來源：巴蜀養基場
港股煥發新生
談起港股，有太多的故事可以講述，這個自19世紀60年代興起的股票市場，目睹了香港的繁榮昌盛，也見證了內地自改革開放之後經濟的騰飛。上世紀70、80年代，依託房地產、金融、公用事業等傳統行業的快速發展，港股成為亞洲最引人矚目的市場之一，吸引了大量外資紛至沓來。
在「走出去」戰略的刺激作用下，大批中資企業相繼選擇赴港上市，香港市場與內地的聯繫變得日益緊密，香港作為國際金融中心的地位也得到了鞏固。然而港股卻有一個特點，就是流動性過於集中在前200家大市值的公司，按近一年的成交額統計，前200家上市公司的交易規模佔到全部港股的84.80％，且其中金融、可選消費、房地產、工業等傳統行業又佔主導地位（合計佔比約55％），這也就導致港股分化嚴重、市場活力稍顯不足（數據來源：Wind；時間統計區間2019/9/17-2020/9/17，基於Wind港股行業分類）。
2020年4月30日，港股迎來20多年最大一次IPO改革，允許「同股不同權」的新經濟公司、未產生營收的生物科技公司在港上市，港交所也以全新的姿態擁抱創新型企業。在2013年港交所因不接受雙層股權架構而拒絕了阿里巴巴的上市申請，這也才有了2014年阿里登陸美股的故事。時至今日再回想起當初的決定，用港交所總裁李小加的話來說，痛定思痛，為了避免在新經濟的「浪潮」中被邊緣化，港股需要主動求變。
同年5月18日，恒生指數公司正式宣布將同股不同權以及香港二次上市的公司，納入恒生綜合和國企指數的選股範疇，這就意味著以阿里、小米、美團等為首的優質科技公司將有望納入其中，從而改變恒生指數金融、地產等成分股佔比過高、整體估值偏低的局面。
在港股大刀闊斧的改革之下，眾多創新型企業已將香港作為了它們上市的首選地，而繼阿里和京東之後，中概股也掀起了一輪二次上市的「回歸潮」，下半年預計將有更多的中概股回港上市，這將有效激發港股的活力、提升新經濟佔港股比重，並且提高港股的整體估值水平。
投資港股的最佳途徑，非港股通莫屬
過往內地參與港股投資的主要方式是通過QDII，其中QDII基金又是內地投資者的首選。QDII的額度有限，截至2020上半年，58家獲批的證券和公募基金公司合計持有468.80億美元的額度，平均每家可獲得的投資額度約8.08億美元（按照人民銀行6月30日公布的匯率中間價計算，約合57.20億元）（數據來源：國家外管局；截至2020/6/30），QDII基金的規模僅1091.54億元，僅佔全市場已發行基金的0.61％（數據來源：Wind；截至2020/9/17）。
相比之下，港股通自2014年開通以來，始終保持高速增長，到今年8月，南向資金（包括滬市港股通和深市港股通）已連續19個月維持淨流入，累計淨流入達1.29萬億元（數據來源：Wind；統計時間區間2014/11/17-2020/8/31）。而年內南向資金淨流入達3877億元，同比增長74.81％（數據來源：Wind；統計時間區間2020/1/1-2020/8/31），南向資金洶湧的勢頭也從側面反映了市場看好港股未來的表現，不斷加碼以期取得可觀的回報，而港股通或將在與QDII的較量中勝出，成為投資港股的關鍵渠道。
（數據來源：Wind；統計時間區間2014/11/17-2020/8/31）
港股投資恰逢其時，聚焦新興產業投資
匯添富創新未來作為一隻聚焦於新興產業投資的基金，港股中的新經濟企業自然也會關注。基金合同中顯示，該基金封閉運作期內，股票投資佔基金資產的比例為60％-100％，其中投資於港股通標的股票的比例佔股票資產的0％-50％。
那麼港股為何值得投資？
首先，目前恒生指數的動態PE處於近歷史分位67.19％的水平，相比之下，創業板指數和標普500指數的動態PE分位點分別為83.14％和99.69％，估值較低間接表示其安全邊際也更高，結合國內外的經濟形勢來看，較低的估值意味著港股確實具備不錯的性價比。
（數據來源：Wind；統計時間區間2010/6/4-2020/9/17）
其次，自2018年改革以來，港股經過長時間的積累，沉澱下來某些獨有的標的，無論從業績表現、市場領先程度還是估值來看，它們皆是新經濟各細分領域的優秀龍頭，最重要的是放眼A股市場，同類型或能對它們形成直接競爭壓力的上市公司相當有限，在資產回報普遍較低的情況下，如此稀缺的標的毫無疑問還是具備很高的投資價值的。
再者，在美上市的中概股回歸港股二次上市被認為將是長期趨勢，而原計劃赴美上市或有赴美上市意向的中資新經濟企業，大概率將轉而選取香港作為它們的上市目的地。此外，在大陸與香港的協同效應下，採取「A+H」模式對於眾多新經濟企業而言，同樣具有很大的吸引力。
綜上，現階段正是投資港股的好時候，匯添富創新未來借道港股通挖掘港股新興產業的潛在機會，適合渴望分享新經濟紅利、嘗試多樣化布局的投資者們。
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