近日，貴州茅臺發布2020年年度業績預告，預計實現營業總收入977億元左右，同比增長10%左右，預計實現歸母淨利潤455億元左右，同比增長10%左右。從市場各家機構的解讀來看，普遍認為公司業績增長符合預期。基於此，預告披露以後，貴州茅臺二級市場的股票價格再度大漲，突破2000元每股的大關，周五收報2090元每股，總市值更是突破2.6萬億，繼續橫壓A股4000餘家上市公司，穩坐總市值第一的「寶座」。
隨著貴州茅臺2020年業績預告的「面世」，公司年度經營情況也被各家機構揭開。2020年，從貴州茅臺細分情況來看，系列酒預計完成銷量2.95萬噸，實現總收入94億元左右，同比微降1%左右；茅臺酒預計收入增長超過10%，主要因為公司加大直營投放，優化銷售方式所造成。
根據茅臺集團在「2021年度生產大會」上的表示，2020年茅臺酒基酒產量約5.02萬噸，而對於2021年茅臺酒基酒產能目標為5.53萬噸，新增0.51噸產能，系列酒產能目標為2.9萬噸。以現在茅臺情況來看，新增約10%產能完成的確定性是很高的，並且基於當前市場飛天茅臺的價格穩定在2800元左右，系列酒產能又是不增反降，說明隨著產能釋放，公司業績確定性仍舊很高。
不僅僅是產能方面的提升，「十四五」期間茅臺集團力爭成為貴州首家世界500強企業。參考世界500強榜單，茅臺集團將2025年的營收目標設定為2000億。按照此衡量，茅臺營收佔集團90%左右，那麼2025年將實現營收1800億。當前，茅臺的營收為977億元，對應公司複合增長率仍舊有一定空間。再加上茅臺酒供不應求的特殊性，多重條件下，公司未來業績確定性仍舊很高。
雖說公司披露2020年業績預告，眾機構認為符合增長預期，但卻還是有很多機構認為有所不及預期的情況，畢竟之前預測增長10%以上居多。但，以公司產能規劃、未來複合增長確定性、增長目標來看，眾機構對未來幾年的情況繼續保持樂觀，預測2021年、2022年淨利潤分別增長15%、12%左右。那麼，對應的估值如何呢？
計算貴州茅臺的估值：
以貴州茅臺的情況參照當前的股票價格計算估值，約為58倍。當然，2020年已經過去，再計算2020的估值顯然意義不大，但經過計算，2021年的估值約為50倍。近些年，茅臺的平均估值約在17.3倍-33.8倍之間，對比之下，當前50倍的估值，顯然是偏高的，甚至從某個角度來講還存在一些被高估。
貴州茅臺這家公司在A股市場的地位超然，不僅僅歷年的業績呈現相當不錯，不管是機構還是散戶投資者認知度也十分高，就算計算2022年的估值，也是在44.8倍左右，同樣高於近些年的平均估值。
所以，關於估值就需要我們正確看待了。順周期、貨幣充裕的條件下，優質的公司會有更多的資金流入，估值會得到進一步的抬高，這是當前市場普遍認為的觀點所在。也就造成了各行業的優質龍頭公司出現估值溢價。茅臺「首當其衝」，也存在這般情況。
貴州茅臺是「泡沫股」嗎？
從估值的角度來講，就算存在估值溢價，茅臺現在50倍的估值，不管是對比近些年的平均估值還是以公司的角度出發，都是存在偏高的。但，要說是「泡沫股」？筆者也不贊同。畢竟，茅臺需求大於供給的特殊屬性，造成不僅僅是未來三年，就算是未來五年、八年的業績增長確定性仍舊是高的。只要時間足夠長，那麼這家公司經過業績增長沉澱，也會降低估值。
所以，不能說其實「泡沫股」，只能說現階段市場正青睞於此，貴州茅臺受益於此，更多的投資者看的時間更加長遠一些，所以造成了階段估值處於高位。
貴州茅臺股價會出現階段崩盤嗎？
貴州茅臺的估值雖然處於近些年的高位，也只能說是階段處於高位，畢竟對應未來業績的確定性足夠高。可短線股價的波動，是不具有可預測性的。貴州茅臺股價是否會出現崩盤，對於絕大多數投資者來說，並沒有意義，重要的是投資者的「眼光」看得有多遠，如果就看到短線，那麼以波動差價為主就好，如果看得更遠，自然以公司質量、未來業績確定性為準。
好了，關於貴州茅臺我們就點評分析到這裡了，所聊到的股票不構成任何推薦，本文不存在任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！看完點讚，股票長紅！