新股 港股打新 | 科利實業 (01455)盈利能力穩定，安全邊際不高，預計上市後股價波動性較大 2020年9月1日 16:50:07 胖貓財富
科利實業 (01455)正在招股，申購截止時間2020年9月3日，下面胖貓第一時間為大家分析科利實業投資價值及申購策略。
招股概況：
股票名稱：科利實業 (01455)
招股日期：8月31日-9月3日招股
發行股份：發行3.125億股，其中90%為配售，10%為公開發售。
發售價：0.4-0.6港元
每手股數：5000股
所屬行業：家用家電
發行市值：6.25億
發行市盈率：14.41倍
入場費：3030.23港元
暗盤交易：2020年9月14日
上市日期：2020年9月15日
保薦人：創升融資
綠鞋：有
基石：無
科利實業投資價值分析
胖貓分析新股系列會對每一個港股及美股新股，根據公司成長性及行業類別屬性，新股中籤率，保薦人往績，基石投資者往績及市場氛圍六大指標，綜合評估新股的投資價值，具體評分標準如下：
以新股綜合評分總得分為基準，從五方面來評估股份的投資價值：
1.公司成長性及行業稀缺性評分：1-20 分，20 分為最高分
2.新股中籤率預估評分：1-20 分，20 分為最高分
3.保薦人往績評分：1-20 分，20 分為最高分
4.基石投資者往績評分：1-10 分，10 分為最高分
5、超額認購倍數評分：1-10分，10分為最高分
6.市場氛圍評分：1-20 分，20 分為最高分
綜合評分總得分 =(市場氛圍評分 + 公司成長性及行業類別屬性評分 + 新股中籤率預估評分 + 基石投資者往績評分+市場氛圍評分+保薦人往績評分)之總和
指標一、公司成長性及行業稀缺性(胖貓評分：16分/20分)
公司成長性分析
科利實業於1988年開業，於業內累積逾三十年經驗，該公司主要按ODM模式從事設計、開發及製造個人護理及生活時尚電器。公司的客戶主要為國際品牌擁有人，其產品主打美國、日本及歐洲市場，以2019年出口收益計，科利實業為中國第三大個人護理電器OEM/ODM服務供應商。
科利實業2018財年-2020財年，來自持續經營業務的收入收入分別為2.69億元、3.12億元、3.62億元，複合年增長率約為11.52%;公司淨利潤方面，2018年-2020年，毛利分別約為3015萬元、3382萬元、4335萬元，複合年增長率約為14.59%。
【胖貓分析】科利實業2018年以來，營收和毛利潤穩步增長，但增速持續放緩。財務狀況較為健康，只是盈利能力比較穩定。
【胖貓分析】近兩年該板塊上市的新股不盡人意，資本市場已經不待見改板塊新股，行業發展前景較為一般。科利實業在業內雖然排名較為靠前，安全邊際不高，市場競爭力不夠突出。
指標二：新股中籤率預估(胖貓評分12分/20分)
【胖貓分析】
1.預估人數在15萬人認購，甲組一手中籤率3%左右。
2.預估人數在10萬人認購，甲組一手中籤率5%左右。
3.預估人數在5萬人認購，甲組一手中籤率9%左右。
科利實業和濠江機電同時招股，且兩隻股票招股手數及回撥機制相同，科利實業中籤情況可以參考濠江機電，胖貓預計5萬人左右認購比較合理，按照5萬人算，預計一手中籤率9%左右，申購15手穩中一手，乙頭分配460手左右，雖然中籤率水平水平還行，但是科利實業無論規模還是實力均較為有限，安全邊際不高。
指標三：保薦人往績(胖貓評分10分/20分)
【胖貓分析】本次科利實業的保薦人和濠江機電一樣也是創升融資有限公司，歷史上共保薦了26家企業上市，首日錄得18漲1平7跌，破發率約26.9%。整體業績一般，僅最近的智中國際表現優秀，其餘首日表現大都較弱，而下跌的個股則暴跌的居多。保薦人實力一般，保薦的個股跌多漲少。
指標四：基石投資者往績(評分0分/10分)
無
指標五：超額認購倍數(評分12分/20分)
【胖貓分析】按照目前市場這個熱度。應該不會超過5萬人打，加上近期其他熱門新股招股，該股最終超額認購倍數預計不超過15倍，不會觸發回撥機制。
指標六：市場氛圍評分(評分6分/10分)
【胖貓分析】最近來的新股認購火熱，市場氛圍較為火熱，但具體到個股，大家還是會精挑細選，因此市場氛圍指標對該股來說影響不大。
胖貓新股評分匯總：
指標一：公司成長性及行業稀缺性評分：16分
指標二：新股中籤率預估評分：16分
指標三：保薦人往績評分：10分
指標四：基石投資者往績評分：0分
指標五：超額認購倍數評分：12分
指標六：市場氛圍評分：6分
科利實業投資價值評分合計——62分
新股申購評級：
積極申購：綜合評分總得分 >= 85 分
尚可申購：70 分 =< 綜合評分總得分<85 分
謹慎申購：60 分 =< 綜合評分總得分 < 70 分 √
放棄申購 ：綜合評分總得分 < 60 分 √
胖貓點評
科利實業和濠江機電同時招股，又是同一個保薦人，很難不讓我們拿這兩個做對比，濠江機電我們在上一篇《胖貓分析 濠江機電(01408)打新分析及申購策略》中已經詳細分析過這家公司的申購價值及策略，這裡我們對比濠江機電來看，科利實業相比濠江機電公司質地及所在行業前景要稍微好點，但是同樣存在實力均較為有限，未建立起護城河壁壘，安全邊際不高，市場競爭力不夠突出的問題。
從IPO的角度看，該股盤子細小，無基石，無穩價機制，估值不太便宜，預計上市後股價波動性會較大。保薦人過往業績較一般。胖貓建議大家謹慎購買。
胖貓實操
胖貓擬動用5個帳戶，現金申購不超過10手。
（編輯：郭璇）