重磅|2020年中國「最具影響力/成長力投資機構」暨「新經濟十大...

2020-12-18 36氪

制榜｜黃祝熹 姚雪蕾 劉嚴

出品｜36氪創投研究院

2020是「見證歷史」的一年，新冠爆發、美股四次熔斷、油價暴跌至負值，低利率時代全面開啟；另一方面，美股二級市場新造車、科技股大漲，A股科創板、創業板註冊制啟動讓一二級市場整體聯動效應更加明顯。毫無疑問地，中國作為疫情控制最好的國家，迅速恢復生產生活、啟動內循環，使得全球資產配置的目光都聚焦在了以中概股為首的中國企業身上。36氪創投研究院長期跟蹤股權投資市場發展動態，我們觀察到：

頭部機構頻現大額募資，國資LP成為主要「水源」

年初疫情一定程度上影響了股權投資市場的運作節奏、加速了長尾中小機構的噤聲，據中基協官方披露，2020年VC、PE管理人註銷數量創歷史之最，新增私募基金管理人僅649家。儘管如此，2020Q3起市場上的大額募資依然頻出，同比上升18.1%。例如，高榕資本於10月26日宣布本年度新募資總規模折合人民幣達到100億元；啟明創投在11月18日宣布完全Close12億美元的第七期美元基金募資。同樣在今年完成募資的還有DCM、CMC資本、君聯資本、鼎暉投資、源碼資本等一眾頭部機構。

截止2020年10月，中國私募基金管理資本總額已達到15.84 萬億元 ，相比私募基金元年2004年的7.89億元已增長了上萬倍，其中國有控股和國資參股的資金比例超過七成，國資背景的LP成為主導力量。

早期項目數量縮減至2014年前水平，對優質標的價值判斷被迫前置

B輪以前早期項目大幅縮減，不及2014年水平。如圖所示，自2011年起B輪以前的融資數量逐年增加，由2083件上升至14495件（2016年），截止2020年11月回落至僅1683件。與此同時，優質項目獲得大額融資事件頻發，截止2020年11月，私募股權市場交易金額達10430億元，已超過2019年全年的8276億元，增長超26%。

投資了時下估值暴漲的理想汽車、小鵬汽車的經緯中國張穎，前段時間提到：

今年尤其不同，低利率時代逼迫投資者追逐有限的優質標的，使得擁擠的交易變得更加擁擠，市場對公司價值的判斷正在非常誇張的前置。

一個典型的例子是在線教育行業，截至2020年11月末，以猿輔導、作業幫為首的在線教育領域公司，融資金額合計約388億元，相比2019年同期增長了256.78%。類似的一級市場優秀資產的價格也因為搶手而持續走高。

中國私募股權交易數量及金額

中國私募股權交易數量輪次分布

新一輪技術、品牌創新開啟，市場將重新進入價值培育周期

儘管受到一系列內外「夾擊」，股權投資市場卻並不沉寂。疫情讓資本轉向生物製藥、醫療器械、體外診斷、網際網路醫療等醫療細分領域；另一方面，打通「最後一公裡」的社區團購爭搶流量大戰打響。國產替代的狂潮讓晶片半導體、先進高端製造業加速發展；數位化轉型的需求推動產業網際網路，AI、大數據、雲服務等技術進一步融合產業鏈上下遊。人類代際更替更是迅速讓泡泡瑪特、完美日記等新品牌公司一度崛起，新式茶飲喜茶、精品咖啡品牌三頓半、美瞳品牌MOODY也都在今年獲得了新一輪融資。

上市中概股獲得二級市場認可，科創板、創業板註冊制拓寬退出通道

2020年美股上市的小鵬汽車、理想汽車、金山雲、貝殼找房上市後股價均迎來暴漲，截止2020年12月4日收盤，漲幅分別達113.59%，96.97%，98.63%，76.90%；2020年11月底，在港IPO的企業有127家，除去網易-S、京東-S7這兩宗重量級的中概股回歸之外，生物醫藥板塊的表現強勢。反觀A股科創板、創業板註冊制改革讓退出渠道更加通暢，科創板大量「鬆綁」了以晶片、半導體、新材料、高端裝備等硬科技公司上市限制，包括奇安信、寒武紀科技在內的195家科創板企業已上市，」AI獨角獸」雲從科技也正式獲得上市受理，擬募資37.5億元人民幣。當然，退出方式方面也更加多元化，IDG資本今年將其一支尚未到期的人民幣基金中未退出的資產組合打包轉化為美元，賣給母基金管理機構HarbourtVest，完成了中國迄今為止金額最大一筆創新型S基金交易。

基於此，36氪創投研究院基於桌面研究和問卷調研的方式，採用「3+1」模式（即過去三年歷史業績，加上本年度新增業績），綜合考察「2020」這一非凡之年投資機構的投資表現。從募、投、管、退四個大方向出發，我們重點關注機構在今年的整體投資節奏、明星項目數量、項目投資金額、項目主導程度、退出帳面回報倍數、實際回報金額等維度予以評測，最終評選出「2020年中國最具影響力投資機構」、「2020年中國最具成長力投資機構」、「2020年新經濟十大領域投資人/投資機構榜單」，以及「中國最受關注地產基金」、「中國最佳基金小鎮」獎項。

以下是榜單詳情：

2020年中國最具影響力早期投資機構TOP10

2020年中國最具影響力創業投資機構TOP10

2020年中國最具影響力私募股權投資機構 TOP10

2020年中國最具成長力早期投資機構 TOP10

2020年中國最具成長力創業投資機構 TOP10

2020年中國最具成長力私募股權投資機構 TOP10

2020年中國最活躍投資機構

2020年中國最具價值創造力投資機構

2020年中國最佳投後服務投資機構

2020年中國最佳創新退出案例

2020年中國最具影響力新經濟領域CVC TOP10

2020年中國最具影響力傳統領域CVC TOP10

2020年中國醫療健康領域投資機構 TOP20

2020年中國醫療器械領域投資機構 TOP10

2020年中國創新藥領域投資機構 TOP10

2020年中國智能製造領域投資機構 TOP20

2020年中國晶片/半導體領域投資機構 TOP10

2020年中國企業服務領域投資機構 TOP20

2020年中國消費生活領域投資機構 TOP20

2020年中國國潮新品牌領域投資機構 TOP10

2020年中國教育領域投資機構 TOP10

2020年中國汽車交通領域投資機構 TOP10

2020年中國醫療健康領域投資人 TOP20

2020年中國醫療器械領域投資人 TOP10

2020年中國創新藥領域投資人 TOP10

2020年中國智能製造領域投資人 TOP20

2020年中國晶片/半導體領域投資人 TOP20

2020年中國企業服務領域投資人 TOP20

2020年中國消費生活領域投資人 TOP20

2020年中國國潮新品牌領域投資人 TOP10

2020年中國教育領域投資人 TOP10

2020年中國汽車交通領域投資人 TOP10

2020年中國最受關注地產基金 TOP5

2020年中國最佳基金小鎮 TOP5

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