來源：第一紡織網
剛剛為向湖北省紅十字會捐款現金500萬元人民幣並緊急採購10000套醫用防護服，捐贈給相關機構用於一線防護的亞太地區最大的MDI製造企業——萬華化學集團股份有限公司（以下簡稱「萬華化學」）2月3日發布公告稱，自2020年2月份開始，萬華化學集團股份有限公司中國地區聚合MDI分銷市場掛牌價13500元/噸（同1月份相比沒有變動），直銷市場掛牌價14000元/噸（同1月份相比沒有變動）；純MDI掛牌價18700元/噸（同1月份相比沒有變動）。
中泰證券分析師謝楠表示，萬華化學此舉表明延續上個月的穩定行情，也凸顯了公司對當下市場的信心。截止1月23日，華東地區聚合MDI市場價為12850元/噸，與一月初持平，純MDI市場價為15750元/噸，較一月初小幅下跌250元/噸，整體看節前MDI市場價較為平穩。春節期間因疫情發酵，各省市延期復工，大宗商品期貨價格普遍下挫，1月份WTI現貨價格更是較年初下跌15.7%。
謝楠坦言，從往年來看，一季度由於春節效應疊加施工淡季，MDI價格普遍處於全年偏低位置。從需求端來看，北方因氣溫影響，室外施工一般於2月底至3月初復工，南方一般於元宵節之後復工，目前返工延期對需求端影響有限；而從供給方面看，國內MDI生產基地分布在煙臺、寧波、上海、重慶四地，節前萬華寧波與重慶巴斯夫裝置復產，工廠挺市限供，貿易商庫存處於低位。
來自機構的統計數據顯示，國內工廠春節期間開工穩定，國外部分裝置一季度存在檢修計劃，供給端存在支撐。成本端，苯胺價格自2019年11月大幅下跌以來，處於低位盤整狀態，純苯節前價格平穩，節後因物流受限，2月1日中石化掛牌價下調150元/噸。
由此判斷，目前疫情對MDI供需影響有限；而物流方面，萬華化學純苯採購以年度合約為主，供應商主要在國內，煙臺與寧波均靠近煉廠，物流壓力相對較小。謝楠預計，未來隨著疫情轉好，市場需求與物流速度的逐步恢復，MDI價格有望上行。
公開資料顯示，萬華化學自1998年成立初期，在聚氨酯的主要原料MDI的研發和生產方面持續推進，經過多年的拓展完善，公司已經在聚氨酯產業鏈形成了較為完善的業務布局。
國金證券研究員蒲強介紹，從1998年萬華化學成立至2008年，公司用來10年時間來不斷強化聚氨酯業務的發展，MDI盈利穩步提升。然而至2008年4季度，國際金融危機對全球經濟的衝擊使得下遊需求增速快速回落，萬華化學聚氨酯業務也歷經了第一次的增速停滯，因而從2009年開始，萬華化學在進行老廠MDI產能搬遷的同時，進行了煙臺化學工業園的整體規劃，在鞏固MDI生產、擴充產能的基礎上，萬華化學開啟了兩個新的發展方向，一是通過一體化建設，配套完善MDI等聚氨酯產品的生產鏈條，通過產業鏈上下遊延伸及循環經濟布局，形成成本優勢；二是通過石化一體化項目，上遊擴展能源前段布局，下遊豐富終端產品材料，石化鏈條結合現有生產布局，開闢新的成長空間。
2014年，萬華化學MDI一體化項目建成投產，2015年公司環氧丙烷及丙烯酸酯一體化項目建成投產，兩大核心項目的投產助力公司完善了聚氨酯產業鏈布局，並通過石化板塊布局拓展了公司多元化發展空間。
蒲強認為，受益於聚氨酯良好的性能及應用潛力，聚氨酯的主要原料MDI的市場空間不斷擴展。然而由於MDI產品需要極高的技術水平和資本投入，多年來行業內生產企業相對集中且較為穩定。公司抓緊機遇，從零開始，經過長久的技術研發和持續的工藝升級，不斷突破發展障礙，夯實自身競爭優勢。
伴隨著聚氨酯下遊應用持續擴展，滲透率不斷提升，其上遊原料需求穩步提升，疊加行業高度集中寡頭競爭格局，產品盈利長期保持在相對較高水平，是化工材料行業中極少數具有廣泛的市場需求，卻沒有分散競爭者參與的高端材料市場。在蒲強看來，萬華化學選擇了極為優秀的業務賽道，為公司後續的長久發展提供了有利的基礎。萬華化學自上市以來，營業收入穩步提升，上市17年來，公司複合增速超過30%，業績實現了長期高速發展。
財報顯示，2019年前三季度，萬華化學實現營業收入485.4億元，同比下降12.5%；實現歸母淨利潤78.9億元，同比下降41.8%。
截至第一紡織網記者發稿前，萬華化學收報49.47元/股，漲幅2.02%，市值1553億元。（第一紡織網 martin）