來源：中國證券網
上證報中國證券網訊 372億元規模的「巨無霸」興全合宜即將開放贖回，興全基金謝治宇今日發表3000字長文，談到了兩年來的感悟與收穫。
截至1月20日，興全合宜兩年期大約9%的年化收益並不算亮眼。
謝治宇坦言，「基本上沒有做過短期的業績冠軍，投資長跑的業績都是從短期的中上水平累積而來。」
投資的長跑中，兩年還只是一個開始。作為市場上管理公募基金規模最大的基金經理，謝治宇的信裡，究竟還聊了什麼？
大幅減倉
1月21日，興全基金公告稱，興全合宜自2020年1月31日起，開放日常贖回、轉換轉出業務。該基金進入開放期後，暫不接受申購、轉換轉入、定期定額投資申請，暫不銷售興全合宜混合C份額。 同時，興全合宜即將轉型為上市開放式基金（LOF）並變更基金名稱為——興全合宜靈活配置混合型證券投資基金（ LOF）。
格上財富研究員張婷表示，該基金會在2020年1月31號轉為LOF基金，即可在場外交易，也可在二級市場交易，能夠提供更好的流動性。
興全合宜一直受到高度的關注和爭議，因為發行規模較大，該基金成立後滬指又很快從3500點一度下探至2400點，基金淨值也因此出現較大波動。據Wind數據來看，截至1月20日，興全合宜成立以來收益率為18.13%，兩年期年化收益率大約9%。
目前來看，該基金持有的股票基本上是一些市值較大，流動性較好的品種。
前十名股票投資明細：
為了保證基金的平穩運作，謝治宇此前已經對倉位進行了嚴格控制，採取了減倉操作。數據顯示，興全合宜股票倉位54.16%，固定收益投資倉位4.4%。
謝治宇坦誠，「興全合宜過去兩年的業績表現，超越了市場主要指數，在同類基金中位居前1/3的位置，基本上達到了我的預期。」
「管理合宜的兩年，有許多需要反省。規模對我的挑戰是顯而易見的，但是我自己感覺下來，時間的約束某種程度上勝過規模的約束。我們一直倡導長期投資，過去這兩年的經歷其實也給我自己上了一堂關於長期投資的生動課程。因為產品規模較大且一次性開放贖回，兩年封閉期投資就像一段短途航程，除了中間平穩飛行的一段時間，我們也必須為飛機的起飛和降落準備充裕的時間。」
投資收益來自企業自身增長
在給持有人的一封信中，謝治宇回顧了管理興全合宜兩年的百感交集。
「在市場的高點，發行一隻規模巨大、眾所矚目的基金確實是一種非常有挑戰性的體驗。發行當天上午，當我得知最終規模可能遠遠超出我們預估的100億之後，心裡確實有惶恐的感覺。」
對於兩年來的收穫，謝治宇談到，「持有的股票基本上是一些市值較大，流動性較好的品種。未來的操作可能也會一直遵循這樣的思路。我並不是通過高換手率以追逐市場熱點的方式賺錢，而是更多通過分享優秀企業的長期增長來獲取價值，對管理規模的限制應該沒有那麼大；我相信中國的經濟體量和未來的增長能夠長期持續蘊育出大體量、質地優秀的上市公司，給予市場足夠的投資標的。結構上前期持有的消費、保險龍頭以及部分優質製造業龍頭，在中長期邏輯未觀察到顯著變化前仍然堅定持有。整體配置以具備中長期邏輯支撐、估值合適的中長期價值品種為主，總體結構均衡。」
謝治宇認為，被動之處是一段時間內或許很難給出眼前一亮的業績表現；好處是基金的長期回報更多來自於企業自身增長，這個增長是可期的、相對穩健的。
據悉，謝治宇目前管理了興全合潤、興全合宜、興全社會價值，規模合計達到458.38億元，他是市場上管理主動權益基金規模最大的公募基金經理。（何漪）