導讀：A股今天繼續吃肉喝酒！貴州茅臺(600519,股吧)站上2000元，創歷史新高。
來 源丨21世紀經濟報導（ID：jjbd21）綜合自21世紀經濟報導（記者 文靜、董鵬）、21投資情報、中國基金報、中國證券報
當趨勢形成時候，不會輕易改變。
昨天元旦後首個交易日，A股取得了開門紅，而今天A股延續漲勢，繼續上衝，三大指數全都收漲續創多年新高。領漲的熱點板塊均與吃、喝概念相關，對此，股民笑稱這是「年貨行情」。
今日，深成指漲2.16%，創業板指漲0.65%，滬指漲0.73%，收於3528點。
觀察今天A股盤面上的走勢，其中乳業，食品飲料，白酒，豬肉，鈦白粉，半導體等表現強勢。而個股方面，最精彩的莫過於各類「茅臺(600519)」的表演。貴州茅臺突破2000元再創歷史新高， 「奶茅」伊利股份(600887,股吧)市值突破3000億，「豬茅」牧原股份(002714,股吧)、「安防茅」海康威視(002415,股吧)雙雙漲停， 「車茅」比亞迪(002594,股吧)大漲……
然而， 6000億「油茅」金龍魚卻崩了。
進入新的產銷擴張期，貴州茅臺站上2000元！
貴州茅臺（600519.SH）產銷規模達到了歷史最高水平。
和股價、市值不斷刷新資本市場想像空間相對應的是，貴州茅臺的新一輪產能擴張已經逐步到位，除系列酒的擴產仍在進行外，茅臺酒試生產的18棟製酒廠房已投產，茅臺酒基酒年產能將達5.6萬噸。
1月4日，貴州茅臺董事會公布了經初步核算，去年該公司共生產茅臺酒基酒 5 萬噸，這是貴州茅臺自2003年突破1萬噸產量以來的新高峰——進入5萬噸級的年產量規模。
加上年初貴州茅臺預計的茅臺酒3.45萬噸（其中海外2000噸）的銷量，貴州茅臺從去年以來就進入了新的產銷擴張期。
儘管該公司尚未公布今年茅臺酒的產銷計劃，但資本市場已經聞聲而動。元旦後的第一個開盤日，貴州茅臺首次盤中突破每股2000元關口。1月5日上午，貴州茅臺股價出現最高價2059.45元！
產能極限高峰
在短時間內，茅臺酒的產能極限高峰為5.6萬噸。
得出這一論斷的是貴州茅臺的前董事長李保芳。他曾在2019年5月召開的該公司年度股東大會上說，到2020年茅臺酒擴建工程全部竣工投產，貴州茅臺將形成5.6萬噸茅臺酒的產能規模。
聽聞此擴產消息的貴州省釀酒工業協會常務副理事長龍超亞曾給李保芳發簡訊：「還擴建啊？」
「以後相當長時間內，茅臺酒不擴建了。」李保芳在2019年的股東大會上首次對外宣布。這是受適宜釀酒的赤水河流域的生態環境承載力所限。
2020年突遇疫情。2月13日，貴州茅臺在全行業率先全面復工復產。貴州茅臺現任董事長高衛東提出，「計劃不變、任務不減、指標不調、收入不降」。到9月10日，貴州茅臺分屬製酒28、29和30車間的18棟廠房試生產，投產後預計每年實際新增茅臺酒產能5200噸。
作為茅臺集團單體投入最大的工程，「十三五」中華片區茅臺酒技改工程於10月17日全面正式投產，將5.6萬噸茅臺酒產能落到了實處。
茅臺酒的擴產並非易事，歷經數十年。
從小作坊時期年產能幾十噸到改革開放初期能生產茅臺酒千餘噸，再到2003年，茅臺酒產能突破1萬噸，用了50年；從1萬噸到去年上產量5萬噸，用了17年。
隨著5.6萬噸茅臺酒產能實現，可以預見的是，今年茅臺酒的產量將再上一個臺階，達到5萬噸以上。那麼，具體增幅會是多少？
21世紀經濟報導記者從公開年報和公告獲悉，近年來，從2016年到2020年，茅臺酒基酒產量分別為3.9萬噸、4.2萬噸、49671.69噸、4.99萬噸、5萬噸，同比增速分別為31.5%、8.9%、16%、0.51%和0.2%。
按5.6萬噸產能計算，今年，茅臺酒基酒產量同比增長不超過12%。
銷量同比增長
茅臺酒的銷量每年隨著產量增長而增加。眾所周知，茅臺酒當年銷售的是五年前釀造的酒。也就是說，今年的茅臺酒銷量取決於2016年的產量。
根據公開信息，從2017年到2020年，茅臺酒的年銷量分別為2.6萬噸，3.2萬噸、3.45萬噸、3.45萬噸（年初預計）。由此可以算出，茅臺酒的產銷比依次為1.61、1.55、1.44、1.45，產銷變量中，銷量佔比呈逐年加大之勢。在今年5.6萬噸產能極限釋放的前提下，銷量最大限度可以釋放3.86萬噸。
但截至21世紀經濟報導記者發稿時，貴州茅臺尚未公布今年的銷售計劃和營收增速預測。
在1月4日的公告中，貴州茅臺表示，預計去年實現營業總收入 977 億元左右，同比增長 10%左右。預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 455 億元左右，同比增長 10%左右。
如果按5.6萬噸產能滿產計算得出的年銷量，全部銷售969出廠價的500毫升53度飛天茅臺酒，今年貴州茅臺的茅臺酒銷售收入就接近800億元；如果按去年9月末商超、電商銷售渠道比重佔茅臺酒銷售收入12.5%，出廠價1299元/瓶算，今年茅臺酒的銷售收入超過800億元。這還沒加入醬香系列酒和茅臺酒結構提升的產品。
從當前茅臺酒在線下傳統經銷商、商超、自營店和線上電商秒殺一瓶難求的供需關係來看，茅臺酒今年銷售繼續實現增長無憂。
業績增速預測
1月4日上午，貴州茅臺盤中闖過2000元股價大關，達2004.99元，市值高達2.51萬億元。1月5日，白酒股繼續上漲，貴州茅臺漲幅為3.13%，收盤價創新高，為2059.45元，是去年3月19日貴州茅臺受疫情影響股價最低點的2.1倍！
申銀萬國研究員呂昌和周緣發布研報認為，今年貴州茅臺的渠道網絡基本完善，未來該公司將在總量保持適度增長的前提下，渠道和產品結構不斷優化，經銷商和直營協同發展。廠家對終端的掌控力和抗風險能力將顯著增強。
在兩位研究員看來，茅臺佔據千元以上價格帶，強大的品牌力和豐厚的渠道利潤構築了牢固的護城河，業績確定性最強。加上消費者財富結構上移不斷帶來增量需求，產能瓶頸帶來供需緊張，可以保持茅臺酒長期實現穩定增長。
展望今年，申萬認為，儘管貴州茅臺未直接提價，但通過產品結構和渠道結構調整拉動噸價提升的能力仍強，預計茅臺整體噸價提升確定，同時疊加銷量增長，預計茅臺實現兩位數增長的確定性仍強，「十四五」開門紅可期。
但經濟下行影響高端酒整體需求，依然是核心假設風險。
群益證券研究員顧向君分析認為，去年第四季度，茅臺酒投放4160噸，各直銷渠道投放範圍廣泛且規模較大使批價略有下降（目前仍在2800元左右）。但由於直銷供貨價較高（1399元 /瓶），使第四季度茅臺酒量價齊升。直銷放量但業績沒有明顯體現的主要原因是營業外支出較多，該公司對外捐贈支出約8.3億元，基本抵消茅臺酒量價齊升帶來的增量。
群益證券預測，隨著茅臺酒基酒擴產至5.6萬噸，貴州茅臺今年的收入增速預計將達12%-15%。目前，各直銷渠道維持放量，當前1月經銷商打款已完成，開門紅有望。
為緩解供需緊張關係，去年12月31日，貴州茅臺酒銷售公司自營系統召開的「關於加強2021年元旦春節期間銷售的工作會議」上傳出消息，在元旦春節這一特殊時間節點，要加大茅臺酒投放量，儘量滿足終端消費購酒需求，提升購酒體驗和消費滿意度。但21世紀經濟報導記者注意到，自營投放量具體數量沒有對外公布。
「我國經濟長期向好的基本面沒有改變，新發展格局帶來更多消費需求，醬酒市場在行業持續高熱，市場前景廣闊。」對於行業形勢，貴州茅臺董事長高衛東持樂觀態度。
1981年，茅臺酒的零售價僅7元/瓶；到1988年的時候，漲到了140元/瓶；而1990年1999年，53度茅臺酒的零售價格穩定在200元/瓶左右；從2001年起，茅臺酒的銷售價格從200多元漲到了如今的2000多元。
2001年8月，彼時茅臺的出廠價提高18%，市場零售價在260元左右；在某電商平臺，一瓶53度的飛天茅臺價格為2599元。如果從2001年算起，市場上的茅臺酒價格漲了899%。
伴隨著茅臺不斷提價的，是不斷飛升的股價。1月4日，中金公司表示，上調貴州茅臺目標價至2739元，2021年增長有望提速，看好公司長期成長潛力及業績確定性。分析師餘馳等人在報告中表示，作為高端龍頭，公司擁有行業強定價權，未來有望繼續分享中國高端消費擴容。
接二連三的監管函也壓不住白酒股股價
昨天，多家白酒股再創出歷史新高，晚間五糧液(000858)酒鬼酒(000799,股吧)等紛紛收到監管函。一連四份交易所的監管函、關注函之後，白酒股仍在狂歡。
2021年第二個交易日，A股白酒板塊又高歌猛進。而就在昨晚，深交所先後對五糧液、酒鬼酒發出監管函和關注函。稍早前的幾日，貴州茅臺、山西汾酒(600809,股吧)也收到了上交所的監管關注。
不過，1月5日，這四家酒企全創下了歷史新高！
另據數據顯示，2021年前兩個交易日，白酒指數成分股一共有9家公司累計漲幅超過10%，所有18隻成分股近兩日累計漲幅均為正值。
各類「茅臺」出沒！有的繼續創新高，有的盤中暴跌20%！
原本茅臺只有一個，那就是正宗的貴州茅臺。貴州茅臺上市以來創造了一系列的投資神話，股價也不知翻了N多倍。茅臺作為A股一個逆天的存在，自然也就帶動了投資者在各行各業尋找行業茅臺，也因此就有了各類的茅臺。
「豬茅」
雖然光伏、新能源產業鏈個股仍然保持強勢，但是開年以來卻沒能跑贏豬肉股……
豬茅，指的是牧原股份。
近兩日，牧原股份再次上演了大象跳舞走勢，連續2天漲停，總市值也接近了3,500億元。
1月5日午後，牧原股份再次觸及漲停。至此，該公司已經連續兩個交易日漲停，超過93元的股價距歷史新高99.01元也已十分接近。
這非個例。開年兩個交易日，金新農(002548,股吧)、傲農生物(603363,股吧)、新希望等5隻豬肉股漲幅超過15%，鋰電板塊的細分龍頭贛鋒鋰業(002460,股吧)、格林美(002340,股吧)同期漲幅尚不過16.11%、14.74%。
究其原因，在於近期生豬價格出現了階段性反彈，部分地區豬價重返35元/公斤以上的高位，如養殖大省山東生豬價格已經連續五周反彈。
反應到相關上市公司銷售數據上，去年12月銷售價格環比也呈環比提升的趨勢。
以牧原股份為例，該公司生豬銷售價格從11月的26.32元/公斤，提升至12月的30.15元/公斤。
疊加12月當月放量明顯，銷量大增至264.1萬頭的影響，公司12月盈利能力會明顯高於去年10月、11月。
需要指出的是，包括牧原股份在內多家生豬養殖企業12月都出現了大幅放量的跡象。
截至目前，新希望尚未發布12月的銷售數據，但是公司卻在12月27日接受機構調研時表示，「之前提到的今年全年預計出欄800萬頭，截止到今天已經完成了，預計在年底會略高於800萬頭。」
照此推算，新希望當月生豬銷量應在136萬頭以上。
換言之，12月份相關上市公司在生豬價格階段性回升及銷量增長的帶動下，盈利能力出現了階段性回升。
但是，就二級市場走勢而言，當月各家公司卻延續跌勢。
據統計，納入Wind生豬板塊的24家上市公司中，16家公司去年12月出現下跌，跌幅中位數為-4.5%。
個別公司更是出現腰斬，牧原股份2020年7月高點為99.01元，同年11月跌至67元；新希望2020年9月高點為42.2元，同年12月最低跌至20.5元。
基本面在好轉，股價卻在走低，豬肉股「性價比」再次凸顯。
疊加近期光伏、新能源等熱點板塊短期出現階段性上漲，部分資金開始重新介入養殖板塊，進而帶動豬肉股年後集體走高。
只是，從行業層面而言，目前可見的發展趨勢並不利於相關企業2021年業績的繼續提升。
首先，全國生豬產能逐步恢復，農業農村部近期數據顯示，國內生豬產能存欄量已恢復至往年90%左右水平。
其次，2020年生豬價格維持高位，相關上市公司利潤基數較高。牧原股份2020年前三季度淨利潤近210億元，三季度單季淨利潤過百億，全年淨利潤有望超過300億元。
上述背景下，若2021年豬價下滑，相關養殖類上市公司將難以保持超過50%的利潤率水平，勢必會對當年利潤規模造成影響。
雖然部分豬企給出了「以量補價」的策略，如新希望「（2021年）內部考核目標2500萬頭」，但是銷量增長對利潤的帶動，遠不及產品價格。
截至目前，牧原股份尚未給出2021年的銷售計劃，「2021年的出欄規劃取決於2020年的建設和豬場交付情況，預計在2020年年報中披露。」
價格運行趨勢下，本周豬肉股的集體反彈能否持續仍是未知，即便2021年相關公司利潤仍然可以增長，但是增幅將遠遠無法與2020年相比。
至於，二級市場會否因板塊輪動等因素繼續拉漲豬肉股，則是未知。能夠確定的是，生豬養殖業盈利巔峰已經過去，景氣度大概率向下運行……
「奶茅」
奶茅指的是伊利股份。
周二，奶製品板塊多家個股出現了漲停的走勢，比如光明乳業(600597,股吧)，天潤乳業(600419,股吧)，新乳業(002946,股吧)，燕塘乳業(002732,股吧)等。
乳業板塊的走強和政策面有關。日前我國印發了乳製品質量安全提升行動方案，並且降低2021年進口嬰幼兒奶粉原料稅率等等。乳製品的這些相關政策提升了市場的準入門檻，在我國大力促進消費的大背景之下，對於相關上市公司利好。
作為行業龍頭，伊利股份近期走勢凌厲，資金搶籌明顯，周二大漲7.5%收在50.93元，而總市值也突破了3,000億元。伊利股份表示小白奶產品價格近期將會小幅調整，主要是受到國內生鮮乳價格上漲的影響。價格上調，對利潤影響當然大，股價上漲也不奇怪。回顧伊利股份上市多年以來，漲幅早已超過了百倍，不折不扣的大牛股。
此外安防行業的「茅臺」海康威視漲停，市值超過了5,000億元。「水中茅臺」農夫山泉，港股也創出了歷史新高，市值突破了7,000億港幣，而其創始人鍾睒睒目前以865億美元的身家，躋身全球富豪榜第八位，超過了馬雲、馬化騰等，緊追巴菲特。「藥茅」雲南白藥(000538,股吧)也是連續2個漲停。還有寧德時代(300750,股吧)，比亞迪……
「油茅」
而被譽為油茅的金龍魚，就沒那麼幸運了。
昨日大漲14.6%創歷史新高，1月5日大漲12%後隨即跳水翻綠。來回波動近20%，最終以下跌1.72%收市。
今天一開盤，金龍魚就衝擊歷史新高139.9元，但隨即掉頭向下，一度翻綠大跌近5%，振幅達18.61%，半小時內，金龍魚市值波動達1252億元。
我國食用植物油行業零售市場規模約4300億元，金龍魚長期保持近40%市佔率，龍頭地位穩固。
金龍魚在10月15日上市以來，在短短的兩個多月時間，由24元漲到了最高的139元，市值也超過了6,000億元，市盈率也高達100倍。盤中的大幅波動，或許是因為市盈率過高，估值過高的原因。
畢竟按照目前的股價，如果金龍魚明年業績翻倍，那麼市盈率仍高達50倍左右，並不便宜。可見市場資金雖然在搶籌行業龍頭，但是也會參考估值，並非盲目的抱團。
總的來說，A股各類茅臺表現越活躍，越說明了目前市場分化明顯。
優秀的行業龍頭個股得到市場資金的青睞，越走越高。而質地平平的個股，越來越被邊緣化。
從周二的走勢面，我們也可以看到分時圖上，指數的白線明顯高過黃線，也就是說大多數人是賺了指數不賺錢。這就是市場擁抱行業龍頭，擁抱優質個股帶來的變化。投資者一定要適應這種變化，否則牛市與你無關。
股民沸騰：年貨行情來了
對於2021年A股開年紅紅火火，股民都沸騰了。
不少人直言，這是年貨行情。
有股民表示，現在這個階段最大的風險就是踏空。
也有群友直呼市場太猛了，牛市來了！
不過，也有股民稱，漲得心慌，寧願每天慢點……
機構怎麼看
越聲理財表示，展望1月，在宏觀經濟修復趨勢不變，中外矛盾逐漸消融，流動性不存在大幅轉向，政策定調依舊明確的前提下，我們預期A股市場1月份易漲難跌，「慢牛」行情持續。尤其一季度是全年流動性相對寬鬆的時刻，也是重磅會議和定調較為集中的時間點，投資者應當更加注重此時間窗口相對明確的階段性做多機會，加大對權益性資產的配置力度。
投資者可關注：
（1）受元旦及春節假期影響，景氣度逐漸上行的大消費板塊；
（2）受政策目標上調利好，國內相對海外更具競爭優勢的光伏板塊；
（3）G2格局以及「十四五」規劃下，國家開支有望推動需求放量的軍工板塊；
（4）海內外滲透加速，國內排產飽滿的新能源汽車及鋰電產業鏈。
安信策略：從復甦牛邁向高質牛
復甦牛完成之後，中期方向是高質牛：A股牛市中長期基礎：優質公司ROE/ROIC上升，全球資金及中國居民增配A股。A股牛市中短期基礎：全球流動性寬鬆，國內經濟復甦，政策不顯著收緊，資金流入A股。
當前國內政策定調不急轉彎，海外疫情反覆及疫苗接種需要時間，使得年初牛市環境仍在。如果年中疫苗接種與海外復甦順利，市場很可能進入消化估值和階段性防禦階段。但中長期基礎決定A股在消化估值之後還會回到中期長牛趨勢，下一個進攻窗口期可能是四季度。
配置上先守正：先守住高景氣賽道：新能源、白酒、軍工、化工、醫療等。再出奇，關注新景氣上行方向：電子、計算機、高端製造、傳媒、5G應用、疫情受損行業等。
東方馬拉松創始人鍾兆民：要像投資市中心房產那樣，緊握稀缺公司的股份
寧可貴一點也要買最好的公司，也不買便宜的其他公司。對於有空間的白馬，可以靠時間來消化，但等到便宜的價格最好，但有時候等不來。
在他看來，要像投資市中心房產那樣，緊握稀缺公司的股份。無問西東，無問波動！
具體投資策略，他表示先買白馬後找黑馬。牢牢堅守有成長空間的白馬股，再盡力挖掘黑馬股，尋找超越市場平均數的阿爾法，是投資人符合邏輯的工作方法和理性選擇。他對白馬的投資總結為：no pain no gain。白馬的公開資料很多，只要肯下苦功夫，是能賺到錢的。但是，僅參與白馬的投資是不夠的，要在一定程度參與新的東西。比如可以提供超額回報的新科技、新產業的公司股票，這些就是黑馬。他對黑馬的投資比喻為：no venture no gain。黑馬投資不應以規避風險為目的，要一定程度的參與新東西，才有機會超越平均，承擔自己應該承擔的風險就是理性的風險。
星石投資：延續慢牛長牛，盈利迎來10年最好水平
2021年，中國經濟正面臨逐步擴大的產能缺口，它來自於供給端長達十年的、漫長而徹底的出清，以及需求端的持續復甦，這或將帶來新一輪超預期的經濟擴張周期，成為經濟進一步上行的強大動力。
2021年，盈利增長有望驅動A股繼續長牛慢牛，預計盈利上行幅度能夠覆蓋估值壓縮。反射到上市公司層面，2021年利潤和ROE增長都有望創下近10年最好水平,迎來長期拐點的確認。
投資方向上我們將會聚焦「高資產壁壘公司」，因為供給剛性顯著，將充分受益於經濟擴張。
在經濟上行階段，有著高資產壁壘的公司，將充分受益於經濟擴張，因為需求改善下，企業盈利將增長強勁，或增長持久性較好。典型行業包括：有色、高端裝備、可選消費、線下服務等。
瑞士百達投資：製造業投資或會跑贏大市
受益於良好的外部環境（全球經濟從疫情中恢復）及內需回升， 中國將繼續實現經濟增長。我們認為，2021 年的總體增長前景可能是自 2017 年以來最好 的一年。但仍然存在一些風險。
鑑於中國是製造業樞紐和全球最大出口國，2021 年全球經濟同步復甦將為中國提供有利的外部環境。由於市場對新冠肺炎疫情的擔憂逐漸消退，加上政府實施針對居民家庭的刺激方案，我們預計 2021 年中國國內消費將會繼續回升。中國將在 2021 年超越美國成為全球最大的零售市場。
繼 2020 年相對落後的表現之後，製造業投資或會在 2021 年跑贏大市，而房地產和基礎設施投資可能會有所放緩。
外部方面，即使拜登相對於其前任採取更傳統的對華態度，美中緊 張局勢也可能會持續下去。國內方面，隨著政府嘗試對信貸風險進行更準確的定價，因此 投資者應密切關注中國的金融系統走勢。
景順：即將出現強勁而全面的經濟復甦，不要忽視科技板塊
景順首席全球市場策略師Kristina Hooper認為，即將出現強勁而全面的經濟復甦。
對於管控新冠疫情得當的新興市場國家，例如中國和韓國，我對他們的前景尤其樂觀。在我預期受疫苗帶動的強勁經濟復甦中，這些經濟體在2021年將具有領先優勢。
不要忽視科技板塊。經濟反彈可能會導致能源和非必需消費品行業等周期性股票表現強勁，但這不代表我認為科技股的表現會較差。我繼續認為應該在科技板塊中有適當的持倉，因為我相信許多科技股將繼續從疫情期間的加速趨勢中受益。
「醬香科技」和「濃香科技」到底有多誘人？「真香！」中信證券(600030,股吧)直呼
日前，中信證券策略團隊發布研報稱，歲末年初的多重擾動預計會導致市場局部投機性抱團瓦解。一方面，海外疫情可能衝擊部分前期市場博弈的「疫情受損股」修復行情；另一方面，跨年後機構資金博弈行為趨於緩和，局部投機性抱團大概率瓦解。
而時隔數日之後，就在今天，中信證券又發表了新觀點――「抱緊白酒龍頭」！
中信證券認為，短期看，2021年白酒消費迎來較強復甦，預計前兩季度龍頭將迎來高確定性的開門紅。
中長期看，市場份額將加速向優勢企業集中，預計2020-2025年高端及次高端酒龍頭收入複合增長率為10%-15%，業績普遍實現翻倍以上。
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（責任編輯：李佳佳 HN153）