來源：數據寶
作者： 梁謙剛
藥械帶量集採逐漸步入常態化，創新轉型或為關鍵出路。
「第四批集採」是近幾個月懸在醫藥投資者心頭的利劍。第四批國家藥品集採從12月12日開始至12月底完成報量，2021年1月公布結果，不少醫藥企業「心情沉重」。
在此前的第三批國家集採中，85款藥品平均降幅達53％，最高降價幅度超95％。據央視財經報導，一個多月前，我國首次開展的高值醫用耗材集中帶量採購在天津市開標，在這次集採中，冠狀動脈支架的均價從13000塊錢下降到700塊錢左右，降幅達到了93％。在藥品集中帶量採購現場，「靈魂砍價」的場景接連上演。
第四批全國藥品集採談判臨近
近日國家藥品集採座談會在北京召開，會議確定了第四批集採名單，涉及44個品種，90個品規。據了解，此次談判藥品覆蓋中藥、化藥和生物藥，涉及心血管、糖尿病、關節炎等慢病，眼病、腦部疾病、腫瘤等多個疾病領域。12月12日開始，各省市採購量上報，12月30日完成報量審核工作。部分省市的藥械集中競價採購網也發布了關於報送第四批集中採購品種範圍通知，預示著第四輪集採談判步伐臨近。
相較於去年而言，今年從談判現場傳出的可靠消息是少之又少，但在嗅覺最靈敏的資本市場，談判結果已經初露端倪。12月17日，醫藥股上演集體爆發行情，四環生物、西藏藥業、海欣股份、譽衡藥業等漲停，陽普醫療、長春高新、貝達藥業、恆瑞醫藥、華仁藥業大漲8％以上。
鼎臣醫藥管理諮詢總經理史立臣表示，藥品集中採購目的是擠出中間商水分，也促使藥企降低採購成本和控制各項費用，在減少銷售費用同時加大產品規模擴充與研發投入。藥企也對集採政策和自身未來發展方向有了更加清晰的認知：一方面藥企在加速向上遊原材料端整合，降低生產成本提升產品的市場競爭力；另一方面由於集採主要針對仿製藥端，也會刺激藥企加快新藥研發，將更多資源投入到創新領域。
醫藥行業將加速創新轉型
優質賽道龍頭份額有望提升
業內人士分析認為，2020年乃至未來五年的帶量採購，不僅僅考驗的是企業價格決策能力，更考驗的是企業戰略決策能力和產品布局能力。在帶量採購下，仿製藥價格持續下降和更多種類藥品進入集採已是大勢所趨。
銀河證券表示，從長期發展趨勢來看，醫藥行業將加速向創新方向轉型，創新能力突出，產品線布局廣泛的企業將在行業洗牌中脫穎而出，建議持續關注優質賽道龍頭，包括創新產業鏈、疫苗、血製品、連鎖藥店、稀缺屬性、消費升級。
從過往每次帶量採購的市場波動來看，醫藥龍頭公司可能短期受到影響，但長期來看，憑藉行業領先的規模優勢、技術優勢以及優質賽道，龍頭公司依然可以笑傲市場。為此，證券時報·數據寶通過綜合醫藥公司業績、研發、機構持倉等數據，梳理出一份醫藥公司龍頭名單，共計50股入圍，這些公司主要來自疫苗、醫療器械、眼科治療、CMO、基因檢測、抗腫瘤藥、體外診斷、檢測試劑等多個領域，堪稱醫藥細分領域的「茅臺」。
醫藥龍頭獲機構持倉超3100億元
由於疫情的催化，醫藥板塊在今年很長一段時間都是市場焦點，大批與疫情相關題材股輪番活躍，8月份醫藥生物指數創下歷史高點，之後醫藥板塊震蕩四月有餘，在這期間大批醫藥股出現回調。不過近期部分龍頭股率先反彈，就在近兩日，5隻醫藥龍頭創下歷史新高，分別是愛爾眼科、恆瑞醫藥、泰格醫藥、藥明康德、凱萊英。醫藥市值第一股恆瑞醫藥近五日累計上漲18.06％，A股市值上升至5633億元。
從資金面來看，以成交均價粗略計算，素有「聰明資金」之稱的北上資金12月以來累計增持超過億元的共有11隻醫藥龍頭，包括恆瑞醫藥、邁瑞醫療、長春高新、迪安診斷、沃森生物、新和成、華大基因，恆瑞醫藥獲增持金額超過35億元排在首位。
從機構持倉情況來看，三季度末50隻醫藥龍頭獲社保基金、QFII、基金、保險、券商等五大機構合計持倉3135億元。邁瑞醫療、恆瑞醫藥、長春高新、藥明康德、愛爾眼科、智飛生物、康泰生物、泰格醫藥等股獲機構持倉在百億元以上。
從盈利預測情況來看，藥明康德、華蘭生物、邁瑞醫療、恆瑞醫藥等4隻醫藥龍頭均有30家以上機構給予評級。按照5家以上機構一致預測數據，9隻醫藥龍頭股2020年淨利潤有望翻倍增長。華大基因獲機構預測淨利潤增幅最高，公司今年淨利潤有望達到34.25億元，同比增長11.39倍。
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