對於市場上傳出2021年要上市的喜茶，對於想在二級市場喝上一口喜茶的投資人，是否擔心自己會嘬到浮在行業表層的那口資本泡沫，而非消費真的升級的市場紅利。
喜茶背後，是資本遊戲？
從2016年正式改名為「喜茶」，這四年裡，喜茶共經歷過4輪融資。2016年獲過1億元人民幣的首輪融資，投資方為IDG資本，以及由飲料業巨頭「樂百氏」創始人何伯權創辦的今日投資。
隨後，喜茶開始進行全國擴張，在北上廣等一線城市開出門店。2018年4月，喜茶再獲4億元人民幣B輪融資，投資方為黑蟻資本、龍珠資本。
其中，龍珠資本為美團點評旗下產業基金，龍珠資本創始合伙人朱擁華代表美團出任喜茶董事。
對於喜茶來說，不僅可以拿著投資人的錢廣開門店，提升品質，更重要的是可以在快速擴張的過程中與美團達成戰略協同，背靠大樹，成功避免了「火一把就死」的魔咒。
根據凱度消費指數的調查顯示，三分之二的消費者會對新鮮製作的飲料進行消費，並對其價格並不敏感。現制飲料的均價為15.2元，是超市包裝飲料的4倍。
不同的城市、地段、消費水平、店面規模，會導致奶茶店淨利潤的巨大差異。越來越多商家想進入這個競爭激烈的行業。
開奶茶店主要有三種方式：直營、加盟和代理。不論用哪種方式加入，並不是付得起加盟費和租金即可，設備、物料、裝修、培訓等費用甚至比前兩者都高，原材料成本也會不斷上漲。
奶茶製作也是看起來簡單、做好很複雜的事情。每個流程、每道工序都有講究，即便是同樣的茶葉、水果和輔料，如果配置比例不當或物料不夠新鮮，都會影響口感。比如，喜茶就要求加盟店至少有10人運營，飲品質量才有保障。
不少奶茶創業者沒看清行業本質，就匆忙入局，結果做了虧本買賣。
喜茶估值真的合理嗎？
新茶飲賽道裡，喜茶是品牌熱度最高的公司，也最受資本追捧。2020 年 3 月，高瓴資本和蔻圖資本聯合領投 D 輪後，喜茶估值超過 160 億元。八個月裡，其公司估值暴漲八成。
瑞幸咖啡暴雷後，同類公司想上市變得艱難。部分為了避險，風投或者私募資金流向行業頭部項目。喜茶這家公司本身是否這麼值錢，備受爭議。
今年年初，喜茶則定下了 800 家店的目標，門店數較去年翻番。原本每個現有門店都必須盈利，以支持開新的門店。即便現有經營有利可圖，高速擴張常常需要比公司業務現金流更多的資金。高速擴張的奶茶店們，2020 年還趕上了疫情。
快速的擴張，導致管理出現漏洞，質量問題屢次被曝光。
2019年1月4日，有網友爆料喜茶西安賽格購物中心店內部環境髒亂差問題，衛生不合格。店方回應稱，核實處理，希望賠償3倍作為補償。
2019年5月9日，廈門市思明區市監局在喜茶萬象城店發現存在多項衛生不合格情況，責令商家立即整改。
2019年5月10日，喜茶在其官方微博上發布致歉聲明，表示「將在全國範圍內採取加強管理的措施」，「避免此類問題的再次發生」。
2019年5月26日，有消費者曝光在喜茶濟南和諧廣場店購買的飲品中喝出蒼蠅，隨後店方和顧客協商解決。
據北京青年報報導，在5月31日喜茶蘇州圓融店被封后，同一天蘇州另一家喜茶店也被責令整改。
2019年10月，深圳市光明區消費者委員會、深圳市食品藥品安全志願服務總隊，開展珍珠奶茶比較試驗發現，喜茶被檢出含有咖啡因，平均含量為258mg/kg。
2020年6月2日，「夏日冷飲」專項檢測啟動，抽檢發現， 喜茶的一款食用冰，四款現制現售飲料均檢出微生物，存在一定安全風險。隨後南京喜茶被約談。
13日，喜茶官方就南京門店飲品檢出微生物汙染一事發文道歉，並說明正在進行的整改措施。
當然，有投資圈觀點認為，於喜茶而言，僅依靠茶飲上市並不是最佳選擇。