源達：兩大因素影響A股走勢 耐心等待市場形成合力
三大指數開盤後震蕩走低，午後，三大指數持續弱勢震蕩，炸板率較高，北向資金午後持續流入，但賺錢效應依然較差，軍工板塊表現強勢。板塊方面，航母、火電漲幅居前，盤中軍工板塊異動走高，新能源汽車、有色鈷跌幅居前。整體來看，個股跌多漲少，賺錢效應較差。
重磅會議召開，軍工預期加強
中央軍委軍事訓練會議25日召開，指出要加強戰略謀劃和頂層設計，紮實推進軍事訓練轉型。要強化戰訓一致，聯合訓練，加速提升一體化聯合作戰能力。要加強新裝備新力量新領域訓練，發展先進訓練手段和方法，大幅提高訓練科技含量。機構表示，「十四五」期間，由於型號定型、瓶頸突破、衍生型號改型成功等多因素影響，多型號主戰武器裝備即將進入大批次放量或正式批產階段，訂單下發量或將遠高於往年。我國將進入跨越式武器裝備發展階段，合同金額有望伴隨裝備現代化升級而提升。相關機會有望獲得市場關注。
技術面上看，指數下破5日均線，在10日均線附近受到有效支撐，出現止跌企穩；KDJ金叉之後，拐頭向下運行；MACD指標走勢趨平，紅色動能柱縮短，有形成死叉跡象；成交量縮減；預計指數仍有震蕩調整需求。
耐心等待市場形成合力
從近期市場表現來看，儘管順周期板塊是近期市場的主要熱點，而且其中多為大盤權重股，而滬指卻並未在其帶動下強勢上攻，突破3400點上方阻力，這一方面體現了市場資金多空觀點不一，尚未形成一致性的向上合力；另一方面也體現了目前市場熱點板塊較為單一，缺乏共振合力。仍需耐性等待市場形成合力。後續重點關注兩方面因素：一是場內板塊能否輪動、活絡；二是關注成交的配合情況，是否能為市場提供流動性活水。
巨豐投顧：金融「三駕馬車」聯袂走強 誰將帶領指數突破年內新高？
觀點：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強的基本面支撐以及此前調整風險的釋放，市場風險偏好將集中回升。在經濟基本面的加速復甦以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯並未發生改變，結構性行情仍值得期待。短期，順周期板塊集中上行以及滬指一度重返3400點之後，市場跨年行情躍躍欲試，板塊輪動機會或將延續。
今日，市場迎來調整，其中有色、鋼鐵等資源股代表的順周期類板塊迎來殺跌，而這也是近期連續走強下，順周期板塊的首次集中調整，至於此處的調整是洗盤還是階段高點，仍需進一步觀望，但周期股的行情並沒走完，尤其是全球經濟復甦下的景氣度的回升提振。
不過，在周期股調整之際，金融「三駕馬車」繼續表現，尤其是銀行以及保險的帶領下，指數午後探底翻紅。這裡對於銀行股來說，中長期仍有繼續配置的必要，畢竟從經營以及業績回升的角度，銀行都具備較強的投資機遇，而當前極低的歷史估值來看，也具備中長期的投資價值，可以說是時間和價格的共振配置期。
對於順周期標的，應該說行情並有走完，尤其是全球經濟復甦下，需求以及價格的提升，對順周期的提振還是比較大的，而目前從復甦的角度看，國內正在經歷復甦到繁榮的過程，所以近期上遊的資源品表現較為活躍，但中下遊的工業品以及可選消費接下來可能還有表現的可能。
所以，順周期板塊仍有持續的大概率，但持續的時間還不能確定，這需要繼續關注經濟復甦的速度和幅度，當然也需要關注貨幣政策的取向，尤其是資源類品種，市場關注的持續性下，還應該頂住大宗商品走勢以及流動性的具體表現。但總體看，此輪的復甦過程中，對於順周期持續性和幅度並不是十分看好，畢竟以往的復甦主要靠傳統經濟，但時下市場提及最多的還是科技和消費的提振，也就說行情可能會持續，但相較於過去幾輪周期股的行情，或許要降低預期。
回到市場中，當前復甦是確定的，流動性的合理充裕是相對確定性，對市場的支撐也是比較強的，所以指數向好趨勢的邏輯並沒有發生明顯的改變，但鑑於整體驅動力有流動性轉為業績，那麼整體的提振力量在減弱，市場還是結構性行情。
基於此，在震蕩上行的過程中，如果指數想要迎來年內新高，或許還得依靠證券這個「牛市旗手」來推動。也就是說，目前需要重點關注證券板塊的動向，尤其是多板塊輪動的過程中，橫盤整理許久的券商板塊，近期已經有異動的表現，或將帶領指數迎來新高地。
因此，當前繼續堅守均衡配置策略，可繼續以順周期板塊為底倉進行標配，其中資源股以及銀行板塊還可積極跟蹤。此外，耐心等待新的低吸機會以及做好新的調倉換股的準備。具體的機會以及標的上，可跟蹤和關注以下幾點：1、標配低估值的周期股，大金融為首；2、跟蹤景氣度比較好的行業，比如新能源及新能源汽車產業鏈；3、內需消費中的相關品種，家電以及家居等；4、科技板塊的反彈機會。
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和信投顧：市場金針探底滬指頑強翻紅 年底行情亮點揭曉
今日兩市相對平開，前期龍頭板塊如約出現閃蹦，風險偏好萎縮場內資金兌現欲望較強，三大指數一路震蕩下行，深成指跌幅居前。盤面上賺錢效應低迷，跌停個股數量持續增加，大金融板塊擔起護盤重任，銀行、券商代表權重發力，國防軍工、電器設備、酒店餐飲漲幅居前，汽車產業鏈、能源開採、有色金屬、建築材料成殺跌重災區。技術層面，滬指回踩下方20日線支撐暫時穩住陣腳，箱體中軸附近聚集了近期多數籌碼的成本區，抵抗力量較為充足，北上資金逆勢流入超60億，脈衝性反彈值得期待，但力度不會太強做好高拋準備。
我們這周連續提示的熱門股閃蹦風險不幸言中，多隻莊股被巨額拋單按死在跌停板上。進入年底行情各大基金面臨年度業績確定的窗口期，及時落袋受益的需求增強，而白馬股行情導致的部分公司股價虛高也為產業資本減持提供了溫床。數據顯示今年產業資本的套現熱情高漲各大上市公司主要股東截止到現在已累計套現6359億元，單單是月就合集減持約717億元。在拋壓集中釋放的環境下，市場利率上行與債券市場炸雷的共振下場內資金承接力度虛弱，場外資金入場意願較低，極易導致衝高流落上行無力的情況。因此暫時不會有趨勢性行情出現，緩慢抬高指數底部才是主基調。建議投資者保持定力，戰略性布局券商、保險、大宗商品為主的核心資產，短期可適當參與國防軍工、第三代半導體、醫療器械的交易性機會。
廣州萬隆：大盤指數整體震蕩為主 強勢板塊獲利回吐
一、市場觀點可能存在偏差
主導多板塊降溫的情況下，大盤整體偏弱。但大級別資金進入權重板塊護盤對市場有支撐。預計整體維持震蕩整理為主。
二、偏差分析
仍然是機構主導板塊延續昨天的弱勢多殺多，但由於以外資為代表的中長線資金近期持續布局大金融、以及周期板塊，因此有對衝的情況下整體指數並沒有出現大幅下跌。因此，當前仍然處於增量資金改善，但存量主導多面臨調倉換股的擾動階段。即增量與存量之間有分歧的情況下，大盤指數整體維持震蕩整理表現為主。
雖然看長做長的觀望型資金開始回流做多，但存量資金卻在業績考核窗口前後對進一步拉升保持謹慎的情況下，存量資金降溫也意味著短期行情進入新一輪左右側的時間窗口仍未到。因此，對於下階段行情我們認為可能會延續至春季躁動行情階段。這是當前我們認為需要強調的。
整體上來看，我們的觀點認為，在存量資金謹慎的情況下，預計以外資為代表的資金回流是難以推動資金情緒強化的，短期維持震蕩整理為主。而中線的角度來看，我們認為整體資金生態，一方面是存量浮籌逐步得到消化，另一方面則是邊際新基金髮行的支撐，我們認為春季躁動行情仍然值得期待。建議關注左側逢低介入機會。
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容維證券：指數短線仍將震蕩
在美國股市漲跌不一的背景下，今日滬深兩市開盤呈現小幅低開的走勢，盤中走勢上下震蕩，GDR、航母產業、通用航空概念強勁拉升，電熱供應、運輸設備、大飛機概念等板塊異動拉升，成交量比昨日有所萎縮，尾盤走勢略有回升，最終三大市場均已帶長下影線的K線報收。截止收盤，滬指報3369.73點，上漲7.40點，漲幅0.22%，深成指報13599.99點，下跌56.10點，跌幅0.41%；創業板指數報2609.39點，下跌6.14點，跌幅0.23%。
從技術上看，昨日收出光腳的中陰線，收盤時在5日均線之下，今日開盤低開之後進行了向上回抽的走勢，盤中逐級震蕩下行之後再被快速拉起，收盤時仍然在5日均線之下，國外市場屢創新高也未能帶動國內市場快速上行突破前方高點，短期重新回到箱體內，未來需要震蕩整固才能使指數未來上漲更加有力量。日線上，MACD指標處於紅柱縮短的形態，KDJ指標昨日死叉後今日繼續向下，這些指標提示後市日線上仍有震蕩的需求。
綜上所述，今日量能有所萎縮，向上重新奪回短期均線的動力略顯不足，預計股指維持區間震蕩的可能性較大，大體上在3300點-3400點之間上下波動。短線上，近期要迴避業績大幅下滑和漲幅巨大的爆炒個股，中線上，繼續看後後期行情。操作上，可高拋低吸或持股待漲。
中證投資：市場趨勢向好邏輯不變 國防軍工板塊爆發
11月26日，A股三大指數走勢分化。據數據顯示，截至收盤，上證指數漲0.22%，報3369.73點；深證成指跌0.41%，報13599.99點；創業板指跌0.23%，報2609.39點。
申萬一級28個行業板塊收盤多數下跌。其中，汽車板塊重挫2.76%，家用電器、綜合、鋼鐵板塊跌幅均靠前；國防軍工板塊爆發，收漲2.59%；公用事業、銀行、非銀金融板塊均漲逾1%。
概念板塊中，南北船合併、航母、GDR概念板塊漲幅居前；汽車整車(一致評級)、新能源整車、共享汽車概念板塊跌幅居前。
萬和證券認為，當前形勢下，行情仍有擾動因素幹擾，短期或呈震蕩態勢，但受基本面持續復甦影響，A股上市公司盈利改善預期增強，市場趨勢向好邏輯不變。行業方面可關注券商、消費、傳媒、新基建。
（文章來源：東方財富研究中心）
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