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來源：招商證券
近日，臺系LED大廠晶電罕見的要求上遊備料8個月，同時，5月10日，臺灣經濟日報報導，蘋果秘密在臺砸百億元擴大投資，在竹科龍潭園區蓋新廠，鎖定Mini LED與Micro LED這兩大新世代顯示器技術，並與晶電、友達合作，未來將供應iPhone、iPad等硬體使用。短期來看，蘋果此舉有望提升專業顯示的滲透率。中長期來看，蘋果若率先將Mini背光產品應用在其產品上，將帶動Mini LED與Micro LED成本下降，從而進入大規模商用，催化Mini LED與Micro LED顯示進入尺寸更小的消費電子領域，進而帶來消費電子的替代升級潮。預計Mini LED與Micro LED滲透率將加速提升，更快進入大規模量產，建議關注產業鏈投資機會。
核心觀點
【本周重點關注——蘋果加速布局，Mini/Micro LED滲透率有望提升】
目前，市面上主要有 LCD、OLED、Mini LED、Micro LED 等不同種類的顯示屏，其中LCD與OLED為主流，且OLED的滲透率不斷上升。Mini LED與Micro LED作為顯示領域的新興技術，在功耗和顯示效果等多項性能上較OLED與LCD具有優勢，且Mini LED已實現小規模量產，但Micro LED的量產仍存在技術瓶頸。未來，MiniLED可能率先量產，應用於手機、電視、車用面板及電競筆記型計算機等產品上，Micro LED則可應用在穿戴式的手錶、手機、車用顯示器、擴增實境/虛擬實境、顯示屏及電視等領域。此次，蘋果加速布局Mini/ Micro LED領域並擬將Mini LED技術應用到其產品上，將帶動Mini LED與Micro LED成本下降，從而進入大規模商用，進一步的帶來消費電子領域的替代升級潮。
【其他科技熱點追蹤】物聯網：工信部發文深入推進移動物聯網全面發展，到2020年底NB-IoT網絡實現縣級以上城市主城區普遍覆蓋；加快推進5G網絡建設，繼續深化4G網絡覆蓋，支持Cat1發展。新型電池：特斯拉分公司最新申請了一項名為"鎳鈷鋁（NCA）電極合成方法"的國際專利，可以達到4000多次充放電循環，進而使電池使用壽命高達約160萬公裡，是目前技術的三倍多。文娛產業：國務院印發指導意見提出採取預約、限流等方式，開放影劇院、遊藝廳等密閉式娛樂休閒場所。
【全球科技行業股指走勢】全球主要股指方面，上周全球股指普漲，納斯達克指數以5.53％領漲，恒生指數、日經225指數、德國DAX、俄羅斯RTS、富時100漲幅也相對靠前，分別上漲4.19％、3.93％、3.42％、3.36％、3.23％；僅有孟買SENSEX30下跌0.49％，主要原因在於歐美發達國家疫情趨於平穩，逐漸重啟經濟，市場風險偏好有所提振。科技指數方面，美國科技行業普漲，納斯達克中國科技股指數領漲；亞太地區科技指數除恒生電訊業指數微跌外，其他科技指數普遍上漲，恒生資訊科技業指數領跌。
【全球重點科技公司跟蹤】華為：華為攜手首批18家車企成立「5G汽車生態圈」，加速5G技術在汽車產業商用進程，共同打造消費者感知的5G汽車。特斯拉：特斯拉Model 3車型4月在華零售銷量為3635輛，排名第三；1-4月Model 3累計銷量為19705輛，在新能源乘用車榜單上排名第一。隆基股份：單晶龍頭隆基股份再次宣布下調單晶矽片價格。單晶矽片P型M6（166mm）的價格為2.77元，較2月24日的報價下降20.17％；單晶矽片P型（158.75mm）的價格為2.68元，較3月25日的報價下調19.28％。
【科創板企業跟蹤】截止到5月12日，上兩周共有2家新增科創板企業完成註冊並公告發行安排。這裡梳理了已註冊企業的基本情況，供投資者參考。
【風險提示】本報告所提及個股僅表示與相關主題有一定關聯性，不構成個股投資建議。
目 錄
01
科技前沿及新產業觀察
1、本周重點跟蹤關注：蘋果加速布局，Mini/Micro LED滲透率有望提升
事件：近日，臺系LED大廠晶電罕見的要求上遊備料8個月，同時，5月10日，臺灣經濟日報報導，蘋果秘密在臺砸百億元擴大投資，在竹科龍潭園區蓋新廠，鎖定Mini LED與Micro LED這兩大新世代顯示器技術，並與晶電、友達合作，未來將供應iPhone、iPad等硬體使用。短期來看，蘋果此舉有望提升專業顯示的滲透率。中長期來看，蘋果若率先將Mini背光產品應用在其產品上，將帶動Mini LED與Micro LED成本下降，從而進入大規模商用，催化Mini LED與Micro LED顯示進入尺寸更小的消費電子領域，進而帶來消費電子的替代升級潮。
（1）Mini LED與Micro LED在功耗和顯示效果上具有優勢
目前市面上主要有 LCD、QLED、OLED、Mini LED、Micro LED 等不同種類的顯示屏。
LCD：通過背光照射通過液晶，根據液晶的光學性質，轉換為視覺圖像變化。目前應用最廣泛。 OLED：有機發光二極體顯示器，採用有機材料作為自發光層，基本結構是由一層薄而透明的半導體性質的ITO材料為正極與金屬陰極，將有機材料層包夾在中間。有機材料層包括電洞傳輸層、發光層、電子傳輸層，主要應用於電視、智慧型手機。 Mini LED：顯示領域的新興技術，指晶粒尺寸約在50-200μm的LED，目前擁有兩種發展路徑，一方面可作為液晶顯示直下式背光源，採用更加密集的晶片分布來改善背光效果，實現輕薄化與更好的對比度；另一方面以RGB三色LED晶片作自發光顯示，將小間距LED應用中的晶片尺寸與間距進一步縮小。 Micro LED：顯示領域的新興技術，指晶粒尺寸小於50μm的LED，由數百萬個Micro級別的LED組成，是將成長於原生基板上微米等級RGB三色LED晶片搬運至顯示基板上，矩陣排列RGB像素經由定址控制其亮暗程度而行程全彩化。
與OLED與LCD對比，Micro LED與Mini LED具有解析度高、功耗低、亮度高、顯色度高、可彎曲程度高的優勢，使用壽命也比兩者長，但是目前供應鏈成熟度與價格優勢相對不足。
對比Micro LED與Mini LED，兩者的顯示原理具有本質區別，因此應用領域也略有不同。Micro LED 是一種全新的顯示技術，通過將LED背光源進行薄膜化、微小化、陣列化，可以讓LED單元小於100微米，與OLED一樣能夠實現每個圖元單獨定址，單獨驅動發光。MiniLED又名次毫米發光二極體，意指晶粒尺寸約在100微米以上的LED，簡單來說是傳統LED背光基礎上的改良版本。因此，兩者應用領域也會有一定區別。MiniLED以HDR、異型顯示器等背光源應用為訴求，適合應用於手機、電視、車用面板及電競筆記型計算機等產品上；Micro LED則可應用在穿戴式的手錶、手機、車用顯示器、VR/AR、顯示屏及電視等領域。
（2）Mini LED已小規模量產，Micro LED量產存在技術瓶頸
從各類產品的滲透率來說，LCD和OLED是目前主流的兩大顯示屏類型。LCD是平板顯示器件的主流，2016年LCD在顯示器件的滲透率為97％。OLED具備色彩飽和度高、更輕薄、可視度更大、可柔形彎曲、能耗較低等優勢，近年來滲透率不斷提高。根據顯示屏供應鏈諮詢公司（DSCC）的預測，至2023年OLED的滲透率將提升至12％，由於存在大尺寸瓶頸，OLED主要應用於智慧型手機與電視。
Mini LED已開始小規模量產，但並未實現大規模量產。在2019年的CES（國際消費電子展）上，已經出現多款Mini LED產品，如華碩展出的一款專業級的顯示器 ProArt PA32UCX，這款顯示器使用10bit 4K解析度的面板，峰值亮度高達1200nits，並具有97％的DCI-P3色域覆蓋、89％的Rec.2020色域覆蓋，海信也推出了一款145寸的Mini LED電視。此外，晶電、億光、隆達等臺系LED廠已邁入小量出貨階段。根據LEDinside發布的《Mini LED與HDR高端顯示器市場報告》，Mini LED背光顯示器在亮度、信賴性等性能上具備顯著優勢，有機會搶攻高端顯示器市場，並且可延長液晶顯示器的生命周期，預估2024年Mini LED背光在IT、電視及平板應用的滲透率，分別有機會成長至20％、15％及10％。
Micro LED存在巨量轉移瓶頸，尚未進入量產。三星曾連續兩年在CES國際消費電子展上展示使用Micro LED技術的電視「The Wall」，但是該產品並未進入量產，主要原因在於目前Micro LED顯示器進入實際量產存在巨量轉移問題，即如何將數量龐大的微米尺寸LED晶片轉移到電路基板上。
（3）A股相關標的梳理
由於三星在小尺寸OLED面板的市佔率在90％以上，具有絕對的控制權，因此蘋果有意突破Mini LED、Micro LED相關技術，部分意在減少對三星的依賴，並再次引領消費電子領域創新。短期來看，蘋果此舉有望提升專業顯示的滲透率。中長期來看，蘋果若率先將Mini背光產品應用在其產品上，將帶動Mini LED與Micro LED成本下降，從而進入大規模商用，催化Mini LED與Micro LED顯示進入尺寸更小的消費電子領域，進而帶來消費電子的替代升級潮。目前國內也已經有多家廠商在相關領域進行布局，其中三安光電已經成為三星The Wall電視首要供應商。
我們認為Mini LED與Micro LED滲透率將加速提升，更快進入大規模量產，建議關注產業鏈投資機會。
2、其他科技熱點跟蹤
1）物聯網——工信部發文深入推進移動物聯網全面發展，到2020年底NB-IoT網絡實現縣級以上城市主城區普遍覆蓋
通知提出，到2020年底，NB-IoT網絡實現縣級以上城市主城區普遍覆蓋，重點區域深度覆蓋；移動物聯網連接數達到12億；推動NB-IoT模組價格與2G模組趨同，引導新增物聯網終端向NB-IoT和Cat1遷移；打造一批NB-IoT應用標杆工程和NB-IoT百萬級連接規模應用場景。加快推進5G網絡建設，繼續深化4G網絡覆蓋，支持Cat1發展；進一步加大NB-IoT網絡部署力度，按需新增建設NB-IoT基站，縣級及以上城區實現普遍覆蓋，面向室內、交通路網、地下管網、現代農業示範區等應用場景實現深度覆蓋。
2）數據中心——上海：在計劃新增6萬個的基礎上研究繼續新增一批網際網路數據中心機架數
上海市政府副秘書長、市發改委主任馬春雷表示，在近三年已計劃新增6萬個機架的基礎上，一方面要考慮確保不突破GDP能耗強度指標，同時我們要統籌好能耗的總量和增量，儘可能地研究繼續新增一批網際網路數據中心機架數，更好地為上海新一輪新基建奠定基礎。
3）衛星網際網路——中國聯通助力衛星網際網路「新基建」，海陸空四大衛星系列產品亮相
近日，聯通航美聯合浙江聯通共同舉辦了首屆全時空一體化應急衛星通信展，沃星海、沃星陸、沃星空、沃星圖四大衛星系列產品齊亮相。其中，沃星空為航空公司和乘客提供高速、穩定、安全的寬帶網際網路接入服務。沃星海產品適用於散貨船、貨櫃船、漁船、遊輪、海工船、科考船、油氣運輸船、海洋作業平臺、海洋牧場等領域。
4）人造肉——人造肉第一股一季度營收好於預期，股價盤後波動約12％
人造肉第一股Beyond Meat一季度淨營收9710萬美元，預期8820萬美元，推遲發布全年營收預期。人造肉第一股Beyond Meat一季度調整後EBITDA為1270萬美元，2019年同期虧損210萬美元。一季度淨營收9710萬美元，分析師預期8820萬美元；本公司推遲發布全年營收預期。Beyond Meat美股盤後一度跌超6％，隨後轉而漲超6％，股價大體上波動於95.41-106.00美元區間。
5）新型電池——特斯拉成功申請4000次充放電專利，可行駛160萬公裡，是目前的三倍多
加拿大特斯拉分公司最新申請了一項名為"鎳鈷鋁（NCA）電極合成方法"的國際專利。該技術使電池可以達到4000多次充放電循環，進而使電池使用壽命高達約160萬公裡。目前特斯拉動力電池壽命只有50萬公裡左右。目前許多車型上三元鋰電池充放次數大概在1000次左右，最耐用的磷酸鐵鋰電池充放次數也僅有2000次左右。（新浪科技）
6）文娛產業——國務院：採取預約、限流等方式開放影劇院、遊藝廳等密閉式娛樂休閒場所
國務院印發應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯防聯控機制關於做好新冠肺炎疫情常態化防控工作的指導意見。指導意見提出，按照相關技術指南，在落實防控措施前提下，全面開放商場、超市、賓館、餐館等生活場所；採取預約、限流等方式，開放公園、旅遊景點、運動場所，圖書館、博物館、美術館等室內場館，以及影劇院、遊藝廳等密閉式娛樂休閒場所，可舉辦各類必要的會議、會展活動等。
7） 生物識別——商湯科技參與主編，IEEE首個生物特徵活體檢測國際標準發布
由商湯科技參與主編的IEEE（電氣電子工程師學會）首個生物特徵活體檢測國際標準《生物特徵識別活體檢測標準》（IEEE Std 2790-2020）已於日前正式發布。這一標準將進一步促進人臉識別技術在全球範圍內更廣泛、安全地使用。目前，由商湯科技主編的《信息技術 生物特徵識別 人臉識別系統技術要求》國家標準已正式立項，該標準將進一步加速人臉識別技術標準化進程，引導人臉識別技術領域的安全、健康發展。
8）AI+光伏——華為擬進一步將AI整合到其光伏業務中
據報導，繼去年開發出首款基於人工智慧（AI）的光伏逆變器後，華為打算進一步將AI整合到其光伏業務中。該公司製作的一份AI路線圖文件顯示，它將把AI集成到組串式逆變器中，通過將它們轉換成為智能PV控制器、開發AI推理模塊以及創建一個AI訓練和推理平臺。（C114通信網）
9）交通強國建設——施工圖敲定，交通強國建設「新老並進」，一批投資千億元級別重大工程加速啟動
近期江蘇、浙江等多地公布交通強國建設試點實施方案，一大波投資千億元級別的「超級工程」將加速推進。值得注意的是，在加快傳統交通投資項目建設的同時，交通新基建也駛入「快車道」，充電樁、智慧交通項目成為地方抓緊布局的要地，形成發展的新動能。（經參）
10）伺服器——中國電信啟動2020年伺服器集採：預估規模56314臺，H系列橫空出世
日前，中國電信發布中國電信伺服器（2020年）集中採購項目貨物招標集中資格預審公告。公告顯示，本次集採共分為8個標包，共計56314臺。其中H系列是指CPU類型為鯤鵬920系列處理器或Hygon Dhyana系列處理器，共集採11185臺。（c114）
11）智慧財產權——財政部、國家知識產權局：擴大智慧財產權質押融資規模，推進智慧財產權證券化
財政部辦公廳、國家知識產權局辦公室發布關於做好2020年智慧財產權運營服務體系建設工作的通知。通知提出，推動商業銀行落實單列信貸計劃和放寬不良率考核等政策，豐富智慧財產權質押物範圍，擴大智慧財產權質押融資規模，增加智慧財產權金融產品和服務工具供給。依法依規推進智慧財產權證券化。積極複製借鑑現有成熟經驗，以產業鏈條或產業集群高價值專利組合為基礎，支持構建底層智慧財產權資產；完善智慧財產權證券化配套扶持政策，有效降低企業融資成本。
*註：此處個股僅作列示，不代表個股投資建議，具體個股推薦請以招商各行業研究為準。
3、 上周重點科技熱點回顧
4、全球科技行業股指走勢和公司動態
發達國家疫情趨於平穩，逐漸重啟經濟，市場風險偏好有所提振。歐美發達國家新增病例逐日下降，歐美多國開始逐步復工。4日起，義大利逐步復工；10日，英國首相宣布了解除英國封鎖並重啟經濟的「首批謹慎步驟」，呼籲全英民眾復工；西班牙11日起對疫情相對不嚴重的地區放鬆部分限制措施，涉及全國大約一半人口；同日法國亦部分「解封」，大約40萬家企業將恢復運營，87.5萬名員工復工；美國多州也已經逐漸復工。疫情衝擊見頂，經濟重啟帶動全球股市普漲，納斯達克指數領漲。
主要股指漲幅情況：上周全球股指普漲，納斯達克指數領漲，僅有孟買SENSEX30下跌。具體來看，納斯達克指數以5.53％領漲，恒生指數、日經225指數、德國DAX、俄羅斯RTS、富時100漲幅也相對靠前，分別上漲4.19％、3.93％、3.42％、3.36％、3.23％；孟買SENSEX30下跌0.49％。
（1）美國逐步復工，科技板塊普漲
上周五美國公布4月非農就業數據，非農就業人口減少2050萬，略好於預期的-2200萬，失業率大幅攀升至14.7％，優於預期16％，疫情對美國經濟的衝擊已經基本全面體現。雖然失業率創下二戰後最差記錄，但優於市場預期，因此市場對此反應依然積極。同時，美國疫情出現拐點跡象，自5月8日起，新增病例數連續4日下降，在川普的推動下，美國幾乎所有50個州都已開始放寬對日常業務和社交生活的限制。隨著美國疫情出現下行跡象以及逐步復工推動，市場風險偏好顯著修復，上周科技板塊普漲，費城半導體指數領漲。
上周美國科技行業普漲，納斯達克中國科技股指數領漲，漲幅為7.72％。此外，納斯達克生物技術、費城半導體、標普500信息技術、標普500通信設備、標普500醫療指數分別上漲7.48％、6.80％、5.88％、3.52％、3.38％。
（2）亞太地區科技指數普漲
上周亞太地區科技指數除恒生電訊業指數微跌外，其他科技指數普遍上漲。具體來看，恒生資訊科技業指數以8.07％領漲；半導體（申萬）、通信（中信）、電子元器件（中信）、臺灣半導體、臺灣資訊科技、臺灣生技醫療指數上漲，漲幅分別為5.08％、4.71％、3.79％、2.48％、2.37％、1.64％；恒生電訊業指數微跌0.01％。
（3）全球重點科技公司跟蹤
02
科創板企業跟蹤
截至2020年5月12日，過去兩周新增2家科創板企業已完成註冊並公告發行安排，這裡梳理了已註冊企業的基本情況，供投資者參考。
*註：此處個股僅作列示，不代表個股投資建議，具體個股推薦請以招商各行業研究為準。
以上2家科創板公司基本情況介紹：
1. 奧特維
公司主要從事高端智能裝備的研發、設計、生產和銷售，報告期內公司產品主要應用於晶體矽光伏行業和鋰動力電池行業。公司應用於晶體矽光伏行業的設備（簡稱「光伏設備」）主要包括常規串焊機、多主柵串焊機、矽片分選機、貼膜機、雷射劃片機等，應用於鋰動力電池行業的設備（簡稱「鋰電設備」）主要是模組生產線、PACK生產線、模組PACK生產線（以下統稱「模組PACK線」）。另外，公司還銷售設備配套的備品備件，提供設備改造升級服務。報告期內，公司的主營業務未發生重大變化。公司通過採用機械、電氣、電子、光學、機器視覺、機器人、計算機等技術，實現高端智能裝備的研發、設計、製造，並應用於下遊行業的精密加工、檢測和智能製造，協助客戶提高自動化、信息化、智能化程度，從而提高生產效率和產品品質，降低生產成本。
2. 德馬科技
公司主要從事智能物流輸送分揀系統、關鍵設備及其核心部件的研發、設計、製造、銷售和服務，是國內智能物流輸送分揀裝備領域的領先企業。公司研發、製造的智能物流輸送分揀裝備廣泛應用於電子商務、快遞物流、服裝、醫藥、菸草、新零售、智能製造等多個國民經濟重點領域，面向國民經濟需求，通過智能物流輸送分揀裝備的應用，可切實有效提高物流系統智能化水平，降低社會物流運行成本，提高經濟運行效率。公司高度重視高端物流裝備技術的發展，長期致力於智能物流前沿技術和關鍵技術的研發，在核心部件、關鍵設備、系統集成等方面取得了領先的科研成果，具備較強的技術競爭優勢。公司擁有浙江省政府認定的專業研究物流自動化裝備的企業重點研究院、「省級企業技術中心」、「省級工業設計中心」、國家級博士後科研工作站、湖州市院士工作站和「浙江領軍型創新團隊」。