縱觀天然氣行業整個產業鏈，各環節呈現不同發展特點、面臨不同挑戰和機遇。天然氣產業鏈上遊主要是勘探開採，中遊為儲存運輸，下遊則是分銷商到終端用戶市場的分銷。
在國家石油天然氣管網集團有限公司（以下簡稱「國家管網公司」）成立後，「三桶油」正逐步將旗下管道公司劃歸國家管網公司，我國天然氣市場正過渡為上遊以「三桶油」為主，中遊統一管網運輸，下遊銷售市場充分競爭的油氣市場體系。為了方便大家更好地了解天然氣行業發展，本文正略諮詢將對天然氣行業各環節典型企業及其業務規划進行分析。
一、上遊典型企業及其業務規劃分析01、天然氣上遊企業總體發展情況及業務發展態勢
長期以來，我國天然氣上遊的勘探開採就存在較高的行業壁壘，如嚴格的政府註冊和審批、大量的資金投入以及技術專長等，所以目前國內天然氣生產形成了以「三桶油」（中石油、中石化、中海油）為主體的競爭格局。2019年我國天然氣產量為1755億立方米，其中「三桶油」產量佔比達94%。特別是在國家管網成立後，「三桶油」的主體業務更聚焦上遊生產領域，由於其擁有先行優勢、技術優勢、人才優勢以及體制優勢，「三桶油」在未來仍將是我國最大的天然氣生產商。
不過隨著天然氣行業市場化改革的繼續，政策將逐漸對上遊放開和對外商開放，非油企業參與天然氣生產的積極性會進一步提高。另一方面，目前我國天然氣進口基本由「三桶油」主導和運作，未來隨著天然氣進口權的放開，包括大型工業企業、發電企業、分銷商、城市燃氣等大型用戶可以加入到直接進口的行列。目前，我國最大的LNG運營商是中海油，但未來市場內可能有更多的中間商進入到天然氣進口環節，包括金融公司以及其他更多與石油行業相關的企業。
02、以中石油為例看天然氣上遊企業業務規劃
目前我國天然氣最大的生產商是中石油，2019年，中石油天然氣產量1503億立方米，其中，國內1188億立方米，同比增長8.6%，佔國內天然氣產量的69.9%。與此同時，中石油也多渠道引進國外天然氣資源，構築多元化能源供應體系。如2019年，中石油就加大引進海外管道天然氣、LNG，向社會供應天然氣1812.9億立方米 。
從天然氣總消費情況來看，近年來，我國天然氣消費量持續增長，天然氣對外依存度不斷攀升。
面對嚴峻現實，中石油也充分發揮國內最大油氣生產商和供應商作用，積極克服天然氣資源劣質化程度加劇、效益開發難度加大的實際困難。
一方面，有效推進常規天然氣開發，穩存量、擴增量，保障常規氣產量穩中有升；另一方面，中石油在開採技術上加大對緻密氣、頁巖氣等非常規資源的技術攻關和資金投入，讓科技攻關成為產量增長的「助推器」。
如在非常規頁巖氣開發上，中國石油打破北美頁巖技術不能在中國複雜頁巖資源中複製的「魔咒」，堅持自主創新，銳意進取，終於在2019年1月成功打出了中國第一口百萬立方米頁巖氣井——瀘203H1井。為川南地區頁巖氣大開發帶來曙光，也使我國成為繼美國、加拿大之後，第三個掌握頁巖氣開採技術的國家，助推了國內天然氣產量持續增長。
中石油通過高效勘探、戰略發現、技術引領、規模效益這些措施，加快實施《2018-2030年天然氣發展規劃》，形成了常規氣開發穩中有升、非常規氣開發異軍突起的良好局面，有效遏制了天然氣對外依存度的持續增長。
從盈利情況來看，中石油的天然氣業務近幾年處於虧損狀態，而管道運營板塊是天然氣業務中最為盈利的板塊，每年盈利水平在100-200億元左右。
對中石油而言，管道業務被剝離無異於割肉。但從長遠來看，中石油可以更好地利用國家管網公司平臺，將一些之前鞭長莫及的區域納入業務範圍。如東南沿海地區，過去中海油的液化天然氣市場份額更大，西南地區中石化話語權較強。管網公司成立後，三桶油將真正做到「你中有我，我中有你」，可以進一步挖掘剩餘市場份額，增強我國天然氣行業整體協調度和競爭力，擴大天然氣行業整體體量。
從改革趨勢來看，從2018-2019年中石油已經釋放出的蛛絲馬跡可以嗅到公司將戰略轉型或者業務革新的信號。
如2018年10月，中石油在內部宣讀了《關於進一步調整優化天然氣銷售管理體制的通知》，宣布將以市場為中心，按照規劃一體化、區域一體化、批零一體化的目標，對中石油天然氣銷售分公司、崑崙能源有限公司實施管理整合，合併管理機構和人員，組建專業化天然氣銷售公司，構建天然氣銷售業務一體化運營管理平臺和投融資平臺。另外，中石油不僅決定將天然氣的批發銷售與終端零售合二為一，還將合併後的銷售業務調整為「公司機關—省公司」的管理模式。
無論是銷售板塊敲定的整合方式，還是內部管理構架的調整，力度都不小，這是中石油為應對國家管道獨立、運銷分離後，把握終端市場而採取的重要舉措。另外在2019年兩會的討論會上，中石油提出要加快國內油氣資源開發、加強海外油氣合作。而後中石油進一步表示要加大上遊風險勘探投資，2019-2025年每年投入50億元，加大非常規資源勘探開發力度，主要體現在頁巖氣和緻密氣的勘探開發上。不難看出，未來隨著國家對於油氣市場的進一步改革，中石油這個行業巨頭也需在騰挪中艱難轉型。
二、中遊典型企業及其業務規劃分析01、天然氣中遊產業發展現狀
此前，油氣領域基礎設施建設與運營工作主要由國內三大石油公司承擔，例如截至2017年底，中石油國內運營的油氣管道總裡程為8.56萬公裡，佔國內原油管道的69%，天然氣管道佔全國的76.2%，成品油管道佔全國的43.2%。這樣的上中下遊一體化運營模式在行業發展初期發揮了集成協調優勢。而伴隨著市場逐步開放以及終端需求日益旺盛，以往的運營模式面臨挑戰。針對這些情況，2019年12月6日國家管網公司應運而生。
圖1：國內油氣管道裡程結構 來源：中信建投
02、國家管網公司業務規劃分析
目前國家管網公司主要職責是負責全國油氣幹線管道、部分儲氣調峰設施投資建設、幹線管道互聯互通及與社會管道聯通，形成「全國一張網」。同時，該集團還負責原油、成品油、天然氣管道輸送，統一調度全國油氣幹線管網運行，定期向社會公開剩餘管道輸送及儲存能力，實現基礎設施向所有符合條件的用戶公平開放。
現在國家油氣管網公司的獨立計劃分兩步走，第一步是運營管理權的變更（已於2019年10月完成）；第二步是資產劃撥。在資產和組織架構上，國家管網公司將於2020年9月30日之前將完成大部分主要資產以及總部機關組織的相關建設。目前「三桶油」旗下共21家公司被納入國家管網公司麾下，具體名單如下表。
表1：三桶油劃歸國家管網資產清單
據悉，上述公司是國家管網公司納入的第一期資產。今後，隨著 「三桶油」資產劃撥工作進一步落實，還會有其他資產相繼進入。
從國家管網公司未來的發展定位來看，國家發改委提出將從五個方面對管網的建設加強完善：
一是加強制度建設，抓緊制定管網運營規則和調度規則；
二是創新投資機制，支持國家管網公司和各類市場主體按照政府統一規劃參與管道等基礎設施建設，加快管道和儲氣能力建設，實現基礎設施互聯互通；
三是完善管輸價格機制，合理核定管輸定價成本，科學制定管輸價格；
四是強化信息公開、規劃落實和公平開放監管，確保管網等基礎設施向各類市場主體公平開放；
五是加強自然壟斷環節監管，確保國家管網公司聚焦主責主業，專注油氣輸送業務，不參與油氣勘查開採、進出口、生產銷售等競爭性業務。
三、下遊典型企業及其業務規劃分析01、天然氣下遊企業總體發展情況及業務發展態勢
目前我國天然氣下遊——城市燃氣行業經過多年發展已經基本形成了國有燃氣企業、外資（港資）燃氣企業、民營燃氣企業「三分天下」的局面，市場競爭格局基本確立。
以崑崙燃氣、華潤燃氣、中國燃氣為代表的大型央企、國企，以港華燃氣為代表的港資燃氣企業，以新奧燃氣為代表的民營企業，這些公司通常擁有較靈活的體制和較先進的服務管理理念，通過城市燃氣項目的參與、併購，進行集團化運營和資源整合。
此外，一些大型地方國有公用事業企業，如北京燃氣、上海燃氣、重慶燃氣、廣州燃氣等，其實力同樣不容小覷，它們大多立足於城市燃氣發展較成熟的大城市，雄踞一方。
同時隨著天然氣行業市場化的發展，遵循公平開放、放開兩頭管住中間的體制改革基本思路，尤其是在管網獨立後，上下遊均已形成競爭性市場。下遊企業開始向資源端布局，積極參與中遊基礎設施建設，同樣上遊企業也開始逐漸進入下遊市場，從企業發展角度來看這也是無可厚非的。但目前城市燃氣的特許經營權還沒有從法律層面被打破，可能會影響到下遊競爭格局的構建。
02、以新奧能源為例看天然氣下遊企業業務規劃
新奧能源作為中國最大的清潔能源分銷商之一，其前身新奧燃氣有限公司成立於1993年，並於當年開始運營首個城市燃氣項目——河北廊坊經濟技術開發區，之後於1995年正式獲得廊坊市區管道燃氣獨家經營權。2001年，新奧燃氣在香港聯交所創業板上市，2002年由創業板轉為主板掛牌上市。2010年新奧燃氣正式更名為新奧能源，並逐步開始由最初的燃氣分銷商向清潔能源整體解決方案提供商轉型。
目前新奧能源業務主要可以分為城市燃氣、綜合能源、能源貿易三大板塊，具體而言：
1.城市燃氣：城市燃氣業務是指公司在擁有城市燃氣特許經營權的地區內，為當地居民及工商業等下遊用戶安裝供氣裝置並銷售天然氣的業務。截止2019年6月底，公司在全國19個省、直轄市、自治區成功運營201個城市燃氣項目的特許經營權，公司已接駁住宅用戶達到1978.7萬戶，工商業用戶已裝置日設計供氣量達到1.15億方。另外，公司也在越南河內、峴港、胡志明市經營城市燃氣業務；在北美、歐洲從事交通清潔能源業務。總的來看，燃氣業務是新奧能源主要收入來源，燃氣批發和管道燃氣銷售分別佔2019年上半年收入的26%和58%。
2.綜合能源：綜合能源業務，是指公司從客戶需求端出發，根據當地資源稟賦，採用天然氣、生物質、工業餘熱、光伏、地熱等清潔能源，比選不同的技術路線，因地制宜為客戶選取最優的綜合能源解決方案。2017年公司成功併購泛能網絡科技有限公司後，獲得了領先的綜合能源規劃、設計和運維等核心技術，大大提高了公司相關業務的競爭力。截止2019年6月底，公司累計已投運綜合能源項目82個，上半年共實現綜合能源銷售量19.52億千瓦時。
3.能源貿易：公司的能源貿易業務由全資子公司新奧能源貿易有限公司負責運營，主要是依靠自身龐大的氣源網絡優勢、智慧調度系統及國內最大的LNG運輸車隊之一，向小型燃氣分銷商、管網未覆蓋的工業客戶、LNG加氣站及電廠等下遊客戶分銷LNG。
圖2：2019年上半年新奧能源收入結構 來源：中信建投
同時，隨著天然氣產業鏈上遊的開放，新奧能源控股股東——新奧集團也積極致力於打造貫穿下遊分銷、中遊貿易儲運和上遊生產開採的完整清潔能源產業鏈，旗下LNG接收站、海上天然氣開發和海外氣源投資均有望在未來與公司實現協同效應。
為此，新奧能源將在外部市場拓展上，重點強化優質項目併購，依託氣源、泛能、服務等優勢獲取大客戶，依託規模和專業能力聚合中小燃氣分銷商生態；在內部市場挖潛上，重點把握煤替代契機，加快民用戶、中小工商戶開發，做大存量市場規模，同時，持續挖掘用戶需求，由簡單供氣向多樣化商務服務延伸。
藉助國家管網公平開放契機，強化與上遊各類氣源方合作，提升管輸合同氣量，靈活採購非常規氣、海氣等，增強供應保障，降低採購成本；深化與國家管網公司合作，積極獲取管容，打通從氣源到客戶的通路；圍繞上遊多氣源供應和客戶多元化需求，創新分銷模式，實現需供優化匹配，充分釋放資源價值。
四、總結通過對天然氣產業鏈各環節企業和其典型業務的梳理，可以看到天然氣上遊行業壁壘逐漸被打破，上遊企業逐漸增多。
目前國內生產的天然氣已經由成本加成定價轉向「市場淨值回歸」，這就意味著國內天然氣的生產與國際能源價格的關聯性越來越強。過往佔據壟斷資源在行業上中下遊「肆意生長」的「三桶油」，也在逐漸改變發展策略，積極加強與產業下遊的合作。
從中遊來看，作為天然氣行業改革的主要抓手，國家管網公司的成立意味著「管住中間、放開兩頭」的天然氣產業鏈格局雛形將成。但是我國天然氣產業長期以來所積累的問題，不能指望短時間內依靠成立國家管網公司而完全解決，而且國家管網公司的成立只是我國天然氣行業市場化改革萬裡長徵邁出的第一步，正式運行後還將面臨其它可知或未知的問題及風險，只能通過不斷地改革和創新去解決問題。
從下遊來看，上遊企業向下遊的延伸將在短期內產生較強的一體化優勢效應，給整個下遊行業造成不小壓力，倒逼下遊企業加速上遊供應多元化進程。
未來我國天然氣行業產業鏈中，上遊油氣資源多主體多渠道供應、中間「一張網」高效集輸、下遊市場化良性競爭的「X+1+X」體系特徵將更加明顯。
正略諮詢認為未來我國天然氣行業改革的重心將會是在推進第三方準入和深化競爭機制改革的基礎上，理順產業鏈關係，推動供應增加和基礎設施能力的提升，降低終端價格，從而進一步釋放市場活力和企業活力、提高油氣資源配置效率、保障油氣安全穩定供應。