羅青山/文
在這篇文章開始之前，我們先來做一個假設：
如果保本基金重現江湖，封閉期延長至10年，保證給你100%以上的收益率，對這樣一隻加強版保本基金，你會投資多少？
要知道，10年下來100%的收益率，折算下來的年化收益率高達7.18%，這遠遠超出銀行理財產品的收益率。對於這樣一個理想中的理財產品，筆者在對身邊的朋友做調查時，很多人很不感冒，「10年時間也太長了」、「100%是不是有點少」…
如果換一種形式，把這筆錢分成10份，每年投進去1/10，同樣是十年後收益翻倍，這樣你能接受嗎？不少朋友都表示「這種可以」、「這種好」、「這有點像分期付款一樣」…
熟悉基金行業的讀者可能已經發現了，這其實有點像「直接買基金」和「定投基金」這兩種形式，10年間100%的收益率在過去10年已經可以輕鬆達成。
只不過，在現實情況中，絕大多數基民都在用「直接買入」，「基金定投」幾乎無人問津。
為什麼基金定投不受待見？
這些年來，眾多基金公司、代銷機構一直在極力倡導基金定投，銀行理財經理也是不遺餘力，這麼多年過去了，為什麼選擇基金定投的人還是那麼少？
首先要說明的是，前面我們做的那個保本基金的假設，是以10年的投資周期為限定。這個十年的投資周期，能夠讓複利效應充分發酵，但是對投資者來說，10年的時間太長了。
所以，在剔除十年投資周期這個假設後，不少人都在吐槽「基金不賺錢」、「基金定投更不賺錢」云云。在論壇這樣的貼子下面，有一條評論被群起而攻之——「我定投基金10年都沒發言，你憑什麼說基金定投不賺錢？」
看到這樣一條評論的時候，我首先是覺得敬佩，真的有投資者帶著這樣的恆心，能夠定投一隻基金十年，繼而又理解了這位投資者，這樣的心態看到網友那些兇惡的回帖，肯定也是淡然一笑，不會放在心上。
但對於大眾而言，真正認可基金定投、在基金定投中獲得理想回報的還是少數。這是為什麼呢？我認真總結了一下，主要原因無外乎以下三個：
第一，大家並沒有把權益基金當成是理財產品，更多的是「炒基金」的概念，多投資者還是大多選擇在某個時間大手筆買入，一有風吹草動，又大手筆賣出，情緒波動太大；
第二，投資者持有基金時間太短，未能充分體驗到複利效應，在這一點上，無論是「直接買基金」還是「定投基金」都是如此，甚至有投資者追漲殺跌了虧了錢；
第三，基金定投沒有一個可靠的預期收益標準，很多投資者都知道銀行理財的年化收益大概是5%，偏股基金的年化收益率大概是16.8%，大家會為這個預期收益率買單，但定投基金的年化收益、歷史業績表現不會被計算出來寫在宣傳材料中。
這也使得基金定投陷入一個很尷尬的處境，即賣基金都說這種形式好，但買基金的卻覺得這形式「花裡胡哨」的，具體怎麼好也看不出來，然後給基金定投發了一張「好人卡」。
基金定投年化收益率更高！
公募基金走過22年，目前最新管理規模已經逼近17萬億元。
要在短時間內讓本來就不被廣泛接受的「基金定投」走進尋常百姓家談何容易，投資者教育工作、宣傳工作還需繼續進行。
目前來看，基金銷售機構、銀行理財經理在宣傳基金定投時，仍存在著幾點誤解或誤區，不利於讓廣大投資者更好地接受這種形式的基金購買方式。
首先是「基金定投不如直接買基金賺錢」的誤解。相比直接大手筆買入基金產品，基金定投不需要投資者直接拿出所有的資金，而是在每個月/周支付少量的資金，持續投入，就像「分期付款」的形式，這樣的分批投入的形式比直接投入收益率要低嗎？
我們來看這樣一個例子，假如小明在10年前買基金，準備投入12萬元。他有兩種選擇：第一種，12萬元全部在第一天買入；第二種，每個月投入1000元，一直投10年。
到十年後的今天，小明能有多少收益？不妨以博時滬深300指數基金為例，對比一下兩種策略的最終受益情況：
方案一，小明最終能夠贖回的金額是28.94萬元，總收益率141.19%，年化收益率9.2%；方案二，小明最終能夠贖回的金額是21.19萬元，總收益率76.62%，年化收益率10.96%。
看看我們得到了一個怎樣的結果！
基金定投下來，年化收益率竟大大超過一次性投資，定投十年下來的總收益率也有76%，最早投入的1000塊已經變成了現在的2412塊，這就是複利的力量。
主動權益基金更適合定投！
還記得在三年前，我做第一篇基金報導選題時，走訪銀行網點的多位理財經理都給我推薦了基金定投的形式（可能是覺得我剛工作，盯上了），給我推薦基金定投的基金全部是指數基金。
現在回想起來，理財經理為什麼推薦指數基金進行定投呢？
首先一個原因是，對於一個新基民來說，一般不會直接拿出那麼多錢直接投入基金，基金定投可以綁定以後資金的持續投入；另一方面，是因為指數基金好上手、便於理解，但這絕不代表指數基金是最適合定投的。
近五年來，指數基金的平均收益率為24.61%，而主動權益基金的平均收益率為63.85%；近十年來，指數基金的平均收益率為115.35%，而主動權益基金的平均收益率為197.73%。
正是因為主動權益基金高收益、高風險的特點，才能夠更好地與基金定投「平滑波動」的優勢有機結合。所以在挑選權益基金進行定投時，肯定是選擇過往收益最高的基金進行定投，不必過分擔心其背後的風險。
讓我們站回2010年下半年的起點，挑選出3隻主動權益基金進行定投，分別是華夏大盤精選混合、華夏紅利混合和中銀中國，在過往三年的收益排名最高。
再選出3隻規模最大、最流行的指數基金產品進行定投，分別是華夏上證50ETF、易方達深證100ETF和博時滬深300指數A，這3隻指數基金在當時規模較高。
上述6隻基金產品，5隻基金的定投年化收益率都高於一次性投資年化收益，前3隻權益基金的整體定投收益也高於後3隻指數基金定投收益，已經足以說明問題。
需要說明的是，基金定投只適應於已經完成建倉的開放式基金。新成立基金、封閉式基金不能採用定投的方式，望投資者知悉。