一年前，淘品牌扎堆衝刺IPO曾風光一時；一年後，真正闖關IPO的淘品牌卻寥寥無幾。近日，小狗電器更新預披露材料，市場目光再次聚焦淘品牌的IPO進程。
上證報記者梳理發現，2017年，曾有近10家淘品牌企業申報IPO，但至今只有御家匯1家成功在創業板上市，其餘包括裂帛股份、十月媽咪、三隻松鼠及匯美集團等在內的企業IPO之路，均遇到不同程度的「挫折」：有的上會被否，有的終止審查後重啟IPO，還有的則處於輔導備案登記受理階段長達一年沒有進展。
所謂淘品牌，就是藉助淘寶、天貓平臺發展起來的網絡品牌商。淘品牌因「淘」而生，也因在發展過程可能產生的對「淘」的依賴，而成為其IPO的掣肘因素。近期小狗電器、小熊電器IPO審核狀態的變更，是否給淘品牌IPO釋放出了某種積極信號？
又見淘品牌IPO
近日，小狗電器更新預披露材料，公司擬公開發行不超過1067萬股，募集資金6億元，登陸創業板。招股書申報稿顯示，公司主營業務為研發、銷售吸塵器、除蟎儀及掃地機器人等家用清潔電器，主打「小狗」品牌。除蟎儀和吸塵器是公司的兩大核心產品，其零售量及零售額在線上市場分別佔據第一、第二的地位。
記者注意到，電商平臺是小狗電器「吸」金的主戰場。據財務數據顯示，2017年度，公司在阿里系列平臺、京東商城平臺的主營業務收入分別為3.62億元、2.33億元，佔主營業務收入的比重分別為52.17%、33.66%，銷售渠道集中度較高。因此，公司是一家不折不扣的淘品牌企業。
據了解，小狗電器於2016年12月掛牌新三板，此後公司業務規模得到迅速擴張。目前，公司在新三板的掛牌價為31.05元/股，總市值9.94億元。小狗電器吸引了一批明星股東和資本市場大佬，其中包括上市公司索菲亞的控股股東、實際控制人江淦鈞、柯建生，以及任泉攜李冰冰等眾明星設立的STAR VC等。
從去年12月首次預披露，到今年8月29日更新預披露材料，說明小狗電器IPO在順利推進。
小狗電器並非個案。另一家淘品牌小熊電器的IPO腳步也在加快。今年5月，小熊電器發布預披露材料，公司擬公開發行不超過3000萬股，募集資金10.79億元，在中小板上市。今年7月20日，公司審核狀態已變更為「已反饋」。
今年以來，隨著存量企業的不斷消化，IPO排隊時間也明顯縮短。記者注意到，在今年上半年上會的擬IPO公司中，不少是2017年7月之後才申報的，從首次提交材料到上會審核僅有10個月的時間。
這些現象能否為其他淘品牌IPO釋放積極信號，值得期待。
淘品牌IPO路漫漫
淘品牌扎堆IPO離不開阿里巴巴平臺的支持。2016年4月，天貓正式成立「協助商家上市辦公室」，以應對擬上市商家的盡職調查。據悉，該辦公室成立後，已協助多個天貓商家完成了實地訪談和銷售及運營數據驗證等事宜。同時，通過類似座談會等方式幫助商家與券商及交易所建立溝通渠道。
但記者注意到，儘管2016年至2017年有一大波淘品牌扎堆IPO，至今卻只有御家匯（品牌名：御泥坊）一家成功上市。更多的淘品牌IPO之路並不順暢，有的直接上會被否，有的終止審查後重啟IPO，還有的則處於輔導備案登記受理階段長達一年無進展。
在匯美集團（品牌名：茵曼）、十月媽咪、韓都電商（品牌名：韓都衣舍）爭奪「淘品牌第一股」時，御家匯成為「黑馬」。今年2月，主營面膜等護膚品的御家匯在創業板上市。截至今年6月15日，御家匯股價29.91元/股，總市值81.36億元。目前，公司正停牌籌劃重大資產重組，購買資產。
三隻松鼠IPO之路可謂一波三折，經歷了中止審查和取消審核，目前處於「預披露更新」。2017年4月，三隻松鼠在證監會預披露，同年10月公司更新預披露，並收到證監會反饋意見。但公司主動要求中止審查，後被證實與其籤字律師離職需要更換有關。三隻松鼠原定於去年12月13日上會，卻在前一天被取消審核。證監會發審會公告稱，三隻松鼠尚有相關事項需要進一步核查，決定取消對該公司發行申報文件的審核。截至目前，三隻松鼠審核狀態仍處於「預披露更新」。
而另一家淘品牌麗人麗妝IPO則直接被否。麗人麗妝最早於2016年8月在證監會預披露，2017年9月更新預披露並收到反饋意見。然而，在今年1月26日的發審會上，公司首發未通過。發審委從5個方面向公司提出問詢，其中首先被質疑的就是，公司經營業績是否對天貓/淘寶平臺構成重大依賴。同時，要求公司說明，是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送等。
麗人麗妝原擬募集資金3億元在上交所上市，被否後公司IPO就此折戟。不過，根據《首次公開發行股票並上市管理辦法》第三十九條規定，股票發行申請未獲核准的，自中國證監會作出不予核准決定之日起6個月後，發行人可再次提出股票發行申請。如今6個月窗口期已過，麗人麗妝是否重啟IPO，值得關注。
其他淘品牌的IPO亦是徵途漫漫。從最新審核進度來看，裂帛股份和十月媽咪IPO均處於「終止審查」階段。匯美集團、韓都電商、韓後股份、鴻貝科技及激想體育等5家公司的IPO則處於「輔導備案登記受理」階段。
其中，匯美集團早在2016年7月進行預披露，不過同年12月卻「終止審查」。據悉，公司因其自身戰略發展需要，擬對股權結構作出相應調整，故撤回上市申請。而去年8月，匯美集團又重啟IPO。