今年以來，全球市場巨震，多隻基金表現慘烈。而文藝復興科技公司旗下的大獎章(Medallion)量化對衝基金卻在今年累計上漲了39%。扣除管理費之後，該基金依然賺了24%。
1998年至2018年以來，該基金實現費前複合收益率66%。華爾街日報更是預計今年大獎章基金或將創下收益記錄。
這支曾在2008年創下超80%收益的老牌對衝基金，或將再次封神。
七百億基金收益率39%
今年累計賺了300億
今年以來，美國多支對衝基金虧損慘重。
全球最大對衝基金橋水基金3月份虧損16%，第一季度累計回報率為-23%；有「撿股者」之稱的拉裡·羅賓斯(Larry Robbins)旗下的旗艦對衝基金Glenview Capital在第一季度下跌了30.47%。
而一支名為「大獎章(Medallion)」的量化對衝基金，今年以來收益率高達39%，其驚人的收益足以讓達裡奧、巴菲特等大佬汗顏。
據華爾街日報，截至4月14日，文藝復興科技公司(Renaissance Technologies)旗下的大獎章基金今年累計收益率達39%。
華爾街日報同時提到，該基金的收費比較高，管理費為5%，業績分成比例為36%。扣除管理費和業績分成後，該基金今年累計收入為24%，依然十分驚人。
大獎章基金能實現如此驚人的累計收益，主要由於其在今年三月逆勢上漲，實現了9.9%的收益。當月，標普500跌12.51%，道指累跌13.74%，均創2008年10月以來最大單月跌幅。
儘管美國經濟面臨衰退，股市持續震蕩，但華爾街日報認為，文藝復興科技和其創始人西蒙斯可能有望在2020年實現創紀錄的回報。
據CNBC，大獎章基金的管理規模在100億美金左右，折合人民幣約700億。以百億美金的管理規模估算，今年以來收益約39億美金，折合人民幣接近300億；扣除管理費和業績分成後，該基金淨賺約24億美金，折合人民幣接近170億。
二十年年化收益率近70%
創始人為量化投資之王
大獎章基金是成立於1988年的知名的量化對衝基金，多年以來業績十分穩健，可謂是量化對衝基金行業的「領頭羊」。
CNBC稱，1998年至2018年的二十年之間，大獎章基金在扣費前的複合年化收益率為66%，接近70%；扣除管理費和業績分成後，該基金的年化收益率依然達到39%。2000年，科技股股災，標普指數跌超10%，大獎章基金缺卻大獲豐收，扣非後淨回報98.5%，接近翻倍。2008年全球金融危機之後，大部分對衝基金虧損，大獎章實現82%的扣費後淨收入。
由優秀的業績支撐，大獎章基金也敢於對客戶收取高昂的費用。美國對衝基金行業普遍的管理費率是2%，外加20%的業績分成。而大獎章基金則向投資者收取5%的管理費及至少36%的業績分成。
由於業績實在太過優秀，即使賺的錢有將近4成被大獎章基金拿走，投資者依然對其趨之若鶩。
而大獎章基金之所以能獲得如此優秀的表現，與其管理人——文藝復興科技公司密切相關，該公司由「量化投資之王」西蒙斯於1982年創立。
西蒙斯不僅是一名優秀的投資經理，他還是一名著名的數學家，擅長通過數學模型捕捉市場機會，由電腦做出交易決策。
出生於1938年的西蒙斯在23歲時便獲得數學博士學位，26歲轉戰情報界成為一名破譯密碼特工。在而立之年，西蒙斯回歸學術界並在七年後獲得幾何學最高獎項的數學系主任。
據《The man who solved the market》一書，西蒙斯在最初接觸投資時其實一直在主觀和量化之間左右搖擺。他在國防部的時候研究過用hidden markov model對股票市場建模，但應用到交易中後不是很成功。但西蒙斯的模型經過多年優化，優化方式包括將頻率提升到一天一次、從使用日線數據改為使用日內數據、將下單量調整到與盈利概率正相關等，最終步入了輝煌時代。
據上述書籍，西蒙斯自1989年以來，持續了30多年一直盈利。文藝復興科技公司的數學模型也是由數百人的團隊編制而成，包括弦理論物理學、天文學、量子力學、生物學、數學等各個領域的專家。作為一支純量化基金，該基金的全部交易也都由1000多萬行的計算機代碼自動執行，極少有人為幹涉。
1989年，文藝復興科技公司管理資金的規模僅為2000多萬美金，而現在，該公司管理規模已破千億美金。據該公司今年2月向美國證監會提交的13F報告，截至2019年12月31日，文藝復興科技資產管理規模達1301億美元，直追橋水基金的1600億美元。
據胡潤百富榜，目前西蒙斯以210億美金的身家在全球富豪榜上排名第51。
量化策略和黑天鵝策略或迎來春天
在市場時常巨震的當下，採取「風險平價」等策略的對衝基金持續下跌，但採取量化策略和黑天鵝策略的部分基金卻表現相對較好。
除大獎章基金外，有「華爾街量化對衝基金三巨頭之一」稱號的Two Sigma旗下的旗艦量化策略基金今年表現也相對較好，僅下跌近2%。
據英國金融時報，由擅長量化策略的知名基金經理戴維·E·肖運營的Valence基金，今年以來回撤為4.6%。
而由於電腦模型難以預計「新冠疫情」這類極端情況，部分量化對衝基金也表現不佳。即使是管理著大獎章基金的文藝復興科技公司，旗下也有部分基金大幅虧損。彭博社獲得的一份投資者文件顯示，截至3月20日，復興投資機構旗下的一支股票基金在3月已經下跌了約18%。
而被譽為2019年全球最佳量化對衝基金的Quantedg，更是在今年3月份虧損了28.8%。
相對於表現參差不齊的量化對衝基金，採取黑天鵝策略的基金則表現更加亮眼。
黑天鵝基金作為專門管理尾部風險的基金，專門管理「巨災事件」後的市場崩盤期間的尾部風險。
以《黑天鵝》作者擔任投資顧問的Universa Investments公司為例，這家採取黑天鵝策略的公司通常以大量資產被動配置指數基金，不到5%的少量資產配置黑天鵝策略，即用來購買看空資產，如看跌期權等。
今年3月，Universa Investments旗下的採取「黑天鵝策略」的基金錄得3612%的淨回報率，可謂是熔斷中的印鈔機。但該公司配置「黑天鵝策略」資產的規模並不高，該基金公司整體資金管理規模在41億美金左右，以2018年僅配置3.3%的在看空資產上的比例估算，獲得3612%倍收益的資產年初初始規模約1.35億美金，則今年約賺48.76美金。
除Universa Investment表現突出外，還有幾家採取「尾部風險管理」策略的基金近期也收穫頗豐。
今年2月，倫敦對衝基金36南部資本投顧(36 South Capital Advisors)在當月的市場下跌中獲得了巨大的收益，回報達到了25%以上。該基金表示，2月是其自2008年以來表現最好的一個月，該公司還認為未來可能會出現更強勁的表現。
三月下旬，路透社報導，3月13日單日，Saba旗下的尾部風險基金獲得了175%的收益。
一支採取「尾部風險管理」策略的ETF基金Cambria Tail Risk ETF也在3月取得12.04%的好成績，今年以來該基金淨值增長23.49%。
根據對衝基金資料庫Eurekahedge的數據，採取尾部風險策略的基金總共管理46億美元的資產。今年二月，該類基金的整體收益為14.5%，三月為11.09%。
（文章來源：中國基金報）