購買(歐洲)職業足球俱樂部的主要動機

歐洲足球俱樂部越來越成為投資者的目標。就在最近（2019年11月），據報導，EPL冠軍曼城（Manchester City）的所有者城市足球集團（City Football Group，CFG）以約5億美元的價格向美國私募基金（Silver Lake）出售了超過10%的股份。

去年年底，出生於義大利的美國大亨Rocco Commisso向當地的所有者Della Valle家族支付了1.65億歐元收購佛羅倫斯。據最新媒體報導（本文發布時間為2020年1月28日），美國商人Dan Friedkin將以7.8億歐元的價格收購羅馬。而以沙特公共投資基金（PIF）為首的一批投資者正在就收購紐卡斯爾聯隊的可能性進行深入談判，這筆交易的估值為3.4億英鎊。

有許多不同的足球俱樂部老闆原型：從著名的本地商人到外國億萬富翁，從私募股權公司到支持者團體。足球俱樂部的買主在種類和動機上都是無與倫比的。

俱樂部老闆可以根據他們的價值創造重點來分類-如這個圖表所示。

利用這一框架，KPMG Football Benchmark團隊收集了每個所有者類別收購一家職業足球俱樂部的最常見動機。可以想像，其中一些動機可能適用於多種所有者類型；它們被列在最相關的一項下。

一、政治性所有權（戰略資本）

1.積極公關與品牌建設

足球俱樂部是一種獨特的資產，通常具有很高的知名度，吸引了大量人群和觀眾的興趣。因此，他們適合作為溝通渠道和媒體平臺；他們不僅可以向球迷傳達球隊的成就和活動信息，還可以以有效、吸引眼球和真實的方式傳遞商業合作夥伴和贊助商的信息。足球俱樂部可以成為國家、公司或個人提高品牌知名度和改善公眾形象的工具。例如，巴黎聖日耳曼和曼城足球俱樂部經常被視為各自擁有國卡達和阿聯的大使。另一個例子是AC米蘭，它由商人、義大利前總理西爾維奧•貝盧斯科尼擁有近30年。

2.獨特的廣告能力

與之前的動機類似，所有者可以選擇通過其足球俱樂部為其擁有或關聯的其他公司/產品利用品牌和贊助機會。一個例子是邁克·阿什利，他作為Sports Direct和紐卡斯爾聯隊的老闆，能夠利用俱樂部的主要廣告空間（球場名稱、電視直播等）來提升公司的品牌。

3.地緣政治動機

近年來，中國在足球行業的投資有了相當大的擴張，主要是通過收購歐洲球隊。中國政府制定的發展和壯大足球的目標，在某些情況下，使俱樂部收購成為一種「軟實力」形式，以便在世界上發展最快的經濟體中獲得政治地位或更有利的商業定位。在進入海外新市場時，使用足球俱樂部「軟實力」也同樣適用：最近中國收購了三家總部位於伯明罕的職業俱樂部就是一個例子。

4.關係網絡

作為一個俱樂部的老闆，經常可以提供一個獨特的環境來會見有影響力的人。通過進入世界頂級足球俱樂部董事會，以及為希望觀看比賽的名人和有權有勢的人提供令人印象深刻的娛樂平臺，建立了許多人脈關係。

二、全球性所有權（經濟資本）

1.財務收益最大化

近年來，隨著媒體版權收入的飆升（尤其是在英國），財務的可持續性也隨著財務公平法則的引入而增強，投資足球俱樂部背後的一個關鍵原因是將其作為一項業務來運營，以獲得紅利和資本增長。這種理論的一個例子就是曼聯俱樂部，該俱樂部為格雷澤家族所有。格雷澤家族在決定投資英超俱樂部時，已經是美國著名的體育俱樂部投資者。他們選擇曼聯作為收購目標，是因為這家俱樂部在商業上已經處於成功的有利地位。其他的美國投資者在他們各自的球場內外都看到了更顯著的增長（例如芬威體育集團旗下的利物浦足球俱樂部）。

2.全球增長潛力

在過去的三十年裡，人們對足球的興趣在全球範圍內顯著增長。近年來，網際網路和數字媒體平臺的發展進一步加速了這一增長。這種增長對那些希望成為這一現象一部分的潛在業主很有吸引力。如果投資者能夠找到合適的團隊，運用成功的策略，同時也能及時找到合適的時機，那麼蓬勃發展的轉播交易和商業收入增長，就有可能提供投資回報和盈利前景。「在很大程度上，足球俱樂部被視為一種戰利品。只要一個足球俱樂部在球場上的表現和你買它的時候一樣，那麼它就會保持價值，並可能增加它的價值。這是一項長期的資產，你希望它能升值。」，利物浦大學的羅裡·米勒說。

3.稅務考慮

對某些所有者來說，通過加強盈利公司與虧損足球俱樂部之間的聯繫，優化他們的稅收負擔是有益的。

4.對未來收益的推測（晉升到更高級別）

尤其是在英格蘭，對於低級別俱樂部的高水平投資活動背後的一個原因是升級到英超聯賽的潛在回報。這可以被看作是一種投機：在大多數情況下，為了達到這個目標，需要對球員陣容進行高水平的投資（轉會費、球員工資），往往會導致虧損。英超的高回報可以彌補這些，但如果在短時間內未能實現令人垂涎的升級，累積的損失可能會對一家俱樂部造成毀滅性的打擊。「因此，購買一支英冠聯賽俱樂部就好比是在一個新興的城市裡投資房地產物業」（BBC）

5.「俱樂部」收購其他俱樂部

足球俱樂部的管理經驗是一種可以用來利用全球行業增長的技能。這方面最好的例子是城市足球集團：曼城俱樂部背後的所有權集團，是多俱樂部所有權模式中最成功的例子，但不是唯一成功的例子，他們已經在全球其他球隊進行了戰略投資：該集團在英格蘭、西班牙、美國、澳大利亞、日本、烏拉圭、中國和印度的俱樂部擁有股份。

三/四、地方性所有制（文化資本）和支持者所有制（社會資本）

1.與社區的緊密聯繫

足球俱樂部也是當地生態系統的主要組成部分——某些俱樂部是較小社區的核心，推動就業並承擔社會責任。因此，當地（富有的）個人可以將俱樂部視為承擔更廣泛角色和「回饋」社區的平臺。這方面的一個例子是Accrington Stanley FC，於2015年被蘭開夏郡商人Andy Holt收購；霍爾特在任期內多次表示，他並不認為俱樂部是一個商業企業。

2.俱樂部會員和球迷

作為球隊球迷的個人或團體也許有最明確的動機參與俱樂部的運作。許多著名的俱樂部，包括皇家馬德裡俱樂部和巴塞隆納足球俱樂部至今仍然是球迷的擁有者。在德國，50+1的規定意味著幾乎每一個職業俱樂部都有一個所有權結構，其中球迷佔多數。

Source: KPMG Football Benchmark

"Key motivations behind buying a professional football club" 2020.1.28