情況來看，這3家公司2019年的淨利潤可能都沒有雲南白藥健康產品子公司高。
上海家化已經公布了2019年年報，報告期內營收為75.97億元，同比增長6.43%;淨利潤為5.57億元。雖然上海家化營收超過了雲南白藥健康產品子公司板塊，但其淨利潤只有雲南白藥健康產品子公司的1/3左右。
丸美股份、珀萊雅均未公布2019年年報。不過丸美股份2019年前三季度營收為12.12億元，淨利潤為3.59億元;珀萊雅2019年前三季度營收為20.80億元，淨利潤為2.33億元。在營收和淨利潤指標上與雲南白藥健康產品子公司有較大的差距。
所以，綜合比較之下，以淨利潤而論，A股最大日化公司的頭銜就花落雲南白藥了。
估值重構，雲南白藥或被低估
據公告，公司目前涉足藥品、健康品、中藥資源以及醫藥物流等領域，產品暢銷國內、東南亞，並逐漸進入歐美日等發達國家。2019年，公司完成混改，實現整體上市，百年老店煥發新的生機活力。2020年，公司將全力打造大健康產業。
未來，公司將深挖既定賽道細分領域成長機會，圍繞公司中長期重點布局骨科、婦科和傷口護理等領域的戰略規劃，持續投入建設國際領先的研究型骨傷科診療及康復醫院，打造具備國際尖端手術設備、器械、組織工程技術等體系的骨傷科與康復醫療服務機構。
在2019年年報中，雲南白藥表示，在夯實牙膏產品品牌根基的同時，雲南白藥拓展以漱口水為代表的口腔護理產品，逐步完成從牙膏強勢品牌向口腔護理強勢品牌的發展裡程;洗護產品在完成品牌梳理和調整的基礎上，積小為大實現全面破冰;美膚產品在夯實採之汲品牌定位「提供消費者定製化的肌膚問題解決及護理方案」，開展產品和營銷模式的雙重創新和探索，支撐起未來新的增長。
【來源：新華網客戶端】
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