7月初，上市公司仁東控股（002647.SZ）的一則公告將山西潞城農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱「潞城農商行」）的15億元信託違約公之於眾。
由於融資方、擔保方和銀行三方均和資本大鱷「德御系」有所聯繫，該糾紛引起了業內的高度關注。同時，鑑於監管一直嚴查中小銀行股東關聯交易風險，銀行向股東的追債也讓潞城農商行的該筆信託投資在風控上備受質疑。
德御系「遺債」
7月7日，仁東控股公告了該公司的一起涉訴案件，由於潞城農商行認購的15億元「大業信託·盛鑫17號單一資金信託」違約，仁東控股作為擔保方成為了該金融借款糾紛的被告之一。
相關信息顯示，15億元信託資管計劃的資金實際投向為晉中市榆糧油貿易有限公司（以下簡稱「榆糧油公司」），其中德天御生態科技（北京）有限公司、天津和柚技術有限公司、龍躍實業集團有限公司、阿拉山口市民眾創新股權投資有限合夥企業、仁東控股及阿拉山口市民興創業投資有限公司6家公司對該筆債務負有連帶擔保責任。
然而，仁東控股隨後發布公告稱，對此事不知情，且已經向公安機關報案了。究竟真實情況到底是怎樣的？為何雙方意見不一致呢？
據《中國經營報》記者了解，這筆債務和擔保與山西著名資本「德御系」相關。仁東控股的前身是民盛金科，也是「德御系」旗下公司。2018年初，陷入債務危機的「德御系」將民盛金科轉手給內蒙古慶華集團霍氏家族。從信託貸款到期時間2018年12月來看，當時該筆交易時間點在股權轉讓之前，正是「德御系」陷入困境之時為融資進行的擔保。
而融資方榆糧油公司亦是「德御系」旗下公司。相關資料顯示，「德御系」公司主體是德天御生態科技有限公司（以下簡稱「德天御公司」），前身為中海博投資有限公司，成立於2006年，董事長為田文軍。該公司共有6家控股子公司，其中4家為全資控股，而榆糧油公司就在其中。
在工商資料中，田文軍於2013年辭去了德天御公司董事長職務，公司法人更換為曹福林。同時，曹福林也是「德御系」投資平臺和柚實業有限公司（以下簡稱「和柚實業」）的法人。
資金方潞城農商行與「德御系」關係也不一般。天眼查信息顯示，和柚實業持有潞城農商行股權7.91%，是該行第四大股東。潞城農商行的第六大股東龍躍實業持股7.5%，也是「德御系」實控公司之一。
據了解，2010年德天御公司整合幾家晉中當地公司後成立德御農業，龍躍投資和德御坊都屬德御農業旗下，是其通過VIE結構控制的境內子公司。此後，龍躍投資更名為龍躍實業，其與和柚實業兩家公司在潞城農商行持股佔比合計達到了15.41%，超過了第一大股東晉中金晟農業開發有限公司（以下簡稱「金晟農業公司」）。
資料顯示，和柚實業和龍躍實業兩家公司在銀行股權投資的一致性較高，除了潞城農商行之外，兩家公司還一起入股了山西壽陽農商行和和順縣貴都村鎮銀行。
另外，和柚實業作為「德御系」投資平臺一共入股了10家銀行，分別為2家城商行、5家農商行和3家村鎮銀行，包括晉中銀行、陽泉市商業銀行、山西榆次農商行、山西左權農商行等。
潞城農商行第一大股東金晟農業公司也與「德御系」關係頗深。在山西壽陽農商行、山西左權農商行等銀行向「德御系」追債時，
金晟農業公司也因為擔保被列在其中。
記者了解到，在「德御系」債務危機爆發後，和柚實業及其關聯公司與山西壽陽農商行、山西左權農商行均存在債務糾紛，其名下的金融股權也悉數被凍結，也牽連到了金晟農業公司。
2019年3月，山西壽陽農商行向法院申請對晉中萬峰貿易有限
公司、晉中順峰工貿開發有限公司、晉中百瑞電子科技有限公司、和柚實業、龍躍實業、金晟農業公司六家公司的財產保全，其中和柚實業持有的山西左權農商行3500萬股、山西榆次農商行5000萬股、潞城農商行4750萬股、山西盂縣農商行5670萬股及持有的三家村鎮銀行股權被凍結，同時龍躍實業和金晟農業公司分別持有
的潞城農商行4500萬股和5800萬股也被凍結。
2019年7月，山西左權農商行向晉中市中級人民法院申請再對晉中百瑞電子科技有限公司、和柚實業、龍躍實業、金晟農業公司申請財產保全時，申請執行標的2887.22萬元，但是法院表示上述公司所持股權均為輪候凍結，企業暫時已無其他財產可執行。
關聯交易風險幾何？
「2017年銀行能夠將15億元信託貸款放給『德御系』，2018年初就爆發了債務危機，『德御系』債務將銀行拖下水了。」山西一家金融機構人士表示，榆 糧油公司表面上與和柚實業並無股權和業務交集，前者是「德御系」農貿平臺，也是成立最早的公司，後者則是一個金融持股平臺，這種隱秘的關聯是「德御系」常用的資本運作手法。
據該人士介紹，「德御系」將融資包裝成信託產品讓潞城農商行認購，而沒有採取直接銀行授信的方式，這其中的通道也起到了一定迷惑性。「監管如今一直要求產品需要穿透，這也是鎖定真實融資方的原因。」
針對該筆信託貸款的風控和訴訟進展，記者聯繫了潞城農商行，但是該行電話一直無人接聽。
實際上，監管在金融亂象治理中一直高度重視中小銀行的股東風險。7月4日，銀保監會首次公開了部分銀行保險機構重大違法違規股東名單，且總結了違法違規行為包括：違規開展關聯交易或謀取不當利益，編制或者提供虛假材料，關聯股東持股超一定比例未經行政許可等內容。
記者在採訪中了解到，在經過了中小銀行股東專項治理之後，一些地方監管也在嚴厲打擊金融股權「白手套」行為，進一步加大對銀行股東的約束，其中涉及限制銀行股權質押融資的質押率及限制質押股權後的股東表決權等方面。
「仁東控股和潞城農商行的糾紛有待法院判決來認定，這也將決定『德御系』的『坑』誰來填。」一位市場人士表示，仁東控股2018年易主時股權轉讓的總價才13億元，而這筆15億元的擔保金額甚至超過了股權價值。
同樣，「德御系」旗下公司的金融股權已經被山西壽陽農商行悉數凍結。在法院公開披露信息中，山西左權農商行在向其討債時已經面臨無其他資產可執行的窘境，而潞城農商行要追回15億元信託貸款資金的難度可想而知。
7月初，上市公司仁東控股（002647.SZ）的一則公告將山西潞城農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱「潞城農商行」）的15億元信託違約公之於眾。
由於融資方、擔保方和銀行三方均和資本大鱷「德御系」有所聯繫，該糾紛引起了業內的高度關注。同時，鑑於監管一直嚴查中小銀行股東關聯交易風險，銀行向股東的追債也讓潞城農商行的該筆信託投資在風控上備受質疑。
德御系「遺債」
7月7日，仁東控股公告了該公司的一起涉訴案件，由於潞城農商行認購的15億元「大業信託·盛鑫17號單一資金信託」違約，仁東控股作為擔保方成為了該金融借款糾紛的被告之一。
相關信息顯示，15億元信託資管計劃的資金實際投向為晉中市榆糧油貿易有限公司（以下簡稱「榆糧油公司」），其中德天御生態科技（北京）有限公司、天津和柚技術有限公司、龍躍實業集團有限公司、阿拉山口市民眾創新股權投資有限合夥企業、仁東控股及阿拉山口市民興創業投資有限公司6家公司對該筆債務負有連帶擔保責任。
然而，仁東控股隨後發布公告稱，對此事不知情，且已經向公安機關報案了。究竟真實情況到底是怎樣的？為何雙方意見不一致呢？
據《中國經營報》記者了解，這筆債務和擔保與山西著名資本「德御系」相關。仁東控股的前身是民盛金科，也是「德御系」旗下公司。2018年初，陷入債務危機的「德御系」將民盛金科轉手給內蒙古慶華集團霍氏家族。從信託貸款到期時間2018年12月來看，當時該筆交易時間點在股權轉讓之前，正是「德御系」陷入困境之時為融資進行的擔保。
而融資方榆糧油公司亦是「德御系」旗下公司。相關資料顯示，「德御系」公司主體是德天御生態科技有限公司（以下簡稱「德天御公司」），前身為中海博投資有限公司，成立於2006年，董事長為田文軍。該公司共有6家控股子公司，其中4家為全資控股，而榆糧油公司就在其中。
在工商資料中，田文軍於2013年辭去了德天御公司董事長職務，公司法人更換為曹福林。同時，曹福林也是「德御系」投資平臺和柚實業有限公司（以下簡稱「和柚實業」）的法人。
資金方潞城農商行與「德御系」關係也不一般。天眼查信息顯示，和柚實業持有潞城農商行股權7.91%，是該行第四大股東。潞城農商行的第六大股東龍躍實業持股7.5%，也是「德御系」實控公司之一。
據了解，2010年德天御公司整合幾家晉中當地公司後成立德御農業，龍躍投資和德御坊都屬德御農業旗下，是其通過VIE結構控制的境內子公司。此後，龍躍投資更名為龍躍實業，其與和柚實業兩家公司在潞城農商行持股佔比合計達到了15.41%，超過了第一大股東晉中金晟農業開發有限公司（以下簡稱「金晟農業公司」）。
資料顯示，和柚實業和龍躍實業兩家公司在銀行股權投資的一致性較高，除了潞城農商行之外，兩家公司還一起入股了山西壽陽農商行和和順縣貴都村鎮銀行。
另外，和柚實業作為「德御系」投資平臺一共入股了10家銀行，分別為2家城商行、5家農商行和3家村鎮銀行，包括晉中銀行、陽泉市商業銀行、山西榆次農商行、山西左權農商行等。
潞城農商行第一大股東金晟農業公司也與「德御系」關係頗深。在山西壽陽農商行、山西左權農商行等銀行向「德御系」追債時，
金晟農業公司也因為擔保被列在其中。
記者了解到，在「德御系」債務危機爆發後，和柚實業及其關聯公司與山西壽陽農商行、山西左權農商行均存在債務糾紛，其名下的金融股權也悉數被凍結，也牽連到了金晟農業公司。
2019年3月，山西壽陽農商行向法院申請對晉中萬峰貿易有限
公司、晉中順峰工貿開發有限公司、晉中百瑞電子科技有限公司、和柚實業、龍躍實業、金晟農業公司六家公司的財產保全，其中和柚實業持有的山西左權農商行3500萬股、山西榆次農商行5000萬股、潞城農商行4750萬股、山西盂縣農商行5670萬股及持有的三家村鎮銀行股權被凍結，同時龍躍實業和金晟農業公司分別持有
的潞城農商行4500萬股和5800萬股也被凍結。
2019年7月，山西左權農商行向晉中市中級人民法院申請再對晉中百瑞電子科技有限公司、和柚實業、龍躍實業、金晟農業公司申請財產保全時，申請執行標的2887.22萬元，但是法院表示上述公司所持股權均為輪候凍結，企業暫時已無其他財產可執行。
關聯交易風險幾何？
「2017年銀行能夠將15億元信託貸款放給『德御系』，2018年初就爆發了債務危機，『德御系』債務將銀行拖下水了。」山西一家金融機構人士表示，榆 糧油公司表面上與和柚實業並無股權和業務交集，前者是「德御系」農貿平臺，也是成立最早的公司，後者則是一個金融持股平臺，這種隱秘的關聯是「德御系」常用的資本運作手法。
據該人士介紹，「德御系」將融資包裝成信託產品讓潞城農商行認購，而沒有採取直接銀行授信的方式，這其中的通道也起到了一定迷惑性。「監管如今一直要求產品需要穿透，這也是鎖定真實融資方的原因。」
針對該筆信託貸款的風控和訴訟進展，記者聯繫了潞城農商行，但是該行電話一直無人接聽。
實際上，監管在金融亂象治理中一直高度重視中小銀行的股東風險。7月4日，銀保監會首次公開了部分銀行保險機構重大違法違規股東名單，且總結了違法違規行為包括：違規開展關聯交易或謀取不當利益，編制或者提供虛假材料，關聯股東持股超一定比例未經行政許可等內容。
記者在採訪中了解到，在經過了中小銀行股東專項治理之後，一些地方監管也在嚴厲打擊金融股權「白手套」行為，進一步加大對銀行股東的約束，其中涉及限制銀行股權質押融資的質押率及限制質押股權後的股東表決權等方面。
「仁東控股和潞城農商行的糾紛有待法院判決來認定，這也將決定『德御系』的『坑』誰來填。」一位市場人士表示，仁東控股2018年易主時股權轉讓的總價才13億元，而這筆15億元的擔保金額甚至超過了股權價值。
同樣，「德御系」旗下公司的金融股權已經被山西壽陽農商行悉數凍結。在法院公開披露信息中，山西左權農商行在向其討債時已經面臨無其他資產可執行的窘境，而潞城農商行要追回15億元信託貸款資金的難度可想而知。