東莞證券--領益智造深度報告:一站式精密製造龍頭 甩開包袱再起航

2020-12-10 同花順財經

　　【研究報告內容摘要】

　　上市以來多次併購重組，打造一站式精密製造平臺。領益科技於2018年通過反向收購江粉磁材實現借殼上市，證券簡稱變更為領益智造（002600）。公司上市以來通過多次收購與募資，業務不斷向上下遊延伸，上遊併購江粉磁材加強材料端布局，下遊通過小件的積累切入模組和組裝，目前絕大部分功能件可實現自製，致力於打造消費電子一站式精密製造平臺。目前公司業務涵蓋精密功能件、精密結構件、磁性材料和充電器等板塊，產品廣泛應用於消費電子、智能穿戴、智能家居、新能源汽車、工控醫療和航空航天等領域。

　　經營主體業績實現穩健增長，逐步擺脫殼資源負面影響。作為領益智造的上市主體，領益科技近年來經營穩健，營收、淨利潤持續增長；由於除領益科技外的其他業務板塊表現不佳，上市公司近年業績呈現較大波動，但隨著公司公告完成帝晶光電及江粉高科100%股權轉讓，進一步聚焦主業，疊加東方亮彩於2020年上半年實現扭虧為盈，公司殼資源協同整合取得階段性勝利，核心業務地位有效凸顯，預計盈利質量將有所提升。

　　加碼研發構建自主創新優勢，自動化產線建設成效顯著。公司重視從材料、設備到技術的自主研發創新，近年來持續加碼研發投入並在精密模具開發、新產品開發、新生產技術和工藝創新等方面取得一定成果；公司亦積極推進自動化產線建設，實現了自動化設備的定製和專項開發，經營效率顯著提升。在公司毛利率位於行業平均水平的情況下，公司ROE大幅高於同行業可比公司，降本增益成效顯著。

　　精密功能器件精細度不斷提升，領益智造多項業務迎來量價齊升機遇。智能終端持續向輕薄化、多功能化和高性能化方向發展，精密功能器件輕薄化、集成化趨勢顯著，產品精細度不斷提升，設備精良、規模和技術兼備的平臺型企業有望獲得更多市場份額，公司競爭優勢逐漸凸顯。5G時代下手機通信制式升級並在光學、機殼、無線充電、防水和散熱等方面不斷創新，疊加以TWS耳機、智能手錶為代表的可穿戴設備市場蓬勃發展，領益智造多項業務有望迎來量價齊升機遇。

　　投資建議：公司掌握精密模具及生產設備所需核心能力，並通過多次併購募資打造精密製造平臺，實現從上遊材料、中遊結構件到下遊模組垂直一體化整合，成功實現下遊客戶拓展、產品品類擴充和已有產品的份額提升。5G時代智能終端輕薄化、高性能化趨勢進一步凸顯，作為國內精密功能件和結構件龍頭，領益智造多項業務迎來增量機遇。預計公司2020-2021年EPS分別為0.35元、0.49元，對應PE分別為34倍和25倍，首次覆蓋給予「推薦」評級。

　　風險提示：疫情持續導致下遊需求不如預期，行業競爭加劇等。

關注同花順財經（ths518），獲取更多機會

責任編輯：cyf

相關焦點

  • 消費電子精密功能件龍頭領益智造,甩開包袱再騰飛
    天我們要說的是領益智造，這家公司是國內消費電子精密功能件龍頭。逐步擺脫殼資產的負面影響後，公司未來將會有什麼樣的表現呢？快來圍觀！市場方面，A股三大指數19日集體走強，其中滬指收盤上漲0.96%，收報2967.63點；深成指上漲1.51%，收報11668.13點；創業板指上漲2.36%，站上2300點整數關口，收報2319.45點，創逾4年新高。
  • 年營收高達239億,成為精密功能件龍頭,領益智造強在哪?
    其中，領益智造憑藉著規模、技術、客戶等優勢發展迅速，逐漸成為國內精密功能件領域的龍頭企業。2019年，領益智造在整合完後交了一份漂亮的業績報告，公司當年的淨利潤不但增長高達378.6%，還實現扭虧為盈。那麼，領益智造這幾年都經歷了什麼，又是如何做到業績的高速增長呢？
  • 領益智造:龍頭地位初現,全產業布局助推業績提升
    2020年的上半年，很多企業因為種種原因出現業績下滑，但是也凸顯了一部分龍頭企業的行業地位及優異的盈利能力，領益智造（002600）近期公布2020年半年報，上半年實現營業收入119.4億元，同比增長24.47%，實現歸母淨利潤6.31億元雖有所下滑，但主體領益科技實現收入78.2
  • 黃江領益智造精密金屬加工項目啟動 總投資超18億元 建設周期兩年
    記者從黃江鎮獲悉，5月18日，東莞領益精密製造科技有限公司（簡稱「領益精密」）啟動了「領益智造（002600）精密金屬加工項目」，該項目總投資18.57億元，建設周期兩年。
  • 領益智造Q3業績超市場預期 公司市值正式突破千億
    10月28日,領益智造2020年第三季度業績正式對外公布,其2020年三季度業績大超市場預期,引發28日公司股價持續拉升近8%。隨著領益智造股價的拉升,領益智造市值也於當日正式突破千億。領益智造2020年第三季度報告顯示,公司2020年第三季度實現營業收入75.58億元,較上年同期增長13.37%,剔除已剝離的帝晶業務影響,較上年同期增長32.78%。2020年第三季度實現營業淨利潤7.96億元,較上年同期增長34.96%,剔除已剝離的帝晶業務影響,較上年同期增長42.02%。
  • 偉創力實業(珠海)有限公司將100%股權轉讓給領益智造
    近日，偉創力實業（珠海）有限公司更是賣身領益智造，將100%股權、廠區的土地、廠房等資產，均轉讓給領益智造。 本次交易的總對價為相當於人民幣3.68億元再加上交割時的現金餘額（截至2020年11月30日貨幣資金為人民幣1696.09萬元）的總和的等值美元 同樣作為全球製造巨頭的領益智造，成功為華為一雪前恥。 領益智造成立於2006年，是中國消費電子產品精密功能器件行業的先行者。領益智造的業務有整機組裝、液晶顯示模組、精密結構件等，涵蓋十分豐富。
  • 手機代工陷入混戰:藍思科技/立訊精密/領益智造爭先入局!
    傳統業務受限：業績難再持續增長對於立訊精密、藍思科技和領益智造而言，三者都是蘋果的核心供應商，尤其是立訊精密，可以說多方面深度與蘋果業務綁定，不僅僅在於供應鏈元器件端，更是包括了TWS耳機的代工。立訊精密的業務模式，是其近些年來業績維持穩定增長的主要元素所在——深度綁定蘋果，從供應產品單一化轉向多元化，再到蘋果TWS耳機代工！
  • 領益智造擬募資30億元,投建精密金屬加工項目
    集微網消息 2月19日，領益智造公告披露了一份《非公開發行股票預案》（修訂稿）。這份預案中提到，為滿足公司業務日益增長的資金需求，增強公司盈利能力和資本實力，實現公司的戰略發展目標，公司擬非公開發行股票募集資金不超過30億元。
  • 領益智造:躋身千億俱樂部,長期布局初見成效
    A股市場近期雖然持續縮量振蕩，但是仍有很多企業股價逆勢拉升，除部分過度炒作收到監管層關注函的企業，股價逆勢拉升的企業中依然存在很多優質公司，領益智造就是其中一家。     　　長期布局刪繁就簡　　領益智造前身是成立於2006年的領益科技，公司以模切業務起家，並先後布局衝壓、CNC、緊固、組裝等業務，逐步成長為國內精密功能件龍頭。
  • 領益智造2020年上半年預計淨利5.8億元-6.68億元 子公司業績增長
    來源：挖貝網挖貝網7月8日消息，領益智造（002600）發布2020年半年度業績預告：去年預計盈利5.8億元-6.68億元，上年同期盈利11.14億元，同比下降40.05%至47.95%。子公司深圳市東方亮彩精密技術有限公司報告期內業績增長，成本管控效果突顯，實現扭虧為盈，預計本報告期實現經營淨利潤3,000.00萬元至3,800.00萬元，較上年同期增長122.61%至128.64%。
  • [擔保]領益智造:為子公司提供擔保的進展公告
    [擔保]領益智造:為子公司提供擔保的進展公告 時間：2020年10月13日 21:05:31&nbsp中財網 原標題:領益智造:關於為子公司提供擔保的進展公告證券代碼：002600 證券簡稱：領益智造 公告編號：2020-110 廣東領益智造股份有限公司 關於為子公司提供擔保的進展公告 本公司及董事會全體成員保證信息披露的內容真實
  • 子公司未完成業績承諾影響仍在發酵 領益智造上半年歸母淨利降43%
    >今年上半年，領益智造在營收同比增加24.47%的情況下，歸母淨利潤卻同比下降43.36%。此外，該公司近年歸母淨利潤大幅波動，這與子公司未完成業績承諾相關《投資時報》研究員 林申借殼上市不到3年，廣東領益智造股份有限公司（下稱領益智造，002600.SZ）歸母淨利潤即呈現「V型」波動。
  • 領益智造擬收購華為蘋果OV供應商賽爾康
    領益智造（002600）1月14日早間公告，公司與Salcomp Holding AB近日籤署了《收購意向書》，擬收購其持有的Salcomp Plc100%股權，Salcomp是一家全球領先的充電器、適配器的開發商和製造商。
  • 領益智造(002600.SZ)擬以募集資金通過全資子公司向全資孫公司增資
    領益智造(002600.SZ)擬以募集資金通過全資子公司向全資孫公司增資
  • 領益智造:領益科技2019年度經營情況的說明公告
    證券代碼：002600 證券簡稱：領益智造 公告編號：2020-024 廣東領益智造股份有限公司 關於領益科技2019年度經營情況的說明公告 本公司及董事會全體成員保證信息披露的內容真實特別提示：本公告所載2019年度的財務數據僅為初步核算數據，未經會計師事務所審計，與2019年度報告中披露的數據可能存在差異，最終以廣東領益智造股份有限公司（以下簡稱「公司」或「領益智造」）披露的2019年年度報告為準。請投資者注意投資風險。
  • 校園招聘(七十二)——廣東領益智造股份有限公司
    領軍未來，益路前行2021領益智造校園招聘一、公司簡介  廣東領益智造股份有限公司【股票代碼：002600 】● 全球領先的精密結構件、功能模組及特殊材料「一站式解決方案」的服務商。● 主要業務板塊有磁性材料、精密零部件及模組、精密結構件、模組、通信微波器件及相關材料、電容式觸控螢幕、電線電纜、電機、貿易物流、供應鏈金融等。其產品廣泛應用於消費電子產品、車載工控、智能安防、智能穿戴、智能家居、新材料、新能源汽車等領域。
  • 立訊精密之後,下一個邁向千億市值的消費電子,機構目標漲幅50%
    2、領益智造：國內消費電子精密功能件龍頭，領益科技借殼江粉磁材上市，受殼資產拖累，業績波動較大，領益科技業績遠超領益智造，是上市公司主要收入和利潤來源；公司的客戶為蘋果、華為、OPPO等，受益於5G手機滲透率提升，精密功能件單機價值以及需求量將持續增加；收購賽爾康進軍充電模組
  • 子公司未完成業績承諾影響仍在發酵,領益智造歸母淨利下挫43%
    來源：投資時報今年上半年，領益智造在營收同比增加24.47%的情況下，歸母淨利潤卻同比下降43.36%。此外，該公司近年歸母淨利潤大幅波動，這與子公司未完成業績承諾相關《投資時報》研究員 林申借殼上市不到3年，廣東領益智造股份有限公司（下稱領益智造，002600.SZ）歸母淨利潤即呈現「V型」波動。
  • 領益智造:關於子公司為母公司提供擔保的公告
    證券代碼：002600 證券簡稱：領益智造 公告編號：2020-129        廣東領益智造股份有限公司關於子公司為母公司提供擔保的公告本公司及董事會全體成員保證信息披露的內容真實、準確、完整，沒有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。
  • 東北證券:領益智造買入評級
    原標題：領益智造 (002600)深度報告： 領跑全球精密智造，打造一體化製造平臺