來源：EMBA微金
芒果超媒「乘風破浪」，
市值突破1500億。
1月13日，芒果超媒盤中一度漲7.99%至86.12元，創歷史新高，市值首次突破1500億元。
芒果超媒是湖南廣播電視臺旗下統一的新媒體產業及資本運營平臺，與湖南衛視共同構成芒果生態內的雙平臺驅動、全媒體融合發展格局。
作為國內唯一盈利的長視頻平臺，芒果超媒業務包括芒果TV網際網路視頻業務、新媒體互動娛樂內容製作、媒體零售及其他。
其中，芒果TV網際網路視頻為第一大業務，2019年約佔營收比重的50.54%。目前這一業務佔比趨勢仍在上升，2020年前三季度佔營收比重進一步上升到69.75%。
自2015年1月在深圳證券交易所掛牌，芒果超媒以其強大的吸金屬性，迅速獲得千億市值。相較之下，營收規模在芒果超媒之上的愛奇藝市值僅為153.64億美元，折合人民幣約994.82億元。
1.業績亮眼
2021年1月10日，芒果超媒公布2020年度業績預告：2020年度公司歸母淨利潤預計為19.0-20.0億元，同比增長64.32%-72.97%，略高於此前預期；其中非經常性損益約為1.02億元，扣非歸母淨利潤預計為17.98-18.98億元，同比增長64.50%-73.65%。
年末芒果TV有效會員數達3613萬，同比增長96.7%。
優質內容推動會員人數與業績高速增長。
2020年，公司相繼推出了包括《乘風破浪的姐姐》《密室大逃脫2》《明星大偵探第六季》在內的熱門綜藝以及《以家人之名》《下一站是幸福》《錦衣之下》《琉璃》等熱播劇集，作品持續保持高水準，高熱度，並形成有效的影視綜藝「雙輪驅動」 ，帶動了公司廣告收入和會員收入增長的快速增長。
2.資本入侷促發展
最早在2020年9月28日，芒果超媒就對外披露，控股股東芒果傳媒擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓其持有的公司9364.79萬股的無限售流通股，佔公司總股本的5.26%，轉讓價格不低於66.23元/股。
彼時芒果超媒表示，此舉是為引入未來發展重要戰略資源，以資本合作推動業務協同，促進公司持續穩定發展。
這家公司來頭不小，是大名鼎鼎的網際網路巨頭阿里。在引入戰投這件事上，芒果超媒從來不含糊。2019年公司還曾通過定增，引入中國移動旗下中移資本和中國人壽。
繼2019年之後，2020年芒果超媒再次引來金鳳凰，不僅向外界展示了自身價值，還為未來發展拉來強有力的合伙人。
據Wind顯示，截至2020年12月25日，杭州阿里創業投資有限公司已經成為芒果超媒二股東，持股比例約為5.26%。
在發展順境，芒果超媒為何引入阿里做戰投？
此一項是可以為公司業務注入更多活水。雖然芒果超媒做到了持續盈利，但從公司淨利率看，僅有個位數的淨利率說明公司也承受一定的盈利壓力。
據Wind數據顯示，2016-2019年，公司銷售淨利率分別約為1.98%、2.14%、9.60%、9.26%。而從帳面上看，芒果超媒動作幾十億的在手現金，並不缺錢。
但從其現金流結構看，芒果超媒現金流來源大頭是籌資活動，而非經營活動。例如2018年度經營活動現金流為負值。
不過2020年前三個月公司經營活動產生的現金流淨額有了突飛猛進的發展，也對應了去年業績大增。
此次戰投計劃落地，芒果超媒也獲得62億元資金活水，這為公司後期業務發展奠定了資金優勢，無論是在優勢的綜藝製作領域，還是發力電視劇製作等，都將獲得較大的助力。
二項來說，芒果超媒所處的長視頻賽道競爭激烈，近年來各視頻平臺為爭奪行業領先地位，持續投入大量資源擴充版權庫、優化升級平臺、提升用戶體驗，對視頻平臺資金運營管理帶來較大壓力。
激烈的市場競爭對公司的經營模式和管理水平提出較大挑戰，並可能對公司的市場份額及盈利能力帶來不利影響。
在這種情況下，如何尋求突破與創新，持續拓展業務邊際，尋找公司新的增長點成為芒果超媒以及同行的新挑戰。
3.開啟電商新花路
在新業務戰略上，芒果超媒選擇切入電商領域。隨著阿里系入駐，芒果超媒推出重磅產品——芒果TV內容電商平臺小芒。
如同公司引入中移動做股東，能佔據5G時代業務協同一樣，此次在進軍電商之際，引入阿里做股東，以獲得其在電商領域的供應鏈等優勢，芒果超媒的發展戰略果然穩紮穩打、有的放矢。
今年1月1日，小芒App正式推出。目前，該應用上的商品覆蓋潮流服飾、美妝個護、休閒食品、家居生活、潮玩潮物、寵物用品等多個品類，SKU超1萬種。
與此同時，基於芒果超媒的視頻內容製作和藝人資源優勢，小芒App已拓展超500名藝人、1000名達人入駐，與超20個節目和電視劇合作打造官方IP同款；
並引入、製作了4萬條短視頻內容，真正做到為用戶指路美好生活，讓用戶邊看邊買，輕鬆買到「嚮往的生活」。
雖然小芒電商2021年仍處於起步推廣階段，但其擁有芒果超媒等股東做導流，在內容資源+明星效應下，小芒電商在流量變現上具備想像空間，有望成為芒果超媒第二增長曲線。
在阿里入股下，芒果超媒發力電商領域將成為未來發展的重要戰略。集「視頻+內容+電商」三位一體，小芒電商App也成為承載芒果超媒未來新增價值的關鍵一環。
4.小結
開年伊始，芒果超媒全新回歸的《明星大偵探6》便獲得了超高的人氣和口碑。
根據CMI網綜指數排行榜，《明星大偵探6》高居榜單首位，豆瓣評分9.1分也對節目質量給出了充分的肯定。此外，《乘風破浪的姐姐2》未播先火，關於節目嘉賓名單以及相關的話題討論刷屏了各大互動平臺。
芒果超媒的市場優勢依然圍繞其內容核心，在文娛產業上內容就是王道，有好的內容自然不用缺用戶，更不缺整體收入，所以內容比什麼都重要。
財經下午茶綜合自格隆匯、金融界、財華網、瀚海觀察