澳優港股蒸發百億 「第一羊奶粉品牌」不香了?

2020-12-06 今報在線

11月25日，「第一羊奶粉品牌」 澳優乳業股價繼續下滑，截至目前，澳優乳業報10.26元/股，跌幅逾4%，市值為176億港元。而在今年6月30日，澳優乳業創出17.78元/股的新高之後，股價一路不回頭地下跌，在近5個月的時間裡股價下跌了近40%，市值蒸發上百億港元。

儘管在前三季度，澳優乳業的業績表現可圈可點，但其主營的羊奶粉業務表現卻不盡如人意。數據顯示，2020年1-9月，澳優乳業收入為人民幣57.58億元，同比增長22.8%;毛利為人民幣29.06億元，較去年同比增長19.1%;經調整取得歸屬於公司權益持有人應佔利潤為人民幣7.92億元，較去年同期人民幣6.63億元增長19.5%。按業務劃分，澳優乳業牛奶粉收入8.844億元，同比增長25.5%;羊奶粉收入6.947億元，同比增長2.7%;奶粉產品總體收入15.79億元，同比增長14.3%。

乳業專家宋亮認為，澳優乳業羊奶粉增長較慢主要和今年整體的羊奶粉市場有關。在整體容量有限的情況下，供應量增長明顯，特別是藍河、蓓康僖等品牌的崛起，加劇了市場裂變，並在羊奶粉市場掀起了一場價格戰，這些都對澳優乳業造成了一定的衝擊。

此外，澳優乳業還曾遭到沽空，被指虛增收入。業內普遍認為，這也在一定程度上影響了澳優乳業股價表現。2019年8月，BlueOrca發布了一份針對澳優的長達41頁的做空報告，稱通過深入調查，其認為澳優乳業存在誇大營業收入，誤導中國消費者，隱藏人工成本，並通過未披露關聯方交易讓高管們得以隱秘地謀取私利等行為。

「我們對澳優乳業的市盈率打上25%的企業治理折扣，並認為這個折扣十分保守。在我們看來，澳優乳業的公司治理十分糟糕，財務數據完全不可信。」BlueOrca在沽空報告中提到。

雖然隨後澳優乳業發布澄清公告表示，董事會強烈否認前述報告所載的指控，並認為該等指控並不準確及具誤導性，但在BlueOrca報告刊出後，澳優乳業股價隨即暴跌，並於2019年8月15日上午11點17分起停牌。

在宋亮看來：「由於澳優乳業整體業務增長較快，且其營銷模式相對來說不太透明，因此給了沽空一定的遐想空間。未來，澳優乳業應加速兩條腿走路，加快營養保健品業務發展。其次，澳優乳業還應繼續深化渠道建設，強化地推能力，加強品牌建設，並不斷推出新品。」

據悉，澳優乳業於2003年成立。官網信息顯示，澳優乳業股份有限公司旗下有澳優乳業(中國)有限公司、澳優海普諾凱(荷蘭)乳業公司，在全球範圍內從事生產、研究及銷售嬰幼兒配方奶粉、成人食品、基粉、奶酪、黃油等。

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