來源：金融界網站
來源：國信研究
行業與公司
尋找中國特斯拉專題之一：儲能，開啟下一個萬億大市場
為什麼說「為什麼要發展儲能？」≈吃飯為啥需要碗？
儲能本質是平抑電力供需矛盾，新能源發展創造新的儲能需求。全球範圍內新能源滲透率加速提升為大勢所趨，而在這個過程中，電源生產連續性和用電需求間斷性的不平衡將持續存在。電能自身不易儲存，如果以電能比作「工業食糧」，則電網為「工業糧倉+運河」，而儲能則可稱為「工業社會之碗」，發展儲能的重要性，不言而喻。
國內儲能未來空間究竟有多大？——可期萬億市場
根據國內32個電力區電價族，以各電力區的儲能度電成本及IRR為錨，測算國內未來在用戶側、發電側的儲能市場空間：國內在第一階段，到2025年我國大部分地區用戶側儲能可實現平價，儲能市場空間或達6500億；在第二階段，到2030年我國大部分地區光儲結合可實現平價，儲能市場空間可達1.2萬億以上。
天然的平價要求，儲能產業鏈如何應對？
儲能生產商二分類：行業已現PCS派與電池派，基於儲能系統構成，電池、PCS、系統集成領域均有涉足儲能的企業。當前，儲能發展面臨天然的平價要求，「提效降本」不僅適用光伏，也適用儲能，即在電池的性價比與系統集成的效率雙提升，一方面是對電芯廠商的降本要求，一方面是對集成廠商優化儲能系統的強訴求，二者缺一不可。
他山之石：為什麼說「當前儲能看海外，未來儲能看中國」？
2019年國內儲能產業鏈遇冷，但海外儲能市場卻出現幾近翻倍增長。究其原因主要系「電力市場交易規則」及「政策補助」兩方面的異同所致。我們認為，伴隨著國內電力市場化改革進一步深化，電芯產能持續釋放、儲能系統集成進一步優化，國內光儲系統度電成本及其IRR測算將迎來拐點。
投資建議：布局光儲大時代核心資產
我們梳理了儲能相關產業鏈及投資邏輯，建議在光儲行業尋找中國的特斯拉，布局光儲相關優勢標的，建議重點關注陽光電源、寧德時代、天奈科技、國軒高科、億緯鋰能。
風險提示
國內電力市場化改革不及預期；鋰電池產能擴產節奏不及預期等。