李祝捷:從《瘋狂動物城》,看如何做天使投資!

李祝捷：從《瘋狂動物城》，看如何做天使投資！

2016-07-03 15:18 天使投資 瘋狂動物城

導 師 簡 介

李祝捷，真順基金創始合伙人，前真格基金投資合伙人。

專注於網際網路、移動網際網路領域的早期投資基金。真順基金出資人包括幾十家國內一線的風險投資機構，以及知名企業、上市公司創始人。真順基金的投資理念是「人要真，事要順」，對人對事永遠保持真誠，同時確保自己站在正確的趨勢上。

 主要投資領域：網際網路、教育行業。

近年主要投資項目：找鋼網，找塑料網，7公裡，宜花科技，一起火，快馬醫療，淘當鋪，愛爾威，彩翼，聶衛平圍棋，貝樂學科英語，新同文，壞男孩等。

演講者：李祝捷

（以下內容由佟心心整理自 黑馬投資學院天使營二期課程內容）

投資家 關鍵詞

賣萌:是一個非常重要的技能

天使：也是一種網紅經濟

天使的心態

看團隊、看方向、看運氣

天使投資行業比較好玩兒，什麼樣的人都有，有點像《瘋狂動物城》。 這個行業裡面任何人的成功，其實都沒有辦法被複製，別人的失敗倒是可以複製的，所以今天我們的講座，更多的意義只是交流。

賣萌:是一個非常重要的技能

講一下從這個電影我們能學到什麼東西？第一點是賣萌，為什麼說這個？賣萌的本質其實在做Marketing和BD。我們這個行業比較好玩，有很多同行都有演員的才華，大家都是把最好的一面給別人看。我們投掛的項目從來不說，打碎牙往肚子裡咽，天天在外面秀的都是活下來的好項目。其實做投資有兩種路線，一種路線是叫做演員派，天天賣萌，這樣是做流量，當你成為一個流量入口的時候，裡面有很多好案子，如果有判斷力就可以轉化。另外一個天使投資有時候是一個網紅經濟，這本質都是為了吸引眼球，這個本質上就是為了做Marketing，為了讓大家記住你。我們這行真的不容易，因為天使投資人這麼多，連鳳姐都變成同行了，能夠被人記住本身就是一件不容易的事。

天使：也是一種網紅經濟

另外，品牌知名度也會是這個天使投資的附加值。

朱嘯虎說過，基金最好的PR是他的項目。朱總其實也潛伏了很多年，從一個創業者變成一個獨角獸的捕手，所以一個基金的品牌，和他投過最好的項目是緊密掛鈎的。像著名的滴滴的天使王剛，連基金的名字都沒有，王剛的基金就叫王剛，沒有名字，人家不需要名字，這個行業裡個人品牌是大於機構品牌的，單個投資人會跟他投的項目連一起。

天使的心態：出發點是對創始人的識別和幫助

首先大家得有個天使的心態，做天使的心態最好還是出發點對創始人的幫助，當然肯定是值得幫助的人。如果有這種心態，那你們最好投完就忘掉是否有回報，這個心態就是最好的天使心態。萬一項目沒做成，你也幫助了朋友、哥們、同事，那也創造了當年的就業和GDP，這就是天使心態，當然這個很少有人能做到。

為什麼善良比聰明更重要？《瘋狂動物城》裡Judy警官救了黑幫大佬的女兒，處於善良的本能，完全是不假思索的，也沒想過什麼回報。很多創業者之間也是互相幫助，也是不求回報的，然後都會莫名其妙地收穫一些東西。比如找鋼網的聯合創始人饒慧鋼當年選擇鋼鐵電商，是他的網易同事牟斌介紹的，牟斌先去了一家鋼鐵電商，他覺得鋼鐵電商有大機會。老饒從網易出來之後就去了中國鋼材網，在那認識了王東，後來他們三個出來做了找鋼網，牟斌其實是老饒在鋼鐵電商行業的引路人。 反過來饒慧鋼在牟斌創業的時候又把我們介紹給他，幫他去做融資，成就了找鋼網的故事。這都是一些天使心態，都是先幫助別人，不要求什麼回報，結果都不會太差。

你已有的認知：也會成為你最大的障礙

當年誰沒有說過這些話：去哪兒會被攜程掐死｜小米只會營銷｜計程車市場對滴滴來說太小｜唯品會XXX流血上市了，裡面的VC多傻多慘｜ XXX慫麼會成功……

有時候初心甚至會戰勝常識，常識判斷這個人成不了，但是你還是幫了他，結果他成了，這種事在這個圈子裡面比比皆是。我們在B2B上面有行業認知，有非常深刻的理解，甚至理解比創業者在某一個時間點更深，尤其大家找方向的時候，這叫你的專業知識會給帶來判斷力。

這個判斷力會引導你做成一件事，但有時候你判斷力多之後也是一件挺被動的事情，有時候知識越多越被動，有一個哥們給我介紹了一個創始人，那個創業者很優秀，在校園有一定的積累，把一個業務做到過三四千萬銷售額，然後出來做另外一個新業務。要做的事就是分期樂和趣分期，而當時找我們的時候，分期樂和趣分期已經到了B輪，兩家公司都已經融了很多很多錢了。

投資的常識是基本上一個行業裡面兩個龍頭公司到B輪，基本上就沒人投天使了，猶豫了半天最終我還是沒投。我不投是基於常識和判斷，這個判斷就是這個賽道肯定沒有機會，就好像現在做鋼材交易天使論，也在VC看起來很可笑的事情，我基於常識把這件事情給拒了。由於這個創業者還是不錯的，又是朋友介紹，我就燒了柱香，指望他趕緊掛掉，我再投他下個項目就好了，這個發心就不對。結果這個哥們就找了我的導師，徐小平老師，結果徐老師閉著眼睛投了。

徐老師的初心是很好的，是幫助創業者。這個公司兩個月之前宣布，以30億估值賣給一家上市公司了，這個結果讓我再回首，都是耳光。我只是自我反思一下，你的投資者也會阻礙你的判斷，也會形成判斷的障礙，如果只投人這個人應該投，但是投資常識這個事肯定不應該投，即使現在不一定成功，如果真上岸這是短時間內能爭到很多很多錢。

所以基於這樣障礙，其實無數投資人都在犯各種各樣錯誤，所以一方面天使投資需要有對行業有非常深刻認知，另外一方面時刻警惕你認知成為阻礙，所以我們也在反思也許有時候堅持當一個傻子也挺好的，也是一種打法。有時候我們的認知，也會成為我們最大的障礙，天使投資這個行業真的挺難幹的，我好不容易有點認知了，結果這個認知還成為我的障礙。所以天使投資是一門藝術，沒有標準答案。

DNA：決定了你會不會發瘋

看過《瘋狂動物城》，你會知道DNA決定了你會不會發瘋。而創業你是不是這塊料，能不能做好這個事，其實你的DNA就已經決定了，什麼樣的創始人才能做什麼樣的事。很多創始人的DNA和他要做的事不匹配，這樣的創業很難成功。實際上我們說白了投資就兩件事，第一個看人，第二要看事，投資說難也難說簡單也簡單，那簡單就簡單在只要看對人就夠了，甚至看一個件事就夠了，看人就夠了，如果要提高成功率看人問題，就是人和事不對，即使一個好的人找不到一個對的事，也會糾結很長時間，這個成功概率不高，最好的辦法就是人和事都對。

上來都是對的，成功概率最高，回報也會最高，具體看，我們先講看人再講看事，這個下面往下好多頁講看人，所謂DNA這個我們反覆在聊一件事，什麼樣DNA，因為不同DNA人適合做不同事，有些人他不具備DNA，去做一件不擅長事，掛的概率非常大，同樣如果你確認不同商業模式，這個商業模式需要匹配不同團隊，不同DNA團隊，如果團隊沒搭對這個事也很難做起來。

比如說有一些人就是線下基因，線下基因人必須非做線上事，如果說學習能力不夠強，這個概率就很低，那也不乏有些人學習，學習能力很強，迅速總結，絕大多數人轉型都是有成本的，他的DNA有他強項，他的強項就是他的短項，我們做很多團隊做線上，隨著APP機會越來越少，去年比較火，像O2O，很多轉做O2O，後來他們很明顯水土不服，DNA不對，被迫做一件自己短項事，而不是長項事，這個做起來很費勁，很累，不對東西越少，他就越困難。

閃電為什麼開車會這麼快呢？因為它動作慢，踩油門的過程就很慢，如果終於把油門踩到底，但是他抬起來也很慢，於是這個車就超速了。所以看起來人格、性格的導向，你覺他很穩，其實他有時候做事很猛的。這裡面還是回到它的DNA，只不過這些DNA需要你去分析一下，在不同的行為舉止習慣裡面，可能就會導向不同的結果。閃電可能是打字特別慢，但是它開車的時候就會很快。

所以不同的DNA放到不同的場景裡面，可能會有不同的反映。所以我們在做投資的時候，往往是需要了解透這個人到底有什麼樣的能力成像，從背景經歷是不是尋找DNA給他總結歸納。我們跟創始人聊，主要目的是為了找到他的DNA，他這個背景經歷資源能力，跟他的事匹不匹配，他會不會瘋。

看人：失敗不是成功之母，成功才是成功之母

媒體上說的很多可能都是錯的，失敗從來不是成功之母，失敗怎麼可能是成功之母呢？如果失敗是成功之母，那你出去失敗三次就成了嗎？所以第四次就能成嗎？不會！因為絕大部分人都會習慣性失敗。如果不反思、不進化、不更新自己，這個人會永遠失敗，不可能是成功之母。

所謂的連續創業者就一定能成嗎？這個真不一定，這個行業裡沒有規律的。我們投的很多公司第一次創業也成了，連續三次創業的最後也掛了。所以天使投資是一個手藝，怎麼樣都有可能成，但是不同的人遇到不同的投資人，他就會發生不同的變化，有很多變量因素。

但基本上來說成功是成功之母。史玉柱這樣企業家，他從幾十個億的身價變成負債十個億，再創業他最後又成了。這樣的人知道通往成功的路徑，把他所有的東西拿掉他還會再成功一次。這就是成功基因，成功才是成功之母。所以為什麼大家願意投大公司出來的人，很多成功的公司出來的人，因為這些人可能習慣了優秀，會有成功基因。

人：是最難看懂的，也是最重要的

基本上講往往CEO最獨特的品質是洞察力，就是他能夠看到別人看不到的機會，或者能夠看到別人多年之後才能看到的一個機會，這是非常重要的，因為大多數人是跟風的，這些人是沒有什麼成功基因的，跟風而已。

隨著形勢不斷地變化，還得跟著形勢變化去調整，這個是CEO最需要把握的。所謂領導力，就是你振臂一呼要英雄齊集。看領導力很簡單，就看到他帶來的聯合創始人就行了，看他下面的VP就行了，那VP和聯合創始人一看就不行，這哥們領導力好不了，因為只有不強的人願意跟他幹。CEO的成長性，他的學習力如何，他有沒有否定自己的能力，不斷地更新自己的能力，也至關重要。

前面都是講人，人實際上是最難看懂的，尤其是天使投資，就是看人，什麼也沒有。所以這人判斷錯了，基本上什麼投後都沒有用的。《瘋狂動物城》裡，北極熊大家以為它是黑幫老大，實際上他只是老大的保鏢，實際影響力和外表完全沒有關係。

創始人的人品怎樣，對天使來說也很看重。第一，我們肯定不支持價值觀不正確的人去做事，因為他對社會也沒有什么正向價值。同樣一個大公司的影響力，和在你心中的地位，也不是由他掙多少錢來決定的。而有些事給社會帶來的價值是非常美好的，即使這公司長得慢一點我們也願意參與。因為對於天使投資來說，你投的錢代表了你的價值觀，這是我們改變世界的一種方式。

蘇格拉底說一個人不可能同時踏入兩條一樣的河流，其實沒有任何人的成功能夠複製。每個人都有每個人的際遇和運氣，你只能相信這個，每個人只能走屬於自己不同的路。

看團隊：團隊其實可以不看

團隊其實可以不看，這句話也是一個大佬講的，因為團隊為什麼可以不看？因為創始人牛就會有一個好團隊。劉備就一桿槍，在那縫草鞋的時候什麼也沒有，最終會有一堆人追隨他。而相反這個創始人如果很LOW，來了一個好的團隊也不會跟得住。天使見項目原則上只見創始人，創始人的價值觀決定團隊文化，所有的企業文化都是自上而下的。所謂團隊，就是要發揮每個合伙人的長板，把它發揮到極至。

真正一個好的團隊，即使做一個三流方向，結果也不會太差。而我們經常會看到這個事很牛逼，如果團隊弱，最終項目的結果都不會好。只要這個事是對的，就一定會有更強的人進來競爭，弱是守不住的。

衡量一個好的公司的標準，是創始人帶的核心團隊每年都會不斷升級。每一個輪次，創始人都能感召更牛強的合伙人進來，像打了雞血一樣一起奮鬥。而很多做的差的公司，團隊幾年都是老樣子，這樣的團隊基本上事做不大。

失敗：所有失敗都是人的問題

失敗的核心是人出問題，大部分創業者包括投資人都是在跟風，這個事熱了我投一個，為了創業而創業，這樣的人很容易掛，或者他積累不夠，勢能就不足以支撐這個事，都會很快掛掉，尤其在資本寒冬的時候。

投資也一樣，雄牛資本的李緒富說過，中國投資機構至少有上萬家，每年每個機構就投一個項目，也有一萬個項目，每年能成功的項目能跑出來的項目有幾個呢？而大部分，用李緒富總的原話叫「產業的肥料」。

很多公司死於模式未驗證，沒驗證就開始複製，那就複製虧損。另外還有很多死於現金流控制不好，都會讓公司付出了非常慘重的代價。真正成熟的CEO是收放自如的，什麼時候燒錢，什麼時候收縮，節奏把握得特別好。

看方向：方向不對，半生白費

創業的方向，很多時候選擇比努力更重要。選擇不做，有時候比做更重要，不同的選擇導向不同的人生。所以很多時候創業者真從自己的內心，而不是為了發財來做這個事，不是為了跟風來做這個事，他的堅持，他的氣場都會跟別人不一樣，初心還是很重要的，熱愛本身是一個最大的動力。

看方向的時候，我們經常會討論紅海還是藍海，我基本上是選紅海的。很多創始人掛了之後復盤，經典總結是這個需求是被創造出來的，死於需求未驗證。有時候創業者以為做了一個藍海，但殊不知藍海有可能意味著沒有足夠強需求。 

藍海不是不能做，但是有可能你要掂量一下你是不是這個料，因為在藍海裡面做事情，有時候需要教育用戶的，用戶沒有這個使用習慣，如果你是賈伯斯，當然可以去做iphone引領時代向前。創造需求這個事情很難做的，只有天才才可以創造。而創業選擇紅海，至少說明這個地方需求旺盛，旺盛才導致競爭進來多。

大部分網際網路創業都是在紅海裡面成功的，這個需求是被驗證的，比如說衣食住行，這個地方需求都驗證了，只不過新的創業者又換了一種方式去切它，又可能有新的商業機會。

另外還要學會從終局看現在，就是你投了之後，有可能是三年五年十年退不出來的，現在是風口，也許很快就不是了。這個行業十年之後會是什麼樣子，你現在能不能想得到，思考的深度決定未來。

看運氣：投資主要靠運氣

運氣，這個才是天使投資的本質，最終大家靠的都是運氣。大家看人看事的方法，包括知識和Know how都是可以被複製的，只有什麼不能複製，運氣不能複製。他就在那個時間點遇到這麼一個人，這個不可以複製；他就在那個時間點選擇開始做這個事，這個時間點不可以被複製。

時間點比努力還要重要，你選擇什麼時候做天使投資，什麼時候創這個業有非常小的概率是對的，很多產業鏈的機會窗口可能兩三個月就沒了。所以你想想你在那個時間點想投中這麼一個抓住產業鏈窗口的人，還能夠個打敗同一時間起步的另外幾十個公司，這是非常小的概率。

天使投資做的比較好的機構入場的時間都比較早， 這個行業裡面全是聰明人，大家判斷事物的方式都差不多，2009年10年開始做投資的一些機構，現在看回報都不錯。現在這麼多人進來了，天使的機會就被稀釋，本來真正的機會就不多。

我們一期基金的上半期正好趕上大牛市，我們2014年初開始準備項目，2014年7月份開始投的，正好趕上2015年上半年之前的大牛市，很多公司順勢就做完了A、B輪，估值頂到一億多美金，好幾個，下半期現在融個A輪都難，這個真的不是我們下半期投得差，相反很多創始人執行力超強，做的事也不錯，但是創業的時間點不一樣，這個時間點大部分VC都不投。這個時間點對於創業和投資的結果的影響極大，其實和你的能力好像沒什麼關係。

這個時間點是不可以複製的，典型的像1995、1997年的美國VC，正好後面有一個納斯達克上市潮和2000年的大泡沫，95、97年投的公司很快紛紛上市了，估值都很高，基金退出的倍數都很高，你反過來98年再裡面仍錢，賠錢的概率就很大，能把本拿回來就燒高香了，所以為什麼說這個行業主要靠運氣呢？因為時間點大家是不可以把握的，你結果很多輪迴之後大概才能有預判，什麼時候應該多投什麼時候該收手。

［本文作者李祝捷，i黑馬原創。如需轉載請聯繫微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。］

李祝捷