業績持續下滑，遭遇做空質疑，陌陌和歡聚這對「難兄難弟」在各自的十字路口選擇了不同的方向。12月3日，有市場消息稱，陌陌低調推出新的遊戲品牌「MANAGAMES」，致力於海外遊戲的發行與研發。
按照陌陌的營收結構，遊戲是貢獻最小的一項，2020年三季度同比還減少了49%，但新遊戲品牌上線，還是讓外界嗅到了業務「想創新、要變陣」的味道。歡聚的消息則集中在資本層面，宣布出售YY、被渾水做空等。
由於歡聚和陌陌都是較早投身直播的平臺，現各自形成了陌陌+探探、YY+BIGO的組合，且探探和BIGO的增長都可圈可點。對比營收額，歡聚總是高出陌陌一大截，進入2020年，僅營收同比保持增長這一項，歡聚就讓陌陌了無顏色。但如果去掉要出售的YY，歡聚剩餘的營收在2020年二三季度均低於陌陌。在戰略層面，陌陌堅持「造長尾」策略，調整內容結構、推新產品，歡聚則熱衷於資本操作，不斷「賣賣賣」。
業績中的秘密 有增有減
在一堆陌陌財報的新聞裡，新遊戲品牌「MANAGAMES」的關注度不高，截至北京商報記者發稿，陌陌相關人士針對這個新品牌也未予回應。之所以仍然提到這一品牌，是因為陌陌少有曝光的海外業務，這可能是陌陌求變的另一條路。
與歡聚不同，陌陌聚焦在國內市場，由直播、增值服務、移動營銷、移動遊戲四個板塊貢獻營收。2020年三季度，陌陌營收37.67億元，其中直播服務營收23.75億元、增值業務營收13.31億元、移動營銷營收5040萬元、移動遊戲營收800萬元。
與去年同期相比，上述四板塊的表現並不理想，只有增值服務營收同比增長25%。直播、移動營銷和移動遊戲同比分別減少27%、38%、49%。
相反，歡聚的營收結構十分簡單，不論是老業務YY還是新支柱BIGO，營收來源都是直播和其他。
文淵智庫創始人王超向北京商報記者直言，「營收結構多元總比單一好，這是陌陌相比歡聚的一個加分點。歡聚有直播依賴症，因為沒有用戶體系，用戶之間的聯繫不好。而陌陌是社交軟體出身，有收取會員費的基礎，這讓商業模式有更多的想像空間」。
另一個值得注意的點是兩家的營收額和增幅。2020年前三季度，歡聚營收分別是71.5億元、58.4億元、62.86億元，相應同比增長49.6%、36.3%、36.1%。陌陌在2020年前三季度營收明顯不及歡聚，分別是35.94億元、38.68億元、37.67億元，而且較上年同期均出現下滑，同比降幅分別為3.5%、6.8%、15.4%。
但歡聚在發布最新財報時宣布，將以36億美元的價格出售YY。如交易案完成，歡聚營收將由BIGO支撐，2020年三季度BIGO營收33.95億元，幾乎追平陌陌。
不過，在王超看來，歡聚營收增長不可持續，「歡聚直播業務已經被挖掘到底了，現在的增長是暫時的」。
歡聚陌陌營收對比
老業務向下 新引擎向上
拋開營收結構，對比產品可見，當下陌陌和歡聚都是老業務和新引擎的組合，陌陌是陌陌App+探探，歡聚是YY+BIGO。兩家直播鼻祖面臨了同樣的問題，老業務下滑新業務增長。
具體到陌陌，2020年三季度陌陌主App的營收從2019年三季度的41.39億元減少至30.37億元，同比減少26.6%，這主要是由於直播服務淨營收的減少，但增值服務淨營收的增長部分抵消了這一影響。探探營收從2019年三季度的3.1億元增至7.29億元，同比增長135.2%，這主要是由於直播服務淨營收的增加，同時較小程度上受到探探增值服務淨營收增長的影響。
事實上，從探探並表陌陌以後，營收從2019年一季度的2.95億元一路增至2020年三季度的7.29億元，幾乎每個季度都實現了環比正增長。進入2020年後，增幅明顯加速，三季度較一季度增長91%。
歡聚與陌陌的情況類似，但BIGO的增速更迅猛。同樣以2019年一季度到2020年三季度為區間，BIGO營收從3.96億元增長到33.95億元。2020年二季度，BIGO 30.6億元的營收首次超過YY的27.8億元，成為歡聚最大的營收來源；2020年三季度，BIGO將差距進一步拉開，營收33.95億元，較YY高出5億元。
「BIGO營收增速較好，是因為歡聚以直播起家，已經有了一整套直播變現、運營的經驗。探探最初只有增值服務這一種商業模式，從2020年起才開始有規模化的直播收入，兩種營收加在一起增速開始起來」，比達諮詢分析師李錦清向北京商報記者解讀。
對於探探而言，2020年三季度也有特別的意義。這是探探披露直播營收的第三個季度，直播營收3.97億元，第一次超過增值服務3.32億元的營收額。陌陌和探探的整體發展路徑十分相似，都是以社交起家，後以直播為營收主力。不過未來陌陌會不會像歡聚一樣主App被新業務趕超，卻不是個簡單的問題，原因在於兩者的選擇不同。
對內調整還是向外求助
「陌陌並不是一開始就做直播的，2016年陌陌發現了直播金礦，以後開始突飛猛進。YY有直播基因，但發家業務是PC直播，不如陌陌這種移動網際網路原住民更懂移動直播。現在這兩家都在直播賽道面臨瓶頸。歡聚衝擊移動直播無力，陌陌正面PK抖音、快手壓力不小，都在尋求差異化競爭」，王超直言。
從一系列出售案中不難看出，歡聚的精力更多在資本操作上，透過高管近年來傳遞的信息，陌陌更重視調整內容結構。
在解讀2020年三季度財報時，陌陌CEO王力表示：陌陌主App直播業務的結構性改革已經取得初步進展。用來判斷生態系統健康程度的關鍵量化指標已經開始呈現改善跡象。
財報中對陌陌直播營收同比下滑的解釋，也提到了內容結構調整：「陌陌直播營收減少，主要是由於陌陌主App直播業務中進行了結構性改革以重振長尾內容生態，同時較小程度上也由於新冠肺炎疫情對付費用戶，尤其是高額付費用戶的消費意願帶來的負面影響。探探直播服務營收的增長部分抵消了來自上述兩個因素的壓力。」
「以普惠的理念扶持創作者，這是直播平臺輸出的普遍態度，但大主播往往多在抖音、快手、淘寶上誕生。陌陌只能做長尾小眾秀場直播，在大平臺得不到傾斜資源的主播，可以在陌陌找到生存空間，平臺與主播互相需要」，王超這樣分析陌陌內容結構調整的原因。
對於接下來的計劃，王力表示，陌陌會繼續改善內容，主要集中在產品調整後續的生態恢復和改善，收入不會是重點。目標是，年底前在長尾內容生態重塑方面取得實質性進展，這樣內容團隊就能專注於收入增長，在2021年內把直播業務帶入增長軌道。
北京商報記者 魏蔚