來源：藍鯨TMT • 2020-08-13 15:05:41
最近一段時間，美的集團一直為子公司美智光電的單獨運作進行著籌備。
今年 5 月，美智光電經營範圍新增智能家庭製造等業務，成為美的旗下智能家居領域的布局之一;7 月初，美的宣布，為推動業績發展，公司擬在美智光電實施多元化員工持股計劃;隨後，美的正式發布公告，計劃分拆美智光電至創業板上市。
多位業內人士指出，美的分拆子公司獨立上市，除了拓寬融資渠道以外，還有助於提高集團的整體市值。與此同時，美智光電業務範圍與集團近幾年在智能家居的布局不謀而合，或也成為這一計劃推進的原因。
美智光電將赴創業板上市，融資渠道將拓寬
7 月 27 日晚間，美的集團發布公告稱，將啟動分拆子公司美智光電創業板上市的前期籌備工作。
公司表示，此舉是為進一步推動美智光電業務增長，規範治理運作以及拓寬融資渠道。結合美智光電自身所屬行業、主營業務情況及未來經營規劃與發展戰略。
公開資料顯示，美智光電成立於 2001 年，註冊資本 1 億元。主要經營範圍包括智能家庭消費設備製造、智能家庭消費設備銷售、數字家庭產品製造、人工智慧應用軟體開發、物聯網技術研發等。
據同期披露的財務數據顯示，2019 全年及今年一季度，美智光電營收分別為 7.13 億元、9140.8 萬元;淨利潤分別為 2453.3 萬元和 425.7 萬元。符合創業板上市要求。
事實上，美的早已為美智光電的獨立運作進行準備。天眼查顯示，今年 5 月，美智光電經營範圍發生變更，新增智能家庭消費設備製造、人工智慧應用軟體開發和物聯網技術研發等相關業務，成為美的集團旗下智能家居領域的布局之一。
7 月 4 日，美的發布公告稱，為推動美智光電業務的快速發展，調動管理層及核心員工的積極性，穩定和吸引人才，公司擬在美智光電實施多元化員工持股計劃。
此前，美的集團與寧波美順各持有美智光電 50% 的股權。計劃實施後，美的從寧波美順受讓美智光電 6.7% 的股權，持股比例增至 56.7%，成為美智光電第一大股東。
另有寧波美羿、寧波宏泰和寧波美皓三家持股平臺，從寧波美順受讓美智光電合計 29.1% 的股權。此舉被普遍認為是美的加碼研發，吸引科研人才的舉措之一。
記者查詢發現，上述三家持股平臺均成立於今年 6 月。其中寧波美皓的合伙人為美智光電的核心經營管理與技術團隊，寧波美羿、寧波宏泰的合伙人則是美的集團部分董監高及經營發展核心人員。
中信證券研究員陳偉奇指出，美智光電單獨上市後，公司業務流程將縮短，經營管理更加靈活。但與之相對應的是，因缺乏相關經驗，其在獨立業務的運營與規範化運作方面仍需要加強。「為長期發展需要，公司應藉助資本市場及外部的支持，形成對管理層與核心團隊的良性激勵機制。」
美的業績承壓，分拆子公司上市提高集團市值
作為美智光電的大股東，美的集團近年來業績增長乏力，也有動力推動子公司分拆上市。財報顯示，今年一季度，美的營收 580.1 億元，同比下降 22.9%;淨利潤 48.1 億元，同比下降 21.5%。
今年 4 月，美的集團發文稱，鑑於當前全球嚴峻經濟形勢，為進一步傳遞經營壓力，促進集團整體經營目標實現，決定對高管部分薪酬實施凍結措施。
具體舉措為，美的集團董事長、副總裁、事業部總裁等 19 級以上高管將暫停 30% 月薪發放，凍結部分將根據年底集團業績情況考慮是否返還。執行時間暫定為今年 3 月到 12 月。
除疫情因素以外，近年來，美的業績增長也有放緩趨勢。據財報，2016 年至 2019 年間，美的全年營收增幅分別為 14.9%、51.4%、7.9% 和 7.1%;淨利潤增幅分別為 15.6%、17.7%、17.1% 和 19.7%。淨利潤增幅雖保持穩定，但營收增幅卻出現明顯收窄。
「美的分拆美智光電獨立上市，與美的去年吸收併購小天鵝項目實際上是異曲同工的。」家電產業觀察家張劍鋒表示，這兩種做法從某種程度而言都是為了集團整體市值作出的考量。
中金公司則認為，美智光電體量較小，分拆後不會對美的現有的營收和利潤造成較大影響。如若其成功上市，可以獨立進行融資和發展，將會提高集團整體市值。
「美智光電上市後的估值有可能幾十億，或上百億，美的投資的收益也將大幅增加，利於推高美的在資本市場中的價值。」家電行業分析師丁少將進一步補充道。
布局智慧家庭，美的將迎持久戰
與美的集團相比，子公司美智光電無論是從營收、淨利潤還是資產總額方面都 「微乎其微」。美智光電體量不大卻成為集團分拆上市的主角，難免引發外界討論。
據財報，今年一季度，美的集團營收 580 億元，淨利潤 48 億元，美智光電佔比不足 1%;截至 2019 年末，美的集團資產總額為 3019.6 億元，美智光電僅佔比 2‰。
多位分析人士認為，美的更看重美智光電的發展前景，後者定位與美的近幾年提出的 「數智化轉型」戰略不謀而合。
美的集團 CIO、IoT 事業部總裁張小懿去年曾表示，美的計劃從銷售硬體為主的模式向以軟體驅動硬體、內容產生服務的新模式轉型。他重點提及的 5G + 工業網際網路、AI、工業仿真技術等新領域，與美智光電的主營業務高度契合。
近日，美的集團董事長兼總裁方洪波公開表示，將推動全面數位化和全面智能化。未來，將著重建立發展 IoT 生態布局，在三年內讓美的成為一家科技型公司。
近幾年，隨著物聯網的興起，智能家居行業備受關注。傳統家電企業以及華為、聯想、小米等科技巨頭紛紛進軍智能家居市場。IDC 報告顯示，預計到 2023 年，智能家居將會成為物聯網支出最高的領域。
目前來看，美的、海爾、格力三家頭部企業仍領跑國內家電市場，且始終難分伯仲。業內人士指出，這些頭部家電企業掌握了物聯網智慧家居的 「流量」，即基礎用戶數，接下來如何在競爭中突圍，還要看各企業的具體布局與舉措。
家電行業分析師梁振鵬認為，總體而言，坐擁龐大用戶群體、憑藉品牌、技術、資金等優勢布局生態體系的企業，才能在智能家居場景率先搶奪先機。「智能家居市場還需要技術的沉澱以及體驗的升級，這將是一場持久戰。」