高揚
12月2日晚間，上交所消息稱，因青島中加特電氣股份有限公司（以下簡稱「中加特」）撤回發行上市申請、招商證券股份有限公司撤銷保薦，上交所已終止中加特發行上市審核。
記者了解到，本次上市委審議會議取消審議青島中加特電氣股份有限公司發行上市申請。據科創板上市委2020年第114次審議會議公告的補充公告，中加特的上市申請審核工作原定於2020年12月3日13時。
值得一提的是，12月2日，在青島市即墨區舉辦的「2020全球獨角獸企業500強大會」上，中加特也入圍了500強名單。在經歷了三輪艱難的問詢後，中加特卻倒在了上會前夕。
公司實控人一股獨大遭詬病
上交所官網顯示，中加特科創板IPO在今年5月8日獲得受理，之後在6月4日進入已問詢狀態。排隊逾半年時間，中加特被安排在12月3日上會。不料，上會前夜，中加特IPO終止審核。
招股書披露，中加特主要經營變頻調速一體機、專用變頻器、特種電機、電氣控制及供電產品等工業自動化領域電氣傳動與控制設備的產品和維修服務。公司核心產品異步變頻調速一體機、永磁同步變頻調速一體機將變頻器與電動機有機一體化整合，可替代「變頻器+電動機」分體式傳動方式，在煤炭、油氣開採行業高端傳動裝備領域取得市場領先地位。
目前中加特已經成為國家能源集團、中煤集團、山東能源集團、兗礦集團、傑瑞股份(002353,股吧)、徐工集團、中國鐵建重
工、美國Caterpillar、波蘭Famur 等知名
企業供應商。
此次首發，中加特擬發行股數不超過6000萬股，佔發行後總股本比例不低於25%，計劃募資25億元，分別投向變頻調速一體機等電氣傳動產品技術升級及產能擴建項目、防爆變頻器、電控系統產品擴產及智慧工廠建設項目、中加特技術服務及維修檢測中心建設項目、中加特上海研發中心建設項目以及補充流動資金。
若按募資額估值，中加特市值將超過100億元，中加特實際控制人鄧克飛由於持股較高，身價或超70億元。根據今年4月福布斯發布的富豪榜，鄧克飛或將一躍成為青島第二富豪，身家僅次於青島首富海豐國際董事長楊紹鵬。如果加上其他家族成員所持有的股份，鄧克飛家族或成為青島新首富。
值得一提的是，在此次IPO過程中，中加特實控人持股比例高、大手筆分紅等事項備受市場詬病。招股書顯示，中加特控股股東、實際控制人為鄧克飛，截至招股說明書籤署日，鄧克飛直接持有中加特1.66億股股份，佔中加特本次發行前總股本的比例為92.35%。
中加特也提示風險稱，在本次發行後仍將控制發行人較高份額的表決權股票，具有直接影響發行人重大經營決策和財務決策的能力。如果鄧克飛利用其實際控制人地位和對公司的影響力，通過行使表決權等方式對公司的經營管理、對外投資等重大事項實施不當控制，則可能損害發行人和其他股東的利益。
另外，招股書顯示，中加特在2019年大手筆分紅2.26億元，但卻擬將部分募資額用於補充流動資金。
增收不增利應收帳款持續上升
據招股說明書披露，2019年增收不增利的同時，淨利潤增速還驟降逾7成。2017-2019年，中加特的營收快速增長，2017年是1.47億元，2019年就已經飆升至8.09億元了，但是歸母淨利潤並沒有出現相應增長，反而出現腰斬，由2018年1.7億元下滑至2019年的0.47億元。
再有一個佐證是，2017年末、2018年末和2019年末，公司應收款項（應收帳款、應收票據與應收款項融資之和）餘額分別為1.36億元、3.32億元和5.81億元，佔同期營業收入的比例分別為92.60%、73.57%和71.78%。中加特的利潤含金量並不高。
更值得注意的是，2017年-2019年，公司應收款項（應收帳款、應收票據與應收款項融資之和）佔同期營收比例分別高至92.60%、73.57%、71.78%。
同時，中加特的代理商背景存疑，前三大代理商的成立時間分別為2017年6月份、2019年8月份、2018年7月份，且均存在沒有社保繳費記錄的情況。而第四家代理商，則為中加特股東毛雨晴的親屬。
而招股書中亦提示了應收帳款高企可能存在的風險。公司應收款項餘額持續上升，如果應回款的客戶出現財務狀況惡化或未能按期付款的情況，將會使公司面臨較大的運營風險和資產減值風險，對公司生產經營和財務狀況造成不利影響。
著名經濟學家宋清輝表示，他認為中加特增收不增利的情況並不正常，中加特代理商公司有「空殼」嫌疑，公司有可能涉嫌財務造假。
（責任編輯：李佳佳 HN153）