來源：博道投資
在指數基金的大家族中，有一種基金，它並不完全以複製標的指數走勢為目的，而是在實現有效跟蹤標的指數的基礎上，力爭實現超越指數的投資收益。這類基金的名字就叫作——指數增強基金。
而指數增強基金又有細分
小博家就有兩隻追隨滬深300指數的增強型基金：博道滬深300指數增強基金和博道叄佰智航股票基金，前者有80%投資於滬深300指數成份股的限制，而後者則不受比例限制，允許全市場範圍篩選能戰勝指數的股票。
雖然投資比例上有所差別，但是並不影響兩隻基金的共同目標：都以戰勝滬深300指數獲取超額收益為己任。事實上，兩隻基金雖然成立時間不一樣，但在超額收益上都表現不俗，從走勢圖來看，兩隻基金的歷史走勢和滬深300指數保持韻律一致，且都有較為明顯的超額收益。
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我們先來看作為標準指數增強的博道滬深300指數增強基金。截至2020年6月5日，博道滬深300指數增強A單位淨值1.1751元，成立以來淨值增長率17.51%（2019年4月26日成立），同期業績比較基準和滬深300指數分別變動1.56%、1.51%。
（博道滬深300增強A / 業績比較基準（滬深300指數收益率×95%+同期銀行活期存款利率（稅後）×5%）收益率：成立至2019年上半年末 3.61% / -2.78%（2019年半年報）、自成立至2019年年末 15.11% / 3.79%（2019年年報）、2020年一季度 -6.91% / -9.49%（2020年一季報）。數據來源：基金每日單位淨值數據來源於證監會信息披露網站並經基金託管人覆核，業績比較基準、指數數據來源於Wind，截至2020年6月5日；博道滬深300指數增強A淨值增長率數據來源於海通證券。風險提示：基金有風險投資須謹慎，基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發展的所有階段。）
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再來看另外一隻全市場選股增強的博道叄佰智航股票基金。截至2020年6月5日，成立滿一周年的博道叄佰智航A（2019年6月5日成立）單位淨值為1.2442元，成立以來淨值增長率為24.42%，同期業績基準和指數變動分別變動10.73%、11.19%，同樣可謂表現不俗。
（博道叄佰智航A / 業績比較基準（滬深300指數收益率×95%+同期銀行活期存款利率（稅後）×5%）收益率：2019年三季度 1.21% / -0.26%（2019年三季報）、2019年四季度 9.49% / 7.03%（2019年四季報）、自成立至2019年年末 17.68% / 13.15%（2019年年報）、2020年一季度 -5.74% / -9.49%（2020年一季報）。數據來源：基金每日單位淨值數據來源於證監會信息披露網站並經基金託管人覆核，業績比較基準、指數數據來源於Wind，截至2020年6月5日；博道叄佰智航A淨值增長率數據來源於海通證券。風險提示：基金有風險，投資須謹慎。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發展的所有階段。）
所以，在指數基金大家庭中，指數增強基金的優勢也就很明顯了：
同時捕捉指數上漲收益（β收益）和超越指數的超額收益（α收益）
當然，和複製指數的普通指數基金相比，指數增強基金的這部分超額收益，是通過「犧牲」一定的跟蹤效果實現的。指數增強基金是在指數投資策略的框架內，通過數量化的方法進行積極的指數組合管理和風險控制（即增強的方法），取得超額收益。所以，通常指數增強基金在投資時，相比於被動指數基金有更大的靈活性，對跟蹤誤差的要求也相對較低。
指數增強基金正是因為增強的優勢——「指數收益+超額收益」的特點，正逐步替代傳統的指數基金，被越來越多的機構投資者所青睞。指數增強基金的隊伍也在迅速壯大，截至2019年底，目前市場上業績基準指數為滬深300指數的指數增強基金共有50隻。（數據來源Wind，篩選原則：滬深300指數增強基金+量化（主動型）中業績基準包含了滬深300指數*95%或90%的基金。）
那麼如何找到最合適的指數基金？
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選指數
根據自身風險偏好，選擇最看好且適合自己的指數或主題，收穫β收益。市場目前比較多的是寬基指數，如滬深300指數和中證500指數。
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選基金
在限定了指數範圍後，可選的基金會大幅減少。而這些基金的區別在於獲取超額收益的能力——有沒有超額收益或者說超額收益的多少，也成為市場衡量指數增強基金業績的最大考量因素。
那麼在考量基金時，需要考慮：
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進攻性——歷史超額收益
可以分年度或分時間區間統計超額收益，哪只基金的進攻性強，就將一目了然。
還是以小博家的博道叄佰智航股票基金為例。截至2020年6月5日，博道叄佰智航正好滿「周歲」了（成立日為2019年6月5日），從上面的業績我們可以看到，她交出了一張靚麗的歷史超額收益「成績單」。
那麼，怎麼來看待這一超額表現呢？我們可以來看看歷史上滬深300指數增強基金的超額表現：
表：滬深300指數增強基金歷年平均收益率及增強表現
2010年~2019年，滬深300指數增強基金平均收益率每個年度都超越指數，實現超額收益。從具體數據來看，滬深300指數增強基金的超額收益率年均數為4.48%。
（數據來源：Wind。*註：滬深300指數增強基金統計樣本為成立滿一年且不同份額只統計A類份額。風險提示：基金有風險投資須謹慎，基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發展的所有階段。）
所以說博道叄佰智航的超額收益率是比較靚麗的。
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防守性——超額收益的波動性
統計發現，有些指數增強基金在某些時候取得了較高的超額收益，但在某些時候的超額收益卻為負，拉長區間來看，雖然進攻性還算不錯，但買基體驗並不佳。因為此基獲取超額收益的波動性較大。
所以，我們衡量一個指數增強基金表現得好壞，還要關注指數增強基金獲取正超額收益能力的可持續性。
我們依然以博道叄佰智航為例，來看看月度增強的表現：
截至2020年5月29日，博道叄佰智航A（007470）成立以來的11個完整自然月度裡均跑贏滬深300指數實現正的超額收益。
（數據截止時間2020年5月31日，基金月末淨值數據來源於證監會信息披露網站並經基金託管人覆核，滬深300指數當月漲跌幅來源於wind。風險提示：基金過往業績不代表未來表現，我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發展的所有階段。）
以上就是指數增強基金挑選的基本套路。大家如果還有什麼進階版問題，歡迎留言討論哦~
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