連續3期以浦發銀行為例介紹約翰·聶夫式的價值投資，就是想通過它，讓大家一邊學習、理解約翰·聶夫的價值投資法，一邊通過現實的股價表現來感受這一體系的魅力，通過一次立竿見影式的成功案例，激發對這一方法的興趣，從此不再陷入價值投資迷宮。價值投資，從來都是一種方法，不是理念。整天講理念的都是空談。空談誤國，也誤投資。
現在，浦發銀行既創下過歷史最低市盈率，也突破過去年最高市盈率，並重新回到了去年平均市盈率的水平，標誌著浦發銀行的價值定位任務已經完成，我也想趁機離開「道」與「術」系列，談另外一個話題。
有一位股民近期迷上了江恩理論，先後發了十幾封郵件，表達他對江恩理論的膜拜，以及對我的失望，希望我能重新了解並接受江恩理論，修正我曾經講過的「江恩理論是少數天才思想和一大堆糟粕的混合物」的觀點。他認為，如果我能接受江恩理論並加以發揚，江恩理論定能在中國重放異彩，成為千百萬股民戰勝市場的利器。
根據他的推薦，我花了幾天時間，上某論壇閱讀了上百份帖子，由此想到了一些問題：為什麼江恩理論在時隔一個世紀後仍有這麼大的誘惑力？我們的讀者中是否也會有「江米」或潛在的「江米」？於是就想藉此專欄，談點看法。
江恩理論確實是一種神奇理論。其思想神奇：東西方神秘主義、佔星術、聖經、數學……宇宙奧秘，盡在其中。方法神奇：九宮格、四方圖、輪中輪、角度線……萬般秩序，一網打盡。事實也神奇：不管大周期、小周期、大轉折、小轉折，全在江恩的法網之內。有此三者，江恩理論是很容易讓人神魂顛倒的。
但是，這一神奇的事實是如何做到的？讓我們從江恩的時間序列說起。
在時間周期的測算上，九宮格、四方圖、輪中輪，是江恩理論的三種主要工具。
九宮格：相傳為唐代書法家歐陽詢所創，原用於練習書法，後演變為一種數字遊戲，現在的「數獨」遊戲便由此而來。江恩九宮格就是在縱橫各9個格子的正方形中，循環往復，順序填入1到81數字，然後縱橫對分，各畫一條直線，再加2條對角線，線與線之間呈45度角。
江恩認為，落在米字線上的數字就是重要的時間窗口，價格運行到這個時點就會出現波動和轉折。由此，以日為單位，81天中，可能出現轉折的時點有23個，去掉1後為22個，佔比27.5%。它們間隔的天數最小為2，最大為5。也就是每2~5天就有一個會出現轉折的時點。這種江恩時間序列現在許多行情軟體上都有。
四方圖：與九宮格限定九九八十一個數字不同，四方圖可以無限擴展。填數的方法也不同，是以1居中心一格，然後以螺旋方式，依次填入2、3、4、5……直到無窮大。但應用方法相同，也是縱橫各一直線，再畫2條對角線，將四方圖八等分，線與線之間呈45度角，凡在線上的數字都是重要時點。為提高它的使用效率和預測成功率，也可將45度角再一切為二，變成22.5度角，將四方圖由八等分變為十六等分。
如此分割的結果，以1到441的四方圖來說，總共441天，經十六等分後，產生出152個時間窗口，佔總數的34%。它們之間，最小相隔1天，最大5天，也就是每1到5天就有一個重要時點。
輪中輪：輪，就是圓環。輪中輪，就是圓環中的圓環。小圓環外套大圓環，中間的圓心不算，總共15圈。再用12條直徑線，將它們24等分，這樣，每一圈都有24格，中間最小一圈依次填入1到24，第二圈依次填入25到48……，填滿360個數字，然後再通過各數字間的角度關係預測走勢。
最重要的仍是90度、180度、270度、360度，其次是45度、135度、225度、315度。按90度計算，輪中輪中的每一個數字都會有60個數字和它構成重要的角度關係，佔360的16.66%。按45度計算，則有120個數字，佔360的33.33%。超過了360，就減360或它的整倍數，減到餘數小於360，再參加到角度考量中。
在九宮格和四方圖上，小於81的重要數字有：5、6、7、8、9、11、13、14、15、17、19、21、23、25、28、31、32、34、37、40、41、43、45、46、49、50、53、57、59、61、65、68、69、71、73、77、81。它們都處在重要角度線上，都有可能構成轉折關係。如再加上輪中輪，能構成轉折關係的數字又將達到多少？
但事情並沒完。江恩還強調7和7的倍數，強調農曆節氣，還有其他如2小時、3小時、4小時、30天、60天等這樣的周期說法。我粗略統計過，將這些東西全部加上，就時間跨度而言，5到81天之內，可能構成轉折關係的時點超過了75%！
事情還沒完，還有交易日和自然日的區分，許多時點用交易日來算，並不在90度和90度的整倍數線上，但用自然日計算剛剛好。反過來，用自然日計算不合的，用交易日一算就精準無比。於是，不管哪一天出現轉折，我們都可說：喏，這就是江恩的時間窗口！
事情仍未結束。四方圖、輪中輪中的數字不僅可代表時間，還可代表價格，代表高點-低點、低點-高點、高點-高點、低點-低點之間的差，還可代表價格落差減去時間後的差，而計算的起點可以變，以1849點來說，我們可以1949點、2444點、2161點、2334點為起點，計算它們的時間跨度、價格落差、價格差減時間差，只要能得出符合90度、180度、270度、360度的要求，就能證明江恩理論的神奇和精準了。
這是一張天羅地網，有這樣一張天羅地網，不管哪個時間、哪個價位出現轉折，都難逃江恩法網。問題是，這樣的計算會產生多少種組合？絕對是個天文數字！如果把它們變成程序，輸入到一個大型計算機上，進行毫無遺漏的計算，肯定能得出這樣的結果：每一個時刻、每一個點位，都有可能成為江恩轉折點。
但事情還是沒完。還有直接畫在K線圖上的角度線：從一個低點或高點開始，畫出9條角度線。畫角度線的起點也是可以選擇的。
比如，我們可以2444點為起點畫角度線，以2334點開始畫角度線，從1849點開始畫角度線，或者把這三組角度線一起放在K線圖上，形成縱橫交錯的27條線，讓股價在這張網中掙扎，碰到哪條線回頭就是哪條線都對！即使沒碰到角度線也沒關係，因為2條角度線交叉的時點也是重要時點，價格也有可能在這出現轉折。
而且畫角度線也有講究，那就是中間最核心的1×1線，以平均每一條K線下降或上升點為斜率即所謂波動率來確定，也是有多種變化的，每變化一下，都影響到這9條線是否能剛剛好擋住價格，迫使它回頭！
對江恩理論的第一次接觸是20年前，深圳的一位同道來電說他們成立了一個江恩俱樂部，並鄭重地告誡我：你一定要學習江恩理論，這是博大精深的理論。但「捲地風來忽吹散，望湖樓下水如天」，20年來，眼見一批批的股民進入江恩迷宮，短則數月，多則幾年又「棄暗投明」。
那位同道也早已拋棄了江恩理論，詢問我的價值中樞理論和價值線的計算方法（我不是鼓吹這些東西，而且我也不希望大家去學，因為它是戰略和策略性方法，不是其人，難以理解其中的奧妙）。只有極少數分外執著的人，才會十幾年如一日，孜孜不倦地鑽研其間，每一次成功都讓他信心倍增，每一次失敗又讓他覺得其中奧秘無限，江恩大師肯定有什麼東西沒有透露，還有什麼核心奧秘沒找到。
只有一個事實是顯而易見的：全世界沒有一個人靠江恩理論成為成功的投資者和交易者。原因就在，他的方法太蕪雜，選項太多，變化太多。整天在這樣的迷宮裡轉，時時面對今天是否是個好日子，就會五心不定，且很容易淪為昆蟲一族，視草叢為原始森林，視一株株小草為參天大樹，視一個個土坷垃為崇山峻岭。
江恩是個天才，他天才地發現了價格波動的奧秘，並揭示了價格波動的最高法則：時間與空間的統一。但江恩的時代，社會科學的絕大多數領域，還是一片蠻荒地，沒有現成的理論，沒有合理的工具可資借鑑。作為拓荒者，他只能向東西方神秘主義求助。
而且可以想見，江恩是個百折不回的人。他所處的年代，每天都會有數以百計的人向報刊投稿，聲稱找到了一勞永逸解決價格預測的方法，報紙也幾乎每天都會有新的股神和他的驚人預測的報導，對江恩驚人預測的報導，只是其中的一件。但是，其他人都像過眼煙雲，很快銷聲匿跡，連發明了波浪理論的艾略特，也只是票友，客串一下。
而江恩能走得如此長遠，不能不說和2個因素有關。一是江恩所發現的東西，除了艾略特的波浪理論可與之比肩，其他都等而下之，無法比擬。二是他總是在不斷彌補已有方法的缺漏，發明新的方法來充實自己的體系。
只是囿於學識、素養、理論的不足和其思想體系的先天不足，最終把自己的體系變成了一種蕪雜的、天才思想與一大堆糟粕、客觀規律和主觀臆想的混合物。對這樣的理論，我們不僅要得其心，忘其言，還得取其精華，去其糟粕，跳出其現有的方法體系，才能真正有所得。
（作者為金證導航技術暨運營總監，郵箱：1392756984@qq.com）