智通財經APP獲悉，100多年來，通用汽車(GM.US)和福特汽車(F.US)一直是對方最大的商業競爭對手，今天仍然如此。
20世紀初，這兩家公司面臨著從馬車到汽車的變化，而如今，市場似乎正從內燃機轉向電動汽車，並最終走向無人駕駛。在這種情況下，這兩家汽車巨頭必須改變其運營標準。這樣做並不容易，而且可能很難維持盈利。
那麼，在當前面臨的變化中，通用汽車和福特汽車誰做得更好呢?分析師Bill Zettler從以下五個方面進行考察，並給出了他的答案。
1.財務指標顯示，通用汽車表現更好
2019年的營收數據顯示，按銷量計算，福特汽車和通用汽車分列第五位和第六位;若以售出的單位計算，這兩家的排名則相反。可見，兩家公司的實力是差不多的。
分析師表示，之所以使用2019財年的數字，是因為到目前為止，2020年應被視為一個偏差。如果2020年不是一個偏差，那麼追溯歷史是徒勞無益的。
從表中看到，兩家公司最大的差異在於每股收益，這主要是由於福特對其印度汽車合資企業以及對Pivotal軟體公司的1.81億美元投資進行了減記。顯然，對福特來說，進行外部風險投資並不是公司的強項。
另一點是，通用汽車的淨債務實際上是負數，因為到2019年年底，該公司擁有的現金(158億美元)超過了長期債務(123億美元)。此外，稅前利潤(EBITDA)增加18%，營收減少14%，這也是對通用汽車有利的一個因素。
這意味著通用汽車的債務/EBITDA比率實際上為負，這對大型工業公司來說很不尋常。
從財務指標的角度來看，通用汽車表現更好。
2.通用汽車在電動汽車領域遙遙領先
儘管對傳統汽車企業來說，電動汽車要成為整體銷售的重要組成部分還需要數年時間，但各地的汽車公司都越來越重視電動汽車業務。
國際能源署(EIA)所指出，未來電動汽車(不包括混合動力汽車)的銷量將緩慢上升。EIA估計2025年電動汽車銷量僅約為770萬輛，而全部汽車總銷量超過1億輛。
目前，福特的電動汽車銷售量幾乎落後於包括通用汽車在內的所有公司。
在電池技術方面，通用汽車公司有一款叫做Ultium的前沿產品。這是一個靈活的，模塊化的設計，可以用於任何通用汽車的產品。
這款產品也將被其他公司使用，從而降低通用的成本。Nikola(NKLA.US)將使用通用汽車的Ultium電池系統和Hydrotec燃料電池技術，這被認為是通用汽車商業化的一個關鍵裡程碑。
而另一方面，福特是目前少數幾家計劃從供應商那裡採購電動汽車電池，而不是自己生產的汽車製造商之一。福特認為，除了像特斯拉(TSLA.US)這樣的電動汽車整車製造商之外，對於任何一個汽車製造商說，規模都不足以證明這種支出是合理的。
因此，從目前來看，無論未來發布多少款電動汽車，福特都將依賴其他公司來生產電池這一最重要的部件。
因此，在電動汽車領域，通用汽車公司遙遙領先福特汽車。
3.通用汽車在中國市場具有巨大優勢
分析師指出，中國是世界上最大的汽車市場，每年購買約2500萬輛汽車(美國為1700萬輛)。毫無疑問，中國是所有汽車公司未來的關鍵市場。
在中國市場銷售方面，通用汽車及其中國合資夥伴主導著美國在華汽車銷售。雖然通用汽車和福特汽車在過去三年的銷量都有所下降，但這兩家公司的銷量並無可比性。
毫無疑問，相比福特汽車，通用汽車公司在中國市場具有巨大的優勢。
4. 通用汽車可能以高達1000億美元的價格剝離電動汽車業務
通用汽車在電動汽車業務上遙遙領先於多數競爭對手，因此市場不斷有消息傳出，通用汽車可能會將電動汽車業務分拆成一個獨立的部門。特斯拉的價值約為4000億美元，通用汽車的電動汽車業務可能價值1000億美元，尤其是考慮到通用汽車在中國市場的地位和Ultium的前沿電池技術。
德意志銀行汽車分析師Emmanuel Rosner認為，通用汽車應該分拆電動汽車業務，而且，該電動汽車業務在公開市場上的價值遠遠高於作為通用汽車的一部分。他認為，該電動汽車業務可能價值100億至1000億美元。
通用汽車發言人在回應拆分電動汽車業務的消息時，引用了Mary Barra在最近一次投資者電話會議上的話：「我們對任何我們認為會推動長期股東價值的事情都持開放態度。沒有什麼是不能談的。」
福特公司並不具備這一選項。因此，通用汽車公司優勢很大。
5. 通用汽車的管理團隊更勝一籌
Mary Barra是通用汽車董事長兼執行長。Mary擁有電氣工程學位，在通用汽車公司工作了40年。2019年，Mary被評為汽車和汽車零部件行業最佳CEO，獲得最佳全美高管團隊獎。
分析師認為，沒有人比Mary Barra更了解通用汽車。在她的帶領下，通用汽車做好了在未來5到10年成為世界上最大的電動汽車製造商的準備。電動汽車是未來汽車發展的方向。
領導福特汽車的Jim Hackett。入職福特汽車之前，他曾供職於辦公家具公司Steelcase。Hackett將於10月份退休，接替他的將是福特營運長Jim Farley。
分析師認為，通用汽車的管理團隊更勝一籌。
總結
分析師表示，通用汽車和福特汽車已經競爭了100多年，有時通用汽車領先，有時福特汽車領先。現在正是通用汽車遙遙領先的時候。
基於上述和其他許多原因，分析師建議買入通用，賣出福特。
（責任編輯： HN666）