全球市場反攻,歐美股市暴漲,大幅殺跌的房地產板塊見底了嗎?

2020-12-05 私募排排網

A股周二再度走出獨立行情,更有券商表示,目前A股點位區域已經不具備持續大幅下跌的基礎,大概率已經處於階段性調整的尾聲。

亞洲股市走強,A股更是再度走出獨立行情,截至收盤均漲超2%。由於A股的吸引力持續提升,北上資金一改連續多日淨流出的態勢,當天淨流入近40億元。

美股周二也迎來報復性反彈,三大股指高開高走,道指漲超2100點,創史上最大單日上漲點數。截止收盤,道指漲11.37%,創1933年以來最大單日漲幅,標普指數漲9.38%,納斯達克指數漲8.12%。

近期美股每一次的暴跌對A股投資者心理層面都是一次考驗,尤其是北向資金的撤離,進一步加大了指數的波動。但目前A股點位區域已經不具備持續大幅暴跌的基礎,大概率已經處於階段性調整的尾聲。

地產行業受疫情影響嚴重,目前年內調整幅度較大。不僅房地產行業,家用電器行業指數年內跌幅也達到了19.19%,在申萬一級行業指數中墊底,在房住不炒的背景下,如何看待房地產板塊的長期投資價值,以及目前房地產股票是否已經可以抄底。國內疫情形勢可控,4月8日零時起,武漢將解除離漢離鄂通道管控措施,經歷了近一個月調整的A股是否將就此迎來反彈?

01 房地產個股年內跌幅較大,當前並非抄底良機

資管新規出臺減少了房企的融資渠道,商業銀行累積的風險使得房企融資成本和難度上升。限購和限價措施則進一步限制了一、二線城市房價和銷量上升空間。加之受疫情影響,房地產行業工程進度以及回款周期均受到影響。

恆大地產發布盈利預警,2019年核心業務淨利潤及淨利潤有所下降,其中核心淨利潤預期約為人民幣408億元,較去年下降約48%;淨利潤預期約為人民幣335億元,較去年下降約50%。利潤下降主要是由於售價較低的清尾銷售樓宇在2019年交樓結轉,導致交樓單價下降。

截至3月23日收盤,申萬房地產指數年內跌幅17.55%,在申萬28個行業指數中跌幅居前。23日內房股也是集體大跌,中國恆大跌15%,碧桂園跌7%,萬科企業跌6%,融創跌4%。

對於房地產股票的投資,查理投資董事長李一丁表示可以關注資產質量優良、現金儲備充足、負債率低的優秀房地產企業。李一丁也表示現在並不適合抄底內房股,因為目前內房股才反應了部分基本面,還沒到最差的時候。

千波資產研究中心在接受私募排排網採訪時表示,房地產行業短期看政策,長期看人口。長期來看,一二線城市人口不斷淨流入,剛需和改善型住房需求都有很大的空間,尤其是一線城市,有剛性需求但暫時不滿足購房條件的大有人在,改善型需求則對居住環境、地產品牌、舒適程度等更加看重。隨著政策鬆綁和融資環境的改善,那些股東背景好、融資能力強、有併購實力、在核心城市有大量土地儲備的一線龍頭房企具備更好的長期投資價值。

至於目前是否已經到了抄底房地產板塊的好時機,千波資產研究中心認為同樣需要從兩個方面來看,一是行業銷售數據,二是政策友好程度。據千波資產觀察的數據,今年第12周43個重點城市新房成交數據單周同比-47%,環比-9%,三月以來累計同比-41%,年初以來累計同比-39%,從成交面積來看,疫情對地產行業的影響仍未消化。本周,銀保監會副主席在國新辦發布會上表示,堅決落實住房不炒的要求,促進房地產市場平穩健康發展,可見政策對房地產市場依然偏緊。因此,認為短期內地產行業的抄底機會並未到來。

卓鑄投資的基金經理嚴樂認為疫情對行業的短期影響是現實存在的,但同時加速了行業的整合,促進行業格局的轉變,供給側產能的清退使得行業向更有利於龍頭公司的方向發展。地產公司的評估主要從拿地能力,資金成本,公司經營三個方向去評估,對於經營穩健、槓桿空間較大的公司,或許能夠在當前的局面下獲取寶貴的土地資源,股價的恐慌性下跌反而會給我們帶來較好的長期投資機會。好的投資機會永遠都是對具體公司的評估,房地產行業在集中度提高的趨勢下,只有少數確定性較高的公司才具備投資價值。

02 市場大機會來臨,核心資產投資價值凸顯

雖然近期A股市場表現受到外圍波動影響較大,A股市場走勢也不會持續和海外完全同步。A股三大股指周二集體上漲,截至收盤,滬指上漲2.34%,收報2722.44點;深成指上漲2.37%,收報9921.68點;創業板指上漲2.73%,收報1876.91點。

受周一美聯儲無限量放水政策的提振,海外流動性有望得到緩解。北上資金一改3月以來持續淨流出的態勢,周二大舉流入近40億抄底A股。

對於後市,星石投資認為隨著美聯儲推出一系列寬鬆政策,外部對A股的衝擊將減弱,A股受益於國內基本面修復、政策空間足、槓桿率健康等的相對優勢,對內外資金的吸引力將持續提升。從投資機會來看,由於外需短期的羸弱,擴內需的政策將會進一步加碼,所以不僅兼具產業轉型升級+新基建雙重逆周期屬性的科技成長股值得重點關注,受益於內需修復、行業集中度持續提升的周期類別、消費類別成長股的景氣度也有望提升。

黑極資產認為A股市場短期會存在一定壓力。目前看,北水持續流出,南水持續買入港股,驗證了對A股帶來一定壓力的猜想。但總體看,國內市場獨立性相對較強,加之國內疫情已經控制,政策處於經濟託底階段,一二線地產銷售等明顯回暖,美聯儲寬鬆減緩人民幣匯率壓力將給國內貨幣政策將有更大空間,對市場不能過度悲觀。市場的快速下跌應該逐步結束,波動率收斂跡象明顯。只要大盤快速下跌的快熊階段結束,波動性降低,哪怕大盤繼續陰跌調整,往往個股的分化行情將會逐步凸顯,對精選個股把握局部機會的策略,往往還有更多動態調整的個股機會。

萬利富達投資表示,疫情阻礙了人類社會正常的經濟交往和社會交流活動,給社會生產和消費帶來階段性的傷害,從而短期影響上市公司的業績和股價。但對於很多龍頭企業來說,長期內在價值的負面影響微乎其微,在目前經濟增速「換擋」的時候,二八法則會起作用,強者恆強、贏家通吃會成為典型的結構性變化。對於前期熱門的科技股,萬利富達認為在過多的關注之下,A股科技板塊依舊處在高估的位置,而核心資產經過了這次的調整,又回到了非常值得投資的階段。

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