日本上世紀80年代的房產泡沫，股市泡沫產生的原因和後果，我們會步他們的後塵嗎？本文以邏輯分析來解開答案，日本政府有意幹預外匯市場確實是造成的原因之一。
美國和日本籤訂廣場協議，規定日本政府要主動調整，讓日元逐步升值。在這個信號下，大量的熱錢一下子湧入日本，想要賺取這個無風險套利的機會。因為市場知道日本政府要出手幹預外匯市場，讓日元升值，那麼現在一美元換兩百日元，後面要是日元升值後，變成一美元換一百日元，只要把這兩百日元再換回美元，就可以換成兩美元了，相當於賺了百分百的利潤。
只要市場存在套利的機會，熱錢就會大量湧入，做多日元。這就使得日本市場的錢到處流動，尋找投資機會，除了錢多還是錢多，沒處去，沒處花。就把日本資產的價格不斷往上推高，其中最標誌性的就是房市和股市不斷創下新高。那個年代，只要你膽子夠大，只要有地方借錢，隨便買房，買股票，完全不用擔心會虧錢，因為房價是一路上漲，股價一路向上。全民都是股神，炒房客，賺得盆滿缽滿。那個年代辛苦做實業的人，一年下來的收入，還不如炒房客隨便一套房賺的零頭。股神們賺錢太容易，整個市場充滿紙醉金迷的氣息，隨處可見股神和炒房客大把大把花錢，毫不心疼。
日元確實也在不斷的升值，這增加了熱錢流入的數量。而真正的實體經濟，外貿出口由於日元升值，而且不斷升高的人工成本，使得利潤率不斷降低，異常艱難。由於日元升值後，日本製造業的國際競爭力不斷下降，出口額不斷減少，終於很多公司把工廠搬到國外其它國家生產，以避開在日本不斷上升的成本，在別的國家降低成本，獲得更大的競爭力。當時中國正處於改革開放初期，很多日本的製造業就是搬到中國的，因為那個時候中國的各種成本都很低，優勢相當明顯。
當日本的製造業不斷地搬走後，日本的貿易順差有一天出現拐點，變成了貿易逆差。這時真正的災難降臨了，日元升值到頂點後，轉而貶值。日本的外匯不斷的流失，熱錢不斷地往外流出，而且日本中央銀行也意識到資產泡沫的危害，也不斷加息以刺破泡沫，讓經濟回歸正常。在貿易逆差，實業受到極大破壞後，日本央行加息成為刺破泡沫的最後一根稻草。日本市場的錢從到處泛濫成災，變成處處缺錢，這就像從發洪水時水滿為患，突然變成連續乾旱，對於實體經濟的破壞無疑都是災難的，農業的發展需要風調雨順，才能保持豐收，大澇大旱都會變成顆粒無收，經濟的發展也一樣，需要適當的流動性，不要多也不要少，剛剛好為宜，流動性過多容易變成泡沫，流動性不足，經濟也無法正常運轉。
泡沫一旦失去熱錢，就快速的破滅，股價斷崖式下跌，房價不斷腰斬再腰斬，銀行也大面積倒閉。哭聲一片，驚天動地，那段時間，炒股炒房破產的人，自殺率不斷上升，出來混總是要還的。當實體經濟搬出國外，國內的經濟就剩下股市和房市的泡沫支撐著的時候，那顯然是個傻子都知道不正常的，熱錢賺到錢後，也跑出了日本，所以日元從升值高點，變成了不斷的貶值，剩下的一地雞毛留下來讓日本人自己承受。直到現在日本的股市和房市還沒恢復到那個曾經的最高點，就像喜瑪拉雅山一樣遙不可及。
嚴格來說日元升值，使得大量熱錢流入日本催生泡沫，還降低了日本出口企業的競爭力，使得實業經營困難，搬到國外，讓日本產業空心化，使得日本產業經濟受到不可挽回的破壞。一個國家失去了實體經濟後，那麼所有的繁榮都只是泡沫，過去的繁華都恍如浮夢。