【導語】11月份帶鋼價格強勢運行，收漲百元。12月份即將開啟，作為2020年收官月份，帶鋼將如何收尾，基本面供需將如何變化，市場能否依舊保持強勢，在此從相關因素及基本面進行詳細解讀。
11月份帶鋼價格震蕩上行，累計收漲90-150元/噸，並突破前期高點，主導廠瑞豐窄帶含稅高點4050元/噸，唐小窄帶國義價格含稅高點4000元/噸，價格上行後畏高氛圍較濃，因此成交多維持在低位，高位表現偏弱。本月上行主要原因，受採暖季限產政策影響，鋼廠執行限產減產措施，帶鋼產量減少。而下遊開工相對平穩，市場資源偏緊，給予價格支撐與提振，帶動上行。
12月份基本面表現能否依舊偏強，下面從宏觀面、供需面、原料面、市場心態等方面進行詳細解讀。
宏觀面來看：新版《鋼鐵產能置換實施辦法》已完成社會意見的徵求工作，或在年底發布正式版本，其中對產能置換和區域鋼鐵結構做出具體要求和限制。帶鋼產能呈現下降趨勢，11月份唐山建龍關停，月末兆豐關停。後期呈現減弱態勢。
供應面來看：11月份帶鋼月度產量841.84萬噸，較上月減少89.48萬噸，日均產量環比減1.98萬噸。主要受採暖季限產政策影響，加上鋼廠年度檢修周期已至，雙重因素下帶鋼產量降幅較大。12月份帶鋼產量或呈現小幅增加態勢，因檢修後或有復產跡象，產量或有回升。唐山建龍、兆豐軋線停產，日度減少0.75萬噸，加上部分鋼廠仍有檢修動作，因此產量增幅受限。
需求面來看：下遊畏高氛圍濃，情緒偏謹慎。焊管目前成品材庫存呈現增加態勢，而需求偏弱，因此有意向降低原料庫存採購。鍍鋅帶鋼表現走弱，目前交貨期維持在7天左右，較上月10-15天減少5.5天，多按需備貨為主。後期大概率需求萎縮，價格重心或下移。
原料面來看：上遊鐵礦石，鐵礦石價格仍有進一步上行空間，但短期多空邏輯切換較快，或跟隨成材有回落調整。原料鋼坯，終端市場淡季特徵明顯，且終端對成品高位補庫觀望為主，操作謹慎，年終成品軋線檢修增加，鋼坯自身供應偏寬鬆，對價格支撐弱，預計下月鋼坯價格震蕩下行。
期貨面來看：螺紋鋼本月連續突破上行的態勢，累漲204元/噸。日線級別來看，期螺在月初突破60日均線壓力後繼續震蕩上行突破前期高點壓力位，連續突破兩重壓力位後在4000點整數關口承壓回落，短期期螺上方4000點壓力位較強，下方支撐20日均線3860點，短期期螺預計高位震蕩盤整為主。周線級別來看，期螺下方支撐在5周均線3885點，若跌破3885點，則行情中期或開始走弱。下月來看，期螺或整體維持高位盤整後震蕩趨弱的態勢。
市場心態來看：對於12月份價格走勢穩中下行為主。其中調研110個鋼廠及貿易商，其中19.09%看漲，44.55%看跌，36.36%看穩。整體心態偏謹慎。
綜上所述，上遊原料支撐力度減弱，或有回落調整趨勢。帶鋼自身供應偏緊狀況或有所緩解，下遊需求面逐漸走弱。市場心態偏謹慎，拿貨意願有限，因此12月份帶鋼價格或震蕩下行概率較大。（卓創資訊分析師 高海靜）
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