國泰君安(香港):李寧維持收集評級 目標價52.40港元

2020-12-26 新浪財經

來源:新浪港股

李寧在2020年雙十一購物節期間取得了強勁的銷售表現。李寧天貓旗艦店在2020年11月1日至11日期間的銷售額創造了歷史新高,同比增長42.6%至7.70億元人民幣,在中國國產體育用品品牌的天貓店鋪中排名第一。

國內新冠疫苗的研製有了新的進展。自2020年7月份以來,高風險人群已經進行了緊急接種。實驗數據顯示,疫苗保護期至少可以保證在半年以上。2021年將會對更多人群進行新冠疫苗的接種,這將進一步改善中國的商業環境,並促進消費者情緒的恢復。

上調目標價至52.40港元並維持「收集」評級。我們預期公司將會在未來幾年重新獲得高速增長並持續改善盈利能力。我們分別調整2020-2022年每股盈利預測-0.5%、+1.6%和+2.4%至0.657元人民幣、0.924元人民幣和1.132元人民幣,相當於2019-2022年期間22.3%的年複合增長率。由於對2021年行業表現更好的展望,行業估值已經得以修復。基於公司的快速增長、持續改善的盈利能力以及未來長期增長的巨大潛力,我們將目標價上調至52.40港元,分別相當於67.4倍、48.0倍和39.2倍2020年、2021年和2022年市盈率,以及13.2%的上升空間。我們維持「收集」的投資評級,並建議逢低買入。

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