與2019年相比，今年中央經濟工作會議既有新話題、新表述，也有老話題、新提法。
2020年全面建成小康社會目標達成，2021年是「十四五」的開局之年，是雙循環戰略實施的元年，也是中國邁向高收入發達國家目標的新起點。
在疫情變化和外部環境存在諸多不確定性的大背景下，「十四五」開局之年經濟工作極其重要。
上周五剛落下帷幕的2020 年中央經濟工作會議指出我國成為全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體，同時也定調明年經濟工作總體思路：科學精準實施宏觀政策，努力保持經濟運行在合理區間，堅持擴大內需戰略，強化科技戰略支撐，擴大高水平對外開放。
與2019年的會議公報內容相比，本次會議公報中既有新話題、新表述，也有老話題、新提法。
交通銀行研究中心向21世紀經濟報導記者提供了去年和今年中央經濟工作會議詞頻比較，改革、創新、開放依然是高頻詞，同時科技、消費、安全成為新一輪的高頻詞，另外反壟斷、住房等話題也成為今年市場的關注重點和話題熱點。
重點一：「需求側管理」大有深意
今年的中央經濟工作會議首次具體提出「需求側改革」，這是一個重大的政策信號。
會議指出，加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，要緊緊扭住供給側結構性改革這條主線，注重需求側管理。
大家普遍關注到，這與12月11日召開的政治局會議表述不同，將「需求側改革」表述改為「需求側管理」。
接受21世紀經濟報導採訪的業內人士普遍認為，雖然只有兩字之差， 但意義卻大有不同。中央明確了新發展格局的核心是供給端產業結構轉型升級和需求端內需擴大，提高供需之間的匹配程度，促進循環的暢通。
植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，從「改革」變為「管理」表明中央力求以穩為主，即在供給側結構性改革背景下，不使需求下降太快，不急於求成立刻開展改革。
浙商證券研究所首席經濟學家李超也認為，處理好供給和需求之間的關係，還是要扭住供給側結構性改革這條主線，需求側管理將圍繞供給側結構性改革展開。因此，構建新發展格局的關鍵是供給創造需求，一方面通過發展高端製造業補短板，提高供給體系對國內需求的滿足能力，另一方面以創新驅動、高質量供給引領和創造新需求。
需求側改革需要在投資端發力，做到有效投資，拓寬投資空間，激發全社會投資活力。
連平建議，有效投資應圍繞「兩新一重」，大力發展數字經濟，加大新型基礎設施投資力度，擴大製造業設備更新和技術改造投資。
在消費端應側重於推動消費升級和提高消費能力，最根本的是促進就業，完善社保，優化收入分配結構，擴大中等收入群體，紮實推進共同富裕，有序取消一些行政性限制消費購買的規定，充分挖掘縣鄉消費潛力。
在外貿端，通過加入 RCEP 和其他貿易多邊體系平滑波動，出臺相關政策扭轉歷年以來「重出口+輕進口」的結構導向與市場傳統認知，通過加強進口推動人民幣國際化。
重點二：財政政策「提質增效、更可持續」
明年是「十四五」開局之年，會議提出積極的財政政策要提質增效、更可持續。市場普遍認為經濟復甦跡象較為顯著，保增長壓力較去年有所緩解，這釋放出更加平穩和節制的信號。
「公報回應了市場和社會的關切，2021年財政政策和貨幣政策，一個是積極，一個是穩健，基本取向不變。與今年的這兩個方面的政策操作做比較，未來政策方向不會變。」中國銀行研究院資深經濟學家周景彤對21世紀經濟報導記者表示。
周景彤認為，2020 年積極的財政政策對增長、就業、企業資產負債表等方面產生了較強的支撐作用，市場擔心2021年財政政策和貨幣政策是否會回歸常態，擔心融資是否變得困難，利率水平是否上升等一系列問題。
宏觀政策要保持「連續性、穩定性和可持續性」，這三個關鍵詞都是有具體所指。周景彤認為，「可持續性」是從貨幣和財政政策來說的，從政策的中長期的空間和風險與短期效果之間達到平衡的角度看的。這意味著積極財政政策和穩健的貨幣政策還是會持續，但進一步加碼的可能性很小甚至力度會有所減弱。
周景彤預測，2021年宏觀政策不會很快收緊，但政策的力度可能會要小於今年。從今年抗疫的特殊政策回到常規政策。其中，財政政策除了提出要「提質增效」，還強調要「更可持續」，指的是政策不能持續加碼，一味的寬鬆是不可持續的，要為未來留下操作空間。
具體來看，公報提出積極財政政策突出「提質增效、更可持續」。
植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，會議對財政政策促進經濟結構調整有了全新的要求。
一是要增強國家重大戰略任務財力保障，在促進科技創新、加快經濟結構調整、調節收入分配上主動作為。
二是要抓實化解地方政府隱性債務風險工作，黨政機關要堅持過緊日子。
另外，會議還提到保持宏觀槓桿率基本穩定， 因此明年財政赤字水平可能會有所下降。
「2021 年進入後疫情時代，財政政策由積極轉向回歸常態的節奏與經濟恢復的節奏將保持一致，當經濟修復至疫情前水 平，財政工具的力度很可能適當回調，廣義赤字下降。 」浙商證券研究所首席經濟學家李超表示。
關於下一步財政政策預測，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉預計，明年財政赤字率可能回到3%左右，赤字額度下降至約3.4萬億元，地方專項債的發行規模應該也會有所縮量。但財政支出力度不會減，可能超過2020年至25.5萬億元左右。
貨幣政策提出「靈活精準、合理適度」，不會再加碼、卻也不會很快收緊，全面降準降息的概率都不大。但為了維持流動性合理充裕，不排除仍有定向降準投放流動性、定向支持中小微企業及製造業的可能性。
重點三： 貨幣政策「靈活精準、合理適度」 「不急轉彎」
再來看貨幣政策，會議提出，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防範風險關係，多渠道補充銀行資本金，完善債券市場法制。
對於貨幣政策提出「靈活精準、合理適度」，專家們給出了截然不同的看法。
唐建偉解讀認為貨幣政策不會再加碼、卻也不會很快收緊，全面降準降息的概率都不大。但為了維持流動性合理充裕，不排除仍有定向降準投放流動性、定向支持中小微企業及製造業的可能性。
而李超則認為，這意味著 2020 年下半年的貨幣政策主基調將延續至 2021 年，結構性貨幣政策將最後退出，並預計 2021 年一季度央行將開啟緊信用。
李超的理由是「保持宏觀槓桿率基本穩定」措辭與央行三季度貨幣政策執行報告中的表述一致。他還預計，後續穩定宏觀槓桿率將逐漸成為政策重點，金融穩定可能成為央行貨幣政策的首要目標，即貨幣政策基調轉向穩健中性，出現邊際收緊。預計貨幣政策收緊將是一個漸進的過程。
在連平看來，「不急轉彎」是此次中央經濟工作會議中關於貨幣政策的要點。「不急轉彎」有兩方面的含義：首先是貨幣政策要穩健，不急著轉彎，不應該出現大幅的收緊和調整；其次是不要搞「急轉彎」，即考慮到經濟增長已經逐漸恢復，貨幣政策即便要調整，也是相對平穩的微調。
隨著我國經濟增長逐步回歸到正常區間，貨幣政策基調也在從應對疫情對實體經濟的衝擊， 轉為支持經濟向潛在產出回歸。
另外，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。這表明 2021 年經濟增速或已經接近潛在增產出對應的名義經濟增長。貨幣政策趨向回歸中性，一方面要保持流動性合理充裕，不讓市場缺錢；另一方面也堅決不搞「大水漫灌」，不讓市場的錢溢出來。
重點四：「科技」與「創新」是明年首要任務
強化國家戰略科技力量位列八大重點工作之首，是2021年經濟工作的首要任務。「科技」與「創新」是本次會議的高頻詞，總共被提到30次，被認為這與「十四五」規劃以「科技創新」為核心的重要精神相呼應。
2020 年 5 月中共中央政治局常務委員會召開會議指出，要發揮新型舉國體制優勢，加強科技創新和技術攻關，強化關鍵環節、關鍵領域、 關鍵產品保障能力。
在「十四五」規劃建議中，對科技與創新進行了重點論述：加快形成「科技驅動創新、創新驅動發展」的良好局面，必須充分發揮國家作為重大科技創新組織者的作用，發揮新型舉國體制優勢，加強頂層設計和資源配置優化，集中力量辦大事。
「高質量發展要求下，中央意圖引導資本更多投向硬科技領域，而非平臺經濟。」連平認為，未來，必須要把資金投入到創新、投入到基礎科學研究上去，這才是中國未來解決技術卡脖子的關鍵。
2021年將主要從哪些具體方面促進科技創新？公報已明確指出：
一是更加重視基礎研究。未來迫切需要制定實施基礎研究行動計劃，加快基礎學科研究中心、國際和區域科技創新中心建設。
二是充分發揮企業的主體作用。到2035年，我國要建成一大批具有全球影響力的高科技園區，主要產業進入全球價值鏈中高端。
三是完善激勵機制和科技評價機制。
重點五：首提「反壟斷」 ，劍指網際網路巨頭
值得關注的是，中央經濟工作會議提出重點任務之一就是強化反壟斷和防止資本無序擴張。業內解讀這意味著，中國網際網路反壟斷強監管時代或將到來。
反壟斷是當前國際上的總體趨勢，尤其對於網際網路平臺。今年以來，我國先後發布《<反壟斷法>修訂草案(公開徵 求意見稿)》和《關於平臺經濟領域的反壟斷指南(徵求意見稿)》，前者修訂領域和後者核心內容均指向網際網路平臺經濟。
多名接受21世紀經濟報導採訪的專家認為，企業形成壟斷往往與資本密不可分，且兩者相互助推，反壟斷可從防止資本無序擴張入手。
反壟斷的目的在於充分發揮價格機制的作用，實現市場對資源的有效配。強化反壟斷有助於激發企業創新創造活力。維護網際網路平臺經濟領域公平競爭，可引導和激勵平臺經營者將更多資源用於技術革新、質量改進、服務提升和模式創新，有效激發全社會創新創造動力。
「近些年，部分網際網路巨頭依靠流量對生態進行壟斷，依靠補貼獲取市場地位，最後通過提價賺錢的模式屢受詬病。從長遠看，這一做法對中國的科技進步是沒有幫助的。」針對網際網路巨頭壟斷行為，周景彤如是說。
周景彤認為，中央經濟工作會議精神重在保證市場是充分競爭的，減少不正當競爭。 當前我國網際網路平臺經濟過於集中，導致資本及其他資源配置的不均衡，不利於我國民營經濟尤其是中小企業的長期發展，容易導致貧富差距、不公平競爭等問題。
對於如何加強反壟斷，連平建議，國家需要支持平臺企業創新發展、增強國際競爭力，支持公有制經濟和非公有制經濟共同發展。還要完善平臺企業壟斷認定、數據收集使用管理、消費者權益保護等方面的法律規範。
重點六：破解「大城市住房」供給不足
與2019年圍繞困難群眾住房保障不同，本次會議的住房政策將重點轉向了「大城市住房」這一突出問題。在堅持「房住不炒」基調上，首次明確提出要解決好大城市住房供給不足問題，繼續實施「因城施策」，促進房地產市場平穩健康發展。
為解決大城市住房供給不足，要增加大城市土地供給指標。會議指出，土地供應要向租賃住房建設傾斜，單列租賃住房用地計劃，探索利用集體建設用地和企事業單位自有閒置土地建設租賃住房，國有和民營企業都要發揮功能作用。
連平認為，這意味著在土地制度市場化改革和戶籍制度改革時期，大城市將可能獲得更多建設用地指標，一方面可以使得農村人口或者城市非戶籍人口更快在城鎮「有房可住」，另一方面也可以抑制房價上漲過快，緩解局部地區房價過高的風險。
值得關注的是，會議提出了城市更新和租賃住房的實施細節：城市更新中，「舊改」替代「棚改」不僅是投資的新增長點，也是新型城鎮化得以縱深推進的途徑；
租賃住房則細化到了長租房政策的完善、土地供給的傾斜和單列、稅費負擔的降低、市場秩序的規範和整頓等具體抓手，租賃住房建設的制度體系和市場體系有望更加完備健全。
會議還強調了「住房問題關係民生福祉」，大城市住房問題就是民生問題。
李超解讀稱，促進房地產市場平穩健康發展是核心政策基調，要做到有疏有堵。一方面要打擊投機性需求，另一方面要房地產市場要推進擴大供給，通過豐富對剛需人群、中低收入人群的住房供給，落實加強保障性租賃住房建設、加快完善長租房政策。
同時，探索利用集體建設用地和企事業單位自有閒置土地建設租賃住房等政策措施。大城市還可以通過人才引進等政策優化勞動力結構，並促進「大國大城」的要素積聚、產業升級和創新培育。
對於未來住房政策預期，連平認為，政策還將保持連續性、一致性、穩定性，差異化的調控思路。
他預計，明年房地產市場運行狀況與政策導向保持一致，行業景氣度保持平穩，住房銷售增長穩定，土地供應有所減少，住房信貸趨緊，貸款利率適當提高，規範房企融資行為，投資增速適度放緩，房價漲幅總體可控。
長期來看，隨著住房市場向租購併舉的方向發展，全國房地產市場不平衡的問題將逐步趨於合理，為釋放居民消費潛力提供支持。
（作者：李小玉 編輯：李博）
〖 21世紀經濟報導 〗
本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。