回眸2440點以來A股市場,四張圖看清板塊輪動路徑

2021-01-17 澎湃新聞
回眸2440點以來A股市場，四張圖看清板塊輪動路徑

2020-11-26 18:47 來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

原創 Wind Wind資訊

周三（11月25日），滬深兩市指數弱勢整理，創業板指單邊下行。個股普跌，3189隻個股下跌，26隻股跌超9%，僅777隻個股飄紅；北向資金實際淨賣出超15億元。

兩市個股高低位切換，保險發力護盤，板塊個股全線飄紅，其中中國太保漲逾6%，中國平安上漲2.65%。汽車整車板塊持續走強，小康股份、長安汽車逆勢封漲停板。

// 行業板塊輪動情況 //

風格投資在股市是一個重要的投資現象，一般性的風格投資就分為大盤風格和小盤風格，在A股市場也經常被稱為價值風格和成長風格。

2019年初，上證指數於2440.91點見底以來已累計漲近40%，期間不同品種的上漲力度和節奏不盡相同。對此，Wind統計了2019年至今各行業板塊和大中小市值品種在各個階段的市值變動幅度情況，力求挖掘大小盤輪動的規律。

2019年伊始A股呈現普漲行情，其中農業股領漲，科技、消費、非銀金融輪番表現。二季度消費股延續強勢，農業、科技、地產、汽車等多板塊陷入調整。2019下半年半導體板塊重拾升勢，醫藥股逐步走強，並將行情延續至2020年三季度，汽車、有色、煤炭等順周期板塊延續調整。

2020年初，受疫情事件影響，農業和醫藥板塊逆勢走強，周期股重挫。二季度中國中免引領的休閒服務板塊走強。三季度開始，休閒服務和國防軍工於前半段引領節奏，後半段較為疲弱，而以汽車板塊為代表的順周期板塊大幅飆升。四季度以來，汽車、有色、鋼鐵、家電、化工等順周期板塊繼續引領市場。

從各行業估值變動看，2019年以來，汽車、有色、鋼鐵、家電、化工等順周期板塊市盈率逐步上行，並於今年四季度達到階段高點。醫藥、電子、計算機、傳媒、綜合等行業於今年二季度達到階段峰值後逐步回落。2019年以來房地產、建築裝飾、農業和公用事業市盈率逐步下行，目前仍處於階段低點附近。

四季度以來，銀行、順周期品種爆發，帶動大盤藍籌股引領市場。因此可以看出，煤炭和有色經常性的同漲同跌，醫藥、消費股行情持續性較強，銀行的彈性相對較小，但在其他行業深幅調整時往往表現較為優異。

// 從北上資金持倉變化看行業板塊輪動 //

北上資金一直是市場的敏銳捕手，專業的研究能力和市場沉澱讓他們緊盯行業裡的好賽道。於是，行業輪動在陸股通持倉股中展現得淋漓精緻。

2019-2020年，北上資金主要重倉消費股，今年二季度以來可選消費持倉佔比上升。Wind數據顯示，截止到11月25日，可選消費市值佔比從今年一季度末的15.07%上升至17.21%。日常消費行業持倉市值高達4179億元，佔比19.84%，較2019年一季度下降2.55個百分點。

工業、材料行業佔比逐步上行。其中工業持倉市值佔比由2019年一季度的10.83%上升至13.75%，上升2.92個百分點；材料行業由5.33%上升至8.09%，升幅為2.76個百分點。

房地產、公用事業和電信服務市值佔比從2019年三季度後逐步下行。

信息技術、醫療保健兩大行業於今年二季度見到峰值後，三季度開始逐步回落，目前市值佔比在11%上下。

// 大中小市值品種輪動情況 //

從市值區間來看，2019年行情啟動伊始，200億以下的中小市值股表現最好，千億市值大盤股則弱於大市。二季度中小市值股大幅調整，千億市值的大盤股表現平穩，起到了穩定市場的作用。三季度大中小盤均波動較小，四季度500-1000億元市值股領漲，千億市值股表現持續低迷。2020年30-50億元的小盤股逆市走強，並傳導至中盤股在二季度繼續走高。三季度後300億元-1000億元的中大盤股崛起。

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