記者 | 陶知閒
編輯 | 陳菲遐
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在光伏行業處於高景氣度背景下，東方日升（300118.SZ）交出一份不合格的三季報成績單。
這家公司前三季度營收108.3億元，同比增長10.8%；歸屬淨利潤6.48億元，同比下滑17.33%。
需要注意的是，即使是這份不合格成績單，還包含了非經常性損益的「水分」。在扣除經常性損益後，東方日升今年前三季度淨利潤僅為3.51億元，同比下滑36.12%；第三季度單季度更是僅有0.58億元，同比下滑77.59%。
利潤中的「水分」
東方日升非經常性損益主要來源於投資收益。公司前三季度公允價值變動淨收益高達2.84億元，同比大增690.03%。主要原因是全資孫公司寧波梅山保稅港區綠沺投資有限公司（下稱綠沺投資）持有的中信博（688408.SH）在科創板上市後，對其按公允價值進行計量所致。目前，綠沺投資持有中信博2.29%股權，為其第七大股東。
除了上市公司的股權，東方日升還處置了部分長期股權投資，由此產生0.53億元淨收益，同比增長1473.04%。此外，公司其他收益為1.07億元，同比增長666.24%，主要原因是本期取得的與生產經營相關的政府補助增加所致。以上三項收益合計為4.44億元，佔東方日升8.28億元營業利潤的53.6%。
除了經營業績下滑，東方日升還有債務壓力。
截至9月底，東方日升資產負債率高達62.1%。從債務來看，公司流動比率和速動比率分別由此前的0.91上升至1.09、0.79上升至0.94，雖較2019年有所緩解，但有息負債卻顯著提升。有息負債總額由此前的45.96億元上升至58.14億元，是其歸母淨資產的64.49%。有息負債中一年內到期的非流動負債為4.2億元，短期借款34.12億元，長期借款19.82億元。
有息負債的提升帶給東方日升大量財務費用，影響了公司利潤。今年前三季度，公司財務費用高達2.99億元，是2019年全年財務費用的2.28倍，佔當期淨利潤比例的46.14%。
除了高額債務，東方日升還有對外擔保的隱形債務。截至9月22日，公司及控股子公司累計對外擔保總額度約為98.05億元，佔去年末公司經審計總資產和淨資產的比例為38.29%和118.88%。
在股東股權質押上，截至10月9日，公司控股股東林海峰已累計質押1.55億股股份，佔其所持股份比例的58.73%，佔公司總股本的17.15%。
遲來的監管函
資金趨緊，使得33億元可轉債能否成功過會對東方日升來說很關鍵。
此前，界面新聞報導過東方日升鬧劇式關聯交易（https://www.jiemian.com/article/4978348.html）。近日，東方日升繼此前承認公司內控存在問題後，再度改口確認股權轉讓交易意向金為3.8億元，而非此前一直聲稱的3.5億元。這意味著東方日升承認了違規問題。
東方日升此次補充確認議案，是一份遲到了兩年的手續。早在2018年8月，東方日升通過某些手段繞開股東大會審議，「強行」收購江蘇九九久科技有限公司（下稱九九久科技）12.76%股權。今年9月22日，東方日升在公司董事會會議上審議通過了《關於補充確認股權轉讓交易意向金的議案》，對此前受讓九九久科技股權交易中3.8億元交易意向金的支付事項予以了補充確認。並於10月10日通過了股東大會的決議，補上了最後的規章流程手續。
股權交易中支付部分交易意向金符合一般商業慣例，但東方日升支付的3.8億元交易意向金超過了公司最近一期經審計淨資產絕對值的5%（公司2017年底經審計後歸屬於上市公司股東淨資產的5%約3.74億元）。由於該筆意向金實質上作為單獨事項履行《公司章程》約定的審議程序，應該由股東大會審議通過。在收購被股東大會否決背景下，東方日升董事會為了規避收購議案再度經歷股東大會審議的流程，將3.8億元交易意向金拆分為兩筆，一筆為3.5億元，另一筆為0.3億元。對於後一筆0.3億元，東方日升表示對方將以商業承兌匯票方式退還。通過壓低表面的交易金額，東方日升的股權交易在不經過股東大會決議下順利完成。然而目前，交易對方延安必康（002411.SZ）仍未歸還該筆0.3億元交易金，雙方處於訴訟階段。
東方日升如此「痛快」地承認問題，無非是為了33億元可轉債順利過會。自7月31日東方日升收到深交所受理申請文件的通知至今，其可轉債發行事項仍在審核中。期間，公司於8月21日收到深交所問詢函，並於9月8日和9月25日兩次提交反饋意見回復稿及修訂稿。
不過，承認問題並不意味著萬事大吉。本月，東方日升收到了創業板監管函，主要就公司9月22日披露的補充公告中所確認的違規問題。創業板管理部表示上市公司必須按照國家法律、法規和《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，認真和及時地履行信息披露義務。
此外，剩餘的0.3億元交易意向金如何處理也被外界關注。在確認了股權轉讓的交易意向金為3.8億元以後，目前仍未被歸還的0.3億元資金到底屬於什麼性質？確認交易意向金對於和延安必康的官司是否產生負面影響？這恐怕還需要東方日升給出更多解釋。