宣和七年，金國兩路大軍南下，沒有了燕雲十六州的憑恃，宋都汴梁無險固可守，金兵一馬平川，一路催枯拉朽，宋軍聞風而逃，竟渡黃河，兵臨城下。此時，北宋萎靡已久，朝無可用之將，國無可用之兵，區區一個李綱，似也無力回天。不得已和議罷兵，免不了割地賠款，伏低認慫罷了。
初，協議不成。靖康元年八月，金兵再度侵宋，鐵蹄如旋風掃過黃河北岸，再次圍困京師。宋廷遍搜京城，撿拾廂籠，終也湊不足索求之金銀，金人催促甚急，徽欽二宗也被金人質押在營，京城上下，嚶嚶哀鳴。這一場鼎沸亂局中，張邦昌被推上了歷史舞臺，被金人內定為傀儡政府的首腦，國曰大楚，主持宋之殘局。
張邦昌，以進士出身，入職宋廷。宋重文輕武，故進士多有榮耀，授職也不吝惜，有殿試甲等直入朝臣者。張邦昌，初為教育官員，又任過地方官，並無政績可言，又不是氣魄宏大之人，做一禮部侍郎，已是材為盡用。少宰，繼而是一國之宰，就是張邦昌所不能了。但徽宗一朝，已被蔡京禍亂狼籍，世無英雄，遂使豎子成名。
靖康之難，收拾殘局者，非張邦昌莫屬，對於金人來說，張邦昌性格懦弱，唯命是從，可玩於股掌之上。於宋人來說，作皇帝不啻坐於洪爐之上，貌似風光，實則火坑而已，張邦昌是太宰，他不坐誰坐？天意、人意俱加諸身，張邦昌不得不出。
這一場皇帝戲，張邦昌演的悲悲泣泣、悽悽慘慘。《三朝北盟會編》載：「張邦昌在尚書省一下馬，就見百官拜於階下。金人隨之下旨，如三日不伏推戴，先戮大臣，次盡殺軍民百官。父老哭告拜邦昌，令即權宜之計，救取一城老小。官員們也進言張邦昌，三日不就，夷宗廟殺生靈，相公宜從權，他日為伊尹、為王莽皆在相公。
邦昌說，諸公怕死，為什麼要掇送邦昌，我不能背負篡逆之名，寧可死。說畢，引刀自裁，眾人慌忙奪下，有人勸說，相公城外不死，今欲塗炭一城耶！邦昌無奈，仰天長嘆，我食宋家俸祿，忠於趙家皇帝，何曾想到僭越兩字，此時此勢，我不得不為之，蒼天可鑑，百姓周知。
三月七日，邦昌即位。自尚書省慟哭上馬，至西府門，昏厥墜馬，眾人扶住，片刻甦醒，又哭。導引至宣德門外西闕門，下馬入幕次，再哭。少頃，更帝服，望金國而拜，國號大楚，擬都金陵。」舉凡三哭，一如婦人，可見邦昌之性格。以致於流為民間笑談：「平日見伶官作雜劇，每假裝官人，今日張太宰卻裝官家。」
張邦昌為楚皇帝，不御正殿，不受常朝，不山呼，不稱聖旨，不稱御，禁中諸門用鎖，題曰：邦昌謹封。凡曉示文章不稱詔命，番使入朝則正坐，常朝則偏坐，百官入朝，以平禮相見。待金人退兵北行，即令人快馬急章，捧送玉璽給趙構，勸其登基。可見邦昌實無篡逆之心，不過是維持會會長的角色罷了。
本來趙構對張邦昌僭越為帝這事，並不在意，相反還頗為讚賞，知其不可為而為之，所以即位之初，就封張邦昌為太保。但是當時的形勢，宋朝的兩個皇帝被金人擄走，趙構要起用主戰派和金人作戰，以樹宋之形象，所以以李綱為主的一班人，就為朝廷所倚重。李綱是抗金名將，一向嫉惡如仇，哪裡容得下張邦昌，就上書彈劾，說國破而資以為利，君辱而攘之以為榮。是宜棄朝市，為亂臣賊子所戒。
國破資為利，君辱攘為榮，這兩句話實在有失公允。但是趙構用人之即，豈好傷了李綱之心。遂將張邦昌貶至潭州，後又以穢亂宮闈，宣詔賜死。那一年，張邦昌47歲。
呂好問曾勸過李綱：「王業艱難，正納汙含垢之時，今對諸人繩以峻法，懼者眾矣。」後來，金人扶持的第二個皇帝劉豫，一生與大宋為敵，甘為金人效命，宋曾招降多次，許以高官厚祿，但不為所動，難道不是以張邦昌為警戒嗎？宋朝多朋黨之爭，雖然路線不同，但不免意氣用事，界限分明，劃地為牢，這也是宋之貧弱的一因。
張邦昌，作了三十三天皇帝，不但惹來殺身之禍，而且留下千載罵名。《宋史》把張邦昌列為叛臣第一人，這個篡逆的鐵帽子，是摘也摘不掉了。正所謂，一日為偷，終身是賊。
一本宋史，也不能讓張邦昌聲名狼籍，畢竟讀史的人少。真正毀人不倦其實是《嶽飛傳》，七、八十年代，劉蘭芳的評書風靡全國，說嶽故事家喻戶曉。嶽飛精忠報國，卻遭張邦昌、秦檜等奸臣陷害，最後冤死在風波亭。嶽飛忠勇一分，張、秦就奸詐十分；人愛嶽飛一分，就痛恨奸臣十分。一部說嶽聽完，張、秦已臭名昭著，在村夫野老心裡，再也翻不過身來了。
其實張邦昌長嶽飛22歲，嶽飛投軍時，張邦昌是尚書左丞，彼時，嶽飛只是敢戰隊勇士，根本見不到張邦昌。1126年，嶽飛遇到宗澤，次年成為抗金首領。而此時，張邦昌已貶謫潭州，不久被下詔賜死。張、嶽二人從始至終沒有見過面，更談不上設計陷害。但是張邦昌以僭越之名，成為人人唾棄的偽皇帝，就被編入話本，成為陷害嶽飛的第一個奸臣。
牆倒眾人推，髒垢之上，何談清白？這是中國的俗情了。至此，張邦昌完成了一個背負僭越之名到不折不扣的鐵桿奸臣的轉變，永世不得翻身了。
張邦昌，衡水阜城人。運河自南浩蕩而來，蜿蜒千裡，流經阜城，拐了一個大彎，水灣處有張家灣，一村人皆姓張。張邦昌稱帝後，張家灣改名大龍灣。今天的大龍灣，只是碼頭鎮的一個普通村落，早已沒有了喧喧王氣，和村裡人提起張邦昌，已無村野舊聞，只有「奸臣」一言蔽之。村前運河早已斷流，湮沒多少前朝故事，流與不流，欲辯已忘言。