多資產配置型管理組合成資管新方向 第三方資產配置科技公司發展可...

2020-12-15 新華網北京頻道

　　新華財經北京11月9日電 隨著資管淨值化時代的到來，資管產品逐漸工具化、體系化，豐富的工具使得資產配置成為可能，並逐漸成為資管核心的競爭力；非標逐漸到期，產生源源不斷的大量需求，市場空間巨大。統計數據顯示，未來資產配置賽道規模總計可達142.9萬億元。在此過程中，第三方資產配置科技公司迎來歷史性機遇。

　　國內資產配置由房地產向金融資產轉變 市場空間巨大

　　據Simfund、wind等統計數據顯示，當前國內居民總資產規模為547.3萬億元，其中銀行儲蓄在總資產中佔比為15%，假設未來下降到9.3%（美國當前值），預計將有31.2萬億存款轉到可配置金融資產，加之銀行理財規模23.4萬億、信託21.6萬億、保險18.5萬億等；另外，券商資管、私募基金、公募基金等管理人規模共有48.2萬億元。資產配置賽道規模總計可達142.9萬億元，未來增長空間巨大。

　　從資金端、監管、底層資產等方面看，中國資本市場現狀非常接近1970年代的美國。1970年代的美國資本市場主要是面向底層資產直接配置，居民直接參與投資股票比例較高。到了80、90年代，機構化、專業化成為主流，主動管理型基金跑贏散戶，投資機構化程度上升，投行、資管公司紛紛自研資產管理系統，面向頂層資產進行配置，典型代表如貝萊德的Aladdin等。

　　而從21世紀初到現在，美國頭部機構強者恆強，集中度不斷提升。截至2019年6月，前4家的資產配置公司管理規模佔比達到51%，頭部機構的資管系統開始對外開放打造平臺化。

　　總體來看，美國市場經歷了資產配置逐漸往機構端集中，專業服務B端的公司取代C端的直接配置成為主流的一個過程。

　　如此看來，現今中國正處於資產轉型浪潮新起點。當前，我國國內資產配置71%分布在房地產領域，29%分布在金融資產；未來國內資產配置預計71%將分布在金融資產領域，24%在房地產。國內資產配置正經歷由房地產到金融資產轉變的局面。在百萬億資產配置轉變過程中，蘊藏著巨大的機會。

　　第三方資產配置科技公司迎來歷史性機遇

　　多資產配置型組合的核心競爭力在於兩個方面：一個是自下而上的標的研究能力，對工具的風險收益特徵，所適用的場景進行深度的研究能力；另一個是資產配置能力，即根據資金的風險收益特徵設計配置出對應的產品組合。

　　原來的持牌機構公募基金、銀行理財產品、券商資管等產品在工具屬性上有優勢，未來會逐漸進一步分工專業化，形成各領域的格局；但對於跨產品的分析評價能力和資產配置能力，各持牌機構也是剛開始發力。在大資管行業經歷重構之下，能提供長期資產配置的第三方服務商非常稀缺，第三方資產配置科技公司迎來歷史性機遇。從國外經驗來看，獨立研究機構/金融科技機構是不可小覷的力量。

　　以況客科技（北京）有限公司（簡稱「況客」）為例，該公司屬於一站式資產配置科技公司，打通了從系統到顧問的一條龍資產配置服務體系。其耗時五年將數據、投研、系統整合打通，沉澱標準化模塊和解決方案，結合本地化部署提供資產配置方案。

　　況客的投資亮點在於產品設計理念出眾，標杆客戶均為業界頂尖；「投前資產配置投後數據分析」實現了商業模式的精準卡位。公開資料顯示，其核心團隊來自社保基金、平安資產、嘉信理財、Fidelity、 LGIM 、博時基金、Mercer等機構，過往管理資產規模超過 700 億美金。同時，已累計服務了400多家客戶，包括中投公司、中國人壽保險（集團）公司、清華基金會、華興資本等在內的機構投資者。

　　「況客目前擁有3套自研系統、2項專利、10項軟體著作權，凸顯出技術優勢。」據況客方面介紹。值得注意的是，該公司並沒有切入其他資產配置業務環節，而是深挖自身在投顧與資產配置的優勢。

　　整體而言，其多維數據標準化輸出，多模塊金融系統集成構建，自建行業領先一體化策略投研庫，況客的綜合優勢較為顯著。

　　OCIO在亞洲是新概念 2022年全球市場規模或達2.7萬億美元

　　全球發展最為迅速的資產管理模塊莫過於多元資產管理OCIO。據相關數據顯示，2017年全球的OCIO市場規模是1.6萬億美元，每年保持兩位數的增長，預計到2022年將達到2.7萬億美元；其中，前10名的參與者佔據了70%的資產。國內未來20年內OCIO市場也將得到長足發展。

　　況客近日宣布與宏利投資管理有限公司籤署諒解備忘錄，雙方將深化合作、共同探討在中國的資產配置解決方案及相關業務的潛在商機。

　　「況客的投資專家擁有豐富的本土投資經驗，對中國的資產配置市場十分了解，結合宏利投資管理在全球長期的投資業績表現，相信有助於此次合作成功。」況客的創始人兼執行長林偉平表示。

　　目前，況客在中國運營著一個涵蓋3000多個公募基金管理人和私募證券基金管理人的基金管理人資料庫。而宏利投資管理是全球領先的資產管理公司之一，在多資產投資策略方面擁有逾25年的投資創新經驗，全球資產管理規模達1357億美元。宏利投資管理擅長通過主動配置、深入多元化及定製化的投資解決方案，為不同的投資者獲取良好的投資回報。

　　「此次戰略合作將況客的境內投資管理人資料庫和資產配置工具整合到了宏利投資管理針對中國資本市場的投資平臺。」宏利投資管理亞洲區財富及資產管理主管杜汶高稱。

　　宏利投資管理指出，OCIO在亞洲是一個新概念。據《 2018年亞洲機構資產管理》等報告，2017年，美國OCIO資產管理規模達到1.045萬億美元，佔機構可投資資產（23.9萬億美元）的4.3%。對亞洲而言，如今的OCIO AUM非常小，僅佔機構可投資資產的0.1%。

　　而亞洲機構可投資資產為14.8萬億美元，預計到2022年將以9.7%的複合年增長率增長至23.3萬億美元，趕上美國的預期資產規模28.2萬億美元，並有望在2017年至2022年間以3.3%的複合年增長率保持較低速度增長。

　　宏利投資管理表示：「我們目前的亞洲戰略是：等待和觀察，利用北美經驗在亞洲創造投資者需求（通過教育方式）。」

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  • 怎麼做好財富管理與資產配置?
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