投資:只打甜蜜區的球

2020-12-26 騰訊網

巴菲特, 股票之神,連續 17 年《福布斯》全球富豪排行榜第二,關於他的財富故事實在太多,這裡就不再重複了。

在巴菲特最受追捧的幾年裡,企業家流行去買一股伯克希爾哈撒韋公司的股票,

參加每年 5 月在奧馬哈舉辦的股東大會,聽一天股神對於投資的思考,感受一下財富的氣味,然後去巴菲特著名的沒有計算機的辦公室參觀。

參觀的人往往會被他辦公室裡的一張美國棒球手的海報所吸引。海報中的棒球手正準備揮桿,而旁邊是一個由很多個棒球排列成的長方形矩陣,每個棒球上都有一個數字。巴菲特會跟人介紹,這是對他投資理念影響極大的一個人。

一個投資者能從一個棒球手那裡學到什麼呢?

這位被巴菲特放在辦公室裡的人,在熱愛棒球的美國人心中,也許比巴菲特更偉大,他就是波士頓紅襪隊的擊球手泰德.威廉士(Ted Williams )泰德在棒球界的位置,一點兒不比巴菲特在金融圈的低。他被稱為~史上最佳擊球手」,美國職業棒球聯盟中最後一個年度擊打率在 0.4 以上的球員, 位列美國(體育新聞》(The sporting News)雜誌評選的史上百位最佳運動員第八位。

有人可能會說,才 0.4 啊,連 0.5 都不到就排第八啊~

這裡我們就不得不普及一下棒球界的數據了。

在職業棒球界,0.3 以上的擊打率就可稱為優秀打者,年度擊打率超過 0.4 是神話一般的存在,美國職業棒球目前僅有兩位打者擊打率超過 0.4.

泰德在其影響深遠的教科書《擊打的科學)(The Science of Hiting)中, 提出一個觀點: 高擊打率的秘訣是不要每個球都打,只打「甜蜜區」」的球。正確地擊打甜蜜區的球。忽略其他區域的球,就能保持最好成績。這裡我們解釋一下棒球界的甜蜜區,它是指擊中概率較高,適合於把球打到合適區域的擊球區。

「要成為一個優秀的擊球手,你必須等待一個好球。如果我總是去擊打甜蜜區以外的球,那我根本不可能入選棒球名人堂。」他把擊打區域劃分為 77 個,每個區域只有一個棒球大小。只有當球進入最理想區域時,才揮棒擊打,這樣能保持 0.4 的擊打率。如果勉強去擊打位於最邊緣位置的球,他的擊打率會降到 0.3 甚至 0.2 以下。所以,對於非核心區的球,任其嗖嗖從身邊飛過,絕不揮棒。

這個策略聽上去簡單,實戰運用時其實需要強大的定力,尤其是在重要賽事的勝負關頭,幾萬名球場觀眾的神經就像吊了千噸貨物的細鋼絲,隨時都會繃斷,大家眼巴巴地看著你,希望你擊出安打,這時候一個低球慢悠悠地進入非甜蜜區,像是個唾手可得的好機會,要不要試試看? 要是不打,全場噓聲。這時要堅持「只打高價值的球」需要強大而冷靜的內心,以及對於規律的定見。

棒球比賽有兩類擊打者。一類人是什麼球都打,每次都全力以赴,力求全壘打。【全壘打為棒球術語,指將球擊打至全壘打牆外,且球在界內。】這需要很強大的力量和體格,很多人甚至服禁藥來提升力量。另一類人則是聰明的擊打者,他們的先天條件不一定好,但是很聰明。

他們只擊打高概率的球,也不強求全壘打,只求把合適的球打到沒有防守隊員的地方。排名前十的擊球手,都是後面這類人。

泰德.威廉士顯然是後者中的高手。高手就是在高價值領域,持續做正確動作的人。

那巴菲特老爺子從泰德身上學到了什麼呢?

他學到的東西叫做「專注於高價值區」。

在2017 年的紀錄片《成為沃倫.巴菲特》中,巴菲特說:「投資領城,我在一個永不停止的棒球場上,在這裡我能選擇最好的生意。我能看見 1000 多家公司,但是我沒有必要每個都看,甚至看 50 個都沒必要。我可以主動選擇自己想要打的球。投資這件事的秘訣,就是坐在那兒看著一次又一次的球飛來,等待那個最佳的球出現在你的擊球區。(很多時候)人們會喊——打啊! 別理他們。」

巴菲特和比爾蓋茨很早就是好朋友。比爾蓋茨的父親邀請巴菲特共進晚餐時,讓他們倆玩了一個遊戲—— 在手上寫一個對自己影響最大的詞,兩個人的答案竟然完全致:【 Focus 專注】

巴菲特在紀錄片中還說道: 股票的確有一種傾向,讓人們太快太頻繁地操作,太易流動。人們很多年來發明了各種過濾器來篩選股票。而我知道自己的優勢和圈子,我就待在這個圈子裡,完全不管圈子以外的事。定義你的遊戲是什麼,有什麼優勢,非常重要。

所以,即使巴菲特認識比爾蓋茨多年,能夠拿到第一手的公司內幕消息,巴菲特也從未投資微軟,因為當時網際網路公司在他的能力圈以外,即使有看上去很好的機會,他也不擊球。

股神巴菲特的投資理念:只投資高價值、可迭代、有護城河的公司,其他的不看,不求短期獲利,只看長期獲利,儘量少動。

棒球之神泰德的理念則是: 只擊打進入「甜蜜區」的球,不來全壘打,但求結果最優。

看上去巴菲特和泰德採用的是世界上最穩妥、最保守、動作最少的打法,但偏偏這兩個人是全世界最強的進攻者—— 一個是投資界賺錢最多的投資人,一個是棒球界年度擊打率最高的選手。

高手都在持續做那些 「更少但是更好的事」。

我們再講一個自然界的強者 —— 大蛇

亞馬孫流域有種叫作森蚺的巨蟒,是全世界最長,最重的蟒。成年的森蚺能長到 30 英尺,約 9 米, 300 磅,約 136 公斤。如果這傢伙完全伸展開,有兩輛小汽車辣麼長。

更厲害的是森蚺的強壯,它全身有 1 萬塊肌肉(人類有 639 塊)簡直是條肌肉箭。沒有對比就沒有傷害,人類的健美冠軍就相形見絀了。

如果你被森蚺纏上,森蚺能產生每平方英寸 90 磅(約 6.4 千克)的壓強,相當於在你胸口(25cmx 25cm)上停了輛 4 噸的卡車,你會聽到自己肋骨折斷的聲音。1997 年電影《狂蟒之災》就是以森蚺為原型拍攝的。總之,這種蟒是亞馬孫雨林裡的大神,站在食物鏈頂端。森蚺讀起來不順口,我們就叫它大蛇吧。

紅樓夢裡王熙鳳說「大有大的麻煩」,大蛇也有。那就是一般的食物都餵不飽它,它需要大型獵物,但大蛇的巨大身體,又不允許它追逐太遠。大蛇就「發明」出自己獨特的捕食方式。它先找準樹蔭邊的水源一這是水鳥、龜、鱷魚頻繁出沒之地,盤在樹下,一動不動,靜靜等待獵物上鉤。剛開始,周圍的小動物都看得明白:「哎呀, 這是蛇啊,不去不去。」沒有任何動物敢靠近。

可是,一天,兩天、三天,它一動不動,樹葉掉在大蛇身上,苔蘚慢慢長出來,蓋過了大蛇身上的味道。三天,四天,開始有蟲、鳥在它身上跳來跳去,甚至有松鼠就落在他嘴邊,只要張開嘴就能吞進去,可飢餓的大蛇還是一動不動。這時,小動物們開始接近,心想這也許就是一個形狀像蛇的木頭吧。潛伏到第 10 天,幾隻年幼的水鳥大著膽子到水邊喝水,好奇地看著這堆有點兒像蛇的木頭。還有幾次,有一頭調皮的斑馬甚至輕快地從它上方越過,但大蛇還是一動不動。

大蛇在等什麼呢?自然是等一個巨大的機會啦。

直到有一天,也許是一隻羊、一頭鱷魚淡定地來到水邊,背對著它,毫無防備,鱷魚的尾巴就在它的鼻子前晃動—— 時機到 了!

大蛇,這條盤踞十多天的大蛇,像根粗大的黑色彈簧一樣突然躥起。鱷魚的肌肉剛繃緊想逃脫,卻已被黑色巨龍般的鱗片卷在了中間。大蛇開始緩緩地施展它的恐怖絞殺。很快,鱷魚的血液停止循環,不再掙扎,被大蛇一口吞下—— 這食物能讓它生存一個月。

它又找到一個水邊的樹蔭,盤起來,慢慢消化,等待下一個獵物的出現。

不經意間看到紀錄片中的這個細節的人,都驚嘆於這條大蛇的戰略。

大蛇顯然不知道自己用了什麼「戰略」,但億萬年的自然選擇讓它找到了最合適的打法。

大蛇的戰略很清晰:

找到甜蜜區:水邊大樹旁,耐心等待;

戰略性專註:只盯著大型獵物,戰略性忽略小動物:

等待機會:用最不取巧的方式攻擊--- 絞殺。

這個打法和巴菲特、泰德的方法何其相似, 對不對?

至今我們已經看到,投資界、棒球界以及自然界的三個頂級高手,都選擇了同一種戰略, 我們姑且稱之為「高手戰略」:找到高價值區,戰略性專注,用最有把握的方式取勝。

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