經過20多年的發展，在「中國製造」向「中國創造」轉型的大環境下，發端於「草根」的電動自行車行業已然進入行業洗牌的深水期。
在愛瑪科技過會後，電動自行車行業的頭部企業終於將齊聚資本市場。與新能源汽車行業類似，電動自行車行業的「新舊勢力」同樣迎來了難得一遇的發展機遇。
新國標下的「換機潮」，為電動自行車行業帶來千億藍海；受到疫情的影響，國內電動自行車行業迎來出海新契機；而共享浪潮蔓延到電動自行車領域，也為行業醞釀更大的變局。
經過20多年的發展，在「中國製造」向「中國創造」轉型的大環境下，發端於「草根」的電動自行車行業已然進入行業洗牌的深水期。
國內鋰電化開啟新藍海
電動自行車在我國有二十多年的發展歷史，主要分為三大階段。一是2000-2013年，全國電動自行車產量從29萬輛增長到3695萬輛，年複合增長率達到34.21%，在這一時期，行業參與者眾多，技術水平大幅提高。但在隨後的三年，行業由高速發展進入整合階段，產量也略有下降。
2018年開始，隨著新國標的落地，國內電動自行車行業迎來規範化的時代，電動自行車產量開始恢復增長，2019年全國電動自行車產量達到3609.3萬輛，保有量超過3億輛。今年上半年，我國電動自行車產量實現1170萬輛，較2019年同期增長10.3%。
新國標對車速、車重、電壓、功率都有新的要求，電動自行車最高車速不超過25km/h，整車質量不超過55kg，而傳統的鉛酸電池的重量在16-30kg，體積較大，鋰電池重量僅為2-6kg。
由於鋰電池在能量密度、循環次數、便攜性、工作環境等參數優勢明顯，自推出以來，其滲透率持續提升。根據《2019年中國電動車產業發展白皮書》，2010年鋰電池進入電動自行車市場，2019年滲透率超過13%。
作為新國標的起草單位，新日股份早在2018年便開始為鋰電化做準備。其新聞發言人、董事會辦公室主任陳開亞在接受時代財經採訪時表示，新國標的出臺是國家對電動自行車出行的安全和規範性要求，是利民的一項政策，消費者和電動車廠商都應該且必須去遵守和執行。
根據人民網報導，目前我國90%的存量電動自行車不符合新國標要求；由此可得，目前我國的超標電動自行車接近2.7億輛。華泰證券表示，假設用5年時間全部替換為符合新國標的電動自行車，2020-2024年平均每年新國標電動自行車需求量為5400萬輛。
在新國標「換機潮」下，電動自行車企業紛紛擴大生產。新日股份此前披露定增方案，擬募資10億元擴產，產能有望從200萬輛增加至接近500萬輛。
對此，陳開亞表示，除了新國標帶來的換機潮，疫情在一定程度上也帶動了電動自行車銷量的增長。除此之外，外賣、物流、共享等B端需求快速增長，疊加頭部企業集中度提升，也是新日股份擴大產能的原因。
「電動自行車行業品牌將形成『戰國時代』，玩家將快速減少。未來將有巨大的需求來消化這些產能，我們並不擔心會產能過剩。」陳開亞表示。對此，天風證券也認為，在存量替換、共享電單車、快遞和外賣需求驅動下，我國電動自行車市場銷量有望迎來高增。
海外疫情催生出口熱
我國電動車市場規模在全球範圍內位居首位，產銷量佔全球的90%左右，今年在疫情影響下，國內電動自行車的海外市場規模也在不斷擴大。
據中國自行車協會統計，今年前三季度，我國自行車、電動自行車及零部件出口額達到50.93億美元，同比增長6.8%。其中，電動自行車出口119.7萬輛，增長5.2%；出口額4.7億美元，增長2.7%。
不過，陳開亞告訴時代財經，目前自行車行業出口仍以傳統自行車為主，電動自行車在報關等流程較為複雜，增速與傳統自行車行業相比不算高。的確，據興業證券統計顯示，過去10年我國電動自行車的出口基本保持了年均雙位數的增長，但相比於過去幾年每年3000多萬輛的國內銷量來說，整體規模仍然較小。
目前新日股份的電動自行車通過海外代理商出口到近100個國家和地區，陳開亞認為，「疫情加快了產品出口的步伐，隨著單一市場份額的提升和海外消費者習慣的養成，我們預計疫情後國際市場將進一步放大。」
興業證券表示，過去幾年，美國、荷蘭、越南、德國、比利時是我國電動自行車的主要出口國家。其中歐美發達國家更多接受電踏車或高端的電動自行車，尤其在今年全球公共衛生事件的影響下，其出口得到較快增長。
而另一方面，消費習慣和中國類似的東南亞市場的電動自行車仍在起步階段。隨著國內廠商在東南亞市場的逐步布局，中國廠商有望將中國發展20多年的成熟經驗帶到東南亞市場，電動自行車在海外市場仍有較為廣闊的需求。
頭部企業齊聚資本市場
根據前瞻產業研究院的數據，2019年電動自行車品牌關注度排名前五位為雅迪、小牛、愛瑪、新日、綠源，關注度分別為17.39%、13.5%、12.5%、9.34%和9.04%。
但2019年全年電動自行車銷量在500萬臺以上的企業僅有兩家，分別為愛瑪科技和雅迪控股，而新日股份緊隨其後，成立於2014年行業「新勢力」小牛則在2019年實現了盈利。
11月26日，愛瑪科技通過證監會審核，即將登陸A股，預計將發行6500股，募集資金16.8億元。電動自行車行業的頭部企業終於齊聚資本市場，「新舊勢力」大戰一觸即發。
陳開亞表示，電動自行車企業登陸資本市場有利於公司規範化管理和接受監管，提升其品牌知名度，而上市的電動自行車企業也能夠在同一起跑線上共同競爭。「我們非常歡迎電動自行車企業上市。」
在已經上市的電動自行車企業中，2016年登陸港股的雅迪控股年內漲幅超過570%，上市四年股價暴漲接近10倍，市值超過400億港元；2017年登陸A股的新日股份今年也上漲超過160%，市值超710億元；2018年赴美IPO的小牛電動則在今年上漲超過220%，市值21億美元。由此計算，已上市的三家電動自行車企業合計市值近560億元。
電動自行車發端於「草根」，其以裝配為主，技術含量低，抄襲嚴重，不少企業因看重營銷、在創新及研發方面缺乏動力而被詬病。
對此，陳開亞認為，電動自行車行業的核心競爭力是企業的核心技術，電池的使用壽命、動力系統等是電動車自行車的核心部分，有滿足市場需要的核心技術，才是贏得消費者的關鍵。
天風證券認為，電動自行車同質化嚴重，以往普遍是價格戰逼退中小企業，導致行業內淨利率不足5%，但隨著新國標落地，大量中小企業被清退，行業集中度將加速提升，龍頭企業盈利能力有望大幅改善。
文章來源：時代財經 編輯：張澤
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