重磅利好!萬億險資加速入市 資產配置全透視!

摘要

【重磅利好！萬億險資加速入市 資產配置全透視！】9日晚間，國務院常務會議召開。會議指出，提升保險資金長期投資能力，防止保險資金運用投機化，強化資產負債管理，加強風險防控。對保險資金投資權益類資產設置差異化監管比例，最高可至公司總資產的45%，鼓勵保險資金參與基礎設施和新型城鎮化等重大工程建設，更好發揮支持實體經濟作用。

　　9日晚間，國務院常務會議召開。會議指出，提升保險資金長期投資能力，防止保險資金運用投機化，強化資產負債管理，加強風險防控。

　　對保險資金投資權益類資產設置差異化監管比例，最高可至公司總資產的45%，鼓勵保險資金參與基礎設施和新型城鎮化等重大工程建設，更好發揮支持實體經濟作用。

　　深入開展關聯交易專項整治，堅決打擊挪用、套取、侵佔保險公司資金的違法違規行為。

　　01

　　險企股票投資上限升至45%

　　決策顯示對市場的呵護？

　　值得注意的是，在比例監管之下，政策可能會依據資本市場的實際情況進行調整：

　　如 2015年7月原保監會發布《關於提高保險資金投資藍籌股票監管比例有關事項的通知》，明確權益資產餘額佔比達上季末總資產比例 30%的，可進一步增持藍籌股票，增持後權益類資產餘額不高於上季度末總資產的40%；並在2017年初下調回30%的監管比例。

　　2020年3月銀保監會副主席周亮表示，將深化保險資金市場化改革，允許償付能力充足率較高的、資產匹配度較好的保險公司適度提高權益類資產投資比重，突破 30%上限。

　　兩次權益投資政策的靈活調整均是在市場持續下跌的過程中發布。

　　近期市場連續調整，銀保監會發聲，將股票投資上限升至45%，有分析指出，出於風險偏好及I9法則限制，保險公司不會很快增加權益配置，考慮當前時點，更多表達了決策對市場的呵護，後市如何，值得期待。

數據來源：國盛證券研究所，東方財富Choice數據

　　政府層面將持續引導保險機構開展價值投資、長期投資和審慎投資，為實體經濟和資本市場提供更多資本性資金。

　　萬億資金蓄勢待發，那麼險資權益投資水平究竟如何？

　　02

　　一成投入三成收益，

　　險資最愛什麼板塊？

　　銀保監會下發的統計月報顯示，截至10月末，險資年內投資運用餘額20.8萬億元，較年初增長12.51%。今年前10個月，險資實現投資收益共計8656.93億元，平均收益率達4.32%。

　　今年前三季度，險資對股票與證券投資基金這兩大類資產的投資收益合計為2225億元，佔險資投資收益的28.4%，但險資對這兩大類資產的配置比例僅為12.93%，即一成投入獲得了三成收益。

　　如此龐大的資金體量，在A股市場上對哪個板塊最為喜愛呢？

　　中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲表示：

　　面對低利率環境，險資在風險可控的前提下可適當提升權益類資產配置比例，在保持總體規模穩定的基礎上，抓住A股波動向上的結構性機會進行配置。

　　同時，繼續挖掘大市值、業績優、高ROE、較低估值的藍籌股的長期投資機會，為保險資金帶來較好的正向收益。

　　2020年三季度，東方財富Choice數據統計顯示，保險資金350餘家上市公司前十大流通股，其中銀行仍然穩坐險資重倉第一大板塊。三季度險資新進個股137隻，其中機械設備、化工和醫藥生物行業新進公司總數最多，對順周期行業加倉明顯。

數據來源：東方財富Choice數據

　　最新增持股數居前的個股分別是新潮能源、嘉澤新能和中油工程。

　　其中新潮能源三季度被國華人壽保險股份有限公司-傳統二號增持了2.49億股，險資持股佔流通股比達4%。

　　新進個股總數TOP30中，市值居前的有榮盛石化、芒果超媒和風華高科，流通市值超300億元；淨資產收益率ROE較高的除了榮盛石化和芒果超媒外，冀東水泥、天下秀、雲圖控股、中密控股和北陸藥業均超10%；股價表現上，三季度險資新進個股是三季度以來漲幅居前的個股是諾德股份、榮盛石化和風華高科，漲幅均超30%。

數據來源：東方財富Choice數據

　　數據說明：保險公司和保險產品2020年二季度均未持有、且三季度持有的個股定義為三季度新進個股。

　　03

　　險資36隻個股今年持股不動

　　11隻個股被連續3個季度加倉

　　保險資金作為長線投資基金，遵循價值投資理念，調倉換股相對穩定。東方財富Choice數據統計顯示，36隻個股今年以來險資持股未動，行業上公用事業、商業貿易和醫藥生物居多。

　　浦發銀行被中國人壽三類資金持有股數高達58.13億股，累計持股佔流通股比例達19.8%。

數據來源：東方財富Choice數據

　　13隻個股持股未動且持股總數過億，京能電力、華僑城A、金風科技、上海銀行和海航科技持股總數超過4億股。

　　值得注意的是，險資對兩隻ST股依然保持持股未動，分別是機械設備行業的*ST勝利和家用電器行業的*ST同洲。其中，*ST勝利三季度以來漲幅超20%。

數據來源：東方財富Choice數據

　　11隻個股被保險公司3個季度加倉，農業銀行被中國人壽連續三季度加倉，截止至三季度末持股數超54億股。

　　萬達信息、粵高速A、承德露露和京滬高鐵持股總數居前，其中萬達信息增倉明顯，截止至三季度末險資持股佔流通股比例已經高達19.35%。

　　股價表現上，今年以來紫天科技今年股價漲幅超3倍，雅化集團也翻番，萬達信息、華致酒行漲幅均超30%。

數據來源：東方財富Choice數據

（文章來源：東方財富研究中心）

(責任編輯：DF134)