美銀證券:上調聯想集團(0992.HK)目標價至10.7港元 評級「買入」

2021-01-14 格隆匯

美銀證券發表的報告指,聯想集團(0992.HK)擬發中國存託憑證(CDR)在上交所科創板上市,涉及新股佔擴大後股份總數不超過10%,該行估計在科創板上市將帶動公司市盈率,因為現時其市盈率僅13倍,而科創50指數2021年預測市盈率約65倍。募資所得將用於研發及新業務,以加強品牌地位及長遠競爭優勢,而公司的全球布局亦是其主要競爭優勢,該行上調對聯想的盈利預測,將目標價由6.2港元升至10.7港元,重申評級「買入」,估計公司盈利增長較快,以及可自CDR獲得估值溢價。

該行預期聯想經歷去年第四季出貨量強勁後,於2021年PC出貨量將維持強勢,管理層亦指出踏入2021年可見性增加,而行業增長或跑贏IDC的預測,主要是受惠Chromebook需求強勁加上企業PC需求自下半年起復甦。另外該行亦料受惠未來數年消費者PC中有更多DaaS供應,估計稅前利潤率將擴張。

在伺服器方面,該行估計公司可受惠全球伺服器勢頭自次季起加快,而公司的用者自付新服務估計可帶動企業伺服器及利潤表現,在中國公司積極擴張企業及數據中心業務,估計受惠中美貿易摩擦,公司可自Dell手中搶佔市場份額,料相關稅前虧損有望收窄。

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