來源：證券時報
作者：李樹超
兩年前一度引爆市場的爆款基金興全合宜「封轉開」。今天開始，興全合宜基金封閉期屆滿，轉換為上市開放式基金（LOF），並將於1月31日進入開放期。興全合宜封閉期間收益率達到17.35％，跑贏滬深300指數20個百分點，與其它封閉運作的基金一樣獲得了較好的長期回報。
興全合宜「封轉開」
成立以來淨賺45.6億
1月21日，國內規模最大的主動偏股基金興全合宜發布公告，其封閉期自2018年1月23日起至2020年1月22日止，1月23日起轉型為上市開放式基金，基金更名為興全合宜靈活配置混合型基金（LOF），基金簡稱、基金場內簡稱與基金代碼不變。
由於1月23日為非港股通交易日，該基金不開放，延後至1月31日進入開放期。興全合宜基金進入開放期後，暫不接受申購、轉換轉入、定期定額投資申請，暫不銷售興全合宜混合C份額，僅接受贖回、轉換轉出申請。
近日披露的基金2019年四季度數據顯示，截至2019年末，興全合宜總規模為372.59億元，仍然是目前市場上規模最大的主動偏股基金。
資料顯示，興全合宜由謝治宇管理，封閉式運作。基金成立於2018年1月，前一年「漂亮50」行情疊加謝治宇的明星基金經理效應，該基金「一日售罄」，34.9萬戶認購327億元。這隻超級基金誕生前後，滬指一度站上3500點，隨後貿易摩擦開始讓滬指一度跌至2440點，該只基金也被視為當時市場見頂的標誌之一。
基礎市場大幅震蕩，謝治宇的基金依然收穫超額收益。截至今年1月21日，興全合宜自成立以來總回報為17.35％， 跑贏同期滬深300指數超過20個百分點。截至2019年末，該基金成立以來盈利45.6億元。
在基金進入開放期之際，謝治宇在給持有人的信中提到，為保證基金平穩運作，已開始嚴格控制倉位。興全合宜持有的股票多為市值較大、流動性較好的品種，在應對贖回方面會比較從容。後續隨著基金規模的逐漸穩定他會繼續調整倉位，使之長期保持在偏股型基金的合理水平。
封閉式基金近3年業績
超過大盤10個百分點
除了興全合宜，封閉運作的基金長期業績都相當突出。Wind數據顯示，截至1月21日，2019年以來成立的16隻封閉式運作的主動權益基金（排除分級基金）平均收益率為44.42％，比同期滬深300指數高出7個百分點，絕大多數基金在同類型基金中排名位居前二分之一。
拉長期限看，近三年來，6隻封閉式運作的主動權益基金平均收益率為33.31％，較同期滬深300指數高出10多個百分點。其中，東方紅睿軒三年定開基金近三年淨值漲幅達到83.42％，比同期滬深300指數高出60個百分點，封閉式基金的長期業績可圈可點。
業內人士也較為認可封閉運作基金的優勢，認為該類型基金可以發揮基金長期投資優勢，並有利於更好地實現投資者利益。
北京一家中型公募市場部負責人表示，他所在的基金公司去年發行了1隻封閉運作的基金，相當認可這類產品的長期配置價值。在他看來，封閉式運作對基金公司和投資者都有好處：首先，在3000點以下建倉，持有三年以上的基金大概率不會虧錢；其次，A股市場階段性行情較多，股市暴漲暴跌，投資者虧錢的一個主要原因是頻繁申贖。封閉運作更有利於發揮基金專業投資和長期投資優勢，減少投資者擇時犯錯的概率；第三，封閉式運作有利於基金規模的穩定，有利於基金經理穩健建倉和規劃投資，實現基金經理的投資目標。
北京一位績優基金經理表示，除了封閉式基金，定期開放式、持有期基金等多種階段性封閉產品不斷創新，從基金運作模式上優化持有人的體驗。封閉式基金沒有流動性困擾，不受資金頻繁申贖對投資規劃的影響，可以實現投資者利益的最大化。「開放式基金流動性好，但投資者需要自己擇時。以一定鎖定期的形式運作，可以限制投資者的頻繁交易，長期看會是雙贏的結果。」