花唄、借唄幾千億,馬雲哪來的錢?黃奇帆:先銀行貸款再無限ABS

文：阿童木

眾所周知，最近一段時間，馬雲和他的螞蟻金服被推向風口浪尖；不管原因為何，其建立的網際網路金融帝國都是十分龐大的，這一點難有出其右者。如今人們的日常消費中，已經逐漸離不開二者旗下的支付寶花唄和借唄，花唄、借唄借出去的錢更是數以千億計——這麼多的錢，馬雲都是從哪來的？有人說，是阿里巴巴和螞蟻金服的錢；還有人說，是馬雲自己的錢——其實都不然，黃奇帆前段時間就對此進行了「揭秘」。

黃奇帆表示：花唄、借唄原本只有30多億資本，現在搞到了3000多億，放大了100倍，確實厲害。那麼這是如何操作的呢？首先馬雲的30多億本金，按照1比2點貸款，從銀行那裡搞到五六十億；如此以一來，馬雲就有了90億左右。接下來這一步就十分關鍵了：去資本市場上進行ABS。什麼是ABS呢？實際上就是一種融資模式，它以項目資產為支撐，進行證券化融資；至於融資保證，則是項目資產可能帶來的預期收益——花唄、借唄以及馬雲這樣的「金字招牌」，在資本市場上發債募資，可以說是手到擒來。

更為重要的是，對於一般小金融公司來說：貸款10個億，再去資本市場上ABS弄到10個億，過程可能需要一年左右；這樣循環幾次就過去了好幾年，原來的首輪資本早已經收了回來。然而花唄、借唄可就厲害多了，它們藉助網際網路平臺以及數億10億記的用戶體量，往往兩三天把錢發光了！接下去，馬雲只需要再弄90億貸款，然後再去資本市場搞ABS……如此循環往復40次，90億乘以40，就變成了3600億！

對於這種令人嘆為觀止的模式，銀行方面也很疑惑：放大的倍數確實高，不過我按照正常比例房貸，並沒有什麼毛病啊？證監會一度也參與了研究，結果發現：不管螞蟻金服怎麼操作，也沒有違反證券市場的ABS規定，因為根本就沒有規定過發多少次！也正是由於馬雲和螞蟻金服這種操作方式有點兒「嚇人」，上層一合計：以後就按照最多5次發吧！

說到這裡，大家應該對馬雲花唄、借唄的錢從哪裡來，有了比較清楚的認識：最初馬雲在重慶阿里小貸公司，放下了三四十億；然後通過銀行放貸，湊齊了90億、100億；接下來通過ABS搞到200多億——之後就按照這樣的「套路」，變成500億、1000億、3000多億……顯而易見，這麼搞風險不小，沒有一定的盈利能力著實有點兒「危險」。因此，這事也只有馬雲這種級別的人物能幹，因為支付寶用戶多，並且大家都相信馬雲。

那麼螞蟻金服賺錢嗎？答案是肯定的；而且相對於很多忙裡忙外的大公司來說，完全是「躺賺」。僅在螞蟻金服剛剛起步的2015年到2017年的3年時間裡，其稅前利潤總和就超過了200億元人民幣。現在更不一樣了：支付寶在第三方支付市場中的份額已經高居第一，佔有率超過53%；可以說大量年輕人既要感謝「馬爸爸」，又在向其不斷繳利息。