國盛證券12月4日發布對日辰股份的研報，摘要如下：
事件：昨日公司發布公告擬在上海成立上海運營中心，包括運營管理中心、營銷體驗中心等。同時公司擬購置位於上海市閔行區園秀路28弄6號房產作為上海運營中心場所使用，建築面積暫測為2363.62平方米，房屋成交總價不超過9500萬元人民幣，用於辦公用房。
成立上海運營中心發力C端市場，未來有望成為公司新增長點。明年公司將加大力度拓展自有品牌，未來將採用山東+上海雙中心運作模式，上海作為C端運營橋頭堡，上海運營中心的設立將有望助力公司開發長三角地區市場，為客戶提供更方便、快捷的服務。華東是消費大省，千禾、安井等公司亦是從華東走向全國，預計公司明年將以上海為突破口在華東進駐線下渠道，從KA到流通試水C端市場。
B端新老客戶齊發力，明年營收增速有望超過30%。疫情催化了餐飲標準化進程，加速複合調味料向B端滲透以替代人工。同時公司積極拓展B端客戶，發掘生鮮、便利店、餐飲上遊、速食產品領域的空間。老客戶方面三季度呈現恢復性增長（餐飲客戶Q1/Q2/Q3收入增速分別約為-36%、-30%、+11%），明年隨著老客戶訂單的正常化和新客戶的拓展，B端放量可期。
公司深耕複合調味料賽道，在細分品牌上優勢明顯。經過一年的調整和布局，公司有望進入發展新周期。我們認為疫情對公司管理及運營能力均是挑戰與歷練，疫情期間公司實現零售渠道爆發式增長，在把握大B優勢的同時，公司開始組建零售團隊及培育零售產品。從品類上看，公司擬設立產業基金，尋求複合調味料口味上的多元併購延伸，我們期待公司未來發展活力釋放，看好公司管理團隊的執行力和賽道的長期發展潛力。
盈利預測：我們預計2020/2021/2022年公司營收分別為2.9/4.3/5.8億元，預計2020/2021/2022年歸母淨利潤為1.0/1.4/1.9億元（同比+12%/44%/+37%），對應目前股價的市盈率為67x/46x/34x，上調至「買入」評級，給予目標價84元，對應2021年60倍PE。
風險提示：疫情影響不確定性；行業競爭加劇風險；新客戶開拓不及預期。來源: 同花順金融研究中心