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[公告]有研新材：有研億金新材料有限公司擬進行公司分立成立新公司所涉及的醫療板塊淨資產項目資產評估說明

時間：2015年12月29日 20:04:28&nbsp中財網

有研億金新材料有限公司擬進行公司分立

成立新公司所涉及的醫療板塊淨資產項目

資產評估說明

中資評報[2015]第350號

中資資產評估有限公司

二〇一五年十一月三日

目 錄

說明一 關於《資產評估說明》使用範圍的聲明 ................................................. 1

說明二 企業關於進行資產評估有關事項的說明 ................................................. 2

說明三 評估對象與評估範圍說明 ......................................................................... 4

一、評估對象與評估範圍內容 ................................................................................ 5

二、主要資產的分布情況及特點 ............................................................................ 6

說明四 資產核實情況總體說明 ............................................................................. 9

一、資產核實人員組織、實施時間和過程 .......................................................... 10

二、影響資產核實的事項及處理方法 .................................................................. 10

三、資產清查核實的方法 ...................................................................................... 10

四、核實結論 .......................................................................................................... 11

說明五 資產基礎法評估技術說明 ....................................................................... 12

第一部分 流動資產評估技術說明 ....................................................................... 13

第二部分 設備類評估技術說明 ........................................................................... 18

第三部分 專利技術和非專利技術評估技術說明 ............................................. 50

第四部分 負債評估技術說明 ............................................................................... 73

第五部分 資產基礎法評估結果及分析 ............................................................... 75

說明六 收益法評估技術說明 ................................................................................. 77

說明七 評估結論及其分析 ................................................................................. 114

說明一 關於《資產評估說明》使用範圍的聲明

本資產評估說明僅供國有資產監督管理機構(含所出資企業)、相關監管機

構和部門使用。除法律法規規定外，材料的全部或者部分內容不得提供給其它

任何單位和個人，不得見諸於公開媒體。

中資資產評估有限公司

二〇一五年十一月三日

說明二 企業關於進行資產評估有關事項的說明

《企業關於進行資產評估有關事項的說明》見附件。

說明三 評估對象與評估範圍說明

評估對象與評估範圍說明

一、評估對象與評估範圍內容

評估對象為有研億金新材料有限公司於評估基準日經審計的擬分立成立新

公司所涉及的醫療板塊的淨資產。評估範圍為有研億金新材料有限公司於評估

基準日經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊的全部資產與負債。醫療

板塊，目前主要由醫療器械事業部承擔，包括醫療器械（從材料製備到醫療器

械產成品）研發、生產、品控、銷售及售後服務等相關業務。

項 目

帳面價值（萬元）

流動資產

2,827.89

非流動資產

232.06

其中：可供出售金融資產

-

持有至到期投資

-

長期應收款

-

長期股權投資

-

投資性房地產

-

固定資產

215.86

在建工程

-

工程物資

-

固定資產清理

-

生產性生物資產

-

油氣資產

-

無形資產

16.20

開發支出

-

商譽

-

長期待攤費用

-

遞延所得稅資產

-

其他非流動資產

-

資產總計

3,059.95

流動負債

59.94

非流動負債

-

負債合計

59.94

淨資產（所有者權益）

3,000.00

委託評估對象和評估範圍與經濟行為涉及的評估對象和評估範圍一致。

本次評估以被評估單位提供的業經立信會計師事務所（特殊普通合夥）審

計並經評估機構核實後的會計報表、資產評估申報表作為本次資產評估帳面價

值的依據。

二、主要資產的分布情況及特點

（一）主要資產的分布情況及特點

納入本次評估範圍的主要資產主要為存貨、固定資產、無形資產等。

1、存貨類資產特點：有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司

所涉及的醫療板塊的存貨類資產主要為原材料、產成品、在產品。

原材料主要為企業購置的生產用鉑粉、鈦板、銥、鈦鎳盤條等，存放在公

司的倉庫內，由專門人員進行保管，處於正常狀態。

產成品主要為公司自製用於銷售的各種圓弓、方弓、支架等，存放在公司

的倉庫，由專門人員進行保管，處於正常狀態。

在產品主要為處於生產線上用於加工產成品的各種鈦鎳盤條、鈦鎳絲、金

瓷再生料等。

2、設備類資產特點：委估設備類資產包括機器設備、電子設備。

機器設備主要包括：箱式電阻爐、管式爐、拋光機、拉絲機、無心磨床、

超純水系統。

電子設備主要為計算機等。

本次申報評估的設備類資產不存在抵押、質押等他項權利。

3、無形資產

專利技術和非專利技術：評估範圍的專利技術和非專利技術合計24項，其

中已授權專利技術18項，已申請取得專利受理通知書6項，尚未授權取得專利

證書；按權屬狀態可分為有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司

所涉及的醫療板塊自有產權20項，有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成

立新公司所涉及的醫療板塊和個人共有產權4項。該類無形資產主要用於牙弓

絲、支架、金瓷合金等產品的生產，是企業的生產經營要素之一，能為企業帶

來預期收益。24項委估技術資產詳細情況見下表：

序號

專利名稱

申請號

單項技術

價值比重

共有價值比重(億

金：個人)

權屬狀態

1.

β鈦合金及其所製成的產品

200410038061.3

5.00%

1:0

億金獨有

序號

專利名稱

申請號

單項技術

價值比重

共有價值比重(億

金：個人)

權屬狀態

2.

漏鬥胸矯形手術套用工具

200520144383.6

5.00%

1:0

億金獨有

3.

主動脈支架血管

200620134289.7

5.00%

1:0

億金獨有

4.

一種下腔靜脈濾器回收裝置

200720173737.9

2.00%

1:0

億金獨有

5.

一種牙弓絲

200720173761.2

8.00%

1:0

億金獨有

6.

一種主動脈術中用覆膜支架

200720173762.7

3.00%

1:0

億金獨有

7.

一種射頻消融導管

200820108782.0

2.00%

1:0

億金獨有

8.

一種用於胸主動脈夾層的血管覆膜支架

200820124720.9

5.00%

1:0

億金獨有

9.

一種生物醫用鈦鈮基形狀記憶合金及其製備、加

工和應用方法

200810246876.9

5.00%

1:0

億金獨有

10.

一種口腔正畸用搖椅型牙弓絲

200920278157.5

3.00%

1:0

億金獨有

11.

一種主動脈手術用支架型人工血管

200920278320.8

5.00%

0.67:0.33

共有權

12.

一種主動脈手術用支架型人工血管的輸送裝置

201020258121.3

2.00%

0.67:0.33

共有權

13.

旋鍛機用自動繞放料架

201020505592.X

2.00%

1:0

億金獨有

14.

新型大血管支架放送系統

201010608696.8

12.00%

1:0

億金獨有

15.

一種形狀記憶合金緊固件

201120377453.8

3.00%

1:0

億金獨有

16.

一種形狀記憶合金連接件

201120370525.6

3.00%

1:0

億金獨有

17.

一種使用醫用鎳鈦形狀記憶合金的牙齒矯正裝

置

2013208182121

3.00%

1:0

億金獨有

18.

一種一體式記憶合金漏鬥胸矯形器

2013208405312

3.00%

1:0

億金獨有

19.

一種中等強度柔性窄滯後的NiTiWCu四元合金及

其製備方法和應用

2013107460919

5.00%

1:0

億金獨有

20.

一種彩色金屬正畸託槽及其製備方法與組合結

構

201410765162.4

5.00%

1:0

億金獨有

21.

金屬絲材疲勞性能測試裝置

201410843122.7

5.00%

1:0

億金獨有

22.

主動脈支架輸送系統

201520253407.5

3.50%

1:0

億金獨有

23.

術中分支按需阻斷式支架型人工血管系統及使

用方法

201510290278.1

5.00%

0.50:0.50

共有權

24.

術中分支按需阻斷式支架型人工血管系統

201520364029.8

0.50%

0.50:0.50

共有權

本次申報評估的無形資產不存在抵押、質押等他項權利，上述權益劃分由

有研億金新材料有限公司出具了權益劃分意見。

（二）企業申報的帳面記錄或者未記錄的無形資產情況。

截止基準日2015年9月30日，有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成

立新公司所涉及的醫療板塊申報評估的無形資產為18項專利技術，未記錄的無

形資產為6專利技術。

（三）企業申報的表外資產的類型、數量

截止評估基準日2015年9月30日，有研億金新材料有限公司經審計的擬分

立成立新公司所涉及的醫療板塊申報的表外資產為6專利技術。

（四）引用其他機構出具的報告結論所涉及的資產類型、數量和帳面金額

本次評估過程中未引用其他機構出具的報告結論。

說明四 資產核實情況總體說明

資產核實情況總體說明

一、資產核實人員組織、實施時間和過程

根據國家關於資產評估的有關法規規定，於2015年10月13日開始我們按

如下程序對評估範圍內的資產和負債進行了清查核實：

1、評估人員指導企業進行資產清理自查和準備相關評估資料；

1.1 首先由我公司評估人員輔導企業財務和資產管理人員如何填寫資產評

估申報明細表及準備資產評估資料；

1.2 然後由企業財務和資產管理人員對評估範圍的資產和負債按資產評估

申報明細表的內容進行全面清查核實和準確填報，同時按評估資料清單要求準

備相關的產權證明、歷史成本支出明細、資產質量狀況，其他財務和經濟技術

指標等相關評估資料。

2、評估人員現場清查核實資產與驗證相關評估資料

2.1 聽取企業相關人員介紹待評估資產的歷史和現狀；

2.2 對企業提供的資產負債表和填報的資產評估申報明細表，進行帳帳核

對；

2.3 按資產評估申報明細表對各項資產進行現場清查核實，並驗證相關評

估資料。

2.4對企業未來持續經營條件下的長期預期收益趨勢進行分析、判斷。

二、影響資產核實的事項及處理方法

評估人員未發現存在影響資產核實的事項。

三、資產清查核實的方法

(一) 對應收款項，通過詢證及檢查原始憑證核實。

(二) 對存貨，評估人員取得了企業的存貨盤點表，對存貨進行了監盤，通

過倒推計算基準日庫存數量，並對存貨的現狀進行了記錄和統計。

(三) 對固定資產，對機器設備，收集核實技術檔案，入帳憑證以及權屬證

明，主要設備性能檢驗報告及檢驗證書，歷次改良、修理記錄，了解其使用環

境及運行狀況；對固定資產進行現場勘察。

(四) 對無形資產—專利，查驗了有關權證、評審文件等，並調查了其功能、

應用狀況、帳務處理等內容。

(五)對其他資產及負債，通過檢查原始憑證等進行清查。

四、核實結論

經過資產清查核實程序，評估人員認為，委估的各項資產負債權屬清晰。

清查核實過程中未受幹擾，被評估單位申報的資料基本滿足「帳表相符、帳實相

符」的評估要求。同時清查核實過程中也發現以下事項：

1、本次納入評估範圍內的技術共24項，其中已授權專利技術18項；已申

請取得專利受理通知書6項，尚未授權取得專利證書。

說明五 資產基礎法評估技術說明

5.1 流動資產及其他評估技術說明

5.2設備類評估技術說明

5.3無形資產—專利評估技術說明

5.4負債評估技術說明

5.5資產基礎法評估結果及分析

第一部分 流動資產評估技術說明

一、評估範圍

本次流動資產評估範圍包括：應收帳款、預付帳款、其它應收款、存貨，

帳面值合計28,278,896.72元。

二、評估程序

(一) 進行總帳、明細帳、會計報表及清查評估明細表的核對。

(二) 到現場進行原始憑證的查驗、監盤、函證等核實工作。

(三) 收集與評估有關的產權、法律法規文件、市場資料。

(四) 在帳務核對清晰、情況了解清楚並已收集到評估所需的資料的基礎上

進行評定估算。

(五) 完成流動資產評估結果匯總，撰寫流動資產評估說明。

三、評估方法

(一)應收帳款

進入評估範圍的應收帳款帳面餘額為6,019,624.61元，壞帳準備為94,812.51

元，帳面淨值為5,924,812.10元。

評估人員首先進行總帳、明細帳、會計報表及清查評估明細表的核對。其

次，通過綜合分析應收帳款的預計可收回金額確定應收帳款的評估值。具體方

法如下：

合同中約定了應收帳款收款期，而應收帳款超過規定的收款期的，以及合

同中未約定應收帳款的收款期，沒有確鑿證據表明應收款項不能夠收回或收回

的可能性不大的，參考應收帳款的帳齡測試分析預計損失，以應收金額扣除損

失額確定評估值。

採用帳齡分析法確認評估風險損失的標準如下：

帳齡

應收帳款計提比例(%)

1年以內（含1年）

1.5

1至2年

5

2至3年

20

3至4年

50

4至5年

80

5年以上

100

經上述評定估算程序，得出評估結論：應收帳款的帳面餘額評估值為

6,019,624.61元，預計損失額為94,812.51元，帳面價值評估值為5,924,812.10元。

(二) 預付帳款

進入評估範圍的預付帳款帳面價值為588,750.17元，主要為預付諮詢費、材

料款、臨床實驗費等。

評估人員首先進行總帳、明細帳、會計報表及清查評估明細表的核對。查

閱了相關材料採購合同或供貨協議、原始憑證，了解了評估基準日至評估現場

核實日期間已接受的服務和收到的貨物情況，經綜合分析判斷，以該預付帳款

可收回貨物、獲得服務、或收回貨幣資金等可以形成相應資產和權益的金額的

估計值作為評估值。

經上述評定估算程序，得出評估結論：預付帳款的評估值為588,750.17元。

(三)其它應收款

進入評估範圍的其他應收款帳面餘額為15,877,969.01元，壞帳準備0元，帳

面淨值為15,877,969.01元，主要為應收公司關聯單位往來款等。

評估人員首先進行總帳、明細帳、會計報表及清查評估明細表的核對，對

每筆款項採用個別認定法逐項認定，通過綜合分析其他應收款的可收回金額確

定其他應收款的評估值。

經上述評定估算程序，得出評估結論：其他應收款的帳面餘額評估值為

15,877,969.01元，預計損失額為0元，帳面價值評估值為15,877,969.01元。

(四) 存貨

進入評估範圍的存貨帳面價值為5,887,365.44元，存貨跌價準備0元，存貨

淨額5,887,365.44元，包括原材料、產成品、在產品。

評估人員首先進行總帳、明細帳、會計報表及清查評估明細表的核對。

其次，查詢企業存貨核算流程、內控制度、帳面值構成。

再次，對存放於公司倉庫的存貨進行抽盤，在抽盤過程中觀察、詢問存貨

的產品種類和品質狀況等，並詳細記錄，和企業提供的其他資料進行相互印

證。在以上工作的基礎上，採取如下具體方法進行評估：

1、原材料

帳面值2,618,358.46元，存貨跌價準備0元，帳面淨值2,618,358.46元。原材

料主要為企業購置的生產用各種鉑粉、鈦板、銥、鈦鎳盤條等，存放在企業倉

庫內。

對於正常購置使用的原材料，由於周轉快，基準日的市場價與帳面單價基

本一致，故以清查核實後的帳面值作為評估值。

經上述評定估算程序，得出評估結論：原材料的評估值為2,618,358.46元。

2、產成品

產成品帳面價值2,197,088.73元，存貨跌價準備0元，帳面淨值2,197,088.73

元。為企業生產用於銷售的各種各種圓弓、方弓、支架等。

估人員抽查了銷售合同、發票，對實物進行了實地盤點。本次評估對於十

分暢銷的產成品，根據其出廠銷售價格減去銷售費用和全部稅金確定評估值；

對於正常銷售的產品，根據其出廠銷售價格減去銷售費用、全部稅金和一定比

例的稅後淨利潤確定評估值；對於勉強能銷售出去的產品，根據其出廠銷售價

格減去銷售費用、全部稅金和稅後淨利潤確定評估值；對於滯銷、積壓、降價

銷售產品，根據其可收回淨收益確定評估值。

經上述評定估算程序，得出評估結論：產成品的評估值為3,016,858.78

元。

案例：產成品(表3-9-6產成品評估明細表 序號第1項)

名稱：圓弓

規格：0.012

數量：4,935.00袋

帳面價值：2,384.05元

該規格型號的圓弓為暢銷的產品，出廠不含稅銷售價為0.77元/袋。

根據有研億金新材料有限公司提供的會計報表及基準日產成品售價水平測

算出平均營業稅金及附加率為0.29%、銷售費率5.97%；所得稅率為0.40%。

評估值＝不含稅售價×[1－(營業稅金及附加費率+銷售費率+所得稅率)]

＝4,935.00×[1-(0.29%+5.97%+0.40%)]×0.77

＝3,543.31 (元)

3、在產品

在產品帳面值1,071,918.25元，存貨跌價準備0元，帳面淨值1,071,918.25

元。

評估人員根據公司的成本核算程序，驗證其核算的合理性和準確性，評估

人員在核對帳帳、帳表無誤的基礎上，對自製半成品進行清查核實，並查看了

評估基準日至清查日自製半成品的成本結轉和入庫、出庫單據，核實結果與申

報內容相符，帳面值屬企業正常加工未製造完成的產品成本，本次評估對於完

好的在產品按核實後的帳面值確定評估值。

經上述評定估算程序，得出評估結論：在產品的評估值為1,071,918.25元。

四、流動資產、其他資產評估結果及增減值分析

(一)經實施上述評定估算程序後，流動資產、其他資產於評估基準日2015

年9月30日的評估結果如下表所示：

流動資產評估結果匯總表

金額單位：人民幣元

科目名稱

帳面價值

評估值

增值率%

一、流動資產合計

28,278,896.72

29,098,666.76

2.90

貨幣資金（現金、存款）

應收票據

應收帳款

5,924,812.10

5,924,812.10

預付帳款

588,750.17

588,750.17

應收利息

其他應收款

15,877,969.01

15,877,969.01

存貨

5,887,365.44

6,707,135.48

13.92

一年內到期的非流動資產

(二)流動資產、其他資產評估結果增減值分析

流動資產帳面值28,278,896.72元，評估價值29,098,666.76元，增值額為

819,770.04元，增值率2.90%，主要是存貨評估增值所致。

第二部分 設備類評估技術說明

一、評估範圍

本次評估範圍設備類資產是指有研億金新材料有限公司擬進行公司分立成

立新公司所涉及的醫療板塊資產，主要為機器設備及電子設備等資產，評估基

準日帳面價值原值4,276,676.08元，淨值2,083,227.07元，詳細情況見下表：

單位：元

科目名稱

數量

帳面價值

原值

淨值

固定資產-機器設備

126

4,276,676.08

2,083,227.07

固定資產-車輛

0

-

-

固定資產-電子設備

21

84,916.28

75,328.60

固定資產合計

147

4,361,592.36

2,158,555.67

二、 評估對象概況

(一)、機器設備

有研醫療科技（北京）有限公司所屬的機器設備共計126臺，主要分布在生

產車間，主要設備有全自動貼標機、託盤式離心研磨拋光機、注射用水設備、

超聲波清洗機、超純水系統、TOC總有機碳分析儀、雷射切割機、微粒檢測儀、

氣相色譜儀、生物安全櫃等設備

主要設備概況如下：

1、 全自動貼標機

產品名稱：全自動貼標機

資產編號：057141990019

規格型號：A751

生產廠家：達爾嘉（廣州）標識設備有限公司

購置日期：2014年7月

啟用日期：2014年7月

設備簡介：貼標機是採用不乾膠捲筒貼標紙，貼標採用滾貼方式，配製自

動運送裝置，一次完成放包裝、貼標程序。貼標機具有清潔衛生、不發黴，貼

標後美觀、牢固、不會自行脫落，生產效率高等優點。其主要特點如下：（1）

真空輸送帶，使物料自動吸附在輸送帶上，避免出現物料位移問題，從而實現

穩定、準確的分頁功能；（2）伺服電機驅動送標器確保貼標速度和精度；（3）

可儲存50組貼標參數的人性化觸控屏，操作簡單、直觀、具有豐富的在線幫助

功能。

主要技術參數

物料尺寸（寬×長×厚）：

（60~350）×（60~360）×（0.3~2）mm

標籤尺寸：

（10~90）mm

貼標速度：

100~150件/分鐘

貼標精度：

±1.5mm

使用環境：

溫度：5~40℃溼度：15~85%

電源：

220V/50HZ

功率：

1.5Kw/3Kw

整機尺寸（長×寬×高）：

2390×750×1500mm

2、託盤式離心研磨拋光機

資產編號：0507930014

規格型號：TP50B

生產廠家：佐技機電設備（上）有限公司

購置日期：2013年8月

啟用日期：2013年8月

設備簡介：託盤離心式研磨拋光機是一種用於高精度工件的表面處理的機

器。根據不同的機器配置，它可用於溼或幹研磨/拋光。其主要特點如下：（1）

工作容器頂部是開放式的，底部的託盤設計為可旋轉。上部的容器（容器壁）

本身不能旋轉；（2）託盤與上部容器之間的密封設計形式為無縫隙系統；（3）

工作容器裝有拋光或研磨磨料且託盤在轉動時，會產生一種渦流式的運動，它

會形成長的摩擦軌跡，從而產生特別有效的對工件的表面處理效果。

主要技術參數

基本容量：

50 L

寬度：

1030mm

深度：

880mm

高度：

1620mm

重量：

195 Kg

功率：

2.3KVA/3V

整機尺寸（長×寬×高）：

2390×750×1500mm

3、注射用水設備

產品名稱：LD型多效蒸餾水機

資產編號：057141990019

規格型號：LD100

生產廠家：北京市愛思泰克科技開發有限公司

購置日期：2010年12月

啟用日期：2010年12月

設備簡介：LD型多效蒸餾水機用於製備注射用水，能夠有效控制微生物汙

染且同時控制細菌內毒素的水平。該設備引用芬蘭技術，在列管絲網和列管外

螺旋蒸餾水機的基礎上改進而成，該機與列管絲網和列管外螺旋等機型相比，

各項指標均有明顯提高，節能效果顯著，出水質量在符合2010版《中國藥典》

注射用水各項指標的前提下，尤其細菌內毒素可達≤0.125Eu/ml。其主要特點如

下：（1）蒸發器：採用列管降膜蒸發技術，保證料水均勻的分布在各個蒸發管

內壁，形成水膜蒸發。上效純蒸汽為下效蒸發器提供熱能，自身完成蒸發、液

化形成蒸餾水；（2）汽液分離器：採用分體式汽水四分離技術（汽水離心分離、

下旋片隔板分離、絲網捕捉水滴分離、上旋片隔板分離）保證蒸餾水熱源及內

毒素含量更低。對純水要求相對較低，單級反滲透（10us/cm）以下既可產出符

合藥典標準的蒸餾水；（3）預熱器：採用U型列管換熱，熱交換效率高，機械

性能好，使用壽命長；（4）冷凝器：獨特的雙冷凝器設計，特製的多路往返結

構，換熱充分，不需要專用冷卻水，即能達到蒸餾水所需溫度；（5）配管：管

路設計無存水，無死角，設備故障率低，管路連接採用新式衛生型卡箍聯接，

內外鏡面拋光，排列整齊美觀，操作快捷方便；（6）配置：調節閥、自動補償

閥，節流閥，電導儀，溫度儀選用國內外高科技產品，造型美觀，功能齊全。

主要技術參數

鍋爐汽壓力：

0.3Mpa

蒸餾水產量：

≥100L/h

蒸汽耗量：

≤30kg/H

純化水耗量：

≤120L/h

冷卻水耗量：

≤50 L/h

外形尺寸（長×寬×高）：

900×700×1600mm

4、 超聲波清洗機

產品名稱：超聲波清洗機

資產編號：0520130011

規格型號：PROHT-6018-SPL

生產廠家：蘇州愛恩機械有限公司

購置日期：2013年4月

啟用日期：2013年4月

設備簡介：超聲波清洗機主要是通過換能器，將功率超聲頻源的聲能轉換

成機械振動，通過清洗槽壁將超聲波輻射到槽子中的清洗液。由於受到超聲波

的輻射，使槽內液體中的微氣泡能夠在聲波的作用下從而保持振動。它具有清

洗潔淨度高、清洗速度快等特點。特別是對盲孔和各種幾何狀物體，獨有其他

清洗手段所無法達到的洗淨效果。

超聲波清洗機主要特點如下：（1）使用超聲波的強力空腔化作用，可在短

時間內清洗汙垢和油汙；（2）使用大型定時器，簡單操作，可以任意設定1秒-500

小時之間的時間；（3）配備標準的漏電斷路器:用於檢測出一個漏電電源，使繼

電器動作，電源開關斷開。

主要技術參數

功率：

10KW

電壓：

220V

5、超純水系統

產品名稱：超純水系統

資產編號：052813050012

規格型號：CSR-2-500

生產廠家：北京市愛思泰克科技開發有限公司

購置日期：2015年7月

啟用日期：2015年7月

設備簡介：超純水系統通過陽、陰離子膜對陽、陰離子的選擇透過作用以

及離子交換樹脂對水中離子的交換作用，在電場的作用下實現水中離子的定向

遷移，從而達到水的深度淨化除鹽，並同時通過水電解產生的氫離子和氫氧根

離子對裝填樹脂進行連續再生。制水過程無需酸、鹼化學藥品再生即可連續制

取高品質超純水，徹底擺脫了酸鹼消耗、化學廢液汙染等的問題，從而真正實

現了清潔生產，是水處理技術的綠色革命。因其具有技術先進、結構緊湊、操

作簡便的優點，可廣泛應用於電力、電子、醫藥、化工、食品和實驗室領域。

其主要特點如下：（1）連續運行，產水水質穩定；（2）無需酸鹼再生，利

於環保；（3）操作簡單，容易實現全自動控制；（4）產水率高，佔地面積小；（5）

性能穩定，維修工作量小；（6）運行維護成本低。

主要技術參數

產水流速：

1~1.5L/min

電阻率：

18.2 MΩ·cm

總有機碳（TOC）：

≤ 10 ppb

顆粒（>0.22µm）：

< 1 /mL

微生物：

<1vfu/ml

熱原/毒素：

<0.001Eu/ml

6、TOC總有機碳分析儀

產品名稱：TOC總有機碳分析儀

資產編號：0574490014

規格型號：500RL

生產廠家：北京新恆能分析儀器有限公司

購置日期：2011年5月

啟用日期：2011年5月

設備簡介：總有機碳分析儀是測定分析有機碳TOC總量的儀器，在測定水

中碳化物時，以鈷作觸媒，在950℃條件下燃燒。燃燒時產生CO2，用非分散型

紅外線氣體分析儀器進行測定。其間把無機碳酸鹽在150℃低溫條件下燃燒，測

出其CO2數量。從總碳中減去此CO2量後，就為有機碳的測定值。

其主要特點如下：（1）避免假陽性：只對有機碳敏感，採用薄膜電導專利

技術,能夠在檢測中,避免碳之外的其他離子的幹擾；（2）耐受高溫水系統，耐受

短暫蒸汽；（3）抗臭氧達200ppb；（4）適宜更寬電導範圍的水樣；（5）維護簡

單，費用低廉，每年只需更換紫外燈和蠕動泵管；（6）裝備IOS裝置系統，滿

足在線監控，也支持離線操作和快捷自動的系統適用性試驗。

主要技術參數

測量範圍：

0.03~2,500 ppb as c

準確度：

測試數值的±5%

精度：

＜1%RSD或0.03ppb，以碳計算

電導測量範圍：

0.01 ~ 35 μS/cm

電導準確度:

±0.005 μS/cm ≤ 0.25 μS/cm or±2%＞0.25 μS/cm

電導精確度:

＜0.25% RSD

分析時間：

連續分析

響應時間：

6min

臭氧耐受：

200ppb 適應在線水

樣品溫度：

1-95℃, 可耐受短時蒸汽

電源：

220V

7、雷射切割機

產品名稱：雷射切割機

資產編號：0507670015

規格型號：JQ4030

生產廠家：濟南金強雷射數控設備公司

購置日期：2014年5月

啟用日期：2014年5月

設備簡介：JQ系列立式雷射雕刻機是為方便廣大客戶對立式材料的雕刻需

求研發的一款雕刻機型，主要用於立式墓碑的雕刻，可以將機器固定在豎立的

墓碑上進行雕刻，同時也具有普通機器的雕刻和切割功能。

主要技術參數

雷射功率：

40W

雷射器類型：

CO2封離式玻璃雷射器

有效幅面：

400mm*300mm

冷卻方式：

水冷

雕刻掃描速度：

0-70000mm/min

切割速度：

0-40000mm/min

雷射能量控制：

1-100%軟體設定

最小成型文字：

漢字2.0mm*2.0mm,英文1.0mm*1.0mm

最大掃描精度：

2500DPI

定位精度：

≤±0.01mm

支持的圖形格式：

PLT,AI,BMP,DST,DXF

支持軟體：

CORELDRAW,PHOTOSHOP,AUTOCAD,田島刺繡軟體，各種服裝CAD軟體

分色切割：

有

8、微粒檢測儀

產品名稱：微粒檢測儀

資產編號：0574490015

規格型號：GWJ-5S

生產廠家：天津市天大天發科技有限公司

購置日期：2011年8月

啟用日期：2011年8月

設備簡介：GWJ-5S微粒檢測儀主要針對GB8368-2005《一次性輸液器具》

中輸液器具、麻醉器具、藥包材等醫療器具微粒汙染檢測研製的新一代微粒檢

測儀。採用高精度的雷射傳感器和國際上先進的柱塞泵取樣系統，具有檢測範

圍寬、性能穩定、不易堵塞、取樣速度快、精度高、耐腐蝕性強等特點。

主要技術參數

光學系統：

雷射光阻法

檢測範圍：

2～400um

檢測通道：

8 通道

取樣體積：

1.25～500ml

取樣速度：

150ml/分鐘

取樣體積精度：

＜±1.5 %

最佳檢測濃度：

O～10000 粒/ml

準確度：

規定值±10%

重複性：

RSD＜2 % （顆粒計數＞1000 粒／ml, 5ml取樣）

顯示操作：

5.7 寸LCD 觸控螢幕操作；可配標準鍵盤

報告格式：

輸液器具標準給出檢測結果、汙染指數及濾除率；其它標準給出檢測結

果；

數據輸出：

內置印表機；RS232 接口外接計算機

電源：

100～264V , 50Hz±1 % , ＜80W

環境溫度：

10～40 ℃

9、氣相色譜儀

產品名稱：氣相色譜儀

資產編號：057434990002

規格型號：7820A

生產廠家：安捷倫（中國）公司

購置日期：2012年9月

啟用日期：2012年9月

設備簡介：Agilent 7820A 氣相色譜系統對於經常使用標準氣相色譜方法進

行常規分析的中小型實驗室而言，是一種實用的選擇，其能夠最大限度地延長

正常運行時間，減少維修次數，簡單易學，容易操作。

其主要特點如下：（1）全電子氣路控制（EPC）可用於所有進樣口和檢測器，

確保極佳的重現性以及可靠的準確度和精密度；（2）簡化的氣相色譜儀前面板

按鍵和顯示屏提供了序列信息、儀器狀況和運行狀態，並最大限度地減少操作

失誤；（3）支持 16 個樣品瓶的自動液體進樣器；（4）進樣口的選擇：分流/不

分流進樣口適用於大口徑柱和所有毛細管柱；填充柱進樣口適用於大口徑毛細

管柱和填充柱；（5）通過配套的軟體鍵盤和顯示屏，用戶可以在它與積分儀或

第三方軟體連接後來控制系統。

主要技術參數

進樣口總流量設定範

圍：

電子流量控制

載氣壓力範圍及控制：

電子壓力控制

控制溫度範圍：

室溫以上8 °C 到425 °C

載氣流量範圍及控制：

≤2％對於氮氣：0 到200 mL/min；對於H2或He：0 到500 mL/min

冷卻速度：

1°C/min

升溫速率：

75℃/分鐘

進樣口最高使用溫度：

400℃

進樣口壓力設定範圍：

0 ~60 psi

10、生物安全櫃

產品名稱：生物安全櫃

資產編號：0609050020

規格型號：BSC-1360-LB2

生產廠家：北京東聯哈爾儀器製造有限公司

購置日期：2011年11月

啟用日期：2011年11月

設備簡介：BSC-1360-LB2型生物安全櫃為100%全排型安全櫃，無內部循

環氣流，可同時提供生物性和化學性的安全控制，可以操作揮發性化學品和揮

發性核放射物作為添加劑的微生物實驗。

其主要特點如下：（1）採用ULPA Filter技術，對0.1-0.2um的塵埃粒子過濾

效率為99.9995%以上；（2）優質的風機系統：採用三相交流異步電動機，運行

更平穩、噪音更低、耗電更少、維護費用更低；（3）採用高精度熱球式風速傳

感器，變頻控制技術，高精度全自動調節氣流的流速，科學的延長過濾器壽命；

（4）四面雙層結構，保證了操作區的四面負壓。

主要技術參數

噪音：

≤62dB

振動半峰值：

≤3μm( rms)

光照度：

≥700Lux

高效過濾器的漏過比率：

≤0.005%

排風量：

100%排風

電源：

單相交流220V/50Hz

正常功耗：

1.95kw

最大功耗：

2.95kw(包括兩個備用插座1000W）

重量：

254Kg

工作區尺寸：

1360×600×680mm

適用人數：

雙人單面

生產流程圖如下：

外包裝

倒立拉絲

鎳鈦棒

材

鎳鈦絲材

精密拉絲

記憶處理

性能檢驗

三向均勻加工

牙弓絲

牙弓成形

定型處理

精密拋光

性能檢驗

支架成形

定型處理

清洗/內包裝

縫製血管布

性能檢驗

支架

(二)、電子設備

電子設備主要用於行政辦公，主要有：聯想筆記本電腦、戴爾臺式計算機、

華為MT7手機、DSC軟體等。

委估電子設備類資產品種和數量不多，多為國內、外廠家著名廠家設計和

生產，大多數設備購置於2014年以後，少量設備購置於2015年以後。設備原始

性能和質量優良，使用中配有專門部門及人員負責其管理工作，維護保養到位、

修理制度落實，運轉正常。

三、評估程序

本次設備資產評估程序如下。

(一)對委託方填報的《機器設備清查評估明細表》及《電子設備清查評估明

細表》進行審閱、分析，並與設備臺帳、固定資產帳等財務記錄進行核實，做

到帳表相符、帳帳相符；

(二)按照《機器設備清查評估明細表》及《電子設備清查評估明細表》，在

企業有關人員的協同下，在設備現場對各類設備進行實地察看和逐一核實，做

到帳物相符；

(三)在實地勘察中，對設備外觀及內在品質考察、鑑定；對設備的運行環境、

運行狀況、設備的維護、保養情況進行現場調研、記錄；聽取設備使用人員、

管理人員、工程技術人員對設備歷史狀況及管理、運行現狀的介紹。

(四)對重點設備進行專項調研，根據現場調研查詢、閱讀檢修記錄和設備檔

案，與有關人員對設備的技術、功能狀況進行鑑定，並提出技術鑑定意見。

(五)依據委託方提供的設備運行記錄、大修技改記錄等有關原始資料，根據

現場勘察結果和專家鑑定意見，綜合判定設備現實狀況、尚可使用年限，確定

設備成新率；

(六)向設備生產廠家、銷售單位詢問設備現行市場價格，進行市場調研和現

價資料信息採集，並查閱相關價格資料，確定設備重置成本；

(七)計算設備的評估值，並進行修正、匯總及撰寫設備類資產評估技術說明。

四、評估方法

依據評估目的，採用重置成本法，確定機器設備及電子設備的評估價值，

即在持續使用的前提下，以重新配置該項資產的現行市值為基礎確定重置成本，

同時通過現場勘察和綜合技術分析確定相應損耗後的成新率，據此計算評估值。

其計算公式為：

設備評估值=設備重置成本×綜合成新率

(一)、機器設備評估價值的確定

根據被評估單位提供的機器設備評估申報表，評估人員現場核實設備實際

情況，與運行人員交換意見，儘可能了解設備的歷史與現實狀況後開始逐項確

定其重置全價及成新率，最後計算其評估值。

根據本次評估目的，按照持續使用原則，以市場價格為依據，結合委估設

備的特點和收集資料情況，主要採用成本法進行評估作價。

對於仍在現行市場流通的設備，直接按現行市場價確定設備的購置價格；

對於已經淘汰、廠家不再生產、市場已不再流通的設備，則採用類似設備與委

估設備比較，綜合考慮設備的性能、技術參數、使用功能等方面的差異，分析

確定購置價格。

確定設備的購置價格後，根據設備的具體情況考慮相關的運雜費、安裝調

試費、設備基礎費、其他必要合理的費用和資金成本，以確定設備的重置全價。

本次評估，按照系統性、成套性和重要性原則，並按價值量的大小，將設

備分為重點設備、主要設備及一般設備三類：

重點和主要設備為重要且價值量大的生產設備，如：高溫箱式電阻爐、真

空退火爐、鏈式拉床用加熱爐、管式爐、拋光機、注射用水設備、TOC總有機碳

分析儀、方絲拉絲機、氣相色譜儀、超聲波清洗機、託盤式離心研磨拋光機、

無心磨床、實驗室潔淨設備、醫用產品實驗室超潔淨設備、全自動貼標機、超

純水系統等。

一般設備為價值量較小的生產設備、配套輔助設備、市場易被採購的通用

設備及不需要安裝的設備，如：箱式電阻爐、電阻加熱器、自動塑料封口機、

除溼機、電熱恆溫培養箱、超聲波清洗機、封口機等。

1、 重點和主要設備重置全價的確定

根據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》，重點和主要設備

的重置全價由設備購置費、安裝工程費、其它費用和資金成本等五部分構成。

依據財政部國家稅務總局(財稅〔2008〕170號)《關於全國實施增值稅轉型

改革若干問題的通知》，自2009年1月1日起，增值稅一般納稅人購進或者自

制(包括改擴建、安裝)固定資產發生的進項稅額，可根據《中華人民共和國增

值稅暫行條例》(國務院令第538號)和《中華人民共和國增值稅暫行條例實施

細則》(財政部國家稅務總局令第50號)的有關規定，從銷項稅額中抵扣。因此，

對於生產性機器設備在計算其重置全價時扣減購置設備進項稅額。

重置全價計算公式：

重置全價＝設備購置費＋安裝工程費＋其他費用＋資金成本－購置設備及

所支付運輸費用的進項稅額

(1)、設備購置費

根據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》的有關規定，設

備購置費由設備購置價及設備運雜費等組成。

1)、設備購置價的確定

設備購置價主要通過多種詢價渠道獲取價格信息，並結合查閱近期報價手

冊、資料，經過比照綜合考慮確定。

2)、運雜費的確定

設備運雜費＝設備購置價×運雜費率

設備運雜費率可按1995《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》

第四篇《設備運雜費概算指標》計取；

設備運雜費率也可按如下計取：

設備運雜費率＝鐵路、水路運雜費率＋公路運雜費率

國內外地生產設備鐵路、水路和公路運雜費率按運輸距離分段計算：鐵路、

水路運雜費率100km為1.5%，超過100km時每增加100km費率增加0.25％，不足

100km時按100km計算；公路運雜費率50km為1.06%，超過50km時每增加50km

增加0.5％，不足50km的按50km計算。

當地生產設備運雜費率為0.2—0.5% (或按公裡數估算)

如訂貨合同中規定由供貨商負責運輸時(在購置價格中已含此部分價格)，則

不計取設備運雜費。

(2)、安裝工程費

根據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》第六篇《設備安

裝費概算指標》有關規定，計取安裝工程費。

如訂貨合同中規定由供貨商負責安裝調試時，則不計取安裝調試費。

(3)、前期及其它費用

根據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》第八篇《工程建

設其它費用概算指標》，按工程建設總投資，確定其它費用費率，因工程建設總

投資規模較小，本次評估不考慮前期及其它費用。

(4)、資金成本

根據按有關規定及工程實際情況而確定的合理建設工期短於半年，本次評

估不考慮資金成本。

(5)、購置固定資產進項稅額的確定

財政部國家稅務總局（財稅〔2008〕170號）《關於全國實施增值稅轉型改革

若干問題的通知》，自2009年1月1日起，增值稅一般納稅人購進或者自製（包

括改擴建、安裝）固定資產發生的進項稅額，可根據《中華人民共和國增值稅

暫行條例》（國務院令第538號）和《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》

（財政部國家稅務總局令第50號）的有關規定，憑增值稅專用發票、海關進口

增值稅專用繳款書和運輸費用結算單據從銷項稅額中抵扣，購置設備和主材料

及所支付運輸費用的固定資產進項稅額計算公式為：

購置設備進項稅額=設備購置費×增值稅率/(1+增值稅率)

運輸費用進項稅額=運輸費用×增值稅率

設備購置增值稅率為17%；設備運輸費用增值稅率為11%。

2、一般設備重置全價的確定

根據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》，重點和主要設備

的重置全價由設備購置費、安裝工程費、其它費用和資金成本等五部分構成。

依據財政部國家稅務總局(財稅〔2008〕170號)《關於全國實施增值稅轉型改

革若干問題的通知》，自2009年1月1日起，增值稅一般納稅人購進或者自製(包

括改擴建、安裝)固定資產發生的進項稅額，可根據《中華人民共和國增值稅暫

行條例》(國務院令第538號)和《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》(財

政部國家稅務總局令第50號)的有關規定，從銷項稅額中抵扣。因此，對於生產

性機器設備在計算其重置全價時扣減購置設備進項稅額。重置全價計算公式：

重置全價＝設備購置費＋安裝工程費＋其他費用＋資金成本－購置設備及

所支付運輸費用的進項稅額

設備購置費由設備購置價及設備運雜費等組成，其中：

設備購置價主要通過市場詢價並結合查閱機械工業部科技信息研究院機電

產品價格信息中心編制的《2015年機電產品報價手冊》、《2015年機電產品價格

信息查詢系統》確定。

另：運雜費、安裝調試費、其他費用、資金成本和購置設備及所支付運輸

費用的進項稅的定義同上述重點和主要設備重置全價中的相關論述。

3、重點和主要設備綜合成新率的確定

在經濟壽命年限內服役設備，由年限成新率(0.4)和現場勘察成新率(0.6)加權

平均或年限成新率乘以成新率修正係數,確定其綜合成新率：

綜合成新率=年限成新率×40%+現場勘察成新率×60% 或

綜合成新率=年限成新率×成新率修正係數

(1)、年限法成新率

查閱有關資料，確定設備的已使用年限及經濟壽命年限，計算年限成新率。

年限成新率=(1-已使用年限/經濟壽命年限)×100%

其中：經濟壽命年限與設備的重要程度相關，重點和主要設備設計難度較

大，使用壽命相對較長，一般設備的經濟壽命年限則相對較短。

(2)、現場勘察成新率

通過對設備使用情況(工程環境、保養、外觀、精度、開工班次、開機率、

完好率等)的現場勘察，查閱必要的設備運行、事故、檢修、性能考核等記錄及

與運行、檢修人員交換意見後，對設備的技術狀況採用現場勘察打分法按單元

項確定其現場勘察成新率。

4、一般設備綜合成新率的確定

由年限確定其成新率，如少數設備實際技術狀態與年限成新率差別較大時，

則可根據勘察情況加以適當調整。

查閱有關資料，確定機器設備的已使用年限，經濟壽命年限，計算年限法

成新率：

年限成新率=(1-已使用年限/經濟壽命年限)×100%

5、評估值的確定

評估值=設備重量全價×成新率

6、二手設備評估價值的確定

查閱中國二手設備網 (www.fengj.com)、中國閒置設備網 (www.cnxzsb.com)，並

結合現場勘查設備使用情況(工程環境、保養、外觀、精度、開工班次、開機率、

完好率等)、查閱必要的設備運行、事故、檢修、性能考核等記錄及與運行、檢

修人員交換意見，綜合確定二手設備評估價值。

(二)、電子設備評估價值的確定

1、重置全價的確定

電子設備重置全價主要由設備購置費構成，並同時考慮其安裝調試費和購

置設備及所支付運輸費用的進項稅抵扣，確定重置全價，計算公式如下：

重置全價=設備購置費+安裝調試費-購置設備及所支付運輸費用的進項稅額

(1)、設備購置費的確定

根據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》有關規定，設備

購置費由設備購置價及設備運雜費組成。

1)、設備購置價

根據北京地區市場信息及《慧聰商情》等近期市場價格資料，確定本評估

基準日的電子設備原價。

2)、設備運雜費

同上述機器設備中相關規定，計取設備運雜費，如訂貨合同中規定由供貨

商負責運輸時，則不計取運雜費。

3)、安裝調試費的確定

同上述機器設備中相關規定，計取安裝調試費。如訂貨合同中規定由供貨

商負責安裝調試時，則不計取安裝調試費。

(2)、購置固定資產進項稅額的確定

財政部國家稅務總局（財稅〔2008〕170號）《關於全國實施增值稅轉型改

革若干問題的通知》，自2009年1月1日起，增值稅一般納稅人購進或者自製

（包括改擴建、安裝）固定資產發生的進項稅額，可根據《中華人民共和國增

值稅暫行條例》（國務院令第538號）和《中華人民共和國增值稅暫行條例實施

細則》（財政部國家稅務總局令第50號）的有關規定，憑增值稅專用發票、海

關進口增值稅專用繳款書和運輸費用結算單據從銷項稅額中抵扣，購置設備和

主材料及所支付運輸費用的固定資產進項稅額計算公式為：

購置設備進項稅額=設備購置費×增值稅率÷(1+增值稅率)

運輸費用進項稅額=運輸費用×增值稅率

設備購置增值稅率為17%；設備運輸費用增值稅率為11%。

2、成新率的確定

由年限確定其成新率，如少數設備實際技術狀態與年限成新率差別較大時，

則可根據勘察情況加以適當調整。

(1)、在經濟壽命年限內的服役設備：

年限成新率=(1-已使用年限/經濟壽命年限)×100%

(2)、超出經濟壽命年限的服役設備

年限成新率=[尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)] ×100%

經濟壽命年限和尚可使用年限的定義同上述重點和主要設備綜合成新率中

的相關論述

3、評估值的確定

評估值=重置全價×成新率

對生產年代久遠、超過經濟壽命年限、已無類型型號的電子設備則參照近

期二手市場行情確定評估值。

五、評估結論

(一)經實施上述評定估算程序後，設備類資產於評估基準日2015年9月30

日的評估結果如下表所示：

設備類資產評估結果匯總表

金額單位：人民幣元

設備分類

帳面價值

評估價值

增值率%

原值

淨值

原值

淨值

原值

淨值

固定資產合計

4,361,592.36

2,158,555.67

5,032,815.96

2,222,286.96

15.39

2.95

固定資產-機器設備

4,273,684.62

2,081,940.57

4,957,755.00

2,157,239.00

16.01

3.62

固定資產-車輛

-

-

-

-

固定資產-電子設備

87,907.74

76,615.10

75,060.96

65,047.96

-14.61

-15.10

(二)設備類評估結果增減值分析

評估增減值的主要原因分析如下：

1、機器設備：由於2014年3月14日

有研新材

向有研億金增資，機器設備

以評估淨值入帳，本次評估按照設備重置全價評估，這是導致本次評估機器設

備評估原值增值的原因之一；由於被評估單位部分設備早期購置，設備購置價

較低，截止評估基準日仍能繼續使用，本次評估按照新購置設備重置全價評

估，這也是導致本次評估機器設備評估原值增值的原因之一；企業計提折舊年

限較短，而評估參考經濟耐用年限較長，綜合導致評估淨值增值。

2、電子設備：辦公用電子設備近年來更新換代速度較快，市場價格整體呈

下降趨勢，導致該類資產評估原值、淨值減值。

六、評估案例

案例一：注射用水設備 (機器設備明細表4-6-4序號：37)

產品名稱：注射用水設備(LD型多效蒸餾水機)

資產編號：057141990019

規格型號：LD100

生產廠家：北京市愛思泰克科技開發有限公司

購置日期：2010年12月

啟用日期：2010年12月

帳面原值：148,974.33元

帳面淨值：81,863.22元

1、 設備概況

該注射用水設備是有研醫療使用的，由北京市愛思泰克科技開發有限公司

設計並製造，是有研醫療重要設備之一。

主要技術參數：

鍋爐汽壓力：

0.3Mpa

蒸餾水產量：

≥100L/h

蒸汽耗量：

≤30kg/H

純化水耗量：

≤120L/h

冷卻水耗量：

≤50 L/h

外形尺寸（長×寬×高）：

900×700×1600mm

設備簡介：LD型多效蒸餾水機用於製備注射用水，能夠有效控制微生物汙

染且同時控制細菌內毒素的水平。該設備引用芬蘭技術，在列管絲網和列管外

螺旋蒸餾水機的基礎上改進而成，該機與列管絲網和列管外螺旋等機型相比，

各項指標均有明顯提高，節能效果顯著，出水質量在符合2010版《中國藥典》

注射用水各項指標的前提下，尤其細菌內毒素可達≤0.125Eu/ml。

其主要特點如下：（1）蒸發器：採用列管降膜蒸發技術，保證料水均勻的

分布在各個蒸發管內壁，形成水膜蒸發。上效純蒸汽為下效蒸發器提供熱能，

自身完成蒸發、液化形成蒸餾水；（2）汽液分離器：採用分體式汽水四分離技

術（汽水離心分離、下旋片隔板分離、絲網捕捉水滴分離、上旋片隔板分離）

保證蒸餾水熱源及內毒素含量更低。對純水要求相對較低，單級反滲透（10us/cm）

以下既可產出符合藥典標準的蒸餾水；（3）預熱器：採用U型列管換熱，熱交

換效率高，機械性能好，使用壽命長；（4）冷凝器：獨特的雙冷凝器設計，特

制的多路往返結構，換熱充分，不需要專用冷卻水，即能達到蒸餾水所需溫度；

（5）配管：管路設計無存水，無死角，設備故障率低，管路連接採用新式衛生

型卡箍聯接，內外鏡面拋光，排列整齊美觀，操作快捷方便；（6）配置：調節

閥、自動補償閥，節流閥，電導儀，溫度儀選用國內外高科技產品，造型美觀，

功能齊全。

該設備自投入使用以來，在設計負荷狀態下使用，未發生過重大故障和事

故，日常維護保養及時，定期更換易損件，各項技術指標均可符合原設計要求，

總體工況良好、設備檔案齊全，並有較詳細的生產運行和維護記錄，於2010年

12月正式投入生產，至評估基準日止，已連續正常運行4.75年。

2、 重置全價的確定

該壓鑄機重置全價由設備購置費(含設備原價和設備運雜費)、安裝工程費、

工程建設其它費用、資金成本和購置設備及所支付運輸費用的進項稅等五部分

構成。現依據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》、財政部國家

稅務總局(財稅〔2008〕170號)《關於全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知》

和相關價格資料，確定其重置全價。計算公式如下：

重置全價=設備購置費+安裝工程費+其他費用+資金成本-購置設備及所支付

運輸費用的進項稅

(1)、設備購置費的確定

依據有關規定，該壓鑄機購置費由設備原價、設備運雜費等二部分構成。

其中：

1)、設備原價

查詢《2015機電產品價格信息查詢系統》，評估人員與企業設備主管人員共

同諮詢，確定該壓鑄機設備購置原價：175,000.00元。

2)、設備運雜費

設備由供方免費供貨，故不考慮運雜費。

(2)、安裝工程費的確定

根據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》第六篇《設備安

裝費概算指標》有關規定，確定安裝工程費率：1.0%。

(3)、工程建設前期及其它費用的確定

本次評估不考慮前期及其它費用。

(4)、資金成本的確定

本次評估不考慮資金成本。

(5)、購置固定資產進項稅額的確定

購置固定資產及所支付運輸費用的固定資產進項稅額計算公式為：

購置固定資產進項稅=設備購置費×增值稅率/(1+增值稅率)

購置固定資產增值稅率：17%。

(6)重置全價的確定：

該注射用水設備重置全價計計算如下：

序號

項目

計費費率

計算公式

金額(元)

一

設備購置費

設備費+運雜費

175,000.00

1

設備費

175,000.00

2

運雜費

0.00%

0.00

二

安裝工程費

1.00%

設備費×安裝費率

1,750.00

三

前期及其他費

0.00

四

資金成本

0.00

1

合理工期

五

進項稅抵扣

25,427.35

1

購置設備的進項稅

17.00%

設備購置費×費率/(1+費率）

25,427.35

2

設備運輸費用的進項稅

11.00%

設備運雜費×費率/(1+費率）

0.00

六

重置全價

一+二+三+四-五

151,323.00

該注射用水設備重置全價為151,323.00元(取整)。

3、綜合成新率的確定

該注射用水設備綜合成新率由年限法成新率(0.4)和現場勘察成新率(0.6)加權

平均確定，其中：

(1) 年限法成新率

該注射用水設備的經濟壽命使用年限為12年，於2010年12月正式投入生

產，至評估基準日止，已連續正常運行4.75年 ，則：

年限法成新率=(1 -已使用年限/經濟壽命年限)×100%

=(1-4.75/12)×100%

=60%(取整)。

(2) 現場勘察成新率

評估人員與技術人員一道, 現場勘察該注射用水設備外觀及其運行狀況,並

向值班人員了解維護、檢修及故障處理等情況，查閱相關規範規程、運行記錄、

檢修記錄、安全性能檢驗報告等文件資料，現場勘察判定該設備技術狀態如下：

序號

部位

現場勘察狀態

標準分

評估分

1

水泵

運轉正常，水泵外觀稍有鏽蝕

20

13

2

水箱

質量較好，使用正常，外觀稍有鏽蝕

20

13

3

空氣壓縮機

質量較好，使用正常，外觀稍有鏽蝕

20

13

4

壓力表及閥門

壓力表顯示正常，閥門使用正常，外觀

稍有汙染

20

13

5

溫控儀、電導率

儀、液位儀

儀器顯示正常，在有效檢定期內，外觀

稍有汙染

20

13

合計

100

65

該注射用水設備現場勘察成新率為65%。

(3)綜合成新率的確定

綜合成新率=年限法成新率×40%+現場勘察成新率×60%

=60%×40%+65%×60%

=63% (取整)。

4、評估值的確定

評估值=重置全價×綜合成新率

=151,323.00×63%

=95,333.00 (元)。

案例二：氣相色譜儀 (機器設備評估明細表4-6-4序號：59)

資產編號：2068

產品名稱：氣相色譜儀

資產編號：057434990002

規格型號：7820A

生產廠家：安捷倫（中國）公司

購置日期：2012年9月

啟用日期：2012年9月

帳面原值：210,783.76元

帳面淨值：152,392.84元

1、設備概況

該氣相色譜儀是有研醫療使用的，由安捷倫（中國）公司經銷，是有研醫

療重要設備之一。

主要技術參數：

外形尺寸：490×460×480(mm) 長×高×寬，

柱箱尺寸：260×250×150(mm) 長×高×寬，

色譜柱安裝間隔尺寸：152.4mm(6英寸標準接口)，

色譜柱：外徑.3～.5mm金屬柱或玻璃柱，

儀器重量：40kg。

進樣口總流量設定範

圍：

電子流量控制

載氣壓力範圍及控制：

電子壓力控制

控制溫度範圍：

室溫以上8 °C 到425 °C

載氣流量範圍及控制：

≤2％對於氮氣：0 到200 mL/min；對於H2或He：0 到500 mL/min

冷卻速度：

1°C/min

升溫速率：

75℃/分鐘

進樣口最高使用溫度：

400℃

進樣口壓力設定範圍：

0 ~60 psi

設備簡介：Agilent 7820A 氣相色譜系統對於經常使用標準氣相色譜方法進行

常規分析的中小型實驗室而言，是一種實用的選擇，其能夠最大限度地延長正

常運行時間，減少維修次數，簡單易學，容易操作。

其主要特點如下：（1）全電子氣路控制（EPC）可用於所有進樣口和檢測器，

確保極佳的重現性以及可靠的準確度和精密度；（2）簡化的氣相色譜儀前面板按

鍵和顯示屏提供了序列信息、儀器狀況和運行狀態，並最大限度地減少操作失

誤；（3）支持 16 個樣品瓶的自動液體進樣器；（4）進樣口的選擇：分流/不分

流進樣口適用於大口徑柱和所有毛細管柱；填充柱進樣口適用於大口徑毛細管

柱和填充柱；（5）通過配套的軟體鍵盤和顯示屏，用戶可以在它與積分儀或第三

方軟體連接後來控制系統。

該設備自投入使用以來，在設計負荷狀態下使用，未發生過重大故障和事

故，日常維護保養及時，各項技術指標均可符合原設計要求，總體工況良好、

設備檔案齊全，並有較詳細的生產運行和維護記錄，於2012年9月正式投入生

產，至評估基準日止，已連續正常運行3.01年。

2、 重置全價的確定

該設備重置全價由設備購置費(含設備原價和設備運雜費)、安裝工程費、工

程建設其它費用、資金成本和購置設備及所支付運輸費用的進項稅等五部分構

成。現依據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》、財政部國家稅

務總局(財稅〔2008〕170號)《關於全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知》和

相關價格資料，確定其重置全價。計算公式如下：

重置全價=設備購置費+安裝工程費+其他費用+資金成本-購置設備及所支付

運輸費用的進項稅。

(1)、設備購置費的確定

依據有關規定，該加工中心購置費由設備原價、設備運雜費等二部分構成。

其中：

1)、設備原價

查詢《2015機電產品價格信息查詢系統》，評估人員與企業設備管理人員諮

詢，確定該氣相色譜儀設備購置原價：252,000.00元。

2)、設備運雜費

設備由供方免費供貨，故不考慮運雜費。

(2)、安裝工程費的確定

根據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》第六篇《設備安

裝費概算指標》有關規定，確定安裝工程費率：1.0%。

(3)、工程建設前期及其它費用的確定

本次評估不考慮前期及其它費用。

(4)、資金成本的確定

本次評估不考慮資金成本。

(5)、購置固定資產進項稅額的確定

購置固定資產及所支付運輸費用的固定資產進項稅額計算公式為：

購置固定資產進項稅=設備購置費×增值稅率/(1+增值稅率)

購置固定資產增值稅率：17%。

(6)、重置全價的確定：該加工中心重置全價計計算如下：

序號

項目

計費費率

計算公式

金額(元)

一

設備購置費

設備費+運雜費

252,000.00

1

設備費

252,000.00

2

運雜費

0.00%

0.00

二

安裝工程費

1.00%

設備費×安裝費率

2,520.00

三

前期及其他費

0.00

四

資金成本

0.00

1

合理工期

五

進項稅抵扣

36,615.38

1

購置設備的進項稅

17.00%

設備購置費×費率/(1+費率）

36,615.38

2

設備運輸費用的進項稅

11.00%

設備運雜費×費率/(1+費率）

0.00

六

重置全價

一+二+三+四-五

217,905.00

該氣相色譜儀設備重置全價為217,905.00元。

3、綜合成新率的確定

該設備綜合成新率由年限法成新率(0.4)和現場勘察成新率(0.6)加權平均確

定，其中：

(1)、年限法成新率

該設備的經濟壽命使用年限為12年，於2012年9月正式投入生產，至評估

基準日止，已連續正常運行3.01年，則：

年限法成新率=(1 -已使用年限/經濟壽命年限)×100%

=(1-3.01/12)×100%

=75%(取整)。

(2)、現場勘察成新率

評估人員與技術人員一道, 現場勘察該氣相色譜儀設備外觀及其運行狀況,

並向值班人員了解維護、檢修及故障處理等情況，查閱相關規範規程、運行記

錄、檢修記錄、安全性能檢驗報告等文件資料，現場勘察判定該設備技術狀態

如下：

序號

部位

現場勘察狀態

標準分

評估分

1

氣路及氣源

使用正常，外觀較好

20

16

2

閥門及色譜柱

質量較好，使用正常

20

16

3

填充柱注樣器

使用正常，外觀較優

20

16

4

FID氫氣火焰離子化檢測器

質量較好，使用正常

20

16

5

電器氣路

使用正常，質量較好

20

16

合計

100

80

該加工中心現場勘察成新率為80%。

(3)綜合成新率的確定

綜合成新率=年限法成新率×40%+現場勘察成新率×60%

=75%×40%+80%×60%

=78% (取整)

4、評估值的確定

評估值=重置全價×綜合成新率

=217,905.00×78%

=169,966.00 (元)。

案例三：超純水系統 (機器設備評估明細表4-6-4序號：126)

產品名稱：超純水設備系統

資產編號：052813050012

規格型號：CSR-2-500

生產廠家：北京市愛思泰克科技開發有限公司

購置日期：2015年7月

啟用日期：2015年7月

帳面原值：149,572.61元

帳面淨值：147,204.27元

1、設備概況

該超純水設備系統是有研醫療使用的，由北京市愛思泰克科技開發有限公

司設計、製造並成套安裝，是有研醫療重要設備之一。

主要技術參數：

產水流速：

1~1.5L/min

電阻率：

18.2 MΩ·cm

總有機碳（TOC）：

≤ 10 ppb

顆粒（>0.22µm）：

< 1 /mL

微生物：

<1vfu/ml

熱原/毒素：

<0.001Eu/ml

生產設備產水量

500升/小時(25℃)

EDI產水電阻率

.15MΩ.cm

循環水電阻率

.1MΩ.cm

設備簡介：超純水系統通過陽、陰離子膜對陽、陰離子的選擇透過作用以

及離子交換樹脂對水中離子的交換作用，在電場的作用下實現水中離子的定向

遷移，從而達到水的深度淨化除鹽，並同時通過水電解產生的氫離子和氫氧根

離子對裝填樹脂進行連續再生。制水過程無需酸、鹼化學藥品再生即可連續制

取高品質超純水，徹底擺脫了酸鹼消耗、化學廢液汙染等的問題，從而真正實

現了清潔生產，是水處理技術的綠色革命。因其具有技術先進、結構緊湊、操

作簡便的優點，可廣泛應用於電力、電子、醫藥、化工、食品和實驗室領域。

超純水系統設備主要特點如下：（1）連續運行，產水水質穩定；（2）無需

酸鹼再生，利於環保；（3）操作簡單，容易實現全自動控制；（4）產水率高，

佔地面積小；（5）性能穩定，維修工作量小；該加工中心自投入使用以來，在

設計負荷狀態下使用，未發生過重大故障和事故，日常維護保養及時，定期更

換易損件，各項技術指標均可符合原設計要求，總體工況良好、設備檔案齊

全，並有較詳細的生產運行和維護記錄，於2005年4月正式投入生產，至評估

基準日止，已連續正常運行10年4個月(124個月)。

2、重置全價的確定

該超純水系統設備重置全價由設備購置費(含設備原價和設備運雜費)、安

裝工程費、工程建設其它費用、資金成本和購置設備及所支付運輸費用的進項

稅等五部分構成。現依據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》、

財政部國家稅務總局(財稅〔2008〕170號)《關於全國實施增值稅轉型改革若干問

題的通知》和相關價格資料，確定其重置全價。計算公式如下：

重置全價=設備購置費+安裝工程費+其他費用+資金成本-購置設備及所支付

運輸費用的進項稅

(1)、設備購置費的確定

依據有關規定，該設備購置費由設備原價、設備運雜費等二部分構成。其

中：

1)、設備原價

查詢《2015機電產品價格信息查詢系統》，評估人員與企業設備管理人員諮

詢，確定該超純水系統設備購置原價：174,000.00元。

2)、設備運雜費

設備由供方免費供貨，故不考慮運雜費。

(2)、安裝工程費的確定

根據《機械工業建設項目概算編制辦法及各項概算指標》第六篇《設備安

裝費概算指標》有關規定，確定安裝工程費率：1.0%。

(3)、工程建設前期及其它費用的確定

本次評估不考慮前期及其它費用。

(4)、資金成本的確定

本次評估不考慮資金成本。

(5)、購置固定資產進項稅額的確定

購置固定資產及所支付運輸費用的固定資產進項稅額計算公式為：

購置固定資產進項稅=設備購置費×增值稅率/(1+增值稅率)

購置固定資產增值稅率：17%。

(6)、重置全價的確定：該加工中心重置全價計計算如下：

序號

項目

計費費率

計算公式

金額(元)

一

設備購置費

設備費+運雜費

172,000.00

1

設備費

172,000.00

2

運雜費

0.00%

0.00

二

安裝工程費

1.00%

設備費×安裝費率

1,720.00

三

前期及其他費

0.00

四

資金成本

0.00

1

合理工期

五

進項稅抵扣

24,991.45

1

購置設備的進項稅

17.00%

設備購置費×費率/(1+費率）

24,991.45

2

設備運輸費用的進項稅

11.00%

設備運雜費×費率/(1+費率)

0.00

六

重置全價

一+二+三+四-五

148,729.00

該超純水系統重置全價為148,729.00 (元)。

3、綜合成新率的確定

該設備綜合成新率由年限法成新率(0.4)和現場勘察成新率(0.6)加權平均確

定，其中：

(1)、年限法成新率

該設備的經濟壽命使用年限為12年，於2015年7月正式投入生產，至評估

基準日止，已連續正常運行0.18年，則：

年限法成新率=(1 -已使用年限/經濟壽命年限)×100%

=(1-0.18/12)×100%

=99% (取整)。

(2)、現場勘察成新率

評估人員與技術人員一道, 現場勘察該超純水系統外觀及其運行狀況,並向

值班人員了解維護、檢修及故障處理等情況，查閱相關規範規程、運行記錄、

檢修記錄、安全性能檢驗報告等文件資料，現場勘察判定該設備技術狀態如下：

序號

部位

現場勘察狀態

標準分

評估分

1

水泵

運轉正常，水泵外觀較新

20

19.8

2

管道及閥門

運轉正常，閥門使用完好

20

19.8

3

壓力表、流量計

質量較好，使用正常，外觀較新

20

19.8

4

EDI電壓/電流

顯示正常，運轉正常

20

19.8

5

鹽箱及鹼箱液位

完好正常，液位符合要求

20

19.8

合計

100

99

該超純水系統現場勘察成新率為99%。

(3)、綜合成新率的確定

綜合成新率=年限法成新率×40%+現場勘察成新率×60%

=99%×40%+99%×60%

=99% (取整)。

4、評估值的確定

評估值=重置全價×成新率

=148,729.00×99%

= 147,242.00元(取整)。

案例四：聯想筆記本電腦 (電子設備評估明細表4-6-6序號9)

1、設備概況

設備名稱：聯想筆記本電腦

規格型號：ThinkPad X240S

生產廠家：聯想

購置日期：2014年11月

啟用日期：2014年11月

帳面原值：6709.4元

帳面淨值：5647.1元

主要技術參數：

產品類型：商用

作業系統：預裝Windows 8（簡體中文版）

主板晶片組：Intel HM87

CPU系列：英特爾 酷睿i5 4代系列

CPU型號：Intel 酷睿i5 4210U

CPU主頻：1.7GHz

最高睿頻：2700MHz

總線規格：DMI 5 GT/s

三級緩存：3MB

核心架構：Haswell

核心/線程數：雙核心/四線程

功耗：15W

內存容量：4GB（4GB×1）

內存類型：DDR3L（低電壓版）1600MHz

插槽數量：1xSO-DIMM

最大內存容量：8GB

硬碟容量：16GB+1TB

硬碟描述：混合硬碟（SSD+5400轉HDD）

屏幕尺寸：12.5英寸

顯示比例：16:9

屏幕解析度：1366x768

顯卡類型：核芯顯卡

顯卡晶片：Intel GMA HD 4400

攝像頭：720p HD攝像頭

音頻系統：HD Audio，Dolby Advanced Audio v2

揚聲器：內置揚聲器

麥克風：內置麥克風

無線網卡：Intel 7260 BGN

有線網卡：1000Mbps乙太網卡

藍牙：支持藍牙功能

數據接口：2×USB3.0

視頻接口：VGA，Mini DisplayPort

音頻接口：耳機/麥克風二合一接口

其它接口：RJ45（網絡接口），電源接口

讀卡器：4合1讀卡器（SD，SDHC，SDXC，MMC）

指取設備：TrackPad五鍵合一多點觸控板

電池類型：6芯鋰電池（3芯+3芯）

設備描述：

評估人員現場勘察聯想筆記本電腦，使用正常，設備完好，能繼續正常使

用。

2、重置全價的確定

1)、經網上查詢，確定該聯想筆記本電腦購置價為7,100.00元，不考慮設備

運雜費、安裝費及其他費用，則設備購置費為7,100.00元。

2)、購置固定資產進項稅額的確定

購置設備進項稅額=設備購置費×增值稅率÷(1+增值稅率)

=7,100.00×17%÷(1+17%)

=1,032.00 (元)。

則重置全價=設備購置費+安裝調試費-購置設備及所支付運輸費用的進項稅

額

=7,100.00-1,032.00

=6,068.00 (元)。

3)、成新率的確定

該設備已使用0.86年，該設備經濟使用年限定5年，根據年限法確定其成

新率：

成新率=(1 -已使用年限/經濟壽命年限)×100%

=(1－0.86/5)×100％

=83% (取整)。

4）評估價值確定

評估值＝重置全價×成新率

＝6,068.00×83%

＝5,036.00 (元)。

第三部分 專利技術和非專利技術評估技術說明

一、評估範圍

本次評估範圍的專利技術和非專利技術合計24項，其中：發明7項、實用新

型17項；非專利技術為已申請尚未授權的專利，共6項。帳面記錄的無形資產為

18項，帳面價值為161,982.23元，該帳面值主要為企業2013年從北京

有色金屬

研究

總院購買的與有研億金新材料有限公司共有專利權中屬於北京

有色金屬

研究總

院的權益部分，未記錄的6項。帳面記錄及未記錄的無形資產對應的產品可劃分

為牙弓絲、支架、金瓷合金等產品系列。納入本次評估範圍的技術共同作用於

有研億金公司所生產的產品系列，是企業的生產經營要素之一，能為企業帶來

預期收益。該等技術屬於無形資產組合。

二、評估程序

(一) 進行總帳、明細帳、會計報表及清查評估明細表的核對。

(二) 到現場進行技術測試，並查閱技術文檔資料，確定無形資產的存在。

(三) 收集與評估有關的文件資料，並核實了解技術開發的規模大小，技術

複雜程度、類型，技術對支持條件和生產環境的要求，無形資產的有效收益或

經濟壽命期，技術的維護成本和升級能力，市場競爭狀況，權屬關係以及技術

的先進性、穩定性和實用性等性能技術指標。

(四)聽取被評估單位關於技術使用基本情況及財務狀況的介紹，收集有關資

料；

(五)對影響無形資產價值的法律因素、技術因素、經濟因素進行分析。

(六)在帳務、權屬核對清晰、情況了解清楚並已收集到評估所需的資料的基

礎上進行評定估算。

(七) 完成無形資產評估結果匯總，撰寫評估說明。

三、評估方法

評估人員收集了專利證書等資料，向企業技術人員了解不同技術的研發背

景、功能特點、用途、特性、單項技術之間的關係、對企業現有業務價值的貢獻

等因素；通過企業技術和財務負責人的分析，評估範圍內的專利應用於企業承接

的項目中，是通過承接的項目獲取收益，屬於無形資產組合性質。

本次評估對專利權按資產組合形式採用收益法評估，即通過估算企業待估技

術產品所能產生的未來收益，以適宜的折現率將預期收益額折為現值，然後累加

求和，得出技術組合價值的一種評估方法。利用收益法進行技術組合的評估涉及

三個要素：預期收益額、折現率和受益年限。具體計算公式如下：

式中：P—無形資產評估值；

Ft—未來t收益期的預期收益額；

n—剩餘經濟壽命；

i—折現率。

其中：Ft=未來t收益期的預期收入×收入提成率；

Σ1=)+1(

=

nttiFtP

四、評估的假設前提條件

1、委估專利/專有技術的實施是完全按照有關法律、法規執行的，不會違反

國家法律及社會公共利益、也不會侵犯他人包括專利權在內的任何受國家法律

依法保護的權利。

2、假定委估技術在有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所

涉及的醫療板塊按既定的預測規模正常應用並產生相應的經濟效益，期預測結

果與未來實際經營基本一致，無重大差異；有研億金新材料有限公司經審計的

擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊每年均投入一定的資本支出及維護費用以

保證技術在有效經濟年限內的正常使用。

3、本次評估是在被出資企業能通過不斷自我補償和更新，使企業持續經營

下去，並保證其獲利能力的基本假設下進行的，假定被評估資產按照預期的用

途和使用的方式、規模、頻度、環境等使用。

4、有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療產品

產品收益是基於公司目前所有技術(含自有智慧財產權和共有智慧財產權)成果共同

發揮作用由無形資產組合帶來的。

5、對無形資產未來收益流入按年中折現形式。

五、評估對象介紹

1、總體介紹

本次評估對象為有研億金公司醫療板塊在生產經營過程中涉及的24項專利

技術。按專利性質分為：17項實用新型專利技術，7項發明專利。其中已授權專

利18項，正在申請尚未授權的專利6項。按產權劃分為有研億金新材料有限公

司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊自有產權，有研億金新材料有

限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊和個人共有產權，其中：

自有產權技術20項、共有產權技術4項。

委估的各項技術共同作用並服務於有研億金新材料有限公司經審計的擬分

立成立新公司所涉及的醫療板塊生產經營活動，對應的產品可劃分為牙弓絲、

支架、金瓷合金等產品系列。納入本次評估範圍的技術共同作用於有研億金公

司所生產的產品系列，是企業的生產經營要素之一，能為企業帶來預期收益。

2、技術產品應用領域介紹

①醫用產品簡介

a.口腔正畸器材

牙弓絲主要用於口腔正畸，可矯治開頜、牙齒扭轉、擁擠、反頜、拉尖牙

和開拓牙齒間的間隙。 1997年首次取得準產註冊證書。國內首創。

b.記憶合金非血管介入支架

主要用於由於惡性腫瘤等原因引起的食道、膽道和前列腺尿道的擴張治

療。最早於2001年取得國家食品藥品監督管理局的準產註冊證書，由於生產場

地變更，於2005年進行重新註冊，取得證書。國內首創。

c.記憶合金血管支架

用於主動脈夾層動脈瘤和主動脈穿透性潰瘍的治療。於2005年首次取得準

產註冊證書。

d.漏鬥胸矯形器

用於小兒先天性漏鬥胸的矯正治療。2008年1月取得準產註冊證書。國內

首創。

②高品質鈦鎳記憶合金材料製備加工技術

a.高品質記憶合金熔煉技術：採用氧化鈣坩堝真空感應熔煉鑄錠的材料制

備工藝,具有成分均勻、偏析小、成材率高、碳氧含量低等特點和優勢，材料成

分指標達到美國材料試驗協會標準（ASTM 2065-2005），使材料冷熱加工性能和

抗疲勞性能大大提高，這是製作高質量、高性能醫用支架和牙弓絲的基礎。

b.精密絲材拉制和表面處理技術：普通熱拉絲的缺點是表面氧化皮比較

厚，並附有一層很厚的石墨，對絲材的表面質量和尺寸精度有很大的影響。我

公司改進了絲材拉絲工藝，絲材的末道拉絲工藝改為在精密拉絲設備上冷拉，

然後進行退火矯直，有效避免了熱拉絲的缺點。拉到尺寸後，在特殊配置的化

學溶液中進行表面處理，對表面進行物理清潔，去除表面劃痕、表面應力層和

氧化層。

C.特殊熱處理技術：採用特殊熱機械處理工藝，確保鈦鎳合金絲獲得優良

的綜合性能：高強度，大變形量下的高恢復率，在體溫下具有良好超彈性。易

於導入較細導管進入體內狹窄處，在體溫下自擴張成原來形狀起到彈性支撐作

用，力量柔和持久，療效高，性能優於不鏽鋼等其它材料。

公司牽頭起草了GB 24627-2009（醫療器械和外科植入物用鎳-鈦形狀記憶合

金加工材）、行業標準鎳鈦形狀記憶合金絲材（已立項，審定中）高品質鈦鎳

記憶合金材料製備加工技術達國際先進水平。

③醫用產品設計開發及配套技術

記憶合金非血管支架採用單絲交叉編織，網格設計，為國內首創。

記憶合金血管支架採用無梁的結構設計，增加了支架的柔順性；圓周方向

呈對稱結構，支架可以以任意方向釋放到主動脈弓內，更加方便醫生操作；支

架整體直徑採用漸細設計，更適應主動脈的生理結構，避免了由於遠端支架口

徑超出正常血管口徑過大而造成血管的過度擴張；採用花瓣狀裸支架設計，有

利於支架同血管壁的錨固，防止移位；結構中的獨立波形環採用首尾相接的連

接方式，釋放不會短縮。

血管支架放送系統的設計：完成前端後釋放輸送系統的結構設計，即記憶

合金血管支架整體推出後，支架頭端的裸支架沒有與輸送系統脫離，支架還可

以根據病變位置進行調節，直到完全封閉破口，最後再將支架頭端的裸支架推

出，支架完全釋放，設計達到國際先進水平。

公司研製的漏鬥胸矯形器首次採用純鈦製作，與國外產品相比，具有生物

相容性更好、重量輕的優點。

公司牽頭起草了GB/T 25304-2010（非血管自擴張金屬支架專用要求）、YY

0625-2008（牙科學 正畸產品：正畸絲）等標準的制定，擁有記憶合金支架、一

種主動脈手術用支架型人工血管、新型大血管支架放送系統、漏鬥胸矯形器等

十餘項醫用產品專利，介入支架等醫用產品整體設計水平達國際先進水平。

④規模化生產的品質保障技術

質量體系的建立：根據ISO 13485、YY 0033、ISO 14001建立了系統的質量管

理體系和環境管理體系，涵蓋了血管支架從原材料採購、產品生產、新品研

發、支架檢驗、產品銷售和售後服務的全過程，通過了國醫械華光認證有限公

司和TUV南德認證公司的ISO 13485和ISO 9001體系認證，獲得證書，通過北京

中經科環認證有限公司的ISO 14001環境體系認證，獲得證書。各類文件的建立

和體系認證工作將有效保證大血管支架研發、生產和檢驗的規範性，確保產品

的高品質。

基礎設施的配套：根據記憶合金血管支架臨床使用要求和高風險的特點，

公司配備有300平方米的萬級淨化車間，用於產品的研發、生產和檢驗；配備

純化水和注射用水制水設備，用於產品的末道清洗；配備環氧乙烷滅菌設備，

用於產品的滅菌工序，保證產品的無菌；配備帶頂空進樣器的氣象色譜儀，用

於檢測環氧乙烷殘留量；配備百級超淨工作檯，用於產品的無菌檢驗；建立完

整的質量管理體系，保證產品質量的穩定性。

檢驗標準的確立及實施：根據國內標準和國際標準起草註冊產品標準，並

根據標準要求建立了徑向支撐力、形狀恢復率、初始汙染菌、無菌、環氧乙烷

殘留量、滲水量、斷裂強度、耐腐蝕性的測試方法，產品將委託國家食品藥品

監督管理局所屬醫療器械質量檢驗中心根據註冊產品標準對隨機送檢的樣品進

行全性能檢驗，並提供型式檢驗報告。

公司主持和參與了YY/T 0641-2008（熱分析法測量NiTi合金相變溫度的標準

方法）、GB/T 23614.2-2009（ 鈦鎳形狀記憶合金化學分析方法 第2部分：鈷、

銅、鉻、鐵、鈮量的測定 電感耦合等離子體發射光譜法）等國行標的制定，規

模化生產的品質保障技術達國內領先水平。

⑤醫用產品技術總體性說明

有研億金是國內最早從事鈦合金、形狀記憶合金和齒科貴金屬合金基礎理

論研究和應用研究的單位之一，研製的醫療器械產品主要分布在口腔正畸及修

復材料、介入支架和骨科器械三個領域，擁有介入支架等七個醫用產品註冊

證，其中牙弓絲和非血管支架產品通過歐盟CE認證。

由於有研億金牙弓絲和支架所用絲材、齒科貴金屬為公司從合金熔煉到絲

材、片材一體化自主生產，質量能夠得到有效保障；產品的形狀、結構是綜合

國外產品的優點和臨床經驗豐富的醫生的意見設計並不斷改進而成，設計合

理，更適合患者的要求；因此我公司產品信譽度高、口碑好，牙弓絲、大血管

支架等產品質量在國內品牌中居於領先地位。

有研億金從科研院所轉制而來，從九五期間開始就與安貞醫院、協和醫

院、301醫院等各大醫院共同承擔了國家科技攻關課題，與重點醫院建立了長期

合作關係，對於醫生提出來的一些意見和反饋能做出較迅速的反應；牙弓絲、

非血管支架、齒科貴金屬合金和漏鬥胸矯形器均由有研億金率先在國內取得注

冊證，打破國外產品的壟斷，所有產品均擁有自主智慧財產權，並牽頭起草了相

關醫用合金加工材、醫用產品和檢驗分析方法的國家標準和行業標準，成為所

在領域的技術引領者。

公司建立了ISO19001和ISO13485醫療器械質量體系，規範產品的生產工藝

流程，配備有潔淨生產車間、滅菌設備、全套檢測設備等完善的生產及檢驗設

施，有效保證了產品質量。與國外進口產品相比，經過多年的臨床使用驗證，

具有同樣的安全性和有效性，但是價格僅為國外產品的1/5～1/2（齒科貴金屬除

外），大大降低了國民的醫療費用，促進了先進醫療技術在國內的推廣應用。

2009年介入支架、口腔齒科修復用貴金屬合金、口腔正畸鎳鈦器材和漏鬥

胸矯形器獲北京市自主創新產品證書，記憶合金支架2009年獲北京企業評價協

會科技創新產品獎。2011年漏鬥胸矯形器順利通過了北京市藥監局的GMP檢查

( 醫療器械生產管理規範)，血管支架通過了國家藥監局的專項檢查。

目前公司已形成鎳鈦形狀記憶合金絲棒材、口腔正畸器材、齒科貴金屬合

金、介入支架和漏鬥胸矯形器規模化生產能力，實現了技術成果產業化。

3、市場競爭、發展狀況

在公司所涉及到介入支架、口腔正畸和修復、骨科器械領域，西方發達國

家處於智慧財產權的主導地位。醫療器械行業綜合了醫學、材料學、機械製造等

多個領域的新技術，如同醫藥行業一樣強烈依賴研發創新，缺乏專有技術積累

和科研開發能力的企業難以進入該行業，國際上大的公司如美國強生、波士頓

科學公司平均每12個月產品就升級換代一次，這種更新速度要求企業必需具備

強大的研發力量和巨大的財務投入，才能處於富有競爭力的位置。全球主要廠

商基本是沿著擁有自主智慧財產權的專利—形成專利集群—建立技術標準的軌跡

發展，設置了大量的專利技術壁壘，其實質是一個持續不斷的技術創新過程。

隨著我國人民生活水平的逐步提高和人口老齡化趨勢，人們對生存質量的

要求越來越高，疾病的治療正向著微創、高效、安全的方向發展，相應的，醫

療器械產品技術正朝著生物相容性、耐久性、微創化、多功能化、智能化和更

高可靠性的方向發展。口腔及微創介入性醫療器械作為快速發展的朝陽產業，

近幾年呈幾何型快速發展，需求空間廣泛。隨著國內支付保障能力的提升、口

腔正畸修復及介入診療技術向基層醫院的普及和推廣，技術先進、優質優價的

國產產品越來越得到廣大醫患的青睞。

有研億金是國內最早從事鎳鈦合金醫學應用研究的單位之一，牙弓絲、非

血管支架和漏鬥胸矯形器均為國內首創，擁有18項相關核心專利，大血管支架

和金瓷合金在技術水平上居於國內領先地位。但由於未能把握行業大發展的機

會快速擴張，目前先發優勢已不明顯，需要引入市場化機制、醫療板塊獨立經

營、進行市場化改革。

六、評估結論及增(減)值分析

(一)經實施上述評定估算程序後，其他無形資產於評估基準日2015年9月30

日的評估結果如下表所示：

其他無形資產評估結果匯總表

金額單位：人民幣元

科目名稱

帳面價值

評估價值

增值額

增值率%

無形資產-其他無形資產

161,982.23

2,079,900.00

1,917,917.77

1,184.03

(二)其他無形資產評估結果增(減)值分析

其他無形資產評估增值1,917,917.77元。增值的原因是：企業自創的無形資產

部分帳面未記錄價值，而委估無形資產通過產業化應用後，被市場所接受且具

有一定的獲利能力，能給企業帶來經濟價值，通過以收益途徑對無形資產進行

評估，體現了該公司智慧財產權的價值，故有較大的增值。

七、案例

評估案例：技術資產組合(表4-12-3，序號：1)

(一) 技術簡介

委估專利技術和非專利技術均應用於牙弓絲、支架、金瓷合金等產品的生

產，委估各技術資產詳細情況見下表：

專利權情況統計表

序號

專利名稱

申請號

單項技術

價值比重

共有價值比重(億

金：個人)

權屬狀態

1.

β鈦合金及其所製成的產品

200410038061.3

5.00%

1:0

億金獨有

2.

漏鬥胸矯形手術套用工具

200520144383.6

5.00%

1:0

億金獨有

3.

主動脈支架血管

200620134289.7

5.00%

1:0

億金獨有

4.

一種下腔靜脈濾器回收裝置

200720173737.9

2.00%

1:0

億金獨有

5.

一種牙弓絲

200720173761.2

8.00%

1:0

億金獨有

6.

一種主動脈術中用覆膜支架

200720173762.7

3.00%

1:0

億金獨有

7.

一種射頻消融導管

200820108782.0

2.00%

1:0

億金獨有

8.

一種用於胸主動脈夾層的血管覆膜支架

200820124720.9

5.00%

1:0

億金獨有

9.

一種生物醫用鈦鈮基形狀記憶合金及其製備、加

工和應用方法

200810246876.9

5.00%

1:0

億金獨有

10.

一種口腔正畸用搖椅型牙弓絲

200920278157.5

3.00%

1:0

億金獨有

序號

專利名稱

申請號

單項技術

價值比重

共有價值比重(億

金：個人)

權屬狀態

11.

一種主動脈手術用支架型人工血管

200920278320.8

5.00%

0.67:0.33

共有權

12.

一種主動脈手術用支架型人工血管的輸送裝置

201020258121.3

2.00%

0.67:0.33

共有權

13.

旋鍛機用自動繞放料架

201020505592.X

2.00%

1:0

億金獨有

14.

新型大血管支架放送系統

201010608696.8

12.00%

1:0

億金獨有

15.

一種形狀記憶合金緊固件

201120377453.8

3.00%

1:0

億金獨有

16.

一種形狀記憶合金連接件

201120370525.6

3.00%

1:0

億金獨有

17.

一種使用醫用鎳鈦形狀記憶合金的牙齒矯正裝

置

2013208182121

3.00%

1:0

億金獨有

18.

一種一體式記憶合金漏鬥胸矯形器

2013208405312

3.00%

1:0

億金獨有

19.

一種中等強度柔性窄滯後的NiTiWCu四元合金及

其製備方法和應用

2013107460919

5.00%

1:0

億金獨有

20.

一種彩色金屬正畸託槽及其製備方法與組合結

構

201410765162.4

5.00%

1:0

億金獨有

21.

金屬絲材疲勞性能測試裝置

201410843122.7

5.00%

1:0

億金獨有

22.

主動脈支架輸送系統

201520253407.5

3.50%

1:0

億金獨有

23.

術中分支按需阻斷式支架型人工血管系統及使

用方法

201510290278.1

5.00%

0.50:0.50

共有權

24.

術中分支按需阻斷式支架型人工血管系統

201520364029.8

0.50%

0.50:0.50

共有權

上述委估技術類資產主要核心技術簡介如下：

(一)發明專利

1、術中分支按需阻斷式支架型人工血管系統及使用方法

一種術中分支按需阻斷式支架型人工血管系統及使用方法，所述術中分支

按需阻斷式支架型人工血管系統包括主體人工血管、分支覆膜支架、分支阻斷

裝置和釋放裝置，所述分支阻斷裝置位於主體人工血管與分支覆膜支架的連接

處附近或分支覆膜支架腔內，所述分支阻斷裝置與主體人工血管或分支覆膜支

架間為可分離連接，可實現對主動脈血管與分支血管間的連通控制。通過使用

本發明的術中分支按需阻斷式支架型人工血管系統及使用方法，手術中能夠根

據需要控制主動脈血管與主動脈弓上分支血管間的阻斷與連通，減少或避免對

弓上分支血管的游離、阻斷或吻合等，大大簡化手術操作，降低對血管及周圍

組織的損傷。

2、金屬絲材疲勞性能測試裝置

本發明屬於材料性能測試技術領域，尤其涉及一種金屬絲材疲勞性能測試

裝置，由底座、滑臺、滑塊、直線往復步進電機、傳動帶、固定螺釘、撥杆、

撥軸、限位套管、夾持板、夾持軸、限位滑板、絲材、砝碼、電機控制器構

成。傳動帶由直線往復電機驅動從而做直線往復運動，被測絲材的兩端分別由

夾持軸和砝碼連接或被測絲材的一端通過夾持板上的夾持軸固定，另一端和傳

動帶連接固定撥軸或限位套管連接；在傳動帶的往復運動帶動下，被測絲材受

到往復彎曲，直至斷裂。本裝置提供的測試彎曲角度大，行程長，可以負載測

試，並可以按照控制程序設定動作距離，自動記錄彎曲次數和時間。可根據不

同直徑金屬絲材選用不同直徑的夾持軸或撥軸，適用範圍廣。

3、一種彩色金屬正畸託槽及其製備方法與組合結構

本發明屬於口腔正畸技術領域，具體涉及一種彩色金屬正畸託槽及其製備

方法與組合結構。所述正畸託槽採用鈦基金屬製造，且所述鈦基金屬經過切料-

成形-焊接-拋光-清洗-陽極氧化法進行處理，能夠使製得的正畸託槽外表面呈現

彩色。本發明採用生物學性能優異的鈦基金屬，適合於口腔環境，避免了傳統

不鏽鋼託槽中析出的鎳離子對人體產生過敏反應的風險。本發明能夠充分滿足

患者的個性化牙科美學需求，並能與當今前沿口腔美學數字設計技術相結合，

可有效地促進「患者-醫生-技工」間的溝通，擴大了鈦基材料表面陽極氧化技

術在口腔正畸矯治器方面的應用範圍。

4、一種中等強度柔性窄滯後的NiTiWCu四元合金及其製備方法和應用

本發明涉及一種中等強度柔性窄滯後的NiTiWCu四元合金及其製備方法和

應用，該合金的化學成分及重量百分比為：W：0.55%～10.5%，Cu：0.3%～

0.95%，餘量為Ni、Ti，其中Ni、Ti的原子數比為1.024～1.072。經複合改性後的

四元合金具有中等屈服強度，和普通鎳鈦合金的屈服強度接近；而彈性模量卻

低於普通鎳鈦合金，具有良好力學相容性；且加工性能好，冷、熱加工性略優

於普通鎳鈦合金。本發明合金製成的產品可廣泛用於醫療器械和體育用品等領

域，用作超彈支架、正畸牙弓絲和骨科植入器械等，且該合金製成的弓絲產品

也具有柔性和窄滯後的優點。

5、新型大血管支架放送系統

本發明屬於醫療器械領域，特別涉及一種可實現前端後釋放功能的大血管

支架放送系統。從前到後由定位引導頭、後釋放機構、芯管、中管、外鞘管、

大手柄、小手柄以及推送杆幾部分組成。整個系統機構簡單，操作方便，使用

安全有效避免了提前釋放及不能釋放的現象，並通過將不鏽鋼芯管局部雕刻為

彈簧，在實現了降低芯管直徑減小系統尺寸的同時，極大地提高了系統遠端的

柔順性，降低了放送過程中系統對血管的損傷。

6、一種高二次電子發射係數的鈀鋇合金材料及其製備方法

本發明涉及一種生物醫用鈦鈮基形狀記憶合金材料及其製備、加工和應用

方法，所述合金的化學成分及重量百分比為：鈮：28％～39％；錫：0.35％～

5.5％；鋁：0.3％～5.5％；矽：0.5％～5.5％；鋯：0.2～5.5％；餘量為鈦。本發

明的合金具有的優點包括：具有低的彈性模量，具有良好的生物相容性和力學

相容性，不含有毒的鎳元素；具有良好的機械性能、耐蝕性能；具有優異的冷

加工性能和很低的冷加工硬化率，可進行冷軋和冷拔絲等大變形量的冷加工，

加工成本低。本發明的鈦鈮基形狀記憶合金是理想的替代TiNi形狀記憶合金的

新型生物形狀記憶合金材料，可廣泛用於醫療和體育用品等領域，用作超彈支

架、正畸牙弓絲和骨科植入器械等。

(二)實用新型

1、一種一體式記憶合金漏鬥胸矯形器

本實用新型公開了屬於醫療器械技術領域的一種一體式記憶合金漏鬥胸矯

形器，用於治療胸壁漏鬥胸畸形。所述一種一體式記憶合金漏鬥胸矯形器，主

要由記憶合金矯形板1、固定板2和銷軸6組成，記憶合金矯形板1兩端具有腰

形孔5，固定板2中間具有銷孔4，一端厚度方向中間部位開有通槽9；兩個固

定板2分別通過通槽9穿過記憶合金矯形板1兩端，然後利用銷軸6穿過銷孔4

與腰形孔5，使其與記憶合金矯形板1兩端相連。此矯形器材料生物相容性好，

重量輕。產品手術操作簡單、使用安全、配戴舒適安全、矯形效果好。

2、一種牙弓絲

本實用新型公開了一種牙弓絲，包括基體，在基體表面覆蓋有一層塗層，

該塗層的厚度為20～30μm。塗層為生物高分子醫用材料製成，該生物高分子

醫用材料為聚氨酯、環氧樹脂或聚酯類中的一種。塗層是通過靜電噴塗得到

的。該牙弓絲保持了基體原有的性能，可有效保證牙齒的矯治。由於塗層顏色

為接近牙齒的顏色，故該牙弓絲可大大改善口腔正畸治療過程中的美觀性。且

塗層避免了基體與口腔內唾液的直接接觸，有效減少了Ni離子從基體中的析

出，降低了人體危害。

3、一種主動脈術中用覆膜支架

本實用新型公開了一種主動脈術中用覆膜支架，它包括縫合緣、支架覆膜

和金屬支架，該支架覆膜為圓形管狀結構，該支架覆膜的一端縫合有一段縫合

緣，該支架覆膜其餘部分的內壁上縫合有多個環狀金屬支架。實際應用中，覆

膜支架可設計為近端寬、遠端窄的漸細圓形管狀結構，縫合緣縫合於覆膜支架

的近端。本實用新型的優點是：符合主動脈的生理結構；金屬絲含量少；具有

良好的柔順性和徑向支撐強度；體積可壓縮得很小；手術操作簡單；易於縫

合。

4、一種用於胸主動脈夾層的血管覆膜支架

本實用新型公開了一種用於胸主動脈夾層的血管覆膜支架，主要由金屬支

架和覆在表面的人造血管構成，金屬支架由三個以上的環狀封閉的支架單元組

成，支架單元由金屬絲定型而成，頭端的支架單元呈鋸齒喇叭口狀，且金屬支

架內外表面均由人造血管覆蓋，形成人造血管壁，通過人造血管壁連接金屬支

架，形成漸細的管形支架。本實用新型無裸露金屬支架，生物相容性好，血管

覆膜支架近端與血管壁緊密貼合，可有效防止移位和鳥嘴效應，能夠有效地降

低採用介入技術治療主動脈夾層時移位、鳥嘴效應等各種併發症，同時該覆膜

支架對動脈血管創傷小、操作性好，極大程度上提高了主動脈夾層腔內修復術

的成功率和病患者的康復水平。

5、一種主動脈手術用支架型人工血管

本實用新型公開了屬於醫療器械技術領域的一種主動脈手術用支架型人工

血管。側支型支架人工血管包括主體支架人工血管和側支覆膜支架。主體支架

人工血管由三個以上的環狀封閉的支架單元和人工血管組成，側支覆膜支架由

一個以上的環狀封閉的支架單元和薄型人工血管組成，支架單元由金屬絲定型

而成，側支與主體、人工血管與支架單元等均通過醫用縫合線縫合在一起。輸

送裝置由兩組相互獨立的釋放系統組成，通過抽拉方式釋放。本實用新型無裸

露金屬支架，生物相容性好，產品近端的側支，可有效減少手術中血管創口並

大大簡化手術操作，且釋放簡單，明顯縮短了手術時間，同時產品兩端均保留

一段人工血管，方便其與人工血管或血管組織的縫合。

6、一種形狀記憶合金緊固件

本實用新型公開了連接或固定元件技術領域的用於管路、線纜連接、固定

的形狀記憶合金緊固件(管件或棒材)。該形狀記憶合金緊固件是管件或棒材，

所述的形狀記憶合金緊固件管件或棒材的兩端有凸臺。利用這種形狀記憶合金

緊固件管件或棒材可以用來替代傳統的人工手動或機械的螺栓連接，實現管路

和線纜的連接和固定功能。適用於如航空航天空間、高空、海底等空間狹小等

場合，不易人工裝配場合。尤其是連接需要較大預緊力的場合。本形狀記憶合

金緊固件管件或棒材提供的預緊力大，鎖緊力強，不易鬆脫。

(二)評估假設前提

1、假設委估技術的實施是完全按照有關法律、法規執行的，不會違反國

家法律及社會公共利益、也不會侵犯他人包括專利權在內的任何受國家法律依

法保護的權利。

2、企業經營環境及經營方式與本次評估所採用收益法預測假設前提保持

一致。

3、企業未來經營成果與本次評估收益法預測結果基本一致，無大的差

異；

相關假設前提詳見本評估說明書「說明六 收益法評估技術說明——評估的假

設前提條件」。

(三)收益方式分析與評估方法選擇

無形資產的評估方法有三種，即重置成本法、市場比較法和收益現值法。

一般認為無形資產的價值特別是高科技成果的價值用重置成本很難反映其價

值。因為該類資產的價值通常主要表現在高科技人才的創造性智力勞動，該等

勞動的成果很難以勞動力成本來衡量。

市場比較法在資產評估中，不管是對有形資產還是無形資產的評估都是可

以採用的，採用市場比較法的前提條件是要有相同或相似的交易案例，且交易

行為應該是公平交易。結合本次評估技術的自身特點及市場交易情況，據我們

的市場調查及有關業內人士的介紹，目前國內沒有類似技術的轉讓案例，本次

評估由於無法找到可對比的歷史交易案例及交易價格數據，故市場法也不適用

本次評估。

收益現值法是指分析評估對象預期將來的業務收益情況來確定其價值的一

種方法。在國際、國內評估界廣為接受的一種基於收益的無形資產評估方法為

技術收入提成方法。所謂技術收入提成方法認為在產品的生產、銷售及服務過

程中技術對產品和服務創造的收入是有貢獻的，採用適當方法估算確定技術對

產品和服務所創造的收入貢獻率，並進而確定技術對產品和服務收入的貢獻，

再選取恰當的折現率，將產品和服務中每年技術對收入的貢獻折為現值，以此

作為技術的評估價值。運用該種方法具體分為如下四個步驟：

1. 確定技術的經濟壽命期，預測在經濟壽命期內技術產品的銷售收入；

2. 分析確定技術對收入的分成率(貢獻率)，確定技術對產品收入貢獻；

3. 採用適當折現率將技術貢獻折成現值。 折現率應考慮相應的形成該技

術貢獻的風險因素和資金時間價值等因素；

4. 將經濟壽命期內技術貢獻現值相加，確定技術的評估價值。

根據技術的自身特點及市場應用情況，委估技術具有較明確的市場前景，

具備較充分的客戶群，技術與經營收益之間存在較為穩定的比例關係，未來收

益可以預測，故採用收益法進行評估。

收益法計算公式如下：

式中：P—委估技術評估值；

Ft—未來t收益期的預期委估技術產生的收益額；

n—剩餘經濟壽命；

i—折現率。

其中：Ft=未來t收益期的預期收入×收入提成率；

(四)無形資產壽命年限的確定

無形資產壽命年限即收益期限是指委估資產能給其所有人帶來收益的期

限。

收益期限確定的原則主要考慮兩方面的內容：被評估無形資產的法定保護

年限和剩餘經濟壽命，依據本次評估對象的具體情況和資料分析，按「孰短」原

則來確定評估收益期限。

本次評估的無形資產為專利技術和正在申請專利的技術，包括發明、實用

新型專利和專有技術，其中發明專利的法定保護期限為20年，實用新型專利的

法定保護期限為10年。委估技術的壽命主要取決於市場對技術相關產品的需

求，委估技術產品應用於我國牙弓絲、支架、金瓷合金等生產。經諮詢有研億

金公司相關行業內專家，在綜合法定保護期限、技術更新周期等因素後認為待

估專利技術和非專利技術組合的綜合剩餘壽命為5年左右。因此確定本次評估

範圍內無形資產的平均經濟壽命為評估基準日後5.25年(2015年10月1日－2020

年12月31日)。

(五)無形資產收益的確定

1、產品銷售收入

本次採用營業收入提成法對委估技術進行評估，委估技術對應產品的收入

為牙弓絲、支架、金瓷合金等產品系列的收入，根據被評估單位提供的2015年

預算及以後年度發展規劃預測上述產品的銷售收入；各產品系列銷售收入預測

具體詳見下表：

序號

項 目

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

1

支架

4,129,240.00

13,782,792.66

15,601,986.56

17,612,755.11

19,834,155.51

23,108,885.10

2

牙弓絲

1,722,150.00

7,357,650.00

8,637,165.00

10,249,740.00

11,882,750.00

13,833,750.00

3

金瓷合金

3,607,150.00

11,979,999.99

12,854,754.00

13,633,830.00

14,607,675.00

16,165,827.00

4

合計

9,458,540.00

33,120,442.65

37,093,905.56

41,496,325.11

46,324,580.51

53,108,462.10

2、技術提成率的確定

(1)確定待估技術分成率的取值範圍

收入分成率主要參考國際技術貿易及國內技術轉讓實務中，已有的一些經

驗數據和慣例，通關綜合分析得出。聯合國貿易和發展會議對各國技術貿易合

同提成率作了大量調查統計，認為提成率一般在產品淨銷售價的0.5%~10%之間，

絕大多數控制在2%~6%提成。

本次評估參考《專利資產評估標準及參數研究課題報告》等書中有關收入

提成的經驗統計，得出與本項目產品相關的收入提成率在1%~2.5%之間。

由於上述提成的數值是得到世界公認，而且在技術貿易實踐中得到了驗

證，因此引用上述數值為確定分成率的基礎數據是科學的。

(2)確定待估專利分成率的調整係數

評估人員分析了待估技術的自身特點徵，綜合考慮了各影響因素的取值，

由下表(綜合評價表)得到待估專利的技術分成率的調整係數。專利資產價值主

要受四方面因素的影響，即法律因素、技術因素、經濟因素及風險因素，其

中，風險因素對專利技術的影響主要在折現率中體現，其餘三個因素均可在分

成率中得到體現。

確定技術提成率沒有統一的標準，一般與技術的複雜程度、產品的產量、

銷售額、提成年限、利潤高低有著直接的聯繫；不同技術領域、不同交易條件

其提成率也有所不同，一般會考慮以下因素：

1) 技術類型及法律狀態：委估技術為主要為專利技術或正在申請的專利技

術，能受國家法律的保護。

2) 保護範圍。技術說明涵蓋該類技術的某些必要技術特徵。

3) 侵權判定。委估技術為專利技術，通過對某產品的分析，可以判定侵

權，取證較容易。

4) 技術所屬領域。委估技術屬稀土材料行業，技術及產品發展前景較好。

5) 替代技術。存在若干的替代技術。

6) 先進性。委估技術達到國內先進水平。

7) 創新性。委估技術提出了自己的改進優化方法，因此具有創新性。

8) 技術成熟度。委估技術已形成批量產品對外銷售。

9) 應用範圍。委估技術可應用於目標產品領域中。

10) 技術防禦力。委估技術複雜程度一般，所需資金多。

11) 供求關係。解決了行業中一般技術問題。

根據對技術的上述特點進行評分，分成率評價表如下：

分成率的綜合評價表

權

重

考慮因素

權重

分 值

100

80

60

40

20

0

得分數

合計

0.3

法律

因素

技術類型及法律狀態

0.4

80

32

權利範圍

0.3

80

24

侵權判定

0.3

80

0

24

80

0.5

技術

因素

技術所屬領域

0.1

80

8

替代技術

0.2

80

16

先進性

0.2

60

12

創新性

0.1

60

6

成熟度

0.2

80

16

應用範圍

0.1

80

8

技術防禦力

0.1

60

6

72

0.2

經濟

因素

供求關係

1.0

60

60

60

合計r=

0.72

經上表計算得出委估技術分成率的調整係數為0.72。

法律因素

①專利類型及法律狀態。發明專利，經異議、無效或撤銷程序的實用新型

專利（100）；發明專利申請、實用新型專利（40）（註：待估的專利技術必須是

經過專業人員依照實質性審查條件進行審查後的，否則不可進行評估）；專有技

術（20）不受重視產權發保護。委估技術主要為發明專利和實用新型，大部分已

取得專利證書，部分已取得受理通知書，因此取80分。

②保護範圍。權利要求涵蓋或具有該類技術的某一必要技術特徵（100）；權

利要求包含該類技術的某些技術特徵（50）；權利要求具有該類技術的某一技術

特徵（0）。專有技術保護，主要靠企業自身的採取措施。委估技術主要為發明專

利和實用新型，權利要求介於涵蓋和包含該類技術之間，因此取80分。

③侵權判定。待估技術是生產某產品的唯一途徑，易於判定侵權及取證

（100）；通過對某產品的分析，可以判定侵權，取證較容易（80）；通過對某產

品的分析，可以判定侵權，取證存在一定困難（40）；通過對產品的分析，判定

侵權及取證均存在一些困難(0)。委估技術可以判定侵權，取證較容易，因此取

80分。

技術因素

①技術所屬領域。新興技術領域，發展前景廣闊，屬國家支持產業（100）；

技術領域發展前景較好（60）；技術領域發展平穩（20）；技術領域即將進入衰退

期，發展緩慢（0）。委估技術技術領域發展前景較好，取80分。

②替代技術。無替代產品（100）；存在若干替代產品（60）；替代產品較多

（0）。委估技術存在一定替代產品，取80分。

③先進性。各方面都超過（100）；大多數方面或某方面顯著超過（60）；不

相上下（0）。委估技術在某方面具有一定的先進性，取60分。

④創新性。首創技術（100）；改進型技術（40）；後續專利技術（0）。委估

技術主要為一定創新型技術，取60分。

⑤成熟度。工業化生產（100）；批量生產（80）；中試（60）；小試（20）；

實驗室階段（0）。委估技術已進行批量生產，取80分。

⑥應用範圍。專利技術可應用於多個生產領域（100）；專利技術應用於某個

生產領域（50）；專利技術的應用具有某些限定條件（0）。委估技術應用於相關

的生產領域，取80分。

⑦技術防禦力。技術複雜且需大量資金研製（100）；技術複雜或所需資金多

（50）；專利技術的應用具有某些限定條件（0）。委估相對技術複雜，取60分。

經濟因素

①供求關係。解決了行業的必需技術問題，為廣大廠商所需要（100）；解決

了行業一般技術問題（50）；解決了生產中某一附加技術問題或改進了某一技術

環節（0）。委估技術解決了行業的部分技術問題，取60分。

(3)確定待估專利技術分成率

根據待估專利技術分成率的取值範圍及調整係數，最終得到分成率。計算

公式為：

K＝m＋(n－m)×r

式中：K—待估專利技術的分成率；

m—分成率的取值下限；

n—分成率的取值上限；

r—分成率的調整係數。

經計算得出待估技術分成率為2.08%。

(4)預測期技術提成率的確定

以上計算得出的技術提成率應該被理解為評估基準日技術狀態下的提成。

我們注意到隨著技術應用和企業的發展，技術等因素對企業營利的貢獻也在不

斷變化，所要求的利益分享也應隨之變化。在具體評估中，應採用變動提成率

形式，變動提成這一提成方法既考慮了技術逐年老化的因素，也使因產品和銷

售額增加所產生的利益得到均衡。

所謂變動提成是指在整個提成期限內，提成率通常隨著提成基礎的變化或

提成期限的推移而逐漸變化，按照國際通用做法，提成率常隨提成基價或提成

產品產量增加而變小，或隨提成年限的推移而遞減。上述兩種因素綜合表現在

評估基準日的技術在收益期的全部技術分成率上，也就是技術分成率逐漸降低，

因此我們根據這一情況，考慮技術分成率在壽命期內逐漸下降。

預測期委估技術提成率如下表：

項目

2015年

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

技術提成率

2.08%

1.86%

1.65%

1.43%

1.22%

1.00%

3、折現率的確定

折現率採用風險累加法確定。

折現率=無風險報酬率+風險報酬率

A、無風險報酬率取長期國債到期收益率3.49%。

B、風險報酬率的確定：

風險報酬率：

影響風險報酬率的因素包括市場風險、資金風險和管理風險。根據被評估

資產的特點和目前評估慣例，各個風險係數的取值範圍在0%-10%之間，具體的

數值根據測評表求得。

a.對於市場風險，按市場風險取值表確定其風險係數。

市場風險取值表

權重

考慮因素

分 值

合計

100

80

60

40

20

0

40%

市場容量風險

60

24

30%

市場現有競爭風險

60

18

30%

市場潛在競爭風險

62

19

合計

61

市場潛在競爭風險評測取值表

權重

考慮因素

分值

合計

100

80

60

40

20

0

30%

規模經濟性(A)

60

18

40%

投資額及轉換費用(B)

80

32

30%

銷售網絡(C)

40

12

合計

62

市場容量風險。市場總容量大且平穩(0)；市場總容量一般，但發展前景好(20)；

市場總容量一般且發展平穩(40)；市場總容量小，呈增長趨勢(80)；市場總容量小，

發展平穩(100)。委估技術產品市場總容量一般且發展平穩，發展平穩，取60分。

市場現有競爭風險。市場為新市場，無其他廠商(0)；市場總供應商數量較

少，實力無明顯優勢(20)；市場總供應商數量較多，但其中有幾個供應商具有技

術優勢(40)；市場總供應商數量較多，但其中有幾個供應商具有較明顯的優勢(60)；

市場總服務數量眾多，且無明顯優勢(100)。委估技術產品總供應商數量較多，但

其中有幾個服務具有較明顯的優勢，取60分。

市場潛在競爭風險。市場潛在競爭風險有以下三個因素決定。

一是規模經濟性。市場存在明顯的規模經濟(0)；市場存在一定的規模經濟

(20)；市場存在較小規模(60)；市場基本不具規模經濟(100)。市場存在較小規模，

取60分。

二是投資額及轉換費用。項目的投資額及轉換費用高(0)；項目的投資額及

轉換費用中等(40)；項目的投資額及轉換費用中等偏上，取60分；項目的投資額

及轉換費用低(100)。委估資產投資額及轉換費用中等，取80分。

三是銷售網絡。產品的銷售依賴固有的銷售網絡(0)；產品的銷售在一定程

度上依賴固有的銷售網絡(40)；產品在較小程度上依賴固有的銷售網絡，取60

分；產品的銷售不依賴固有的銷售網絡(100)。委估資產銷售在一定程度上依賴固

有的銷售網絡，取40分。

經評分測算，市場風險係數為6.06%。

b.對於資金風險，按資金風險取值表確定其風險係數。

權重

考慮因素

分值

合計

100

80

60

40

20

0

50%

融資風險1

40

20

50%

流動資金風險2

40

20

合計

40

融資風險。項目投資額低，取0分，項目投資額中等，取40分，項目投資

額高取100分。委估資產投資額中等，取40分。

流動資金風險。流動資金需要額少，取0分；流動資金需要額中等取40分；

流動資金需要額較高取60分；流動資金需要額高，取100分。委估資產所需流

動資金中等，取40分。

經評分測算，資金風險係數為4.00%。

c.對於管理風險，按管理風險取值表確定其風險係數。

管理風險取值表

權重

考慮因素

分值

合計

100

80

60

40

20

0

40%

銷售服務風險1

20

8

30%

質量管理風險2

20

6

30%

技術開發風險3

40

12

合計

26

銷售服務風險。已有銷售網點和人員(0)；除利用現有網點外，還需要建立

一部分新銷售服務網點(20)；必須開闢與現有網點數相當的新網點和增加一部分

新人力投入(60)；全部是新網點和新的銷售服務人員(100)。委估技術資產除利用

股東的現有網點外，還需要建立一部分新銷售服務網點，取20分。

質量管理風險。質保體系建立完善，實施全過程質量控制(0)；質保體系建

立但不完善，部分服務過程實施質量控制(20)；質保體系建立但不完善，大部分

服務過程實施質量控制(40)；質保體系尚待建立，只在個別環節實施質量控制

(100)。質保體系建立但不完善，部分服務過程實施質量控制，質量管理風險取

20分。

技術開發風險。技術力量強，R&D投入高(0)；技術力量較強，R&D投入較高

(40)；技術力量一般，有一定R&D投入(60)；技術力量弱，R&D投入少(100)。企

業技術力量較強，R&D投入較高(40)，取40分。

經測算，管理風險係數取2.60%。

綜上，市場風險、資金風險和管理風險三項風險係數分別為6.06%、4.00%、

2.60%。風險報酬率合計取12.66%。

C、折現率的確定。

折現率=無風險報酬率+風險報酬率

=3.49%+12.66%=16.15%。

4、無形資產組合收益的確定

無形資產組合收益預測如下表所示：

專利所有權價值測算表

單位：萬元

序號

項 目

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

1

委估技術銷售收入

946

3,312

3,709

4,150

4,632

5,311

2

技術提成率

2.08%

1.86%

1.65%

1.43%

1.22%

1.00%

3

技術貢獻(3=1*2)

19.68

61.60

61.20

59.35

56.51

53.11

4

折現年限

0.13

0.75

1.75

2.75

3.75

4.75

5

折現係數

0.9807

0.8938

0.7695

0.6625

0.5704

0.4911

6

技術貢獻現值

19.30

55.06

47.09

39.32

32.23

26.08

技術評估值

219.08

(六)評估結論

用無形資產折現率對各年的無形資產貢獻收益進行折現後匯總，得到無形資

產現值合計為219.08萬元，扣除歸屬個人的技術價值後歸屬有研億金新材料有限

公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊的價值為207.99萬元。

第四部分 負債評估技術說明

一、評估範圍

負債主要為流動負債，包括應付帳款、預收帳款、應付職工薪酬。具體詳

見下表：

金額單位：人民幣元

序號

科目名稱

帳面價值

1

短期借款

2

交易性金融負債

3

應付票據

4

應付帳款

96,877.76

5

預收款項

359,972.00

6

應付職工薪酬

142,584.86

7

應交稅費

8

應付利息

9

應付股利（應付利潤）

10

其他應付款

11

其他流動負債

流動負債合計

599,434.62

二、評估依據

1、企業提供的原始會計資料、負債清查評估明細表及相關的證明材料

等；

2、評估人員現場了解和掌握的資料；

3、其他與評估有關的資料。

三、評估過程及結果

1、應付帳款

應付帳款帳面值為96,877.76元。主要為應付常州新區佳森醫用支架器械有

限公司、寶鈦華神鈦業有限公司、北京中輝振宇科技有限責任公司等公司的貨款

等。通過查閱企業的記帳憑證，其帳表相符，負債具體，計量確切，上述應付款

項以帳面值確認為評估值。

2、預收帳款

預收帳款帳面值為359,972.00元，主要是預收上海康普醫藥發展有限公司、

濟南健誠醫療器械有限公司、江西潤民貿易有限公司等公司的貨款，經核實，

帳表相符，負債具體，計量確切，以帳面值確認為評估值。

3、應付職工薪酬

應付職工薪酬帳面值為142,584.86元，是計提的保險費等。經過核對，計提

情況屬實，以經核實帳面值確認為評估值。

經評估，負債評估結果如下：

金額單位：人民幣元

序號

科目名稱

帳面價值

評估值

增值額

增值率%

1

短期借款

-

-

2

交易性金融負債

-

-

3

應付票據

-

-

4

應付帳款

96,877.76

96,877.76

-

-

5

預收款項

359,972.00

359,972.00

-

-

6

應付職工薪酬

142,584.86

142,584.86

-

-

7

應交稅費

-

-

8

應付利息

-

-

9

應付股利（應付利潤）

-

-

10

其他應付款

-

-

11

一年內到期的非流動負債

-

-

流動負債合計

599,434.62

599,434.62

-

-

評估結果詳見《負債清查評估匯總表及明細表》。

第五部分 資產基礎法評估結果及分析

一、評估結果

在實施了上述資產評估程序及方法後，有研億金新材料有限公司經審計的

擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊在評估報告書給定的評估目的下，於評估

基準日2015年9月30日所表現的公允價值反映如下：

資產評估結果匯總表

金額單位：人民幣萬元

項 目

帳面價值

評估價值

增減值

增值率％

流動資產

2,827.89

2,909.87

81.98

2.90

非流動資產

232.06

430.22

198.16

85.39

其中：可供出售金融資產

-

-

-

持有至到期投資

-

-

-

長期應收款

-

-

-

長期股權投資

-

-

-

投資性房地產

-

-

-

固定資產

215.86

222.23

6.37

2.95

在建工程

-

-

-

工程物資

-

-

-

固定資產清理

-

-

-

生產性生物資產

-

-

-

油氣資產

-

-

-

無形資產

16.20

207.99

191.79

1,183.89

開發支出

-

-

-

商譽

-

-

-

長期待攤費用

-

-

-

遞延所得稅資產

-

-

-

其他非流動資產

-

-

-

資產總計

3,059.95

3,340.09

280.14

9.16

流動負債

59.94

59.94

-

-

非流動負債

-

-

-

負債合計

59.94

59.94

-

-

淨資產(所有者權益)

3,000.00

3,280.15

280.14

9.34

評估結論詳細情況詳見有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公

司所涉及的醫療板塊《資產評估匯總表及明細表》。

二、評估結果與帳面價值比較變動情況及原因

有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊總

資產評估值與帳面值相比評估增值280.15萬元，增值率為9.16%。增值原因分析

如下：

(一) 流動資產評估值為2,909.87萬元，與帳面值相比增值81.98萬元，主要

是存貨評估增值所致。

(二)設備類資產評估結果增減值分析

設備類資產評估值222.23萬元，增值6.37萬元，增值率2.95%。評估增值是

由於：

1、機器設備：由於2014年3月14日

有研新材

向有研億金增資，部分機器

設備以評估淨值入帳，本次評估按照設備重置全價評估，導致機器設備評估原

值增值；本次評估設備的經濟壽命年限長於企業的折舊年限，導致機器設備評

估淨值增值。

2、電子設備：辦公用電子設備近年來更新換代速度較快，市場價格整體呈

下降趨勢，導致該類資產評估原值、淨值減值。

(三)無形資產評估結果增減值分析

無形資產評估值207.99萬元，增值191.79萬元。評估增值是由於：

企業自創的無形資產部分帳面未記錄價值，而委估無形資產通過產業化應

用後，被市場所接受且具有一定的獲利能力，能給企業帶來經濟價值，通過以

收益途徑對無形資產進行評估，體現了該公司智慧財產權的價值，故有較大的增

值。

(四) 負債評估值為59.94萬元，與帳面值相比無增減值。

(五) 淨資產評估值為3,280.15萬元，與帳面值相比增值為280.14萬元，增值

率為9.34%。

說明六 收益法評估技術說明

說明六 收益法評估說明

一、收益法評估概述

1、收益法簡介

收益法是本著收益還原的思路對企業的整體資產進行評估，即把企業未來

經營中預計的淨收益還原為基準日的資本額或投資額。在收益法評估中，被評

估資產的內涵和運用的收益以及資本化率的取值是一致的。

2、採用收益法的分析

評估人員認為收益法是用於評估企業價值時比較科學的一種方法，這是由

於：企業價值的高低取決於其未來獲取投資收益的多少，在正常的持續經營條

件下，投資者可以轉讓其所持股權但不能抽回，可以控制、影響被投資公司的

資產但不能佔有被投資公司的資產。同時投資者注重的是被投資公司未來所能

帶來的投資收益，投資者購買的對象是被投資公司的業務而不是被投資公司的

資產，投資的價值是通過被投資公司未來獲利來體現。因此，採用收益法是評

估企業價值比較科學的方法。

3、適用條件

本次評估是將有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及

的醫療板塊置於一個完整、現實的經營過程和市場環境中，對企業整體資產的

評估。評估基礎是對企業資產的未來收益的預測和折現率的取值，因此被評估

資產必須具備以下前提條件：

(1) 被評估資產應具備持續使用或經營的基礎和條件；

(2) 被評估資產與其收益之間存在較穩定的比例關係，並且未來收益和風險

能夠預測及可量化。

4、基本評估思路及計算公式

根據本次盡職調查情況以及根據被評估企業的資產構成和主營業務特點，

本次評估是以公司會計報表口徑估算其權益資本價值，本次評估的基本評估思

路是：

(1) 將有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療

板塊報表範圍的資產和主營業務，按照最近幾年的歷史經營狀況的變化趨勢和

業務類型等分別估算預期收益(淨現金流量)，並折現得到經營性資產的價值。

(2) 對會計報表範圍內，但在預期收益(淨現金流量)估算中未予考慮的諸如

基準日存在應付利潤等類資產或負債，定義為基準日存在的溢餘性或非經營性

資產(負債)，單獨測算其價值；

(3) 由上述各項資產和負債價值的加和，得出被評估企業的整體價值，經扣

減付息債務價值，得出被評估企業的全部股東權益價值。

估值模型為：

股東全部權益價值＝企業整體價值－有息債務

企業整體價值＝經營性資產價值＋非經營性資產和溢餘資產價值

P』＝P－C＋D

式中：P』：股東全部權益價值

P：經營性資產價值

C：經營性付息債務價值

D：非經營性資產、溢餘資產價值及負債

其中：經營性資產價值計算公式為：

式中：

P：經營性資產價值

Ft：未來第t個收益期的公司自由現金流

Fn：未來第n年的公司自由現金流

n：第n年

t：未來第t年

i：折現率(加權平均資本成本)

1(1)(1)

ntntntFFpiii.

..

...

5、公司自由現金流量

公司自由現金流量採用息前稅後自由現金流，預測期自由現金流量的計算

公式如下：

公司自由現金流量=息前稅後利潤+折舊與攤銷-資本性支出-營運資金追加

額

息前稅後利潤=淨利潤+稅後利息支出

6、收益期限

本次評估基於持續經營假設，收益期限取無限年期。

7、折現率(加權平均資本成本)

折現率是現金流量風險的函數，風險越大則折現率越大。按照收益額與折

現率協調配比的原則，本次評估收益額口徑為公司自由現金流量，則折現率選

取加權平均資本成本(WACC)。

公式：WACC= Ke×[E/(E+D)]+ Kd×(1-T) ×[D/(E+D)]

式中：

E：權益市場價值；

D：債務市場價值。

Ke：權益資本成本

Kd：債務資本成本

T：被評估企業的所得稅率

股權資本成本按國際通常使用的CAPM模型進行求取：

公式：Ke=Rf+[E(Rm)-Rf]×β+a

= Rf+ Rpm×β+a

式中：

Rf：基準日無風險報酬率

E(Rm)：市場預期收益率

Rpm：市場風險溢價

β：權益系統風險係數

a：企業特定的風險調整係數

8、經營性付息債務

經營性付息債務依據基準日企業付息債務確定，即按基準日企業短期借款、

一年內到期的長期借款和長期借款等確定。

9、非經營性資產、溢餘資產和負債

我們注意到以收益法計算得到的價值為企業經營性資產產生的價值，並不

包含對企業收益不產生貢獻的非經營性資產、溢餘資產和負債。因此，需要在

確定企業股東權益價值時加回。

企業股東權益價值為投資資本價值減去經營性付息債務再加上非經營性資

產、溢餘資產和負債。

二、評估的假設前提條件

收益預測是企業價值評估的基礎，而任何預測都是在一定假設條件下進行

的，對企業未來收益預測建立在下列條件下：

(一) 評估特殊性假設與限制條件

1、假定有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療

板塊的業務目前是並將保持持續經營狀態；現有經營範圍不發生重大變化，現

有業務的開展和經營不會因未來行業政策等的變化而發生重大改變。

2、有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊

每年均投入一定的資本支出及維護費用以保證資產的正常使用；本次評估是在

企業能通過不斷自我補償和更新，使企業持續經營下去，並保證其獲利能力的

基本假設下進行。

3、預測期內所採用的會計政策與有研億金新材料有限公司經審計的擬分立

成立新公司所涉及的醫療板塊以往各年及撰寫本報告時所採用的會計政策在所

有重大方面一致。

4、假定目前行業的產業政策及現有法律環境不發生重大變化。

5、有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊

未來經營期間保持目標資本結構。

6、有關貸款利率、匯率、賦稅基準及稅率，以及政策性收費等不發生重大

變化；在預測期內不考慮企業可能會獲取的各項稅收優惠和財政補貼。

7、本次評估假設企業以後年度仍能獲得高新技術企業認定，保持稅率15%。

8、未來的業務收入基本能按計劃回款，不會出現重大的壞帳情況。

9、有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊

主要資產在壽命期內不出現重大意外事件。

10、有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊

在未來經營過程中需要資金支持時，能夠及時獲取足額資金。

11、有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊

未來經營期間不會遭遇員工的大規模變動而影響企業的正常生產經營活動。

(二) 一般性假設和限制性條件

1、對於本評估報告中被評估資產的法律描述或法律事項(包括其權屬或負擔

性限制)，我公司按準則要求進行一般性的調查。除在工作報告中已有揭示以外，

假定評估過程中所評資產的權屬為良好的和可在市場上進行交易的；同時也不

涉及任何留置權、地役權，沒有受侵犯或無其他負擔性限制的。

2、對於本評估報告中全部或部分價值評估結論所依據而由資產佔有方及其

他各方提供的信息資料，我公司在進行審慎分析基礎上，認為所提供信息資料

來源是可靠的和適當的。我公司對這些信息資料的準確性不做任何保證。

3、經核查本評估報告中價值估算所依據的資產使用方式所需由有關地方、

國家政府機構、團體籤發的一切執照、使用許可證、同意函或其他法律性或行

政性授權文件於評估基準日時均在有效期內正常合規使用，假定該等證照有效

期滿可以隨時更新或換發。

4、除在評估報告中已有揭示以外，假定有研億金新材料有限公司經審計的

擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊完全遵守現行的國家及地方性相關的法

律、法規。

5、我公司對市場情況的變化不承擔任何責任，亦沒有義務就基準日後發生

的事項或情況修正我們的評估報告。

6、本評估報告中對價值的估算是依據有研億金新材料有限公司經審計的擬

分立成立新公司所涉及的醫療板塊於2015年9月30日已有的財務結果，考慮了

期後在一定業務規模內企業現金流量對財務結果的影響基礎上做出的。

7、假定有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療

板塊負責任地履行資產所有者的義務並稱職地對有關資產實行了有效的管理。

8、除非在此之前委託方與我公司已達成有關協議，我公司任何籤署本工作

報告的人員或與此次評估報告有關人員均不得被要求因本評估報告而提供進一

步的諮詢、提供證詞、或出席法庭或其他法律訴訟過程中的聆訊。

9、本評估報告是根據所設定的目的而出具的，它不得應用於其他用途。本

評估報告全部或其中部分內容在沒有取得我公司書面同意前不得傳播給任何第

三方。

10、本評估報告中對前述委估資產價值的分析只適用於評估報告中所陳述的

特定使用方式。其中任何組成部分資產的個別價值將不適用於其他任何用途，

並不得與其他評估報告混用。

11、本評估報告中的估算是在假定所有重要的及潛在的可能影響價值分析的

因素都已在我們與委託方及資產佔有方之間充分揭示的前提下做出的。

12、除了工作報告中有關說明，現行稅法將不發生重大變化，應付稅款的稅

率將保持不變，所有適用的法規都將得到遵循。

13、國家現行的有關法律、法規及方針政策無重大變化；國家的宏觀經濟形

勢不會出現惡化。

14、本次交易各方所處地區的政治、經濟和社會環境無重大變化。

15、無其他不可預測和不可抗力因素造成的重大不利影響。

三、收益法評估基本程序

1、了解有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療

板塊的基本情況，收集有關生產經營資料和財務數據；

2、對企業提供的評估資料進行徵詢、鑑別，並與企業有關財務記錄數據進

行核實；

3、分析有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療

板塊目前及以前年度生產經營狀況及收益現狀；

4、分析有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療

板塊的資金佔用狀況；

5、進行市場調研，了解當前國內相關行業的基本情況；

6、分析企業的未來發展和經營狀況，對企業未來可預測的若干年的預期收

益進行分析、判斷；

7、對企業未來持續經營條件下的長期預期收益趨勢進行判斷；

8、選取各項評估參數，建立收益法計算模型；

9、根據建立的收益法計算模型，對企業未來的預期收益進行預測，形成收

益法初步評估結果，並通過對此結果的分析，進行調整、修改和完善，確認最

終結果的合理性。

四、宏觀經濟分析

2015年前三季度，面對世界經濟復甦不及預期和國內經濟下行壓力加大的

困難局面，黨中央、國務院立足國內、國際兩個大局，科學統籌穩增長、促改

革、調結構、惠民生、防風險，實施有效的區間調控、定向調控、相機調控，

進一步深化改革開放，大力推進大眾創業、萬眾創新，積極增加公共產品和服

務供給，經濟運行總體平穩，呈現穩中有進、穩中向好的發展態勢。

初步核算，2015年前三季度國內生產總值487774億元，按可比價格計算，

同比增長6.9%。分季度看，一季度同比增長7.0%，二季度增長7.0%，三季度增

長6.9%。分產業看，第一產業增加值39195億元，同比增長3.8%；第二產業增

加值197799億元，增長6.0%；第三產業增加值250779億元，增長8.4%。從環

比看，三季度國內生產總值增長1.8%。

1.農業生產形勢較好

全國夏糧總產量14107萬噸，比上年增加447萬噸，增長3.3%；早稻總產

量3369萬噸，比上年減產32萬噸，下降0.9%；秋糧有望再獲豐收。前三季度，

豬牛羊禽肉產量5896萬噸，同比下降1.3%，其中豬肉產量3828萬噸，下降3.6%。

2.工業生產緩中趨穩

2015年前三季度，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長6.2%，

增速比上半年回落0.1個百分點。分經濟類型看，國有控股企業增加值同比增

長1.3%，集體企業增長1.7%，股份制企業增長7.5%，外商及港澳臺商投資企業

增長3.5%。分三大門類看，採礦業增加值同比增長3.3%，製造業增長7.0%，電

力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長1.7%。分產品看，565種產品中有288

種產品產量同比增長。前三季度，規模以上工業企業產銷率達到97.5%。規模以

上工業企業實現出口交貨值86187億元，同比下降1.1%。9月份，規模以上工

業增加值同比增長5.7%，環比增長0.38%。

2015年1-8月份，全國規模以上工業企業實現利潤37663億元，同比下降

1.9%。規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為86.13元，主營業務

收入利潤率為5.38%。

3.固定資產投資增速回落

2015年前三季度，固定資產投資（不含農戶）394531億元，同比名義增長

10.3%（扣除價格因素實際增長12.0%），增速比上半年回落1.1個百分點。其

中，國有控股投資125201億元，增長11.4%；民間投資255614億元，增長10.4%，佔全部投資的比重為64.8%。分產業看，第一產業投資11007億元，同比增

長27.4%；第二產業投資162189億元，增長8.0%；第三產業投資221335億元，

增長11.2%。從到位資金情況看，前三季度到位資金417717億元，同比增長6.8%。其中，國家預算資金增長20.5%，國內貸款下降4.4%，自籌資金增長8.2%，

利用外資下降26.2%。前三季度，新開工項目計劃總投資299822億元，同比增

長2.8%。從環比看，9月份固定資產投資（不含農戶）增長0.68%。

2015年前三季度，全國房地產開發投資70535億元，同比名義增長2.6%（扣

除價格因素實際增長4.2%），增速比上半年回落2.0個百分點，其中住宅投資

增長1.7%。房屋新開工面積114814萬平方米，同比下降12.6%，其中住宅新開

工面積下降13.5%。全國商品房銷售面積82908萬平方米，同比增長7.5%，比

上半年加快3.6個百分點，其中住宅銷售面積增長8.2%。全國商品房銷售額56745億元，同比增長15.3%，其中住宅銷售額增長18.2%。房地產開發企業土地

購置面積15890萬平方米，同比下降33.8%。9月末，全國商品房待售面積665

10萬平方米，同比增長16.4%。前三季度，房地產開發企業到位資金90653億

元，同比增長0.9%。

4.商品銷售穩中有增

2015年前三季度，社會消費品零售總額216080億元，同比名義增長10.5%

（扣除價格因素實際增長10.5%），增速比上半年加快0.1個百分點。其中，限

額以上單位消費品零售額101089億元，增長7.5%。按經營單位所在地分，城鎮

消費品零售額185843億元，同比增長10.3%，鄉村消費品零售額30237億元，

增長11.7%。按消費形態分，餐飲收入23071億元，同比增長11.7%，商品零售

193009億元，增長10.4%，其中限額以上單位商品零售94926億元，增長7.5%。

9月份，社會消費品零售總額同比名義增長10.9%（扣除價格因素實際增長10.8%），環比增長0.87%。

2015年前三季度，全國網上零售額25914億元，同比增長36.2%。其中，

實物商品網上零售額21510億元，增長34.7%，佔社會消費品零售總額的比重為

10.0%；非實物商品網上零售額4404億元，增長43.6%。

5.進出口同比下降

2015年前三季度，進出口總額178698億元人民幣，同比下降7.9%。其中，

出口102365億元人民幣，下降1.8%；進口76334億元人民幣，下降15.1%。進

出口相抵，順差26031億元人民幣。9月份，進出口總額22241億元人民幣，同

比下降8.8%。其中，出口13001億元人民幣，下降1.1%；進口9240億元人民

幣，下降17.7%。

6.居民消費價格基本穩定

2015年前三季度，居民消費價格同比上漲1.4%，漲幅比上半年擴大0.1個

百分點。其中，城市上漲1.5%，農村上漲1.3%。分類別看，食品價格同比上漲

2.3%，菸酒及用品上漲1.6%，衣著上漲2.9%，家庭設備用品及維修服務上漲1.1%，醫療保健和個人用品上漲1.8%，交通和通信下降1.8%，娛樂教育文化用品

及服務上漲1.5%，居住上漲0.7%。在食品價格中，糧食價格上漲2.3%，油脂價

格下降3.7%，豬肉價格上漲7.7%，鮮菜價格上漲6.9%。9月份，居民消費價格

同比上漲1.6%，環比上漲0.1%。

2015年前三季度，工業生產者出廠價格同比下降5.0%，9月份同比下降5.9%，環比下降0.4%。前三季度，工業生產者購進價格同比下降5.9%，9月份同

比下降6.8%，環比下降0.6%。

7.居民收入保持較快增長

根據城鄉一體化住戶調查，前三季度全國居民人均可支配收入16367元，

同比名義增長9.2%，扣除價格因素實際增長7.7%，比上半年提高0.1個百分點。

按常住地分，城鎮居民人均可支配收入23512元，同比名義增長8.4%，扣除價

格因素實際增長6.8%；農村居民人均可支配收入8297元，同比名義增長9.5%，

扣除價格因素實際增長8.1%。全國居民人均可支配收入中位數14460元，同比

名義增長10.2%。三季度末，農村外出務工勞動力總量17554萬人，與上年同期

基本持平。三季度，外出務工勞動力月均收入3052元，同比增長9.1%。

8.經濟結構持續優化

產業結構繼續優化。前三季度，第三產業增加值佔國內生產總值的比重為51.4%，比上年同期提高2.3個百分點，高於第二產業10.8個百分點。內需結構

進一步改善。前三季度，最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為58.4%，

比上年同期提高9.3個百分點。城鄉居民收入差距進一步縮小。前三季度，農

村居民人均可支配收入實際增長快於城鎮居民人均可支配收入1.3個百分點，

城鄉居民人均收入倍差2.83，比上年同期縮小0.03。節能降耗繼續取得新進展。

前三季度，單位國內生產總值能耗同比下降5.7%。

9.貨幣信貸平穩增長

9月末，廣義貨幣（M2）餘額135.98萬億元，同比增長13.1%，狹義貨幣

（M1）餘額36.44萬億元，增長11.4%，流通中貨幣（M0）餘額6.10萬億元，

增長3.7%。9月末，人民幣貸款餘額92.13萬億元，人民幣存款餘額133.73萬

億元。前三季度，新增人民幣貸款9.90萬億元，同比多增2.34萬億元，新增

人民幣存款13.00萬億元，同比多增1.93萬億元。前三季度，社會融資規模增

量為11.94萬億元。

總的來看，三季度經濟增速雖略有回落，但穩中有進、穩中向好的大勢沒

有改變，經濟運行仍在合理區間，結構調整步伐加快，新動力孕育成長。但也

要看到，國內外環境依然複雜嚴峻，經濟仍存在下行壓力。下一階段，要認真

貫徹落實黨中央、國務院各項決策部署，堅定不移地推動改革開放，堅定不移

地加快結構調整和轉型升級，堅定不移地打造「大眾創業、萬眾創新」和增加

公共產品、公共服務「雙引擎」，為經濟保持中高速、邁向中高端奠定堅實基

礎。

五、行業發展分析

有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊是

一家主要以研發、生產和銷售牙弓絲、支架、金瓷合金等半導體醫療材料的企

業，經過十多年的發展，公司在技術水平、產品種類、市場拓展上均實現了快

速發展。

1、行業發展繼續保持較快的發展速度

改革開放以來，中國醫療器械產業的發展令世界矚目。尤其是進入21世紀

以來，產業整體步入高速增長階段，銷售總規模從2001年的179億元，到2014

年預計的2556億元，增長發14.28倍，成為僅次於美國的全球第二大醫療器械市

場。

經過多年的持續高速發展，中國醫療器械產業已初步建成了專業門類齊

全、產業鏈條完善、產業基礎雄厚的產業體系，成為我國國民經濟的基礎產

業、先導產業和支柱產業。

近六年來，全國醫療機構數目的穩步增長，而且這種趨勢的具有一定穩定

性，未來幾年將帶來大量的醫療基礎設施投入，醫療器械和器具作為基礎設施

的一部分，必然會受益於整個行業擴容所帶來的利好，醫療器械的生產企業也

將顯著受益。

雖然我國醫療器械產業整體發展勢頭迅猛，但仍無法充分滿足國內市場需

求，大型高端醫療設備主要依賴進口，與世界醫療器械工業強國仍存在不小差

距。

2、規範發展、政策促進、市場拉動、前景樂觀

2014年，是中國醫療器械領域真正的「政策大年」，全年不但完成了行業

母法《醫療器械監督管理條例》重新修訂，還完成了5部部門規章的發布，以及

幾十個規範性文件。政策文件將力促行業規範發展，保護遵紀守法的企業公

民，雖然可能帶來短暫的行業陣痛，但長遠來看，無疑將是對行業的極大推

動。

國家領導人到醫療器械企業考察調研，並提出支持國產醫療設備。同時，

優秀醫療設備遴選工作貫穿全年始終，這樣的政策拉動力在歷年來都不曾多

見。

國務院「十二五」醫改規劃中提到，到2015年非公立醫療機構的床位數和

服務量均要達到醫療機構總數的20%，在醫療保障不斷擴大的背景下，民營醫

療對醫療器械的添加購置，也將很好地拉動行業的發展。2014年，我國還極積

推動社會辦醫，重點解決社會辦醫在準入、人才、土地、投融資、服務能力等

方面政策落實不到位和支持不足的問題。優先支持社會資本舉辦非營利性醫療

機構，努力形成以非營利性醫療機構為主體、營利性醫療機構為補充的社會辦

醫體系。以往公立醫院購買大型醫療設備，需要層層報批，但作為社會資本辦

醫，購買醫療設備無需再進行申報、審批，這將有效刺激醫療設備的應用。

衛計委於2013年發布的《健康中國2020戰略研究報告》，提到未來8年將

推出涉及金額高達4000億元的七大醫療體系重大專項一事，當中有1090億元被

明確用在了縣醫院建設。

縣醫院建設規劃，與全國「城鎮化」也相輔相成。城鎮化過程中自然要涉

及到醫療體系的構建和升級，醫療器械受益在情理之中。

另外，醫療、教育、住房，一直是三大民生話題。而作為構築醫療體系的

重要支撐點，醫療器械行業越來越受到關注。值得注意的是，與全球醫療器械

佔醫藥市場總規模的42%相比，我國醫療器械的佔比僅19.21%。老齡化趨勢對

一些特定醫療器械如供氧機、血糖儀等生產企業來說，保證了不斷擴張的市

場。

3、中低端醫療器械放量基層醫療市場

截至2014年11月底，我國基層醫療衛生機構92.2萬個，其中社區衛生服務

中心3.4萬個，鄉鎮衛生院3.7萬個，村衛生室64.9萬個，診所19.0萬個。與2013

年11月底比較，社區衛生服務中心（站）和診所增加，鄉鎮衛生院、村衛生室

減少。

根據新醫改的相關方案,衛生部會同國家發改委將投資1000億元,支持建設

全國約2000所縣醫院、5000所中心衛生院和2400所社區衛生服務中心,並對基層

醫療衛生機構中的裝備配置開展醫療器械集中採購工作。

目前，全國有7.1萬家政府辦鄉鎮衛生院和社區衛生服務機構，基層醫改推

動了各級政府把更多的財力、物力投向基層，基層醫療衛生服務體系在健康管

理、常見病、多發病診療中應發揮主體作用。基層醫改的方向是回歸公益性、

立足保基本，隨著醫保覆蓋面的擴大和基層看病報銷比例的提高，基層醫療機

構的市場空間將迎來爆發式增長。

在目前國內中低端醫療設備採購中，本土企業高居榜首，這是因為政府在

基層醫療市場上優先採購國產醫療器械，而醫療設備8-12年的更新周期，也保

證了醫療器械企業的穩定增長。

值得關注的動向是，以前我國中低端基層醫療市場主要是國內企業在做，

現在的情況是，外資企業在保證高端醫療設備市場的情況下開始向低端市場滲

透，甚至三、四線城市，進入基層醫院和民營醫院。以飛利浦為例，公司基礎

醫療業務主要關注二級、縣級醫院、鄉鎮醫院和民營醫院。

4、家用醫療器械蓬勃興起，智能化成為趨勢

我國正處在老齡化進程加速階段，到2020年，60歲以上老年人的數量將突

破2.4億，成為全球老年人比重最高、絕對數最大的國家。

家用醫療保健器械產品實際上是一種普及化的小型醫療保健器械，具有一

定預防、診斷、保健、治療、輔助治療、康復等作用，

老百姓

平時所理解的

「保健器械」基本屬此範疇。適合於家庭及老年人家居使用。這些簡單的家用

醫療器械操作方便簡單、安全可控，方便實用，特別是對於一些有老年慢性病

患者的家庭更是不可或缺。

巨大的人口和家庭基數、快速增長的老年人群體和以社區家庭為主的養老

模式及老年人常見病、慢性病的社區健康管理的推廣，為我國家用醫療器械市

場發展提供了廣闊空間和巨大的商機。

目前中國是全球最大的家庭醫療保健消費市場，家用老年醫療保健器械需

求量以每年兩位數的速度增長，近年來約為GDP增長速度的兩倍多，家用醫療

保健器械行業正成長為最具投資吸引力的市場之一，已經成為繼美國和日本之

後的世界第三醫療市場，市場規模達到200億，預計未來仍將以每年20%以上的

速度增長。

目前，家用醫療器械中，家用治療儀、家用檢測器械、家庭護理器具、家

庭保健器械、健康遠程監控預警、家庭醫療康復器具等各種自動、半自動的電

子家用醫療器械已經成為普通居民家庭消費的新時尚。

居民收入水平提高後對健康調理的關注度提升，家用康復類健康器械需求

量增大是行業得以快速發展的根本原因。除了市場增溫以外，行業的發展也離

不開政策支持。在去年國務院發布的《關於促進健康服務業發展的若干意見》

中明確提出要發展健康服務業，其中就包含醫療器械等產業。今年6月1日，新

版《醫療器械監督管理條例》正式實施，家用醫療器械主要集中為第一類和第

二類醫療器械，審批流程更加簡化。

由於醫療器械產品價格昂貴、使用不方便、佔地面積大等原因導致我國醫

療器械家庭化的步伐並不是很快。但隨著醫療器械產品逐漸向小型化、無人化

發展，我國實現醫療器械產品進入普通家庭的夢想已經不那麼遙遠。目前已有

各種各樣的醫療器械走進了千家萬戶，但器械的智能化程度往往停留在單機水

平，很少可以聯網，即使是能夠聯網，也缺乏相關服務；家庭化缺乏有資質的

組織和機構運作。

目前，發達國家在遠程照顧、遠程醫療、遠程看護、遠程病人監測、遠程

健康、智慧家庭等醫療器械已經比較成熟，有些已經被很多醫院廣泛採用。伴

隨著智能硬體朝代的來臨，家用醫療器械的智能也必將成為未來市場爭奪的熱

點。

5、區域產業集群初具規模

深圳醫療器械產業帶。目前，深圳共有600多家醫療器械企業，近2000家

經營性企業，擁有專利近3000項，其中發明專利超過1000項。深圳醫療器械企

業憑藉先進的技術和高質量的產品，全力拓展海內外市場，整個產業保持高速

發展。近幾年，深圳醫療器械產業年產值保持著20%以上的平均增長幅度，

2013年產值達250億元，湧現出邁瑞、理邦、先健、開立、穩健等優秀企業，

其中近40家企業進入「億元俱樂部」，年產值超億元。外銷市場是深圳醫療器

械產品的主攻方向。在邁瑞、藍韻、開立、理邦等龍頭企業的帶領下，自主品

牌與貼牌加工「雙渠道」進軍歐美、東協、拉美、非洲等國際市場。從統計數

據來看，深圳醫療器械產品基本覆蓋全球，出口額約佔總產值的6成。

常州醫療器械產業帶。據統計，常州市醫療器械生產企業約為270家，該

市武進區醫療器械生產企業已經達到156家，佔常州市的58%。目前，常州在醫

療器械生產規劃上，已經重點打造了西太湖國際醫療產業園的「一城」和「三

園」。西太湖醫療產業孵化園主要是以骨科器械、外科手術器材、高分子耗

材、康復器材等醫療器械研發、孵化及製造為主的產業園區；亞邦生命科技園

致力於打造新型醫療器械研發生產基地；福隆醫療產業園總投資2.5億美元，主

要研發生產種植牙、口腔植入物、生物材料、體外診斷試劑、醫用手術器械、

膠囊胃鏡等產品。目前，常州市醫療器械產業前景良好，發展迅猛，2014全市

醫療器械生產企業總產值將突破90億元，創歷史新高。

南昌進賢醫療器械產業帶。醫療器械產業是南昌進賢縣傳統產業、特色產

業、支柱產業，生產企業達115家、經營企業527家。進賢醫療器械產業比重佔

全省的70%，一次性輸液器產品佔國內市場份額的31%。進賢縣發展醫療器械

產業的一大核心優勢，就是在醫療器械銷售環節上佔所優勢地位，該縣遍布全

國各地的銷售大軍達6萬餘人。

蘇州醫療器械產業帶。

魚躍醫療

、中生北控、法蘭克曼、凱迪泰、卡瓦齒

科..在江蘇省醫療器械產業園內，這些業內的上市公司、行業龍頭紛紛進

駐。截至目前，已有86家國內外公司投資的項目入駐，註冊資金20億元，總投

資60億。江蘇醫療器械科技產業園坐落於蘇州科技城內，先後被批准為國家火

炬特色產業基地、首批國家創新型產業集群試點、國家「十百千萬工程」示範

產品基地等，並於2013年獲批國家級科技企業孵化器。

此外，江蘇丹陽市共有醫療器械生產企業53家，丹陽生產的隱形眼鏡、制

氧機、血壓計、聽診器、輪椅和血糖儀試紙的產量和市場佔有率均為國內第

一。地處泰州的

中國醫藥

城高端醫療器械產業集聚區近期正式推出，已完工的

醫療器械一期總投資4億多元，總用地面積約112畝，可容納40至50家醫療器

械生產企業入駐。

6、2014中國醫療器械市場銷售規模分析

過去13年來，中國醫療器械市場銷售規模由2001年的179億元增長到2013

年的2120億元，剔除物價因素影響，13年間增長了11.84倍。

據

中國醫藥

物資協會醫療器械分會抽樣調查統計，2014全年全國醫療器械

銷售規模約2556億元，比上年度的2120億元增長了436億元，增長率為

20.06%。

圖1：2001－2014中國醫療器械市場銷售規模統計（單位：億元）

7、醫療器械市場集中度分析

國內的醫療器械市場不管在生產還是在銷售領域，集中度相對都比較低。

2014年，20家上市公司全年銷售收入預估為372億元，佔到行業總銷售的

14.55%，而在醫療器械零售市場上，目前還沒有一家上市企業。

全球醫藥和醫療器械的消費比例約為1：0.7,而歐美日等發達國家已達到

1∶1.02,全球醫療器械市場規模已佔據國際醫藥市場總規模的42%,並有擴大之

勢。我國醫療器械市場總規模2014年約為2556億元，醫藥市場總規模預計為

13326億元，醫藥和醫療消費比為1：0.19。比2013年的1：0.2還略低一點。可

以判斷，醫療器械仍然還有較廣闊的成長空間。 image002

中國醫械產業呈現『多、小、高、弱』的特點。第一是生產企業多，截至

2013年底，全國共有醫療器械生產企業15698家；第二是企業規模小，2013年醫

療器械產業市場總產值為2120億元，平均每個企業產值約1350萬元，比上一年

度增加了150萬元；第三是產品集中度高，醫療器械產品種類3500多種，平均

每種產品十多個註冊證。

從地域分布來看，我國醫療器械行業集中在東、南部沿海地區。市場佔有

率居前六位的省份佔全國市場80%的份額,顯示了醫療器械行業較高的地域集中

度。以上海、江蘇為代表的長江三角地區和以北京為代表的渤海灣地區主要是

招商引資，以外資企業為主體而形成的優勢產業集群。長江三角地區以一次性

注射和輸液器等產品在全國佔絕對優勢；北京地區以GE公司為代表的CT機佔

絕對優勢；深圳的醫療器械產業從無到有，在短短的10餘年內，已發展成為我

國高端醫療器械產業重要的製造加工基地，如醫用影像、血液分析儀、病人監

護儀等產品在國際市場上也佔有一席之地，發展勢頭強勁。

8、2014中國醫療器械終端銷售渠道分析

在國內銷售醫療器械的主要渠道是醫院、藥店及專業的醫療器械店。2014

年我國的醫療器械終端銷售渠道中，零售銷售渠道分散的情況出現了很大的轉

變。就血糖監測市場來看，在2014年出現了首個血糖監測產品單品類銷售額過

億的企業「康復之家」，其銷售業績為其後三個渠道的總和。很大的打破了醫

療器械零售終端區域性強，銷售過於分散的特點，做到國內首家全國性醫療器

械零售商的全國性的渠道布局。

在2014年我國醫療器械約為2556的市場銷售規模中，醫院市場約為1944

億元，佔76.09%；零售市場約為612億元，佔23.91%。在零售市場中，傳統零售

業銷售額約為454億元，佔74.18%；電商渠道銷售約為158億元，佔25.82%。

image004

2014中國醫療器械銷售渠道統計

2014中國醫療器械零售渠道統計 image006

2014年是醫療器械電子商務快速發展的一年，網際網路藥品經營牌照的數量

比過去翻了一番還多，傳統零售門店的銷售額在2014年幾乎沒有增長，整個家

用醫療器械零售市場的增量幾乎全部被電商佔據。

依據天貓醫藥館發布的數據，僅2014年雙11當天，天貓醫藥館前10名門

店的銷售額就高達1.3億元。按照淘寶數據魔方的算法統計，2014年天貓醫藥館

全年的銷售額在75-80億人民幣左右，佔據了醫療器械電子商務的半壁江山。

魚躍醫療

在2014年實現線上交易額2億元，這一數字在2013年僅為3000

萬。歐姆龍、羅氏、強生等跨國公司也在2014年成立獨立線上部門，發力電子

商務。另據資料顯示，目前通過網際網路進行銷售的助聽器，在銷售數量上達20

萬臺，佔到了行業的20%；制氧機方面，江航醫療的制氧機業務從2010年的40

臺成長到2014年的近16萬臺，其中傳統的電視廣告和媒體渠道只佔到總量的

20%，線下經銷商渠道佔到40%，而電商平臺已經佔到40%。

醫療器械生產企業利潤率約20%，傳統零售企業的利潤率約22%，電商企

業由於市場競爭激烈，已幾乎沒有利潤。電子商務的發展也在一定程度上衝擊

了實體店的獲利能力，特別是在電子血壓計、血糖儀等網際網路優勢品類上，實

體店的利潤率已被腰斬。

9、中國醫療器械註冊：Ⅰ類、Ⅱ類再註冊陡增，競爭壓力大

截至2013年12月，國內持有醫療器械生產許可證的企業1.57萬家，其中在

國內外上市的醫療器械公司超過35家。國內取得醫療器械的註冊證的醫療器械

品種93592種，同比基本持平，取得醫療器械註冊證的進口醫療器械34655種。

10、中國醫療器械生產經營企業數量分析

據國家食品藥品監督管理總局的統計，自2007年以來，我國曆年來醫療器

械生產企業無論是Ⅰ類、Ⅱ類還是Ⅲ類都在緩慢增長，6年間總量也由1.26萬家

增長到了近1.57萬家。與之相對應的是，持有醫療器械經營許可證的經營企業6

年來也在緩慢增長，從2007年的16.10萬家增長到了2013年的18.38萬家。

11、醫療器械進出口市場分析

據統計，2014年上半年，我國醫療器械貿易總體表現平穩，進出口總額

167.9億美元，同比增長6.1%。其中，出口額92.9億美元，同比增長3.15%，出

口增勢明顯放緩；醫療器械進口額74.9億美元，同比增長10.01%。醫院診斷與

治療用品是我醫療器械貿易主要產品，佔56.2%的貿易份額。

醫保商會統計，2014上半年，我國共向214個國家和地區出口醫療器械，

出口額92.9億美元，同比增長3.15%，較之前幾年的同期增速明顯放緩。從單一

市場來看，美國、日本、德國是我主要出口市場，出口額37.1億美元，佔我出

口總額的40%。出口前十大市場中，除了俄羅斯和印度市場出現下滑，俄羅斯

市場尤為明顯，其他出口市場略有增幅。

從具體產品看，出口額過億美元的產品依然集中在按摩器具、醫用導管、

藥棉、紗布、繃帶、化纖制一次性或醫用無紡布物服裝、X光檢查造影劑、助

聽器、彩超、注射器等一次性耗材和中低端診斷治療器械上。主要出口公司是

泰爾茂醫療產品有限公司、枝江奧美醫療用品有限公司、穩健實業有限公司、

深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司等。

上半年，進口醫療器械74.9億美元，同比增長10.01%，以美國、德國、日

本為主，佔到進口總額的60%。除日本和韓國進口有下降外，其他國別均表現

出良好增勢，其中從馬來西亞進口同比增長194%，達到了2.01億美元。診療設

備產品是最大進口品種，其中使用光學射線儀器、彩超、醫用導管、內窺鏡、

CT等是主要產品。

六、企業收益預測

對有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊

收益預測是以經審計的2013年--2014年及2015年1-9月份企業提供的財務數據為

基礎，遵循我國現行的有關法律、法規的規定，根據國家宏觀政策，研究了我

國醫療產品的供需現狀與前景，以及影響供應和需求的因素。分析了有研億金

新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊的經營優勢與風

險，尤其是公司所面臨的市場環境和未來的發展前景及潛力，並參照公司申報

的未來年度經營和財務預算計劃，通過分析收益期內行業及市場、產品銷售價

格等因素的變化趨勢，對企業的未來收益進行預測。

1、主營業務收入預測

通過對企業近幾年及現有業務情況進行了解，有研億金新材料有限公司經審

計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊主營業務為生產銷售牙弓絲、支架、

金瓷合金等產品的銷售收入。2013年、2014年及2015年1-9月份的歷史情況如下：

內容

年度/項目

歷史年度

2013年

2014年

2015年1-9月

支架

本單位銷售量

3,119.00

2,795.00

2,074.00

銷售單價

3,605.86

4,104.91

4,129.24

銷售收入

11,246,675.14

11,473,222.07

8,564,051.26

牙弓絲

本單位銷售量

349,001.70

382,692.16

352,530.02

銷售單價

14.03

13.87

12.90

銷售收入

4,895,185.55

5,308,121.77

4,548,903.91

金瓷合金

本單位銷售量

56.89

51.76

40.97

銷售單價

215,247.53

204,251.78

183,500.12

銷售收入

12,245,431.98

10,572,072.12

7,517,999.91

合計

28,387,292.67

27,353,415.96

20,630,955.08

2013年以來，市場主要增長驅動力一方面來自技術和產品的創新，另一方

面來自於環保的需求及行業標準和法規的實施。隨著新應用不斷出現，能源效

率、互連行動裝置、安全和健康醫療是行業增長動力來源。通過對企業近幾年

及現有業務情況進行了解，企業目前收入主要來自牙弓絲、支架、金瓷合金等

產品的銷售收入。針對有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所

涉及的醫療板塊業務的構成，了解企業現有業務的開展情況、現有合同未執行

完畢需在以後年份繼續執行的情況，以及未來潛在合同的開發情況。在了解企

業現有業務開展及已有合同的執行情況前提下，參考企業未來潛在合同的開發

預期，以及以前年份企業業務開發能力的延續，預測未來各年的產品銷售收

入。

依據有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板

塊近幾年業務收入情況，由於公司多年來業務的拓展、潛在客戶的開發及國家

宏觀調控政策等的影響，通過和有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立

新公司所涉及的醫療板塊管理層溝通，依據企業的經營預算、發展規劃、未執

行完畢的合同等預測未來年度的收入，2020年及以後年度公司將保持2020年的

收入水平。

主營業務收入預測如下

單位：人民幣元

內容

年度/項目

預測年度

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

支架

本單位銷售量

1,000.00

3,458.00

3,908.00

4,397.00

4,947.00

5,565.00

銷售單價

4,129.24

3,985.77

3,992.32

4,005.63

4,009.33

4,152.54

銷售收入

4,129,240.00

13,782,792.66

15,601,986.56

17,612,755.11

19,834,155.51

23,108,885.10

牙弓絲

本單位銷售量

133,500.00

543,000.00

616,500.00

703,000.00

797,500.00

892,500.00

銷售單價

12.90

13.55

14.01

14.58

14.90

15.50

銷售收入

1,722,150.00

7,357,650.00

8,637,165.00

10,249,740.00

11,882,750.00

13,833,750.00

金瓷合

金

本單位銷售量

19.00

63.00

66.00

70.00

75.00

83.00

銷售單價

189,850.00

190,158.73

194,769.00

194,769.00

194,769.00

194,769.00

銷售收入

3,607,150.00

11,979,999.99

12,854,754.00

13,633,830.00

14,607,675.00

16,165,827.00

合計

9,458,540.00

33,120,442.65

37,093,905.56

41,496,325.11

46,324,580.51

53,108,462.10

2、主營業務成本預測

主營業務成本主要為企業的進貨成本和製造費用、人工費等。2013年、2014

年及2015年1-9月份的歷史情況如下：

內容

年度/項

目

歷史年度

2013年

2014年

2015年1-9月

支架

人工費

2,786,453.99

3,424,776.58

2,888,258.10

材料費

2,284,950.37

1,821,811.85

1,359,066.05

折舊費

265,510.62

222,189.36

193,457.71

製造費用

2,191,786.99

1,127,077.07

1,523,227.37

成本合計

7,528,701.97

6,595,854.86

5,964,009.23

牙弓絲

人工費

1,542,162.55

1,550,205.88

1,503,671.03

材料費

256,085.11

252,573.40

312,962.89

折舊費

209,960.33

239,808.61

223,550.81

製造費用

1,242,671.03

737,967.57

801,699.05

成本合計

3,250,879.02

2,780,555.46

2,841,883.78

金瓷合金

人工費

255,515.78

257,528.07

269,337.92

材料費

11,076,713.56

9,380,883.56

6,675,963.56

折舊費

3,163.92

27,339.85

18,959.01

製造費用

240,977.29

282,747.30

88,888.12

成本合計

11,576,370.55

9,948,498.78

7,053,148.61

合計

22,355,951.54

19,324,909.10

15,859,041.62

通過對2013年--2014年及2015年1-9月份的歷史數據分析，同時結合行業發

展情況及企業相應經營發展計劃，牙弓絲、支架、金瓷合金等產品的人工費、

材料費、製造費用等生產成本依據企業的經營發展規劃及歷史年度成本與收入

配比的原則，預測未來年度的生產成本。

主營業務成本預測如下

單位：人民幣元

內容

年度/項

目

預測年度

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

支架

人工費

1,192,601.53

4,244,094.02

4,668,503.42

5,135,353.76

5,648,889.14

6,213,778.05

材料費

655,286.82

2,094,926.98

2,304,419.68

2,534,861.65

2,788,347.82

3,067,182.60

折舊費

93,277.50

298,204.62

328,025.08

360,827.59

396,910.35

436,601.39

製造費用

534,438.78

2,139,972.80

2,353,970.08

2,589,367.09

2,848,303.80

3,133,134.18

成本合計

2,475,604.63

8,777,198.42

9,654,918.26

10,620,410.09

11,682,451.11

12,850,696.22

牙弓絲

人工費

469,268.36

2,308,339.09

2,654,589.95

3,026,232.54

3,389,380.44

3,728,318.48

材料費

118,483.28

504,792.02

580,510.82

661,782.33

741,196.21

815,315.83

折舊費

84,633.14

360,575.22

414,661.50

472,714.11

529,439.80

582,383.78

製造費用

203,511.80

1,176,096.69

1,352,511.19

1,541,862.76

1,726,886.29

1,899,574.92

成本合計

875,896.58

4,349,803.02

5,002,273.46

5,702,591.74

6,386,902.74

7,025,593.01

金瓷合金

人工費

129,228.82

428,459.25

454,166.81

481,416.82

515,116.00

561,476.44

材料費

3,203,139.43

10,620,035.71

11,257,237.85

11,932,672.12

12,767,959.17

13,917,075.50

折舊費

9,096.57

30,159.75

31,969.34

33,887.50

36,259.63

39,523.00

製造費用

42,648.68

141,402.06

149,886.18

158,879.35

170,000.90

185,300.98

成本合計

3,384,113.50

11,220,056.77

11,893,260.18

12,606,855.79

13,489,335.70

14,703,375.92

合計

6,735,614.71

24,347,058.21

26,550,451.90

28,929,857.62

31,558,689.55

34,579,665.15

3、營業稅金及附加預測

營業稅金及附加主要包括以應交的增值稅為計稅基礎的城建稅、教育費附

加、地方教育費附加。增值稅適用稅率為17%、城建稅和教育費附加、地方教育

費附加分別按應繳增值稅5%、3%、2%繳納。

營業稅金及附加預測如下

單位：人民幣元

內容

預測年度

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

應繳增值稅

931,877.18

3,383,116.95

3,901,795.33

4,482,391.53

5,104,603.15

6,002,510.99

銷項

1,607,951.80

5,630,475.25

6,305,963.95

7,054,375.27

7,875,178.69

9,028,438.56

進項

676,074.62

2,247,358.30

2,404,168.62

2,571,983.74

2,770,575.54

3,025,927.57

城市維護建設稅

46,593.86

169,155.85

195,089.77

224,119.58

255,230.16

300,125.55

教育費附加

46,593.86

169,155.85

195,089.77

224,119.58

255,230.16

300,125.55

合計

93,187.72

338,311.70

390,179.54

448,239.16

510,460.32

600,251.10

4、銷售費用預測

銷售費用包括工資、福利費、差旅費、業務經費、運輸費、參展費等。2013

年、2014年及2015年1-9月份的歷史情況如下：

內容

歷史年度

2013年

2014年

2015年1-9月

人工成本

934,177.21

944,502.36

569,556.96

辦公用品

19,791.32

18,978.92

7,499.55

業務招待費

72,955.03

77,620.06

38,559.82

車輛維護及車雜費

25,426.76

21,207.60

7,198.16

電話費

26,870.80

23,335.40

10,908.14

差旅費

212,965.37

142,413.62

113,821.66

燃料動力費

19,582.43

14,643.72

9,874.67

折舊費

4,756.54

4,153.85

3,507.88

低值及備件

764.61

212.57

630.31

運費及郵費

220,329.75

257,248.44

196,864.00

設備設施維改費

313.71

638.43

270.55

房屋租賃費

16,494.50

-

-

會議費

18,446.01

28,988.34

13,092.91

展臺製作及參展費

86,976.37

74,200.68

59,561.58

廣告宣傳費

8,762.27

4,295.34

1,742.65

包裝物製作及包裝費

50,374.14

49,897.62

27,168.51

其他

251,290.35

198,155.67

171,284.27

合計

1,970,277.17

1,860,492.62

1,231,541.62

根據歷史數據，銷售費用佔主營業務收入的比例在0.7%～1%之間，其中佔

銷售費用比例較大的主要為工資、差旅費、運輸費，這是由企業的經營特點決

定的。根據未來主營業務收入的預測和對銷售費用歷史數據的分析，對企業未

來5年的銷售費用進行預測。

銷售費用預測如下

單位：人民幣元

內容

預測年度

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

人工成本

392,395.69

1,077,590.40

1,207,085.63

1,355,078.38

1,516,934.63

1,697,255.38

辦公用品

5,166.81

14,189.01

15,894.12

17,842.79

19,974.01

22,348.35

業務招待費

26,565.75

72,954.40

81,721.41

91,740.73

102,698.63

114,906.60

車輛維護及車雜費

4,959.17

13,618.78

15,255.37

17,125.73

19,171.30

21,450.22

電話費

7,515.15

20,637.99

23,118.08

25,952.43

29,052.30

32,505.80

差旅費

78,417.32

215,348.31

241,226.95

270,802.19

303,147.94

339,183.68

燃料動力費

6,803.14

18,682.68

20,927.80

23,493.62

26,299.79

29,426.10

折舊費

2,416.75

5,924.63

5,924.63

5,924.63

5,924.63

5,924.63

低值及備件

434.25

1,192.54

1,335.85

1,499.62

1,678.75

1,878.30

運費及郵費

135,629.25

372,462.75

417,222.01

468,374.83

524,319.49

586,646.29

設備設施維改費

186.39

511.87

573.38

643.68

720.57

806.22

房屋租賃費

-

-

-

-

-

-

會議費

9,020.35

24,771.52

27,748.34

31,150.38

34,871.11

39,016.31

展臺製作及參展費

41,034.89

112,689.32

126,231.33

141,707.71

158,633.87

177,490.97

廣告宣傳費

1,200.59

3,297.05

3,693.26

4,146.07

4,641.29

5,193.01

包裝物製作及包裝費

18,717.72

51,402.27

57,579.34

64,638.76

72,359.49

80,960.99

其他

118,006.12

324,066.43

363,009.85

407,516.08

456,191.51

510,419.82

合計

848,469.34

2,329,339.95

2,608,547.35

2,927,637.63

3,276,619.31

3,665,412.67

5、管理費用預測

管理費用主要分為固定部分和可變部分。固定部分主要為折舊和攤銷費；

可變部分主要為管理人員的工資、業務經費、職工教育經費、社保費、研究開

發費等。2013年、2014年及2015年1-9月份的歷史情況如下：

內容

歷史年度

2013年

2014年

2015年1-9月

固定費用

90,674.28

99,907.28

46,195.40

折舊

90,674.28

99,907.28

46,195.40

變動費用

3,676,691.24

5,561,636.67

2,507,624.26

研究開發費

1,915,219.58

3,648,289.98

1,355,228.59

人工成本

1,445,730.80

1,539,608.84

960,241.43

辦公用品

17,699.15

17,343.08

5,255.43

業務招待費

39,914.25

41,347.47

18,219.46

車輛維護及車雜費

38,454.38

37,212.05

23,972.34

電話費

12,536.51

14,101.68

7,854.78

差旅費

12,198.33

12,124.49

10,053.83

燃料動力費

53,069.91

54,307.74

34,834.07

各種稅費

24,937.49

35,309.45

15,917.53

低值及備件

473.06

736.00

750.62

運費及郵費

246.96

610.02

1,789.98

設備設施維改費

5,109.12

-

802.90

中介服務費

25,774.62

27,660.88

15,825.90

房屋租賃費

441.79

6,433.02

2,317.81

諮詢費

4,357.95

7,013.59

13,692.47

管理服務費

4,946.28

3,179.30

573.39

會議費

8,349.19

2,842.85

623.84

商業保險費

5,204.49

-

-

保安費用

25,799.09

24,498.66

14,179.52

安全生產費用

4,327.67

3,629.61

-

綠化費用

5,752.50

5,472.32

2,732.13

其他業務雜費

26,148.12

79,915.64

22,758.24

合計

3,767,365.52

5,661,543.95

2,553,819.66

根據歷史數據，同時考慮未來年度相關費用的發生可能性，並結合未來年

度的收入狀況進行預測。

管理費用預測如下

單位：人民幣元

內容

預測年度

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

固定費用

44,755.47

90,950.87

90,950.87

90,950.87

90,950.87

90,950.87

折舊

44,755.47

90,950.87

90,950.87

90,950.87

90,950.87

90,950.87

變動費用

1,599,768.56

4,922,895.55

5,660,128.62

6,497,346.81

7,425,076.18

9,064,838.31

研究開發費

450,141.11

2,000,000.00

2,230,000.00

2,500,000.00

2,800,000.00

3,190,000.00

人工成本

963,462.80

2,480,666.72

2,920,008.35

3,414,570.18

3,963,205.57

4,944,448.27

辦公用品

5,091.61

12,094.98

13,951.82

15,938.97

18,102.20

25,446.22

業務招待費

17,651.55

41,930.75

48,368.00

55,257.05

62,756.49

88,216.66

車輛維護及車雜費

23,225.11

55,170.58

63,640.43

72,704.73

82,572.15

116,071.49

電話費

7,609.94

18,077.19

20,852.42

23,822.43

27,055.59

38,031.98

差旅費

9,740.45

23,138.15

26,690.35

30,491.85

34,630.18

48,679.56

燃料動力費

33,748.26

80,168.04

92,475.52

105,646.80

119,985.10

168,662.78

各種稅費

15,421.37

36,633.02

42,256.96

48,275.61

54,827.54

77,070.95

低值及備件

727.22

1,727.50

1,992.70

2,276.53

2,585.49

3,634.42

運費及郵費

1,734.19

4,119.51

4,751.95

5,428.77

6,165.55

8,666.91

設備設施維改費

777.87

1,847.82

2,131.49

2,435.08

2,765.57

3,887.56

中介服務費

15,332.60

36,422.15

42,013.72

47,997.72

54,511.94

76,627.31

房屋租賃費

2,245.56

5,334.26

6,153.18

7,029.58

7,983.63

11,222.57

諮詢費

13,265.66

31,512.20

36,349.99

41,527.31

47,163.37

66,297.44

管理服務費

555.52

1,319.62

1,522.21

1,739.02

1,975.03

2,776.30

會議費

604.39

1,435.72

1,656.13

1,892.01

2,148.80

3,020.56

商業保險費

-

-

-

-

-

-

保安費用

13,737.54

32,633.13

37,643.00

43,004.49

48,841.02

68,655.72

安全生產費用

-

-

-

-

-

-

綠化費用

2,646.97

6,287.80

7,253.11

8,286.17

9,410.77

13,228.69

其他業務雜費

22,048.84

52,376.41

60,417.29

69,022.51

78,390.19

110,192.92

合計

1,644,524.03

5,013,846.42

5,751,079.49

6,588,297.68

7,516,027.05

9,155,789.18

6、營業外收支的預測

企業的營業外收支不具有可持續性，未來年度本次評估不作預測。

7、折舊和攤銷費用的預測

（1）折舊預測

公司固定資產主要包括機器設備、電子設備。固定資產按取得時的實際成

本計價，採用直線法計提折舊。本次評估，基於企業現有資產規模，按照企業

的固定資產折舊政策估算未來經營期的折舊額。具體預測如下：

單位：人民幣元

內容

預測年度

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

折舊費用

87,835.45

351,341.79

351,341.79

351,341.79

351,341.79

351,341.79

合計

87,835.45

351,341.79

351,341.79

351,341.79

351,341.79

351,341.79

（2）攤銷預測

攤銷主要是無形資產專利的攤銷，企業的無形資產主要為專利權，預測年

份無形資產的組成基本沒有變化。具體預測如下：

單位：人民幣元

內容

預測年度

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

攤銷費用

5,854.85

23,419.40

23,419.40

23,419.40

23,419.40

23,419.40

合計

5,854.85

23,419.40

23,419.40

23,419.40

23,419.40

23,419.40

8、資本性支出預測

基於持續經營假設，需在未來年度考慮一定的資本性支出，以維持企業的

基本再生產。本次評估對資本性支出主要考慮為原有資產的更新支出，即為維

持企業簡單再生產的資產更新改造支出。以收益預測為前提和基礎，在維持現

有規模的前提下，未來各年不考慮擴大的資本性投資，只考慮滿足維持現有生

產經營能力所必需的更新性投資支出。穩定年度資本性支出水平基本與折舊、

攤銷水平持平。未來資本性支出預測如下表：

單位：人民幣元

內容

預測年度

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

資本性支出

374,761.19

374,761.19

374,761.19

374,761.19

374,761.19

374,761.19

合計

374,761.19

374,761.19

374,761.19

374,761.19

374,761.19

374,761.19

9、營運資金追加

通過對企業資產負債表各項目構成內容的分析，經和企業相關人員溝通，

結合企業的生產經營特點，預測年度以一個月的付現成本測算預測年度的營運

資金，進而預測出營運資金追加額。具體預測如下：

單位：人民幣元

內容

預測年度

2015年

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

營運資金

3,076,035.17

2,640,687.93

2,925,680.65

3,239,336.99

3,584,939.72

4,043,729.60

營運資金追加額

908,711.48

-435,347.24

284,992.72

313,656.34

345,602.73

458,789.88

10、企業所得稅

有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊按

照適用25%的企業所得稅稅率，本次評估假設預測年度企業所得稅率保持不變。

企業所得稅預測值根據各年調整後利潤總額預測值乘以適用的企業所得稅稅率

計算。

11、公司現金流預測

通過上述分析，預計2015年10---12月～2020年的公司現金流如下：

公司現金流量預測如下

單位：人民幣萬元

項目名稱

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

穩定期

一、營業收入

945.85

3,312.04

3,709.39

4,149.63

4,632.46

5,310.85

5,310.85

減：營業成本

673.56

2,434.71

2,655.05

2,892.99

3,155.87

3,457.97

3,457.97

營業稅費

9.32

33.83

39.02

44.82

51.05

60.03

60.03

銷售費用

84.85

232.93

260.85

292.76

327.66

366.54

366.54

管理費用

164.45

501.38

575.11

658.83

751.60

915.58

915.58

財務費用

-

-

-

-

-

-

-

資產減值損失

-

加：公允價值變動收益

-

-

-

-

-

-

-

投資收益

-

-

-

-

-

-

-

二、營業利潤

13.67

109.19

179.36

260.23

346.28

510.73

510.73

加：營業外收支淨額

-

-

-

-

-

-

-

項目名稱

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

穩定期

三、利潤總額

13.67

109.19

179.36

260.23

346.28

510.73

510.73

減：所得稅費用

-

3.45

18.27

35.28

53.22

89.84

89.84

四、淨利潤

13.67

105.74

161.09

224.95

293.06

420.89

420.89

加：稅後利息支出

-

-

-

-

-

-

-

折 舊

8.78

35.13

35.13

35.13

35.13

35.13

35.13

攤 銷

0.59

2.34

2.34

2.34

2.34

2.34

2.34

減：資本性支出

-

37.48

37.48

37.48

37.48

37.48

37.47

營運資金追加額

90.87

-43.53

28.50

31.37

34.56

45.88

五、淨現金流量

-67.83

149.26

132.58

193.57

258.49

375.00

420.89

九、折現率的確定

折現率是將未來的收益折算為現值的係數，它體現了資金的時間價值。

本次評估預測收益口徑採用公司現金流，因此，相應的折現率採取加權平

均資本成本。其計算公式為：

其計算公式為：

式中：

WACC：為加權平均成本；

：權益資本成本；

：稅後債務資本成本；

：投資資本中權益資本市場價值的比重；

：投資資本中債務資本市場價值的比重。

1、權益成本

權益成本按國際通常使用的資本資產定價模型(CAPM模型)確定。其計算公

式為：

式中：

..

.

..

.

.

...

.

..

.

.

..

DEDRDEERWACC21

1R

2R

..

.

..

.

.DEE

..

.

..

.

.DED

.........fmfRRRR1

：無風險報酬率

：期望報酬率或社會平均收益率

：風險係數

：企業特定風險報酬率

(1)無風險報酬率的確定

無風險報酬率應當選用無違約風險的固定收益證券來估計。本次評估取基

準日我國當前已發行的長期國債到期收益率的平均值確定，該市場利率是根據

市場價格按複利計算的到期收益率，經計算到期收益率為3.49%。

(2)風險係數(貝塔係數)

經查Wind資訊軟體，取評估基準日前52周從事相關行業上市公司財務槓桿

風險係數，並求出各公司無財務槓桿時的風險係數，然後對無財務槓桿風險系

數進行調整並加以算術平均，以該調整後的平均值作為企業無槓桿時的風險系

數。再由調整後無槓桿時的風險係數根據企業確定的資本計算有財務槓桿風險

係數。

有財務槓桿與無財務槓桿的風險係數轉換公式為：

βl=[ 1+( 1-T ) ×D/E ] βu

其中：βl—有財務槓桿Beta

βu—無財務槓桿Beta

T—公司所得稅稅率

D/E---債務權益比

T：所得稅率，取所得稅率25%；

D/E：本次評估採用上市公司目標資本結構，即D/E取0.1101。

(3)市場風險溢價Rpm的確定

市場風險溢價是對於一個充分風險分散的市場投資組合，投資者所要求的

高於無風險利率的回報率。我公司以美國金融學家Aswath Damodaran有關市場風

險溢價最新研究成果作為參考，其計算公式為：

市場風險溢價=成熟股票市場的基本補償額+國家風險補償額

fR

mR

.

.

其中：成熟股票市場的基本補償額取1928-2013年美國股票(S&P 500指數)與

國債的算術平均收益差6.25%確定；國家風險補償額取0.9%。

故本次市場風險溢價取7.15%。

(4)風險調整係數

特有風險調整係數為根據待估企業與所選擇的對比企業在企業特殊經營環

境、企業規模、經營管理、抗風險能力、特殊因素所形成的優劣勢等方面的差

異進行的調整係數。待估企業與可比上市公司相比，待估企業資本額較小，抗

風險能力也低於上市公司。綜合這些因素的影響，經分析確定待估企業的特有

風險係數取值為1.0%。

2、稅後債務成本

稅後債務成本計算公式為：

R2=債務成本×(1-所得稅稅率)

依據中國人民銀行發布執行的貸款利率，確定付息債務成本按貸款利率

5.15%確定。

3、加權平均資本成本

加權平均資本成本的計算過程如下：

企業名稱

參數

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

行業無負債β平均值

0.9565

企業D/E

0.1101

企業β值

1.0355

1.0355

1.0355

1.0355

1.0355

1.0355

無風險報酬率

3.49%

3.49%

3.49%

3.49%

3.49%

3.49%

風險溢價Rpm

7.15%

7.15%

7.15%

7.15%

7.15%

7.15%

7.15%

個別因素調整係數

1.00%

1.00%

1.00%

1.00%

1.00%

1.00%

1.00%

權益成本

11.89%

11.89%

11.89%

11.89%

11.89%

11.89%

債務成本(稅前)

5.15%

5.15%

5.15%

5.15%

5.15%

5.15%

5.15%

所得稅稅率

25.00%

25.00%

25.00%

25.00%

25.00%

25.00%

稅後債務成本

3.86%

3.86%

3.86%

3.86%

3.86%

3.86%

債務融資比重

9.92%

9.92%

9.92%

9.92%

9.92%

9.92%

WACC

11.10%

11.10%

11.10%

11.10%

11.10%

11.10%

十、股東權益價值的計算

1、經營性資產價值的確定

預測期內各年公司現金流按年末流入考慮；永續期年淨現金流量與2020年

相同；然後將預測期內各年的公司現金流量按加權平均資本成本折現到2015年

9月30日，從而得出企業經營性資產的價值，具體公式如下：

式中：

P：經營性資產的價值

Ft：未來第t個收益期的公司自由現金流

Fn：未來第n年的公司自由現金流

n：第n年

t：未來第t年

i：折現率(加權平均資本成本)

計算結果如下表：

(單位：人民幣萬元)

項目

2015年10-12月

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

穩定年

公司現金流

-67.83

149.26

132.58

193.57

258.49

375.00

420.89

折現係數

0.9864

0.9241

0.8318

0.7487

0.6739

0.6065

折現值

-66.91

137.93

110.28

144.93

174.20

227.44

2,299.73

經營性資產價值

3,027.60

2、經營性付息債務價值

企業無經營性付息債務。

3、非經營性資產、溢餘資產和負債

收益預測主要是針對企業收益性資產進行測算，沒有包括對企業收益未產

生貢獻的非經營性資產、溢餘資產，對於此部分非經營性資產、溢餘資產應予

以加回。

經核實，企業評估基準日存在非經營性資產、溢餘資產及負債合計1,562.45

萬元。分別為：

（1）溢餘資產：其他應收款1,587.80萬元，合計1,587.80萬元。

（2）溢餘負債：個人專利11.09萬元、應付職工薪酬14.26萬元，合計25.35

萬元。

4、股東全部權益價值

基準日股東全部權益價值=經營性資產價值＋非經營性資產、溢餘資產和負

債－付息債務價值

= 3,027.60 + 1,562.45 - 0

= 4,590.05 (萬元)

說明七 評估結論及其分析

評估結論及其分析

一、評估結論

根據以上評估工作得出有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公

司所涉及的醫療板塊淨資產價值於評估基準日2015年9月30日的評估結果如

下：

1、收益法評估結果為4,590.05萬元。較帳面淨資產增值1,590.05萬元，增值

率53%。

2、資產基礎法評估前帳面總資產為3,059.95萬元，總負債為59.94萬元，淨

資產為3,000.00萬元，評估後的總資產價值為3,340.09萬元，總負債為59.94萬元，

淨資產為3,280.15萬元，增值額為280.14萬元，增值率為9.34%。見下表：

金額單位：人民幣萬元

項 目

帳面價值

評估價值

增減值

增值率％

流動資產

2,827.89

2,909.87

81.98

2.90

非流動資產

232.06

430.22

198.16

85.39

其中：可供出售金融資產

-

-

-

持有至到期投資

-

-

-

長期應收款

-

-

-

長期股權投資

-

-

-

投資性房地產

-

-

-

固定資產

215.86

222.23

6.37

2.95

在建工程

-

-

-

工程物資

-

-

-

固定資產清理

-

-

-

生產性生物資產

-

-

-

油氣資產

-

-

-

無形資產

16.20

207.99

191.79

1,183.89

開發支出

-

-

-

商譽

-

-

-

長期待攤費用

-

-

-

遞延所得稅資產

-

-

-

其他非流動資產

-

-

-

資產總計

3,059.95

3,340.09

280.14

9.16

流動負債

59.94

59.94

-

-

非流動負債

-

-

-

負債合計

59.94

59.94

-

-

淨資產(所有者權益)

3,000.00

3,280.15

280.14

9.34

有關本評估結論的詳細情況見本報告之《資產評估說明》、《資產評估明細

表》。

3、對兩種方法得出的結果進行比較、分析：收益法比資產基礎法的評估結

果高1,309.90萬元，差異率39.93%。主要是因為資產基礎法的評估對象是企業的

單項資產及負債，從資產的再取得途徑考慮的；而收益法的評估對象是企業的

整體，從企業的未來獲利能力角度考慮的。

兩種評估方法差異的原因主要是：資產基礎法評估是以資產的成本重置為

價值標準，反映的是基準日時點資產購建成本所耗費的社會必要勞動，這種購

建成本通常將隨著國民經濟的變化而變化，而收益法評估是以資產的預期收益

為價值標準，反映的是資產的未來獲利能力的大小，這種獲利能力通常將受到

宏觀經濟政策、政府控制以及資產的有效使用等多種條件的影響。

本次評估目的為公司分立成立新公司，收益法評估主要基於分立成立新公

司資產的未來獲利能力做出，有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新

公司所涉及的醫療板塊生產產品所需原材料主要為貴金屬，受宏觀經濟、國家

政策等多方面因素的影響，貴金屬價格持續大幅波動，加之本次分立成立新公

司前企業沒有按照業務板塊對報表科目進行單獨核算，為本次分立成立新公司

目的，企業主觀進行了模擬報表編制， 上述綜合因素導致未來年度對營業成本、

費用、營運資金等眾多影響收益法價值因素的預測存在較大的不確定性，因此，

使得收益法結論的可靠性也較弱。鑑於此種情況，出於慬慎性原則，結合本次

評估目的，本次評估以資產基礎法評估結果作為本報告的最終評估結論，即：

在持續經營前提下，有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司

所涉及的醫療板塊評估後淨資產的價值於評估基準日2015年9月30日為3,280.15

萬元。

二、評估結論成立的條件

1、本評估結論是對評估基準日有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成

立新公司所涉及的醫療板塊納入本次評估範圍內的全部資產和負債的公允價值

反映，是根據本評估說明所列明的原則、依據、前提、方法、程序得出的，評

估結論只有在上述原則、依據、前提存在的條件下成立。

2、本評估結論僅為本評估報告所列明的評估目的服務，不得用於評估目的

之外的其他行為。

3、本次評估結論是反映評估對象在本次評估目的下，根據公開市場的原則

確定的現行公允價值，沒有考慮將來可能承擔的抵押、擔保事宜，以及特殊的

交易方可能追加付出的價格等對評估價格的影響；亦未考慮該等資產所欠付的

稅項，以及如果該等資產出售，則應承擔的費用和稅項等可能影響其價值的任

何限制；同時，本報告也未考慮國家宏觀經濟政策發生變化以及遇有自然力和

其它不可抗力對資產價格的影響。

4、本評估中涉及的有關資料、數據均以被評估企業提供的數據、報表及有

關資料為準，被評估企業對其提供資料的真實性、完整性負責；評估機構及注

冊資產評估師對在此基礎上形成的評估結果承擔法律責任。

5、本次納入評估範圍內的技術共24項，已授權專利技術18項，已申請取

得專利受理通知書6項，尚未授權取得專利證書；其中有研億金新材料有限公

司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊獨有專利20項，有研億金新材

料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊和個人有產權4項，

上述專利的權利份額由有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所

涉及的出具了24項智慧財產權價值比重劃分的意見。

6、有研億金新材料有限公司經審計的擬分立成立新公司所涉及的醫療板塊

申報評估的存貨中包括金、銀、鉑金等貴金屬材料，評估基準日至評估報告日

期間國際、國內黃金、鉑金等貴金屬價格變動較大，本次評估未考慮評估基準

日至評估報告日國際、國內黃金、鉑金等貴金屬價格變動對評估結論產生影響。

7、評估結論是中資資產評估有限公司出具的，受本機構具體參加本項目評

估人員的執業水平和能力的影響。

三、評估基準日的期後事項說明

在評估基準日至評估報告提出日期之間，評估人員未發現對評估結論產生

較大影響的重大事項。

評估基準日後、有效期以內，若資產數量及價格標準發生變化，對評估結

論產生影響時，不能好的直接使用本評估結論，須對評估結論進行調整或重新

評估。即：1、資產數量發生變化，委託方應根據原評估方法對資產額進行相應

調整；當評估方法為重置成本法時，應按實際發生額進行調整。2、若資產價格

標準發生變化、並對資產評估價格已產生了明顯影響時，委託方應及時聘請評

估機構重新進行評估。

四、評估結論的效力、使用範圍與有效期

1、本評估結論系本機構評估人員依據國家有關規定，對被評估資產在報告

所述前提和假設條件下的公允價值發表的獨立、公正的估值意見和結論，具有

法律規定的效力。

2、本評估結論僅供資產評估委託方和被評估單位為評估目的使用，及送交

國家財產評估主管機關備案使用。本結論的使用權歸委託方所有，未經委託方

許可，本評估結論不得向其他人提供或公開。

3、依據國家國有資產評估管理的有關法規規定，本資產評估結論使用有效

期為一年，自評估基準日2015年9月30日起計算，至2016年9月29日止。超

過2016年9月29日，需重新進行資產評估。

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